佳電股份：綜合優勢奠基石 新興能源助長遠

日期：2014-10-23 來源：證券時報網

10月22日，佳電股份(000922)發布2014年三季度業績報告，前三季度公司營業收入18億元，同比負增長3%，歸屬于母公司凈利潤為1.4億元，同比增速高達50%，加權平均凈資產收益率從去年同期的6.59%提升到8.73%。

公司業績的大幅提升是其堅持以市場為導向，以效益為中心，不斷加強生產組織和經營管理，嚴格落實預算管理及各種節支降耗措施所致。而細究起來，可見公司在市場、生產、管理、技術創新等方面下了不少硬功夫。

公司未來將在電動汽車、LNG、環保、核電等多個領域發力，憑借既有的綜合優勢奠定下來的業務基礎，公司在以上領域的競爭優勢的逐步體現、市場規模的快速爆發，將為公司業務的快速發展增添生力軍。

回顧：綜合優勢積累深

公司采取按銷定產的訂單模式，因此市場開發作為訂單模式企業中最關鍵的一環，是公司各項業務存在與發展的基礎。公司在市場開發上采取積極的策略，對于傳統優勢產業，從采購、銷售、管理層三個方面進行深入的市場開發推進，通過項目源頭擴大電機產品的市場占有率和訂貨份額；公司也積極開發環保、城市建設、LNG、污水處理、水利等新行業、新領域及西南、西北等新的市場。

公司在深耕國內市場的同時，也積極進行國際市場的開拓，公司為丹麥漢姆沃斯公司生產的船用特種防爆電機，防護等級達到IP67,整機潛水試驗合格，深得用戶信賴，訂貨量穩步提升；公司為環球電氣公司開發設計的復合型防爆電機已完成產品設計工作；公司開發的NEB系列尼瑪防爆電機，正在進行電機制造及取證工作，預計近期便可以為用戶批量供貨。通過以上系列產品的開發，為公司開發歐美市場奠定了堅實基礎。

持續的技術創新能力是佳電的核心競爭力之一。上半年公司進行了YBX4系列（機座號280-355）低壓超高效率三相異步電動機樣機制造及試驗工作，該產品的成功研制，標志著公司低壓電機技術水平已經走在世界前列；9月佳電公司研制的TZYW/TAW10000-20/3250WTHF1正壓外殼型/增安型無刷勵磁同步電動機，通過了中國機械工業聯合會組織的國家級技術方案評審會，專家組一致認為該技術方案達到了國內領先水平。公司在防爆電機、核電等多個領域的技術水平都已經走在國內甚至國際領先水平。

貫穿以上生產、市場開發和技術創新的主推力，其實是管理能力。報告期內，公司通過夯實基礎管理，積極開拓國內外市場，加強在傳統及新興領域的研發力度，在整體經營市場環境并非特別有利的宏觀大背景下，實現了公司毛利率從去年同期的21%提升到23.4%；凈利率從5.0%提升至7.9%。

展望：主要看新能源發力

公司業務目前主要為防爆電機產品，主要應用在鋼鐵、礦山及冶金、石化、煤炭等傳統產業；從公司近年來的技術研發的重點來看，預計公司未來重點發展的領域將主要集中在電動汽車、LNG、環保、核電等領域。從公司披露的公開資料來看，公司在這些領域都有著深厚的積淀，某些領域更是取得了突破性進展。

目前公司與哈爾濱工業大學共同合作開發的汽車電機研究項目正在順利進行，上半年生產小轎車用汽車電動機和發電機樣機共7臺，預計今年將樣機送往北京國家863汽車電機檢測中心進行認證。認證結束后將分別進行上車試驗，試驗搭接成功后公司將正式進入國內汽車電機生產市場。

公司非公開發行項目中的天津和蘇州佳電項目，將使得公司在低溫熱水發電機、LNG接收站潛液電機等領域有重大的業務進展，預計達產后兩項目收入將近20億元，稅后利潤達1.6億元，約為佳電股份2013年的凈利規模的1.6倍。

除了在新能源汽車及低溫熱水發電機、LNG接收站潛液電機等領域公司做了提前的布局，公司在核電領域也取得不俗的進展。

公司在國內核用電機領域一直保有絕對的競爭優勢，根據國家環境保護部華北核與輻射安全監督站2013年統計數據，公司核電產品市場占有率已達到95%以上，成為國內核用電機的制造基地。

公司正在研制余熱排出泵用電機，該電機是壓水堆核電站中唯一鑒定類別為K1類的電機。根據K1類電機鑒定試驗大綱，模擬件共需要一次性通過加速熱老化試驗、輻照老化試驗、LOCA試驗等七項試驗，截至報告期，公司已完成了除LOCA試驗外的所有試驗項目，并且國家核安全局參加了六個關鍵鑒定試驗的見證工作。目前國內在建的所有核電站全部采用國外進口設備，若能通過全部試驗，將能有效打破國外壟斷，實現國產化。

對于佳電來說，最能代表其競爭能力和未來廣闊應用的，莫過于其作為高溫氣冷堆主氦風機項目的總包單位，負責驅動電機、變頻器、電氣貫穿件、電磁軸承等供貨，負責風力部件、冷卻器、球閥、電動裝置等整體成套的項目。

高溫氣冷堆核電站重大專項是我國于2006年2月份確定的國家中長期科技發展規劃綱要16個重大專項之一——“大型先進壓水堆和高溫氣冷堆核電站”的一個組成部分，目標是建設世界上第一座具有第四代核能系統安全特征的20萬千瓦級高溫氣冷堆核電站，被稱作建設創新型國家的標志性工程之一。

山東榮成石島灣核電站項目是我國第一座高溫氣冷堆示范電站。7月14日山東省榮成國家重大核電示范工程現場施工日前正式開挖，靜待國務院核準。預計該項目是福島事故后第一個通過國務院核準的核電項目，也印證著下半年核電重啟將是大概率事件。

由于第四代核電機組實行模塊化，安裝比較方便，而且體積較小，因此很利于個性化的需求，性價比高，20萬千瓦一個機組造價1億多元，對于島國和國土面積不大的國家有很大的吸引力。

佳電作為主氦風機項目的總包單位，如果項目研制成功，將在未來很長一段時間內形成獨家供貨的局面，技術優勢帶來的市場份額對佳電的長期穩定高速發展將起到重要作用。