記者近日從知情人士處獲(huo)悉(xi)，中國金融期(qi)貨交易所(下(xia)稱“中金所[微博]”)正(zheng)在積極準備外匯期(qi)貨上(shang)市，相(xiang)關方案已上(shang)報證監會[微博]，爭取明年推(tui)出外匯期(qi)貨。

首推兩大交叉(cha)外匯期(qi)貨

中國的外匯(hui)期(qi)貨(huo)產品將分(fen)為人(ren)(ren)民(min)幣匯(hui)率期(qi)貨(huo)和交叉匯(hui)率期(qi)貨(huo)兩大類。上述知情(qing)人(ren)(ren)士(shi)說，中金所(suo)擬建立(li)以(yi)人(ren)(ren)民(min)幣為中心的外匯(hui)期(qi)貨(huo)產品體(ti)系(xi)，明年準備先行推(tui)出交叉匯(hui)率期(qi)貨(huo)，即歐元兌美(mei)元及澳元兌美(mei)元，未(wei)來再推(tui)人(ren)(ren)民(min)幣匯(hui)率期(qi)貨(huo)。

所(suo)謂交(jiao)叉(cha)匯率(lv)，是指兩個外幣之間的(de)兌換匯率(lv)，交(jiao)叉(cha)匯率(lv)期貨(huo)(huo)是指以(yi)外幣之間的(de)兌換匯率(lv)為(wei)(wei)標的(de)的(de)期貨(huo)(huo)。中金所(suo)選擇歐元/美(mei)元、澳元/美(mei)元為(wei)(wei)標的(de)，是因為(wei)(wei)它們均是國(guo)內市(shi)場(chang)主(zhu)要的(de)交(jiao)叉(cha)匯率(lv)交(jiao)易幣種。

一(yi)位(wei)期貨行業(ye)人(ren)士(shi)對上證報介(jie)紹，中(zhong)金所(suo)發起(qi)的一(yi)項調(diao)研顯示(shi)，中(zhong)國實(shi)體(ti)經濟(ji)面(mian)臨的交(jiao)叉(cha)匯(hui)率(lv)風(feng)險(xian)(xian)規(gui)模(mo)(mo)(mo)中(zhong)，其中(zhong)，歐元(yuan)(yuan)兌(dui)美(mei)(mei)元(yuan)(yuan)風(feng)險(xian)(xian)規(gui)模(mo)(mo)(mo)為3153億美(mei)(mei)元(yuan)(yuan)，澳元(yuan)(yuan)兌(dui)美(mei)(mei)元(yuan)(yuan)風(feng)險(xian)(xian)規(gui)模(mo)(mo)(mo)為1097億美(mei)(mei)元(yuan)(yuan)。交(jiao)叉(cha)匯(hui)率(lv)年波動(dong)約10%，遠大于(yu)美(mei)(mei)元(yuan)(yuan)/人(ren)民幣(bi)(2%)，給企(qi)業(ye)帶來經營困難(nan)，中(zhong)國有1/3企(qi)業(ye)面(mian)臨交(jiao)叉(cha)匯(hui)率(lv)風(feng)險(xian)(xian)。

中(zhong)(zhong)(zhong)信期貨(huo)分析師(shi)尹丹也對(dui)上證(zheng)報記者說(shuo)，歐(ou)元(yuan)(yuan)兌(dui)美(mei)元(yuan)(yuan)是全(quan)球(qiu)交易(yi)量最(zui)大(da)的(de)貨(huo)幣對(dui)，而歐(ou)元(yuan)(yuan)和美(mei)元(yuan)(yuan)也是全(quan)球(qiu)最(zui)大(da)的(de)儲(chu)(chu)備(bei)貨(huo)幣，既(ji)是中(zhong)(zhong)(zhong)國外(wai)匯儲(chu)(chu)備(bei)的(de)主要組成部(bu)分，又是中(zhong)(zhong)(zhong)國進出(chu)口結匯的(de)主要貨(huo)幣，對(dui)于中(zhong)(zhong)(zhong)國金融和貿(mao)易(yi)都(dou)有(you)非常大(da)的(de)相(xiang)關性，在人(ren)民幣國際化(hua)進程(cheng)中(zhong)(zhong)(zhong)，這(zhe)個(ge)貨(huo)幣對(dui)的(de)上市(shi)將給市(shi)場提供巨大(da)的(de)套保和套利(li)空間(jian)。

“對于(yu)澳(ao)元(yuan)(yuan)兌(dui)美元(yuan)(yuan)，雖(sui)然其在六大(da)貨(huo)幣對中(zhong)的交易量(liang)較小，但(dan)是(shi)由于(yu)中(zhong)國(guo)和澳(ao)洲在大(da)宗商品進出口上的關系(xi)密切，澳(ao)元(yuan)(yuan)的走勢對國(guo)內(nei)的大(da)宗商品上下游(you)甚(shen)至大(da)宗商品融(rong)資都會產生直接(jie)影響。” 尹丹說。

事實上(shang)，在(zai)今年10月底(di)，中金(jin)所(suo)已啟(qi)動了(le)歐(ou)元(yuan)兌美元(yuan)交叉匯(hui)率期貨與澳元(yuan)兌美元(yuan)交叉匯(hui)率期貨仿真交易(yi)。仿真交易(yi)運(yun)行1個多月來，交易(yi)日(ri)(ri)趨活躍，日(ri)(ri)均成交達(da)39.90萬手，日(ri)(ri)均成交金(jin)額達(da)209.41億(yi)元(yuan)，同(tong)時，參與客戶也逐漸(jian)增多，其中會員客戶由上(shang)市第(di)(di)一(yi)周的19個增加(jia)(jia)到(dao)第(di)(di)四周的21個，交易(yi)編碼(ma)由1854個增加(jia)(jia)到(dao)22784個。

人民(min)幣匯率期貨的尷尬

為什么(me)中金所(suo)不直(zhi)接推出人(ren)民(min)幣匯率期貨(huo)，而要(yao)先推出交(jiao)叉匯率期貨(huo)？

“原因之(zhi)一(yi)就是受(shou)制于目前的中國外匯管制和外匯方面(mian)政策，推出交叉匯率有利于規(gui)避這些政策。”上(shang)述(shu)知情人士(shi)直言。

人民幣(bi)外(wai)匯期貨在境(jing)外(wai)市場(chang)卻是風(feng)生水起。

目前，美國CME市場(chang)、中(zhong)國香(xiang)港(gang)港(gang)交(jiao)(jiao)所、巴西等(deng)地(di)均有人(ren)民幣外匯(hui)期貨。新(xin)加坡交(jiao)(jiao)易所在今年10月20日推出人(ren)民幣外匯(hui)期貨，莫斯科交(jiao)(jiao)易所、中(zhong)國臺灣期貨交(jiao)(jiao)易所等(deng)也準備推出人(ren)民幣外匯(hui)期貨。人(ren)民幣外匯(hui)期貨儼然已成為全(quan)球熱(re)點。

在這些交易所中，港交所的(de)(de)人(ren)民(min)幣外匯(hui)期貨比較活躍，日(ri)成(cheng)交量在0.3-2億美元之(zhi)間。而新(xin)加(jia)坡交易所的(de)(de)人(ren)民(min)幣外匯(hui)期貨雖然(ran)上市較晚，卻憑其后發(fa)優勢獲得市場(chang)關注，10月20日(ri)推出(chu)后的(de)(de)第一個(ge)月總成(cheng)交量便達到7709 份合(he)約，成(cheng)為全球人(ren)民(min)幣外匯(hui)期貨最活躍的(de)(de)市場(chang)之(zhi)一。

對此，一位(wei)業內專家(jia)對記者表示(shi)，全球市(shi)場瞄(miao)準人(ren)民(min)幣(bi)(bi)外(wai)匯期貨(huo)，反(fan)映了(le)國際(ji)市(shi)場對人(ren)民(min)幣(bi)(bi)前(qian)景看好，人(ren)民(min)幣(bi)(bi)可能成為僅次(ci)于(yu)美元、歐元的國際(ji)貨(huo)幣(bi)(bi)。另一方面，也反(fan)映了(le)海外(wai)市(shi)場搶(qiang)占先機，爭(zheng)搶(qiang)人(ren)民(min)幣(bi)(bi)定(ding)價話語權的勢(shi)頭。“在此背景下，中國應該(gai)盡快推(tui)出自己的人(ren)民(min)幣(bi)(bi)匯率(lv)期貨(huo)，以防出現人(ren)民(min)幣(bi)(bi)定(ding)價權旁落的尷尬局面。”