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每經記者 宋戈

停牌中的開元投資（000516，前收盤價9.85元）于今日披露重大事項，公司為加快醫療服務業務發展，培育新的利潤增長點，擬以2.7億元投資收購北京漢氏聯合生物技術有限公司 （以下簡稱漢氏聯合）34%股權。

《每日經濟新聞》記者注意到，此次收購的漢氏聯合經營情況不佳，該公司2013年資產凈額為-2056.52萬元，除此之外，該公司業績更是連年虧損。

參股漢氏聯合34%股權

公告顯示，開元投資與韓忠朝、漢氏鼎盛、金科匯鑫及聯合投資簽署《增資及股權轉讓合同書》。漢氏聯合股東會決定將漢氏聯合注冊資本由目前的1105.65萬元，增加至1625.96萬元，公司將以現金2.54億元認購漢氏聯合新增的520.31萬元注冊資本，占增資后漢氏聯合注冊資本的32%，成為漢氏聯合的股東。雙方同時約定，在本次增資完成后，韓忠朝將其屆時持有的2%的漢氏聯合出資以1588.24萬元的價格轉讓給公司，公司將合計占有漢氏聯合注冊資本的34%，公司此次對外投資的金額合計為2.7億元。

資料顯示，漢氏聯合是致力于專業干細胞技術研發與應用的產業化公司。旨在利用現代科技手段，通過對干細胞及其相關產品的不斷開發和應用，改善和提高人類的健康水平和生命質量。公司經營范圍主要是細胞工程、細胞系列技術工程、細胞治療、細胞抗體、細胞醫藥、基因藥物、保健品、化妝品等。

開元投資表示，此次公司投資漢氏聯合，將進入干細胞存儲、細胞再生醫療應用這一前沿領域，由于人們對健康需求的日益提升，伴隨著科學技術的進步以及國家相關政策的變化，該產業未來發展空間巨大，公司可借助此次投資，進一步延伸公司的投資鏈條。

業績補償3年5400萬

讓人在意的是，此次收購的漢氏聯合目前仍處于虧損。2012年、2013年以及2014年前9月，該公司的營業收入分別為2664.21萬元、3345.12萬元以及3635.9萬元。對應的凈利潤全部虧損，分別為-1405.55萬元、-1326.99萬元以及-736.54萬元。值得一提的是，該公司2013年的資產凈額-2056.52萬元。

對于虧損的原因，漢氏聯合解釋稱，漢氏聯合干細胞服務包含對干細胞分離、提取、檢測與儲存等環節，其成本主要集中發生于對干細胞的分離、提取和檢測環節，儲存環節成本占比較小。由于公司首次收入僅包含檢測費和1個月的儲存收入，但干細胞分離、提取和檢測成本全部一次結轉，導致首次確認收入與成本結轉嚴重不配比，是公司經營虧損的主要原因。

雖然漢氏聯合當前業績還處于虧損，但是《每日經濟新聞》記者注意到，漢氏聯合原有股東對漢氏聯合2015、2016及2017的業績作出了補償承諾，即2015年度業績不低于1000萬元、2016年度業績不低于1600萬元、2017年度業績不低于2800萬元。也就是即便漢氏聯合這3年凈利潤為0，交易股東的補償合計也僅為5400萬元，為此次交易額的1/5。

《每日經濟新聞》記者注意到，開元投資雖然提到收購溢價較高，但是對比中源協和（600645，前收盤價39.51元）不難看出，中源協和2012年、2013年銷售收入分別為3億元、3.61億元，對應的市值為58.31億元、83.69億元，市銷售率為19.44和23.18，平均值21.31。以此推算，公司未來持有的股權價值已經基本接近投資額，而漢氏聯合2014年銷售收入持續增長，公司持有的股權價值將超過公司的投資金額。