每(mei)經編輯(ji)｜每(mei)經記(ji)者(zhe) 董華 發(fa)自深圳    

每經(jing)記者 董(dong)華 發自(zi)深(shen)圳

A股(gu)“牛市”火熱催生基(ji)金新品井(jing)噴。同花順數據(ju)顯(xian)示，截(jie)至1月18日，今(jin)年(nian)以來發(fa)行的(de)或(huo)者正在發(fa)行的(de)基(ji)金產品達到了46只，其(qi)中大多是偏股(gu)類的(de)產品。

《每日經濟新聞》記者(zhe)從基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)公(gong)司(si)處了解到，大家都把(ba)主要精力放在偏股(gu)型(xing)的產品發(fa)行上面。滬上某(mou)基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)公(gong)司(si)人(ren)士也表示，大家對(dui)2015年市場屬于結構(gou)性(xing)牛市的判(pan)斷，主題型(xing)的基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)也是基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)公(gong)司(si)未來發(fa)行的重點，尤其是近期(qi)密集上報主題型(xing)行業(ye)分級(ji)。

業內(nei)人士(shi)表示，當牛市來臨，基(ji)金公(gong)司將更加偏重股票型(xing)和指數型(xing)產(chan)品的(de)創新，但是(shi)新的(de)環境下，賺錢是(shi)王(wang)道(dao)，技術上的(de)創新可能相比熊市要弱一些。

偏股新基發行井噴/

事實上，在A股長期熊市的背景下(xia)，偏(pian)股型(xing)基(ji)(ji)金(jin)(jin)幾乎成了基(ji)(ji)金(jin)(jin)公(gong)司避而(er)不談(tan)的種類。2014年(nian)中(zhong)期，一(yi)些有(you)先(xian)見(jian)之明(ming)的基(ji)(ji)金(jin)(jin)公(gong)司便已經開始布局偏(pian)股類的產品(pin)。到了2014年(nian)四季(ji)度(du)，牛市來勢洶洶，基(ji)(ji)金(jin)(jin)公(gong)司的創新方向開始發生了根(gen)本改(gai)變，偏(pian)股型(xing)基(ji)(ji)金(jin)(jin)漸漸成為基(ji)(ji)金(jin)(jin)公(gong)司發行(xing)的主要品(pin)種。

在(zai)市場向(xiang)好情緒的帶動下，2015年元旦過后，各大基(ji)金公(gong)司新產品(pin)紛紛上(shang)馬(ma)，呈現井噴勢態。同花(hua)順數據顯示(shi)，截至1月(yue)18日，今年以來發行或者正在(zai)發行的基(ji)金產品(pin)（A類(lei)和B類(lei)分開計算）達(da)到了46只，80%以上(shang)是偏股型產品(pin)。

統計(ji)數(shu)據顯示(shi)，去(qu)年同期市(shi)場上發行或(huo)正在發行的基金產(chan)品(pin)(pin)只有26只，其中偏股(gu)類的產(chan)品(pin)(pin)占一(yi)半左右(you)。

記者(zhe)發現，上述46只(zhi)(zhi)產品(pin)中(zhong)，除了11只(zhi)(zhi)固(gu)定(ding)收益類的基金，另有(you)35只(zhi)(zhi)產品(pin)都(dou)是偏(pian)股型的產品(pin)。比(bi)如剛剛發行結束的華(hua)夏滬港通(tong)恒生交(jiao)易(yi)性開(kai)(kai)放式(shi)指數、前海開(kai)(kai)源股息率100強(qiang)股票，還有(you)目前正在火熱發行的博(bo)時產業(ye)新(xin)動(dong)力靈(ling)活(huo)配置混合和南(nan)方(fang)產業(ye)活(huo)力等。

梳(shu)理這(zhe)些基金(jin)新品，記者(zhe)發(fa)現，從(cong)發(fa)行(xing)基金(jin)布局(ju)的(de)方(fang)向(xiang)上(shang)(shang)來(lai)(lai)講，今年(nian)基金(jin)公司發(fa)行(xing)的(de)新產(chan)品主(zhu)要集中在(zai)產(chan)業轉型、信息(xi)技(ji)術、國(guo)企改革和(he)健康醫療(liao)等(deng)主(zhu)題(ti)上(shang)(shang)。另外(wai)，從(cong)基金(jin)產(chan)品的(de)類(lei)型是上(shang)(shang)來(lai)(lai)講，主(zhu)要是混合型的(de)基金(jin)產(chan)品。

在(zai)目前(qian)A股牛(niu)市(shi)格局(ju)已(yi)定的(de)(de)背景下，基金公司把偏股類作為發行(xing)重點(dian)是肯定的(de)(de)。業內人士表示，混合(he)型的(de)(de)產品在(zai)投資上(shang)面靈活度高，基金經理可以操(cao)作的(de)(de)余地更大，在(zai)市(shi)場(chang)風險降臨的(de)(de)時候，也更容(rong)易(yi)控(kong)制(zhi)風險。

事(shi)實上(shang)，在2014年四季度市場(chang)大漲以來，偏(pian)股型基金回暖是大勢所趨。統計顯示，2014年12月份(fen)成(cheng)立的27只偏(pian)股基金合(he)計募集(ji)(ji)規(gui)(gui)模(mo)達到(dao)(dao)548.78億(yi)(yi)(yi)元(yuan)，平(ping)均成(cheng)立規(gui)(gui)模(mo)超(chao)過20億(yi)(yi)(yi)元(yuan)，其中有5只基金成(cheng)立規(gui)(gui)模(mo)超(chao)過40億(yi)(yi)(yi)元(yuan)，比(bi)如工銀(yin)創新動力(li)股票募集(ji)(ji)到(dao)(dao)67.15億(yi)(yi)(yi)、寶(bao)盈先進制造混合(he)募集(ji)(ji)到(dao)(dao)42.56億(yi)(yi)(yi)、中銀(yin)研究精選靈活配置混合(he)募集(ji)(ji)到(dao)(dao)40.95億(yi)(yi)(yi)，富國中證國有企業(ye)改革指數分(fen)級募集(ji)(ji)到(dao)(dao)58.05億(yi)(yi)(yi)。

記者了(le)解到，2014年A股新增資(zi)(zi)金(jin)入市明顯，尤(you)其(qi)下半年及最(zui)近兩個(ge)月的(de)行情表現，主(zhu)要由新增資(zi)(zi)金(jin)驅(qu)動。證券結算資(zi)(zi)金(jin)余(yu)額大(da)(da)幅增長，從上半年平均的(de)5000億~6000億元抬(tai)升至目前(qian)的(de)8000億~9000億元；2014年7月以(yi)來(lai)，融資(zi)(zi)余(yu)額大(da)(da)幅增長，主(zhu)體為(wei)(wei)散戶中的(de)大(da)(da)戶，融資(zi)(zi)買(mai)入的(de)結構(gou)主(zhu)要為(wei)(wei)低(di)估(gu)值藍(lan)籌、成長性行業(ye)和熱點題(ti)材。資(zi)(zi)金(jin)大(da)(da)舉入市是(shi)現象，本質源于在房地產市場(chang)調整以(yi)及大(da)(da)宗商(shang)品價格持續(xu)走低(di)以(yi)及利率下行背景下，股票投(tou)資(zi)(zi)相對優勢明顯。

主題型產業分級密(mi)集上(shang)報/

近幾(ji)年，基金產(chan)品(pin)創新是經常(chang)被提及的(de)(de)重(zhong)要(yao)話(hua)題(ti)，由(you)此誕生了(le)一批為了(le)市場噱(xue)頭而創新的(de)(de)產(chan)品(pin)。然而，基金公(gong)司(si)從去年開始，針對新產(chan)品(pin)發行(xing)就(jiu)已經重(zhong)質而不(bu)重(zhong)量(liang)。

業(ye)內人士表(biao)示，光是噱(xue)頭類的(de)創新(xin)已經不能博取大眾興趣(qu)了。尤(you)其是當市場轉(zhuan)好(hao)，投(tou)資(zi)者(zhe)對收益特別敏(min)感，給投(tou)資(zi)者(zhe)帶來切實的(de)收益才是基金公(gong)司更應該努力(li)的(de)方向。

《每(mei)日經濟(ji)新(xin)聞(wen)》記者采訪的(de)(de)幾家基(ji)金(jin)公(gong)司(si)，對(dui)于創(chuang)新(xin)都(dou)表現(xian)得比較淡定。滬上某基(ji)金(jin)公(gong)司(si)人士表示，對(dui)2015年基(ji)金(jin)產(chan)(chan)品創(chuang)新(xin)方面(mian)，目前(qian)均還沒(mei)有什么(me)特別大(da)的(de)(de)動(dong)靜，發的(de)(de)產(chan)(chan)品大(da)多也是(shi)常規性(xing)的(de)(de)產(chan)(chan)品，沒(mei)有多大(da)的(de)(de)創(chuang)新(xin)。未來不(bu)管發行還是(shi)上報(bao)，偏股型居多是(shi)肯定的(de)(de)，未來基(ji)金(jin)公(gong)司(si)可能(neng)會發幾只分(fen)級型的(de)(de)指數產(chan)(chan)品。

華南某基金公(gong)司人士表(biao)示，未來在(zai)產品(pin)發行方面主要(yao)是偏股型，也大多(duo)是常規性，創新(xin)元素也不多(duo)。

事實上，從目前新(xin)基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)發行的(de)情況來看(kan)，創(chuang)新(xin)型基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)并不多。最新(xin)一期證監(jian)會基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)部(bu)披露的(de)基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)審(shen)批進(jin)程表顯示(shi),有14只(zhi)新(xin)基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)上報并獲受理(li)，通(tong)過簡易通(tong)道上報的(de)常(chang)(chang)規基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)有8只(zhi)，其余6只(zhi)是通(tong)過常(chang)(chang)規通(tong)道上報的(de)創(chuang)新(xin)基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)。其中，值得重點關注的(de)是行業指數分級基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)的(de)持續(xu)上報。

近年來基(ji)金公司開發行(xing)業(ye)指(zhi)數(shu)分級(ji)基(ji)金的熱情(qing)日益(yi)高漲。基(ji)金公司密集上報(bao)或(huo)成立食品(pin)飲(yin)料、TMT、證券(quan)、軍工、環保、互聯網、醫(yi)藥、國企改革等細分行(xing)業(ye)分級(ji)基(ji)金，其(qi)中申萬菱信、信誠(cheng)基(ji)金、鵬華基(ji)金、富(fu)國基(ji)金等在行(xing)業(ye)指(zhi)數(shu)分級(ji)基(ji)金領域(yu)表現(xian)出眾。

2014年12月份(fen)以來，在證(zheng)監(jian)會的(de)(de)普(pu)通程序通道中，基(ji)金公司上(shang)報(bao)的(de)(de)幾乎全(quan)是指數(shu)型的(de)(de)分級(ji)(ji)產(chan)品。例如，易方(fang)達上(shang)報(bao)的(de)(de)易方(fang)達上(shang)證(zheng)50指數(shu)分級(ji)(ji)基(ji)金，工(gong)銀瑞(rui)信上(shang)報(bao)的(de)(de)工(gong)銀中證(zheng)傳(chuan)媒指數(shu)分級(ji)(ji)基(ji)金，融(rong)通上(shang)報(bao)的(de)(de)融(rong)通中證(zheng)軍工(gong)指數(shu)分級(ji)(ji)基(ji)金，中證(zheng)全(quan)指證(zheng)券公司指數(shu)分級(ji)(ji)基(ji)金，嘉實上(shang)報(bao)的(de)(de)中證(zheng)互聯網指數(shu)分級(ji)(ji)基(ji)金等。

近期，基(ji)金(jin)公司上報的新產品(pin)(pin)中，主題(ti)型(xing)(xing)的行業分級基(ji)金(jin)成為出現頻率(lv)最高的產品(pin)(pin)。比如工銀瑞(rui)信融(rong)通嘉(jia)實上報的3只產品(pin)(pin)，都是主題(ti)型(xing)(xing)的行業分級基(ji)金(jin)。

此外，2014年年底申報的申銀(yin)萬國電子(zi)行(xing)業(ye)投(tou)資(zi)指數(shu)分(fen)級(ji)基(ji)(ji)(ji)金(jin)、前海開源中航軍工指數(shu)分(fen)級(ji)基(ji)(ji)(ji)金(jin)、富國中證新能(neng)源汽車指數(shu)分(fen)級(ji)基(ji)(ji)(ji)金(jin)、前海開源中證健康產業(ye)指數(shu)分(fen)級(ji)基(ji)(ji)(ji)金(jin)、申萬菱(ling)信上報申銀(yin)萬國傳媒行(xing)業(ye)投(tou)資(zi)指數(shu)分(fen)級(ji)基(ji)(ji)(ji)金(jin)等(deng)，都(dou)是主題型的行(xing)業(ye)分(fen)級(ji)基(ji)(ji)(ji)金(jin)。

主題基(ji)金是2015年重點(dian)/

2014年(nian)四季度以來，上證(zheng)指數整體上漲近40%，這意味著牛市格(ge)局已經形(xing)成。

事實(shi)上，近期發布的(de)券(quan)商研究報告(gao)中，券(quan)商對(dui)于(yu)2015年的(de)A股市場也都(dou)是(shi)持(chi)樂觀態度。雖(sui)然判斷市場仍將持(chi)續(xu)牛(niu)市行情(qing)，但是(shi)對(dui)于(yu)未(wei)來如(ru)何準(zhun)確把握行情(qing)，各家機構不約而同地(di)表(biao)示，2015年的(de)股市將更加難賺錢(qian)。

滬上某基金經理也表示，像去年四季度那(nei)樣“撿(jian)錢”似(si)的(de)機會再也不會有，未來更多的(de)是主題型的(de)機會。

目前在發的(de)或者待發的(de)基金產(chan)品中，大(da)多數(shu)都是醫(yi)藥、信息(xi)技術、互聯網、軍工和國企改革等大(da)熱行(xing)業(ye)(ye)的(de)主題基金。比如(ru)，1月9日發行(xing)的(de)博時產(chan)業(ye)(ye)新動力(li)靈活配置(zhi)混合，顧名思義(yi)，“產(chan)業(ye)(ye)新動力(li)”核心聚焦產(chan)業(ye)(ye)轉型升級帶來(lai)的(de)投資機(ji)會。另(ling)外(wai)還有南方產(chan)業(ye)(ye)活力(li)，聚焦國企改革帶來(lai)的(de)機(ji)遇(yu)。

其他涉及(ji)相關主題機會的還有大(da)成高新(xin)技術產業股(gu)票、工銀國(guo)企改革、諾安新(xin)經濟股(gu)票、招商醫藥健康產業股(gu)票基金、融(rong)通(tong)健康產業靈活(huo)配(pei)置混(hun)合(he)和北信(xin)瑞(rui)豐無限互(hu)聯主題靈活(huo)配(pei)置等(deng)。

事實上，多位基(ji)金經(jing)理均看好(hao)收益改(gai)革升級的行業，尤其是(shi)引領經(jing)濟發展方(fang)向的新(xin)興戰略產業和公司。從(cong)行業來看，博時基(ji)金研究(jiu)部(bu)副總經(jing)理蔡濱看好(hao)高端(duan)裝備制造業、國防軍工(gong)、智能化裝備、新(xin)能源、節能環保(bao)、新(xin)材料、現代物(wu)流等。

華泰(tai)柏瑞創新(xin)動力基(ji)金擬任基(ji)金經理張慧認為，如果把(ba)2013~2014年成長(chang)白馬股和小市值(zhi)轉(zhuan)(zhuan)型公司先后出(chu)現的波瀾壯闊行(xing)情歸結為 “民(min)企市值(zhi)管(guan)(guan)理”，2015年行(xing)情的核心主(zhu)題定義將(jiang)為“改(gai)(gai)革(ge)(ge)(ge)驅動”。改(gai)(gai)革(ge)(ge)(ge)本身就是(shi)“效率(lv)創新(xin)”的過程(cheng)，將(jiang)繼(ji)續(xu)給A股帶(dai)來三大投資機(ji)會：一(yi)是(shi)國企改(gai)(gai)革(ge)(ge)(ge)，包(bao)括(kuo)(kuo)資產(chan)證券化、戰略轉(zhuan)(zhuan)型和管(guan)(guan)理改(gai)(gai)革(ge)(ge)(ge)；二(er)是(shi)區(qu)(qu)域改(gai)(gai)革(ge)(ge)(ge)與振興計(ji)劃，目(mu)前公布的計(ji)劃包(bao)括(kuo)(kuo)“一(yi)帶(dai)一(yi)路(lu)”、自貿區(qu)(qu)、多個(ge)跨省市經濟區(qu)(qu)等；三是(shi)體(ti)(ti)制改(gai)(gai)革(ge)(ge)(ge)，包(bao)括(kuo)(kuo)土(tu)地制度(du)變革(ge)(ge)(ge)、電(dian)力體(ti)(ti)制改(gai)(gai)革(ge)(ge)(ge)、醫療改(gai)(gai)革(ge)(ge)(ge)、體(ti)(ti)育改(gai)(gai)革(ge)(ge)(ge)帶(dai)來的機(ji)會等。

蔡(cai)濱(bin)認為(wei)，從(cong)投資主(zhu)題上，2015年更加(jia)關注“走出(chu)去(qu)”戰略、科技對傳(chuan)統產業的滲(shen)透(tou)和改(gai)造、并購重組(zu)、改(gai)革受益、國防(fang)軍工等相(xiang)關主(zhu)題板塊。