⊙郁慕湛

李(li)嘉誠(cheng)上(shang)周(zhou)五宣布(bu)，將把長江(jiang)實業(ye)、和記黃(huang)埔兩家公司(si)的地(di)產及(ji)非地(di)產業(ye)務(wu)劃分開(kai)(kai)，重新組建長江(jiang)和記實業(ye)及(ji)長江(jiang)實業(ye)地(di)產兩家新公司(si)。新的長和及(ji)長地(di)均(jun)在開(kai)(kai)曼群(qun)島注冊。消(xiao)息(xi)傳出，旋即有市場人(ren)士斷(duan)言，李(li)嘉誠(cheng)不(bu)僅撤(che)資中國內地(di)，還(huan)將撤(che)出香港。而李(li)嘉誠(cheng)卻再(zai)三申明，如此安排與撤(che)資無關，只(zhi)是(shi)為了方便做生(sheng)意。

由于(yu)(yu)開曼群島(dao)的(de)公(gong)(gong)司(si)法(fa)較香港(gang)簡便，有利于(yu)(yu)公(gong)(gong)司(si)收購(gou)合并(bing)、股(gu)本重組以(yi)及(ji)融資貸(dai)款等財務安排，令公(gong)(gong)司(si)營運更為靈活；加上開曼群島(dao)的(de)稅(shui)種只有進口(kou)稅(shui)與工商登記稅(shui)等幾種，相當(dang)(dang)于(yu)(yu)在當(dang)(dang)地注冊(ce)的(de)公(gong)(gong)司(si)可(ke)合法(fa)避稅(shui)。

長(chang)和持有(you)(you)長(chang)江(jiang)實業及和記黃埔的(de)所有(you)(you)港(gang)口、電(dian)訊(xun)、零售(shou)、基建、能(neng)源(yuan)等非房地(di)(di)產(chan)業務(wu)，而長(chang)地(di)(di)則持有(you)(you)兩個(ge)集團的(de)房地(di)(di)產(chan)業務(wu)，包括在香港(gang)、內(nei)地(di)(di)及海外(wai)的(de)相(xiang)關業務(wu)。重新(xin)組建兩個(ge)新(xin)公司，不僅利于兩個(ge)集團在生(sheng)意場(chang)上鞏固已有(you)(you)的(de)陣地(di)(di)，還大利于李(li)氏資(zi)本更靈活(huo)方(fang)便地(di)(di)尋找(zhao)新(xin)商業機會和開(kai)拓(tuo)新(xin)的(de)行(xing)業，使之進退(tui)自(zi)如(ru)。

長地(di)將有(you)1700萬平(ping)方英(ying)尺的(de)(de)(de)(de)(de)(de)出租物業，有(you)面積約(yue)1.7億(yi)平(ping)方英(ying)尺可(ke)供發展的(de)(de)(de)(de)(de)(de)土地(di)儲(chu)(chu)備，包括約(yue)1.58億(yi)平(ping)方英(ying)尺位于內(nei)地(di)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)土地(di)儲(chu)(chu)備以(yi)及在香港的(de)(de)(de)(de)(de)(de)約(yue)800萬平(ping)方英(ying)尺。因此，李(li)嘉誠(cheng)所(suo)說(shuo)“不(bu)是(shi)(shi)撤(che)資(zi)”，并非(fei)虛言，還是(shi)(shi)可(ke)信的(de)(de)(de)(de)(de)(de)。我們也很難相信，以(yi)內(nei)地(di)和香港的(de)(de)(de)(de)(de)(de)商業機會尤其拿地(di)賺錢的(de)(de)(de)(de)(de)(de)機會，“超(chao)人”李(li)嘉誠(cheng)會捂緊錢袋一(yi)走了之(zhi)？

當然(ran)，李嘉(jia)(jia)誠這(zhe)次(ci)拆(chai)分重組也(ye)有(you)(you)其年事已(yi)高及家庭的(de)(de)(de)原因。不過，無(wu)論怎么說，李嘉(jia)(jia)誠的(de)(de)(de)這(zhe)次(ci)拆(chai)分重組，畢竟有(you)(you)轉移重心的(de)(de)(de)意味。或者更(geng)為精確(que)一點說，作(zuo)為市(shi)場頂級(ji)投資(zi)人的(de)(de)(de)李嘉(jia)(jia)誠，可以(yi)說是極少(shao)數最(zui)早感覺(jue)到中國經濟進入“新常態”的(de)(de)(de)人。他已(yi)明(ming)白(bai)，中國內(nei)地和香港不會(hui)(hui)再有(you)(you)從前那樣的(de)(de)(de)暴發機(ji)會(hui)(hui)了。

半個多世紀以(yi)來，李嘉(jia)誠對經濟發(fa)展趨(qu)勢的(de)把握，華人世界(jie)無人能及(ji)。2013年和2014年上半年，李嘉(jia)誠在內(nei)地(di)房地(di)產價(jia)格升(sheng)至頂峰時毅(yi)然撤離，以(yi)后(hou)內(nei)地(di)樓市在調整(zheng)中漸漸陷入(ru)了低(di)谷。他前兩年進軍歐洲特(te)別(bie)是英國(guo)市場，將英國(guo)很多公共事業(ye)領(ling)域資產納入(ru)囊中。據報(bao)，投資總額(e)超過(guo)300億英鎊的(de)長實(shi)集團已一(yi)躍成(cheng)為英國(guo)最(zui)大(da)的(de)單(dan)一(yi)海外投資者。

在基(ji)建方面，長江集團(tuan)為(wei)英(ying)(ying)國(guo)(guo)(guo)(guo)四分之一人口(kou)提(ti)供配氣服務(wu)(wu)，旗(qi)下(xia)的(de)(de)英(ying)(ying)國(guo)(guo)(guo)(guo)電(dian)網掌控了(le)英(ying)(ying)國(guo)(guo)(guo)(guo)30%的(de)(de)電(dian)力(li)供應；去(qu)年收購的(de)(de)英(ying)(ying)國(guo)(guo)(guo)(guo)水務(wu)(wu)公司，為(wei)超過7%的(de)(de)英(ying)(ying)國(guo)(guo)(guo)(guo)人口(kou)提(ti)供飲(yin)用(yong)水，對(dui)英(ying)(ying)國(guo)(guo)(guo)(guo)的(de)(de)經濟與民(min)生具有舉足輕重的(de)(de)影響力(li)。難(nan)怪英(ying)(ying)國(guo)(guo)(guo)(guo)媒體不(bu)無(wu)夸張地稱，李(li)嘉誠(cheng)幾乎已“買下(xia)了(le)英(ying)(ying)國(guo)(guo)(guo)(guo)”。事(shi)實證明，“李(li)超人”實際上(shang)抄(chao)了(le)歐洲資產(chan)的(de)(de)底。

如今李嘉(jia)(jia)誠的(de)長(chang)和與長(chang)地雖仍在香港上市，但在戰略上對內(nei)地市場和香港市場已取守(shou)勢，而對全球市場尤(you)其是歐洲市場則取攻勢。這樣的(de)格局之(zhi)變，對于李嘉(jia)(jia)誠的(de)跨國公司來說是很正常的(de)。

李嘉誠(cheng)所以對(dui)內(nei)地市(shi)場(chang)(chang)、香港(gang)(gang)市(shi)場(chang)(chang)取(qu)守勢，依筆者之見(jian)，不(bu)見(jian)得他以為人(ren)(ren)(ren)民(min)(min)幣(bi)(bi)或(huo)人(ren)(ren)(ren)民(min)(min)幣(bi)(bi)資(zi)(zi)產(chan)(chan)(chan)將會暴跌。現在(zai)沒有(you)任何(he)根據判斷人(ren)(ren)(ren)民(min)(min)幣(bi)(bi)或(huo)人(ren)(ren)(ren)民(min)(min)幣(bi)(bi)資(zi)(zi)產(chan)(chan)(chan)將會暴跌，雖然不(bu)少人(ren)(ren)(ren)看出人(ren)(ren)(ren)民(min)(min)幣(bi)(bi)及人(ren)(ren)(ren)民(min)(min)幣(bi)(bi)資(zi)(zi)產(chan)(chan)(chan)在(zai)今(jin)后一段時(shi)期內(nei)可能有(you)總(zong)體走(zou)(zou)弱的跡象(xiang)，但更(geng)大(da)的可能則是未來人(ren)(ren)(ren)民(min)(min)幣(bi)(bi)匯率即使(shi)沒有(you)全部放開，其(qi)波動(dong)幅度也會比現在(zai)更(geng)大(da)。那(nei)樣(yang)，不(bu)管人(ren)(ren)(ren)民(min)(min)幣(bi)(bi)走(zou)(zou)弱還(huan)是暴跌，對(dui)于精明的投(tou)資(zi)(zi)人(ren)(ren)(ren)而言都(dou)是絕好的機會。就(jiu)(jiu)憑這一點(dian)，李嘉誠(cheng)就(jiu)(jiu)不(bu)會撤離內(nei)地或(huo)香港(gang)(gang)。

但是，李嘉誠(cheng)在(zai)內(nei)地市場中的(de)(de)獲(huo)取壟斷(duan)利(li)潤的(de)(de)機(ji)(ji)會(hui)正在(zai)消(xiao)失(shi)，卻是不(bu)爭(zheng)的(de)(de)事實。過(guo)去(qu)幾十(shi)年間，李嘉誠(cheng)在(zai)內(nei)地市場取得大量房(fang)地產投(tou)資(zi)機(ji)(ji)會(hui)和港(gang)口碼頭(tou)投(tou)資(zi)機(ji)(ji)會(hui)以(yi)及(ji)之(zhi)后的(de)(de)驚(jing)人盈利(li)，很多與(yu)內(nei)地市場的(de)(de)不(bu)規(gui)范以(yi)及(ji)行業的(de)(de)壟斷(duan)有關(guan)，隨著內(nei)地市場化改革的(de)(de)深入，這樣的(de)(de)機(ji)(ji)會(hui)當然(ran)越(yue)來(lai)越(yue)少(shao)乃至消(xiao)失(shi)了。

中國(guo)經濟(ji)高速發(fa)展(zhan)三(san)十(shi)余年，搭上了特(te)快列車的李嘉誠財團與此同步神速發(fa)展(zhan)，節節壯大。而當中國(guo)經濟(ji)進入轉型階(jie)段而還未達到(dao)新的彼岸之時，發(fa)展(zhan)速度必然放緩，對追(zhui)求最大利潤的投(tou)資人而言，新的商業機(ji)會(hui)(hui)不會(hui)(hui)很多，也(ye)不會(hui)(hui)很大。所以，李嘉誠會(hui)(hui)重新考慮其投(tou)資戰略，卻不會(hui)(hui)放棄中國(guo)內地(di)及香港的商業陣地(di)。這樣的安排看來已(yi)得到(dao)市場的認(ren)可(ke)。周一港股(gu)開盤(pan)，李嘉誠旗下兩上市公(gong)司股(gu)價(jia)均大漲。

李嘉(jia)誠到(dao)底是李嘉(jia)誠。只是，對李超人的老謀深算，國內各宏觀調控層、企業高管、中小投資(zi)者(zhe)能學(xue)到(dao)點什么呢？

（作者系(xi)資(zi)深財經(jing)評論人）