每經編輯(ji)｜每經記者 劉明濤(tao)    

每經記者 劉明濤

“1·19”下挫260點，單日跌(die)幅創(chuang)(chuang)8年來之最(zui)；“1.21”上(shang)(shang)飆150點，單日漲(zhang)幅創(chuang)(chuang)5年之高(gao)，大部分補(bu)上(shang)(shang)“1·19”的跳空缺口。融資做多時代的A股，在(zai)最(zui)近3個(ge)交易日將杠桿資金助漲(zhang)助跌(die)的效能演繹(yi)到了極致。

周(zhou)一的暴(bao)跌，讓投(tou)(tou)資(zi)(zi)者(zhe)(zhe)方寸大亂(luan)，紛紛“棄大追小(xiao)”；昨日的暴(bao)漲(zhang)，又讓投(tou)(tou)資(zi)(zi)者(zhe)(zhe)恢復(fu)了(le)對藍(lan)籌(chou)的信心(xin)。市場人士指出，A股中期上漲(zhang)趨(qu)勢并(bing)未改變，未來向上走勢趨(qu)于平緩，前進(jin)波動幅度或將(jiang)增大，投(tou)(tou)資(zi)(zi)者(zhe)(zhe)仍應以低估(gu)值藍(lan)籌(chou)股為投(tou)(tou)資(zi)(zi)核(he)心(xin)。

金融股絕地反擊

對兩融業務的(de)監(jian)管，突(tu)然間的(de)處罰措施，讓各路資金驚慌失措，心理上的(de)打壓釀造了“1·19”暴跌，然而證監(jian)會及時的(de)辟謠以及新華社發文力挺A股，又(you)給市場吃(chi)下一顆定心丸。

在(zai)新華社(she)《規范融(rong)資融(rong)券，讓牛(niu)市更加健康(kang)地向(xiang)前(qian)走》一文中提及(ji)，監管層對(dui)風(feng)險較高(gao)的(de)融(rong)資融(rong)券加強(qiang)監管有其必要性(xing)，尤其在(zai)市場出現快(kuai)漲快(kuai)跌(die)時，整治違法行為(wei)，警示券商(shang)更是正當其時。期待有質量的(de)牛(niu)市，2014年在(zai)新“國(guo)九條”的(de)指導下(xia)，中國(guo)資本市場出臺了一系列(lie)措施，相(xiang)信在(zai)改(gai)革(ge)的(de)驅動下(xia)，A股市場會繼續走牛(niu)。

監管層及時穩定(ding)軍(jun)心的同時，連(lian)續遭到資金拋售的券(quan)商股公布(bu)了2014年成績(ji)單。中國證(zheng)券(quan)業(ye)協會發(fa)布(bu)的證(zheng)券(quan)公司2014年度經(jing)營(ying)數據(ju)顯(xian)示，120家證(zheng)券(quan)公司全年實(shi)現營(ying)業(ye)收(shou)入(ru)2602.84億(yi)元(yuan)，較上年增長63.45%；實(shi)現凈利潤965.54億(yi)元(yuan)，同比(bi)暴增119.34%。其中119家券(quan)商實(shi)現了盈(ying)利。

另一方(fang)面，上證(zheng)所(suo)于(yu)昨日上午召集(ji)券商(shang)召開(kai)了股票期(qi)權風(feng)控培訓；此外，交易所(suo)也(ye)要求(qiu)券商(shang)做好(hao)股票期(qi)權開(kai)戶(hu)等準(zhun)備(bei)工作事宜，下周股票期(qi)權開(kai)戶(hu)工作將正式啟動。

兩融(rong)業(ye)務監管(guan)讓券商(shang)(shang)股(gu)(gu)集體跌停，但在上述利好(hao)出爐后，券商(shang)(shang)股(gu)(gu)立即“滿(man)血(xue)復(fu)活”。昨(zuo)日，整個(ge)券商(shang)(shang)板塊大漲(zhang)(zhang)7.08%，海通證(zheng)券強勢漲(zhang)(zhang)停；興(xing)業(ye)證(zheng)券、長(chang)江證(zheng)券等(deng)10只個(ge)股(gu)(gu)漲(zhang)(zhang)幅(fu)均(jun)超過(guo)7%。

同在周一(yi)遭遇重挫的保險(xian)和銀行兩(liang)大(da)板(ban)(ban)塊，也連同券(quan)商反彈(dan)。其中保險(xian)板(ban)(ban)塊幾近漲停，銀行板(ban)(ban)塊漲幅也高(gao)達6.53%。

在大(da)金融板(ban)塊全線反撲的刺激下，滬指昨日大(da)漲4.74%，創了(le)5年來(lai)單日最大(da)漲幅，成交(jiao)(jiao)金額同時(shi)放大(da)至4738億元，交(jiao)(jiao)投格外活躍。

券(quan)商：股(gu)民莫慌 牛市依在

盡管最近(jin)兩個交易日股指大幅反(fan)彈(dan)，已(yi)經(jing)收(shou)復了(le)周一(yi)(yi)絕大部分(fen)失地，但巨(ju)大的波(bo)動，也讓(rang)投資(zi)者感到困惑——未(wei)來(lai)A股是維持大幅震蕩還(huan)是一(yi)(yi)路高歌猛進創出(chu)新高？在很多券商看(kan)來(lai)，A股中(zhong)長期(qi)牛市依舊在行進中(zhong)。

海通證券表示，牛市格局未變(bian)，無需慌亂。從歷(li)史(shi)經驗看，中(zhong)期調整(zheng)通常需要比較(jiao)強的(de)多因(yin)(yin)素共振，貨幣政策從嚴(yan)(yan)、地(di)產政策從嚴(yan)(yan)、基本面持續差，是較(jiao)常見的(de)誘導因(yin)(yin)素。目(mu)前融資從嚴(yan)(yan)單(dan)一因(yin)(yin)素本身難引發(fa)中(zhong)級調整(zheng)，不(bu)過杠桿交易(yi)讓(rang)市場波動加大，情緒的(de)變(bian)化會受(shou)政策信號(hao)影響。

興業(ye)證券(quan)也指出，本輪A股擔負著(zhu)盤活(huo)國有資產(chan)、化(hua)解(jie)債務風險(xian)、驅動創(chuang)新等改革(ge)使命，在這個歷史使命尚未完成的(de)情況下(xia)，相(xiang)關(guan)部門(men)政策不會(hui)、更不可能使牛市(shi)逆轉。周(zhou)一晚間證監(jian)會(hui)關(guan)于兩融的(de)辟謠公告，也體現出管理層并不希望看到股市(shi)的(de)大(da)幅下(xia)跌。未來(lai)1~2個月行情，大(da)概率維(wei)持箱體震蕩，3000點是箱體下(xia)軌區域，因此當前點位(wei)大(da)盤藍籌的(de)風險(xian)已不大(da)；但上漲需要新的(de)催化(hua)劑，比如降準(zhun)降息、改革(ge)獲突(tu)破、金融創(chuang)新推(tui)進，總之需要等待風險(xian)偏好的(de)提升。

國(guo)泰君安首席宏觀分析(xi)師任澤平稱，A股牛(niu)(niu)市(shi)還沒(mei)有到半山腰。第(di)一波(bo)，從2014年6月至今，是快牛(niu)(niu)階段(duan)(duan)；現在(zai)開(kai)始，進入(ru)慢(man)牛(niu)(niu)階段(duan)(duan)，節(jie)奏放(fang)慢(man)；2015年下半年，牛(niu)(niu)市(shi)將進入(ru)第(di)三波(bo)。

再從技術指(zhi)(zhi)標來看，源(yuan)達投顧分(fen)析，滬指(zhi)(zhi)昨(zuo)日成(cheng)交量繼續放(fang)量，而(er)且收出(chu)一(yi)(yi)根(gen)長陽(yang)，大幅(fu)封堵周一(yi)(yi)的(de)跳(tiao)空缺口(kou)，KDJ指(zhi)(zhi)標和RSI指(zhi)(zhi)標均形(xing)成(cheng)金叉，反彈意愿強(qiang)烈，短期有望(wang)延續。對(dui)于創業(ye)板，昨(zuo)日成(cheng)交量大幅(fu)放(fang)量，MACD指(zhi)(zhi)標紅(hong)柱進一(yi)(yi)步拉(la)長，但上漲(zhang)幅(fu)度縮小，短期動能消(xiao)耗過大而(er)面(mian)臨休整。