受證(zheng)監會加強兩融業務監管(guan)影響(xiang)，昨日(ri)A股市(shi)場(chang)大幅(fu)低(di)開后震蕩下(xia)(xia)行(xing)，上證(zheng)綜(zong)指全天暴跌(die)(die)7.7%，創下(xia)(xia)六年多(duo)以來單日(ri)最大跌(die)(die)幅(fu)；創業板(ban)(ban)指早盤逆市(shi)上漲(zhang)并(bing)創歷(li)史新高，但隨后震蕩回落全天下(xia)(xia)跌(die)(die)0.58%。今日(ri)兩市(shi)共152只(zhi)非ST類個(ge)股跌(die)(die)停，近2000家個(ge)股下(xia)(xia)跌(die)(die)，金融板(ban)(ban)塊(kuai)(kuai)幾乎全部跌(die)(die)停。行(xing)業板(ban)(ban)塊(kuai)(kuai)方面(mian)，銀行(xing)、煤(mei)炭、券商 、運輸、保險 、石(shi)油、船舶、建筑、電力、鋼鐵(tie)等權重板(ban)(ban)塊(kuai)(kuai)領跌(die)(die)，僅互(hu)聯網、醫療、文教(jiao)休閑三板(ban)(ban)塊(kuai)(kuai)上漲(zhang)。

部(bu)分(fen)投(tou)資者(zhe)一時(shi)慌了神(shen)，擔心接下來的行情走勢，作(zuo)為大投(tou)資機構，基(ji)金公司顯得并不是很(hen)悲觀。

嘉實基金：大盤藍籌行情未結束

嘉實基金(jin)對記者分析認為(wei)，A股市場雖然短期承壓，但適當的降(jiang)溫反而更利(li)于股市中(zhong)期的發展。大盤藍(lan)籌風(feng)格行情(qing)并(bing)未(wei)結束，不過強勢(shi)程度有所下降(jiang)，中(zhong)間會穿插成長風(feng)格超跌反彈的需求。

華(hua)安基(ji)金公司分析(xi)認為，今(jin)日股(gu)市(shi)出現(xian)巨幅下(xia)跌(die)，金融地產等藍籌股(gu)成為殺跌(die)的(de)主力。從直接原因看，下(xia)跌(die)源(yuan)于(yu)監管層(ceng)高調處罰了(le)(le)部分券商的(de)融資業務，以及(ji)銀監會開始對委托(tuo)貸款(kuan)進行治理——這傳遞了(le)(le)一(yi)種收(shou)縮信用(yong)(yong)的(de)傾向。在短期經歷(li)了(le)(le)大(da)幅上漲之后，遭遇信用(yong)(yong)收(shou)縮、強制解(jie)杠桿，股(gu)票遭到拋售(shou)，是正常(chang)的(de)反(fan)應(ying)。

從(cong)深層(ceng)次原(yuan)因看，本輪股市上漲伴隨(sui)融資盤激增，導致監管(guan)層(ceng)出手調控，其實還是(shi)中國金融市場化進程(cheng)中的(de)又一次“放(fang)--縮”循環(huan)。它與之前出現的(de)信(xin)托 、非標、理(li)財、同(tong)業等(deng)一樣，都經歷了短期內(nei)都野蠻(man)生長、然后被監管(guan)規范，進入(ru)相對(dui)有序發展的(de)過(guo)程(cheng)。

因(yin)此，華(hua)安(an)基金認為，對(dui)于(yu)中期走勢(shi)，無須(xu)悲(bei)觀。只是短期漲速脫離這個趨(qu)勢(shi)需要修正，強行解杠桿會(hui)放(fang)大這種沖擊，但若修正到位，就(jiu)會(hui)得到趨(qu)勢(shi)的(de)支(zhi)撐而重新回升。

新華基金(jin)(jin)副總(zong)經理王衛東表示，本輪調(diao)(diao)(diao)整市(shi)場(chang)深跌的(de)可能性不大，調(diao)(diao)(diao)整低位在2800至3000點。實(shi)際上(shang)(shang)，本次調(diao)(diao)(diao)整主要是針對2014年四季度過(guo)快(kuai)上(shang)(shang)漲(zhang)的(de)市(shi)場(chang)行情的(de)回(hui)調(diao)(diao)(diao)，這種回(hui)調(diao)(diao)(diao)可能延續(xu)到春(chun)節前后，調(diao)(diao)(diao)整過(guo)后的(de)”年初行情值得期待。新華基金(jin)(jin)認為，2015年的(de)A股市(shi)場(chang)是一(yi)個(ge)快(kuai)牛(niu)到慢牛(niu)的(de)過(guo)程，總(zong)體呈(cheng)現趨勢(shi)上(shang)(shang)漲(zhang)，呈(cheng)現N行走勢(shi)，下限(xian)可能在2800-3000點左右，全年看，多數板塊都有機會。

大(da)成基金(jin)認為此前積壓的(de)(de)融資(zi)盤可能還需(xu)(xu)進(jin)一步(bu)消(xiao)化，短期內(nei)仍需(xu)(xu)做好(hao)防(fang)御，預計后續券(quan)商等傳統(tong)金(jin)融板塊的(de)(de)投資(zi)催化劑(ji)需(xu)(xu)來源于市場(chang)成交量的(de)(de)進(jin)一步(bu)沖高及降(jiang)息降(jiang)準(zhun)的(de)(de)放松信號出現。然而，大(da)成基金(jin)分析，從(cong)大(da)股票集體出逃的(de)(de)資(zi)金(jin)會重(zhong)新尋找(zhao)投資(zi)標的(de)(de)，或(huo)給真正(zheng)的(de)(de)成長(chang)股提供較好(hao)的(de)(de)投資(zi)機會。

泰達宏利基金(jin)認為，牛市(shi)的核心驅動力(li)未(wei)變，對券商(shang)的罰單可以視為管(guan)理(li)層出于(yu)規范市(shi)場、降低杠桿風險，保護和教育投資(zi)者的行為，同時如果(guo)過(guo)多(duo)的資(zi)金(jin)通過(guo)融資(zi)渠道進入(ru)股票市(shi)場，脫(tuo)離實體(ti)經濟，也會影響“寬信用”政策(ce)措施(shi)的效果(guo)。管(guan)理(li)層更希望看到(dao)“快(kuai)牛”變“慢牛”，形成(cheng)與實體(ti)經濟相互(hu)支撐的牛市(shi)而非(fei)完全由流動性堆砌的牛市(shi)。

海富通也認為，A股市場的短期震蕩在(zai)所難免，但其長期趨勢將不會因此改變，資本(ben)市場將繼續服務于改革和(he)轉(zhuan)型融資。

對(dui)于(yu)(yu)未來市(shi)場的(de)(de)(de)走勢，博(bo)時基金產業新動力(li)擬任基金經理蔡濱認為，市(shi)場行情(qing)短期處(chu)于(yu)(yu)震(zhen)蕩調(diao)整的(de)(de)(de)概率(lv)較大(da)，原因除了(le)前期漲幅(fu)較大(da)之外，也有上周又受券商兩融(rong)違規受處(chu)罰、券商股股東減持的(de)(de)(de)影響。主(zhu)要行業中，地產1、2月份數據也將趨于(yu)(yu)平淡，融(rong)資余額占(zhan)流通市(shi)值比值高的(de)(de)(de)個股(金融(rong)、TMT、軍工)，也面臨一定的(de)(de)(de)調(diao)整壓力(li)。震(zhen)蕩調(diao)整符(fu)合預期，事件因素使得調(diao)整加快(kuai)，對(dui)長期還是(shi)比較樂觀的(de)(de)(de)。

基金公司各有側重

王衛東表示，以銀行(xing)(xing)、保(bao)險、券商(shang)為代(dai)表的大盤藍籌股(gu)(gu)雖然經歷一輪快(kuai)速上漲，但仍屬于(yu)低估值(zhi)(zhi)板塊(kuai)。從半年(nian)的市(shi)場(chang)預判來看，2015年(nian)一季(ji)度建議(yi)配(pei)置以銀行(xing)(xing)、保(bao)險、券商(shang)、地(di)產、石油等為代(dai)表的大市(shi)值(zhi)(zhi)周期權重(zhong)股(gu)(gu)和以醫藥、食(shi)品(pin)飲料(liao)、環保(bao)等為代(dai)表的中市(shi)值(zhi)(zhi)藍籌股(gu)(gu)。成長股(gu)(gu)需要(yao)精挑細選，年(nian)報預增和一季(ji)報預增個(ge)股(gu)(gu)值(zhi)(zhi)得重(zhong)視。沒有(you)業(ye)績(ji)支撐的純市(shi)值(zhi)(zhi)管理的股(gu)(gu)票建議(yi)謹(jin)慎。2015年(nian)二(er)季(ji)度市(shi)場(chang)在一季(ji)度沖高之后可能出現(xian)盤整。

主題投資方(fang)面，王衛東(dong)建議，國企改革(ge)、京津冀、工業4.0、土地(di)改革(ge)、金融改革(ge)、體育振興、迪斯尼、 “一路一帶”需重(zhong)點關注。創業板、偽成長股(gu)、重(zhong)組股(gu)、市值管理股(gu)受注冊制推出、新三板擴容影響，稀(xi)缺性降低，估值有望繼續下移，需精挑細選，賺錢效應減弱。

泰達宏利基金建議(yi)，目前應保持相對(dui)均衡(heng)的(de)配置，尋(xun)找之前漲幅不大(da)且有業績(ji)支撐(cheng)的(de)二線藍(lan)籌股(gu)(gu)和白馬成長(chang)股(gu)(gu)進行投資，同時(shi)經過急劇調(diao)整(zheng)之后，金融股(gu)(gu)的(de)估值相對(dui)合(he)理，已經持有相關資產的(de)投資者適當(dang)控(kong)制倉位(wei)，如果后續多頭催化劑(ji)出(chu)現，金融股(gu)(gu)有望重拾升(sheng)勢。

海富通也認為，在當前基(ji)(ji)于流動(dong)性預期(qi)、振(zhen)幅(fu)加(jia)大(da)、熱點切換(huan)迅速的(de)市場中，未來可關(guan)注政策(ce)面回暖的(de)地產板塊(kuai)，前期(qi)漲幅(fu)較小(xiao)、估值(zhi)尚可的(de)中盤(pan)股，代表新興(xing)產業(ye)的(de)互聯網板塊(kuai)中基(ji)(ji)本面良好(hao)的(de)龍頭公司，季報(bao)業(ye)績超(chao)預期(qi)的(de)個股，以及國企改革相關(guan)和長期(qi)受益政策(ce)利好(hao)的(de)京(jing)津冀、一帶一路(高(gao)鐵、核(he)電(dian)出口(kou)，基(ji)(ji)建相關(guan)，未來具主題延(yan)伸預期(qi)的(de)文化、信息輸出)等板塊(kuai)和上市公司。

匯豐晉(jin)信首席策略師 、匯豐晉(jin)信龍騰基金、動態策略基金基金經理王春表示，現階段應該關注在年報(bao)期(qi)間業績(ji)能(neng)夠符合投(tou)資(zi)者預期(qi)，而且未來業績(ji)能(neng)持(chi)續超(chao)預期(qi)的那些公司。至于風(feng)格方面，防御(yu)性板塊(kuai)如(ru)果業績(ji)不錯，前期(qi)漲(zhang)幅又不大，是有一定(ding)補漲(zhang)機會的。

長期(qi)(qi)而言，博時基金(jin)持(chi)續看好(hao)改革(ge)和(he)產業(ye)升級受益公司；短期(qi)(qi)來看，目前逐步(bu)進(jin)入年(nian)報(bao)窗口期(qi)(qi)，關(guan)注(zhu)年(nian)報(bao)行(xing)情。年(nian)報(bao)超預(yu)期(qi)(qi)公司，估值處(chu)于低位但業(ye)績(ji)仍維持(chi)較高(gao)(gao)增(zeng)速的(de)(de)白(bai)馬(ma)公司、以及高(gao)(gao)送轉個股(gu)(gu)有望有較好(hao)的(de)(de)表現。另外年(nian)初(chu)，有些行(xing)業(ye)出臺(tai)全年(nian)投資(zi)規劃，如超預(yu)期(qi)(qi)的(de)(de)板塊，也會給相(xiang)關(guan)個股(gu)(gu)股(gu)(gu)價產生正面(mian)影響，例如特高(gao)(gao)壓投資(zi)規劃超預(yu)期(qi)(qi)。