據報道，歐(ou)洲(zhou)央(yang)行很(hen)可(ke)能于本(ben)周舉行的今年首次貨幣政(zheng)策(ce)會議后(hou)公布全面量化寬松政(zheng)策(ce)（QE），以(yi)對抗歐(ou)元區(qu)的通(tong)縮局面。不過，為確保歐(ou)元區(qu)納稅人不必為其他成員國的債務遭受損(sun)失(shi)，分析人士認為歐(ou)洲(zhou)央(yang)行決策(ce)者(zhe)可(ke)能采取與各成員國央(yang)行共擔風險的方式購(gou)買主權債券。

QE或著眼風險共擔

德(de)國(guo)(guo)《明鏡》周刊(kan)報(bao)道稱，歐洲(zhou)央(yang)行可能推出一項規模(mo)至少高(gao)達(da)5000億歐元(yuan)的(de)(de)國(guo)(guo)債(zhai)購買計(ji)劃(hua)(hua)，或宣(xuan)布(bu)一項開放式的(de)(de)主權(quan)債(zhai)購買承諾(nuo)，直到歐元(yuan)區通(tong)脹(zhang)上(shang)升至央(yang)行設置的(de)(de)目標水平2%。歐洲(zhou)央(yang)行的(de)(de)QE計(ji)劃(hua)(hua)可能包括各成員國(guo)(guo)央(yang)行購買本國(guo)(guo)國(guo)(guo)債(zhai)。由于評(ping)級(ji)問題，歐洲(zhou)央(yang)行的(de)(de)QE計(ji)劃(hua)(hua)將不包括希(xi)臘(la)債(zhai)券。

歐(ou)洲央行(xing)管理委員(yuan)會(hui)委員(yuan)、荷蘭央行(xing)行(xing)長諾特表示，他支持讓歐(ou)元區(qu)成員(yuan)國(guo)(guo)央行(xing)購買(mai)(mai)本國(guo)(guo)債(zhai)券作為歐(ou)洲央行(xing)QE計劃(hua)的一(yi)部分。“若每個成員(yuan)國(guo)(guo)央行(xing)僅購買(mai)(mai)本國(guo)(guo)債(zhai)券，便能降低歐(ou)洲央行(xing)QE計劃(hua)的金(jin)融風險。”

此前(qian)路透社(she)曾報道，歐(ou)(ou)(ou)洲(zhou)(zhou)央(yang)(yang)行(xing)(xing)(xing)(xing)目前(qian)有三種QE選(xuan)項。首(shou)先，按照(zhao)歐(ou)(ou)(ou)元區(qu)各(ge)成(cheng)員(yuan)國在央(yang)(yang)行(xing)(xing)(xing)(xing)的(de)持股(gu)比(bi)例購買各(ge)國國債(zhai)；其次，由(you)歐(ou)(ou)(ou)元區(qu)成(cheng)員(yuan)國央(yang)(yang)行(xing)(xing)(xing)(xing)買入本國國債(zhai)；第三，歐(ou)(ou)(ou)洲(zhou)(zhou)央(yang)(yang)行(xing)(xing)(xing)(xing)只購買評級為AAA的(de)國債(zhai)，由(you)此促使(shi)機構和(he)投資者買進風險(xian)更(geng)高(gao)、收益(yi)率也更(geng)高(gao)但評級較低的(de)歐(ou)(ou)(ou)元區(qu)成(cheng)員(yuan)國國債(zhai)。若歐(ou)(ou)(ou)洲(zhou)(zhou)央(yang)(yang)行(xing)(xing)(xing)(xing)選(xuan)擇第二種方(fang)案，則持有債(zhai)務(wu)的(de)風險(xian)將從歐(ou)(ou)(ou)洲(zhou)(zhou)央(yang)(yang)行(xing)(xing)(xing)(xing)轉移(yi)至各(ge)國央(yang)(yang)行(xing)(xing)(xing)(xing)。

通縮跡象顯現

由于(yu)歐元區經濟增長疲(pi)軟、五(wu)年來首次出現通(tong)縮，路透(tou)最新調(diao)查(cha)，70%接受調(diao)查(cha)的經濟學家預計(ji)，歐洲央行(xing)本周將采取行(xing)動。

歐(ou)盟(meng)統計局最新數(shu)據顯(xian)示，歐(ou)元區2014年(nian)(nian)(nian)12月(yue)(yue)消費者物價(jia)指數(shu)（CPI）年(nian)(nian)(nian)率(lv)終(zhong)值(zhi)下(xia)降(jiang)(jiang)0.2%，為(wei)2009年(nian)(nian)(nian)10月(yue)(yue)以來首次出現月(yue)(yue)度通(tong)脹率(lv)同比(bi)下(xia)降(jiang)(jiang)。上(shang)次歐(ou)元區CPI下(xia)降(jiang)(jiang)出現在2009年(nian)(nian)(nian)10月(yue)(yue)，那時CPI年(nian)(nian)(nian)率(lv)下(xia)降(jiang)(jiang)0.1%。剔除能源和食品后，去(qu)年(nian)(nian)(nian)12月(yue)(yue)歐(ou)元區核心CPI年(nian)(nian)(nian)率(lv)終(zhong)值(zhi)上(shang)升(sheng)0.7%，低(di)于預(yu)期值(zhi)和初值(zhi)的同比(bi)上(shang)升(sheng)0.8%；當月(yue)(yue)核心CPI終(zhong)值(zhi)環比(bi)上(shang)升(sheng)0.4%。

數(shu)據(ju)還顯(xian)示，去年(nian)12月(yue)歐盟(meng)(meng)(meng)CPI年(nian)率(lv)(lv)下(xia)降(jiang)0.1%，為(wei)(wei)歐盟(meng)(meng)(meng)28個(ge)成(cheng)員國(guo)的消費者物(wu)價指(zhi)數(shu)自1997年(nian)該(gai)數(shu)據(ju)開始統計以來首次出(chu)現同比下(xia)降(jiang)。12月(yue)，歐盟(meng)(meng)(meng)16個(ge)成(cheng)員國(guo)CPI同比下(xia)降(jiang)，而(er)11月(yue)僅有四國(guo)通(tong)脹(zhang)率(lv)(lv)為(wei)(wei)負(fu)數(shu)。歐盟(meng)(meng)(meng)統計局(ju)預(yu)計，隨著油價下(xia)跌，歐洲通(tong)脹(zhang)率(lv)(lv)未(wei)來幾個(ge)月(yue)可能進一(yi)步下(xia)降(jiang)。

不過摩根(gen)士(shi)(shi)丹(dan)利(li)(li)認(ren)為(wei)，歐(ou)洲央(yang)行本(ben)周不太可能推出QE，更(geng)可能的(de)時間窗(chuang)口在3月(yue)份。摩根(gen)士(shi)(shi)丹(dan)利(li)(li)經濟學家預(yu)(yu)計，歐(ou)洲央(yang)行將于今年第一季度將推出由500億歐(ou)元國債和(he)1000億歐(ou)元私人部門(men)資產構成的(de)QE計劃(hua)。由于這項(xiang)史無前例(li)的(de)QE計劃(hua)的(de)復雜性及可預(yu)(yu)見將遭遇的(de)政(zheng)治(zhi)阻力，摩根(gen)士(shi)(shi)丹(dan)利(li)(li)預(yu)(yu)計歐(ou)洲央(yang)行1月(yue)推出QE顯(xian)得(de)過于激(ji)進，3月(yue)份宣布這項(xiang)計劃(hua)的(de)可能性更(geng)大。不過摩根(gen)士(shi)(shi)丹(dan)利(li)(li)預(yu)(yu)計，本(ben)周歐(ou)洲央(yang)行行長德拉吉將透露QE項(xiang)目的(de)具體細節，為(wei)接下來推出QE計劃(hua)做(zuo)好鋪墊。