根(gen)據(ju)好(hao)買基(ji)金(jin)研究中心統計(ji)，上(shang)周，偏股型(xing)基(ji)金(jin)倉位下降2.37%，當(dang)前倉位為(wei)(wei)70.25%；其中，股票型(xing)基(ji)金(jin)下降2.52%，標準混(hun)合(he)型(xing)基(ji)金(jin)下降2.16%，當(dang)前倉位分別(bie)為(wei)(wei)75.77%和(he)62.50%。好(hao)買分析(xi)認為(wei)(wei)，這顯示(shi)(shi)出公募基(ji)金(jin)在(zai)市場(chang)波動加大的(de)情況(kuang)下，態(tai)度趨于穩(wen)健。而中國基(ji)金(jin)報(bao)記者采(cai)訪的(de)多位基(ji)金(jin)經(jing)理則表示(shi)(shi)，由(you)于大盤近期(qi)的(de)頻繁大幅震蕩和(he)監管(guan)層的(de)警示(shi)(shi)，A股市場(chang)已經(jing)積累了(le)較(jiao)大風險，此時(shi)小盤股將更具防御價值。

大盤高震、監管警示

公募略有減倉

華北某大型基金(jin)公司的(de)基金(jin)經(jing)理(li)(li)表(biao)示(shi)，公募近期減倉與(yu)短(duan)期資金(jin)面的(de)變化密切相關，一(yi)(yi)方面，券商兩融余額的(de)市(shi)場占比很(hen)高(gao)，而且券商兩融占據的(de)交易比例也很(hen)高(gao)，這一(yi)(yi)波資金(jin)推(tui)動的(de)牛市(shi)產生(sheng)的(de)泡沫需要消化和整理(li)(li)；另一(yi)(yi)方面，監管部(bu)門針對經(jing)營機構的(de)投機行(xing)為予以(yi)警示(shi)，意味(wei)著(zhu)政府將引導市(shi)場回(hui)歸理(li)(li)性，這對單(dan)純資金(jin)推(tui)動型的(de)牛市(shi)，將起到釜底抽薪的(de)效(xiao)果。

該基(ji)(ji)金經理分析，整體上講，市(shi)(shi)場目前(qian)呈現的特征與資金推動型(xing)牛(niu)市(shi)(shi)的風格(ge)相吻合(he)，市(shi)(shi)場發(fa)展長(chang)期(qi)要(yao)看基(ji)(ji)本(ben)面(mian)，短期(qi)要(yao)看資金面(mian)，最終短期(qi)要(yao)與長(chang)期(qi)趨勢相吻合(he)，而目前(qian)，宏觀經濟數據(ju)并不是(shi)很好(hao)，股市(shi)(shi)與基(ji)(ji)本(ben)面(mian)的背離越來(lai)越大，市(shi)(shi)場也有回歸(gui)的內(nei)在要(yao)求(qiu)。

該基金經(jing)理說，“如果市場上大家都借錢來炒股，而且想在(zai)一兩個月內(nei)翻倍，這種狂熱心態(tai)說明市場泡(pao)沫有點大了。”

上(shang)海某大型基金公司(si)的(de)基金經理也表(biao)示，近期市場(chang)大幅(fu)波動(dong)，振幅(fu)加大，基金倉位也有所下降(jiang)，但(dan)目前市場(chang)方(fang)向并(bing)不是很明確。

該基金經理表示(shi)，“上(shang)周倉位下調的(de)(de)主(zhu)因是出現了新的(de)(de)市(shi)場熱點，國企改革、‘一帶(dai)一路’等(deng)炒作(zuo)比較(jiao)久了，需要(yao)警(jing)惕，小盤股(gu)(gu)反而有機會。但在市(shi)場方向并不(bu)是很明(ming)朗(lang)的(de)(de)時候，我(wo)們仍然會選擇均衡(heng)配(pei)(pei)置的(de)(de)操作(zuo)策(ce)略，大(da)盤股(gu)(gu)、小盤股(gu)(gu)、周期(qi)股(gu)(gu)、非周期(qi)股(gu)(gu)都會配(pei)(pei)置一些。”

北京某基金公司的基金經理告訴記者(zhe)，近(jin)期減持了一些(xie)大股票(piao)，現在配置上是(shi)偏(pian)(pian)中等的倉位和偏(pian)(pian)平衡(heng)的組合。

“由于近期市場波動(dong)太大(da)(da)，操作(zuo)難(nan)度(du)也加大(da)(da)”，該(gai)基金經理(li)稱，“比如券商等板(ban)塊(kuai)波動(dong)幅度(du)很大(da)(da)，非銀是一(yi)天漲停、一(yi)天跌停，很多股票處于比較尷尬的(de)位置(zhi)，現在的(de)操作(zuo)面臨很大(da)(da)困難(nan)。所(suo)以在行(xing)業和板(ban)塊(kuai)配置(zhi)上(shang)趨于平衡，大(da)(da)股票會(hui)配置(zhi)相對估值(zhi)有(you)優勢的(de)銀行(xing)、保險、家電等，在洗牌和整理(li)后，也會(hui)配置(zhi)一(yi)些具有(you)較好(hao)安全邊際(ji)的(de)醫藥、環保等板(ban)塊(kuai)。”

市場或將調整

小盤股再受青睞

好買基金研究(jiu)中心的(de)數據顯示(shi)，上周，基金主(zhu)要加倉(cang)(cang)了輕工制(zhi)造、基礎(chu)化工和電(dian)力設備三個板(ban)塊，加倉(cang)(cang)幅(fu)度分(fen)別(bie)為0.74%、0.49%和0.34%；銀行(xing)、房地產(chan)和非銀行(xing)金融(rong)三個行(xing)業(ye)的(de)減倉(cang)(cang)幅(fu)度較大，減倉(cang)(cang)幅(fu)度分(fen)別(bie)為1.04%、0.88%和0.65%。

針(zhen)對(dui)市(shi)場的(de)操(cao)作變(bian)化，華(hua)北某大型基金(jin)(jin)公司的(de)基金(jin)(jin)經(jing)理(li)稱，由于近期油(you)價(jia)暴跌，基礎化工板塊的(de)投資(zi)價(jia)值(zhi)逐漸(jian)凸(tu)顯，而輕工制造和(he)電力(li)設備(bei)作為傳統行業(ye)，風險(xian)收(shou)益會(hui)好一些，對(dui)基金(jin)(jin)經(jing)理(li)開始(shi)有了吸引力(li)，基金(jin)(jin)主動加(jia)倉這(zhe)些板塊，除了其階段(duan)性(xing)投資(zi)價(jia)值(zhi)顯現外，這(zhe)些板塊還具有相(xiang)對(dui)好的(de)防御功能(neng)。

該基金(jin)(jin)經理稱，“我們可以看到，券商的(de)(de)(de)(de)近(jin)期(qi)(qi)漲(zhang)幅比(bi)排(pai)名第二的(de)(de)(de)(de)板(ban)塊(kuai)的(de)(de)(de)(de)漲(zhang)幅都(dou)要(yao)領先很多，為了獲得股票的(de)(de)(de)(de)相(xiang)對收益，博取考核排(pai)名，偏股型的(de)(de)(de)(de)基金(jin)(jin)經理可能會(hui)被迫參與(yu)市場(chang)投(tou)機。但由于銀行(xing)、房地產和非銀金(jin)(jin)融前(qian)期(qi)(qi)上(shang)漲(zhang)太多、太猛(meng)，經過這輪(lun)市場(chang)的(de)(de)(de)(de)調整、整理和消化后，市場(chang)運行(xing)會(hui)更健康。”

上海某大型基(ji)金(jin)(jin)公司的(de)基(ji)金(jin)(jin)經理則(ze)表示(shi)，未來操作主要(yao)看兩個方向：一是市場(chang)(chang)(chang)漲(zhang)跌(die)，二是市場(chang)(chang)(chang)結(jie)構(gou)。他表示(shi)，近期比較看好(hao)小盤股，因(yin)為小盤股泡沫(mo)并不嚴重，上漲(zhang)也不需要(yao)大量的(de)資(zi)金(jin)(jin)驅動，而且如(ru)智慧城(cheng)市、互(hu)聯(lian)網金(jin)(jin)融等行(xing)(xing)情(qing)熱(re)點尚未退潮(chao)，還會(hui)有市場(chang)(chang)(chang)行(xing)(xing)情(qing)，醫藥行(xing)(xing)業也會(hui)配置，尤其是方向不明(ming)朗的(de)情(qing)況下，配置醫藥可以做好(hao)市場(chang)(chang)(chang)防御(yu)。

北京某基(ji)金(jin)公(gong)司的基(ji)金(jin)經理則告訴(su)記者，由于近期市(shi)場波動太大，操(cao)作上會(hui)更加謹(jin)慎(shen)一些(xie)，后續的操(cao)作會(hui)重(zhong)在對策，應對市(shi)場可能出現的情況(kuang)。

該(gai)基金經理稱，“今年的市場不一定不跌，因為(wei)如果沒有(you)什么(me)(me)股(gu)票可(ke)以安心持(chi)有(you)的話，股(gu)市就(jiu)可(ke)能會(hui)跌了，雖然可(ke)能沒有(you)那么(me)(me)快。但市場整體(ti)性機會(hui)已(yi)經過去了，基本上能炒(chao)的行業都被炒(chao)過了，后續操作需要精選(xuan)個股(gu)。”