滬(hu)港通(tong)“北熱南冷”的(de)局(ju)面近日被打破(po)，港股通(tong)額度使(shi)用率穩(wen)中有升，滬(hu)股通(tong)則連續出現(xian)凈賣出局(ju)面，資金開始出現(xian)“棄A買H”的(de)跡(ji)象(xiang)。

滬(hu)港(gang)交(jiao)易所數據(ju)顯示，本(ben)周前兩個交(jiao)易日滬(hu)股通均呈(cheng)現單(dan)日凈賣出，12日滬(hu)股通余(yu)(yu)額141.33億元(yuan)，13日余(yu)(yu)額131.16億元(yuan)，均高于(yu)每日限額130億元(yuan)，意味著由于(yu)賣盤(pan)成交(jiao)金(jin)額多于(yu)買盤(pan)金(jin)額，這兩日分別騰(teng)出11.33億及1.16億元(yuan)額度(du)，滬(hu)股通可用(yong)總(zong)額度(du)不減反增。

而港(gang)股(gu)通(tong)(tong)(tong)繼續(xu)獲凈(jing)買入(ru)，12日(ri)(ri)余額96.30億(yi)(yi)元(yuan)，13日(ri)(ri)余額98.74億(yi)(yi)元(yuan)，兩(liang)日(ri)(ri)分別(bie)使用(yong)8.7億(yi)(yi)及(ji)(ji)6.26億(yi)(yi)元(yuan)，較年前每日(ri)(ri)額度(du)(du)(du)使用(yong)不足5億(yi)(yi)有所增加。14日(ri)(ri)，滬(hu)股(gu)通(tong)(tong)(tong)雖(sui)然停(ting)止凈(jing)賣出，但港(gang)股(gu)通(tong)(tong)(tong)額度(du)(du)(du)使用(yong)率仍然超過滬(hu)股(gu)通(tong)(tong)(tong)，截(jie)至收盤，滬(hu)股(gu)通(tong)(tong)(tong)和港(gang)股(gu)通(tong)(tong)(tong)額度(du)(du)(du)使用(yong)率分別(bie)為5.5%及(ji)(ji)6.5%。

具(ju)體到個股，港交(jiao)所數據顯示，滬股通近三(san)個交(jiao)易日(ri)前十大成交(jiao)活躍股普遍出現資(zi)(zi)金大幅(fu)流(liu)出。其中，中國(guo)平安A股于(yu)12日(ri)、14日(ri)遭外資(zi)(zi)合(he)計凈(jing)(jing)賣出約8億元(yuan)，中信證券A股12日(ri)、13日(ri)遭外資(zi)(zi)凈(jing)(jing)賣出合(he)計近11億元(yuan)，貴州茅臺A股則在(zai)過去三(san)個交(jiao)易遭合(he)計凈(jing)(jing)賣出近2億元(yuan)，招商銀行(xing)A股12日(ri)、13日(ri)遭外資(zi)(zi)凈(jing)(jing)賣出合(he)計1.2億元(yuan)。

港股通方(fang)面(mian)，近三個(ge)交(jiao)易日(ri)(ri)前(qian)十大成交(jiao)活躍股主要(yao)呈現凈買(mai)(mai)入(ru)狀態。凈買(mai)(mai)入(ru)額靠前(qian)的H股包(bao)括吉(ji)利汽(qi)車(che)、白(bai)云山、中信銀行(xing)、中國平安等，其中吉(ji)利汽(qi)車(che)H 股12日(ri)(ri)、13日(ri)(ri)、14日(ri)(ri)連續(xu)獲(huo)內地資金凈買(mai)(mai)入(ru)，合計(ji)約2.8億(yi)元。

滬(hu)港通2014年11月(yue)17日推出以來(lai)，一直呈(cheng)現“北熱南(nan)冷”局面(mian)，滬(hu)股(gu)(gu)通在開(kai)通首日一度(du)(du)提前用(yong)(yong)盡當日額(e)(e)度(du)(du)，此后滬(hu)股(gu)(gu)通額(e)(e)度(du)(du)使(shi)用(yong)(yong)率也遙(yao)遙(yao)領先于港股(gu)(gu)通，這(zhe)從北向(xiang)交易(yi)及南(nan)向(xiang)交易(yi)的額(e)(e)度(du)(du)累(lei)計使(shi)用(yong)(yong)情況便可明顯看出：截至14日收盤，滬(hu)股(gu)(gu)通總額(e)(e)度(du)(du)余(yu)額(e)(e)2200億(yi)元，開(kai)通以來(lai)共使(shi)用(yong)(yong)約800億(yi)元；港股(gu)(gu)通總額(e)(e)度(du)(du)余(yu)額(e)(e)2332億(yi)元，僅使(shi)用(yong)(yong)168億(yi)元。

本周南北向買賣形勢逆(ni)轉(zhuan)，有(you)分析人士指出，可能跟AH溢價(jia)(jia)率變化有(you)關。近(jin)兩個(ge)月持續(xu)的(de)A強H弱行情(qing)，使(shi)得(de)AH比價(jia)(jia)由此前(qian)的(de)整(zheng)體折價(jia)(jia)轉(zhuan)變為當前(qian)的(de)整(zheng)體溢價(jia)(jia)近(jin)三(san)成，A股(gu)金融、基建等藍籌(chou)股(gu)的(de)估(gu)值(zhi)洼地已經被填平，甚(shen)至(zhi)很多A股(gu)藍籌(chou)股(gu)的(de)價(jia)(jia)格相(xiang)比H股(gu)貴(gui)不少，使(shi)得(de)外資進一步配置滬市藍籌(chou)的(de)動力減弱。相(xiang)反，H股(gu)當前(qian)大幅折價(jia)(jia)狀態卻得(de)到越(yue)(yue)來越(yue)(yue)多內地資金的(de)關注。

數據顯示，截(jie)至(zhi)14日(ri)收盤，僅剩萬(wan)科、復星醫藥等6只(zhi)個(ge)股(gu)的(de)AH股(gu)價(jia)處于倒掛狀(zhuang)態，而(er)且倒掛率(lv)均在10%以內。其他A+H股(gu)全面回歸溢價(jia)狀(zhuang)態，包括以前長期折價(jia)的(de)金融、基(ji)建(jian)板塊。整體來(lai)看，恒生AH溢價(jia)指數上周(zhou)創出(chu)逾3年(nian)新(xin)高(gao)后(hou)，近日(ri)隨(sui)著A股(gu)下跌、H股(gu)走強快速回落，至(zhi)昨日(ri)收報(bao)127.31點，顯示A股(gu)較H股(gu)仍整體溢價(jia)27.31%。

有(you)市(shi)場(chang)人士預計(ji)，由(you)于滬港股(gu)票市(shi)場(chang)目(mu)前已實現互(hu)聯(lian)互(hu)通，AH股(gu)走(zou)勢(shi)將更(geng)加聯(lian)動(dong)，目(mu)前AH大幅溢價狀態恐難以(yi)為繼，市(shi)場(chang)會自(zi)發地進行調節，預計(ji)AH股(gu)價差(cha)會隨(sui)著套利行為的增加而繼續收窄。