證券(quan)時報記者 曾(ceng)福斌

昨日，中國結(jie)算總經理戴文華在(zai)證券公司(si)合規(gui)與風控高級研討(tao)班表示，12月(yue)8日加(jia)強回(hui)購(gou)業(ye)務風險管理的通知，是(shi)一項較長時間、持續性(xing)工作，不是(shi)臨時性(xing)、緊急出臺的政策。目(mu)前(qian)回(hui)購(gou)質押庫內(nei)6000多億中低(di)等級企業(ye)債(zhai)券依然可(ke)以開展回(hui)購(gou)質押融資。

他(ta)指出，作為(wei)中央(yang)對(dui)手方(fang)機(ji)構，中國結(jie)算為(wei)全(quan)(quan)市場全(quan)(quan)部證券交易提供中央(yang)對(dui)手方(fang)擔保結(jie)算服務(wu)，承擔了(le)全(quan)(quan)市場對(dui)手方(fang)風(feng)(feng)險(xian)(xian)，包括(kuo)信用風(feng)(feng)險(xian)(xian)和(he)流(liu)動性(xing)風(feng)(feng)險(xian)(xian)。因此，需要特別(bie)關注和(he)強(qiang)化風(feng)(feng)險(xian)(xian)管理工(gong)作，防(fang)止因個別(bie)風(feng)(feng)險(xian)(xian)、偶然(ran)風(feng)(feng)險(xian)(xian)事件給市場帶來連鎖(suo)反應，以致沖(chong)擊登(deng)記(ji)結(jie)算系統和(he)市場的安全(quan)(quan)穩(wen)定并促發(fa)系統性(xing)風(feng)(feng)險(xian)(xian)。

戴文華表示，中國結(jie)算(suan)(suan)始終秉承在堅守風險底線的基(ji)礎(chu)上，積極大力(li)支(zhi)持市場(chang)創新發(fa)展(zhan)。為做好市場(chang)創新發(fa)展(zhan)和服務實體經(jing)濟(ji)發(fa)展(zhan)的支(zhi)持服務工作(zuo)，中國結(jie)算(suan)(suan)將從以下(xia)方面加強風險管理。

一是啟動結算業務(wu)整合工作，提高結算效(xiao)率并進一步(bu)提升結算交收業務(wu)防范(fan)、化(hua)解系統(tong)性風險的能力(li)。

二是進一(yi)步(bu)完善中央對手(shou)方(fang)信用(yong)風險、流(liu)動性風險管(guan)理的(de)機制，提高結算系統(tong)抗風險能力。

三是(shi)積(ji)極做好債(zhai)券回購業務風險(xian)的精細化管理，減少對外部(bu)評(ping)級(ji)依賴(lai)，建立更(geng)為(wei)科學(xue)完善的回購資格準入與折扣系數取值體(ti)系。

四是加(jia)強(qiang)與(yu)監管(guan)(guan)機(ji)構、市場自(zi)律組織溝(gou)通協作(zuo)，通過行業指引等方式(shi)協助結(jie)算參(can)與(yu)人加(jia)強(qiang)客戶風險管(guan)(guan)理(li)。

五(wu)是推(tui)進國(guo)際標準“本土(tu)化(hua)”，積極穩妥推(tui)進落實國(guo)際清算銀(yin)行、國(guo)際證監(jian)會組織(zhi)《金融(rong)市場基礎設施原則》。

就回(hui)購業(ye)務風(feng)險管理(li)，戴文華表示，2007年，入(ru)庫(ku)質押(ya)庫(ku)主要是國債(zhai)，信用債(zhai)占比(bi)不足1%。目(mu)前交易(yi)所市場(chang)未到期(qi)債(zhai)券回(hui)購余額為7800億(yi)元(yuan)，入(ru)庫(ku)質押(ya)券近1.2萬億(yi)元(yuan)，包(bao)括企業(ye)債(zhai)在內(nei)的信用債(zhai)為1萬億(yi)元(yuan)，占比(bi)高達(da)83%，且很大部分(fen)為中低(di)等級信用債(zhai)。中低(di)等級信用債(zhai)備受市場(chang)追捧，易(yi)形成“劣債(zhai)驅(qu)逐良債(zhai)”現象。

戴文華稱(cheng)，為加強回(hui)(hui)購(gou)風(feng)(feng)險(xian)(xian)管理(li)，提前穩步(bu)緩釋(shi)市場風(feng)(feng)險(xian)(xian)，去年12月、今年3、5、6、8、9、10、12月，中國(guo)結(jie)算按積極(ji)穩妥原(yuan)則(ze)，分步(bu)驟先后開展(zhan)了(le)8批次高風(feng)(feng)險(xian)(xian)回(hui)(hui)購(gou)質押(ya)券(quan)清理(li)。目(mu)的(de)(de)是逐(zhu)步(bu)清理(li)回(hui)(hui)購(gou)質押(ya)庫中低(di)(di)等級(ji)(ji)信(xin)用(yong)(yong)債(zhai)的(de)(de)規模和(he)比例，提高質押(ya)券(quan)質量，防止因低(di)(di)等級(ji)(ji)信(xin)用(yong)(yong)債(zhai)個別風(feng)(feng)險(xian)(xian)事件引發(fa)(fa)連(lian)鎖反應，以致觸發(fa)(fa)系統性風(feng)(feng)險(xian)(xian)。12月8日加強回(hui)(hui)購(gou)業務風(feng)(feng)險(xian)(xian)管理(li)的(de)(de)通知是在對(dui)交易(yi)所債(zhai)券(quan)回(hui)(hui)購(gou)市場風(feng)(feng)險(xian)(xian)總(zong)體(ti)判斷(duan)的(de)(de)基(ji)礎上，開展(zhan)的(de)(de)一(yi)攬(lan)子加強回(hui)(hui)購(gou)風(feng)(feng)險(xian)(xian)管理(li)工作(zuo)中的(de)(de)一(yi)個步(bu)驟。