申(shen)萬與宏(hong)源(yuan)證券合并事項終于塵埃落定(ding)，但宏(hong)源(yuan)證券旗下子公司宏(hong)源(yuan)期(qi)貨(huo)何去何從，卻仍是尚(shang)待解開的(de)謎。

多(duo)位業內人士表示(shi)(shi)，申萬與(yu)宏源(yuan)(yuan)證券(quan)的(de)(de)(de)合并，也預示(shi)(shi)著宏源(yuan)(yuan)期(qi)貨(huo)會面臨(lin)兩種選擇：一是與(yu)申萬期(qi)貨(huo)合二為一;二是受讓(rang)部分股權，滿足“一參(can)一控”的(de)(de)(de)監管要求，宏源(yuan)(yuan)證券(quan)人士此前(qian)向(xiang)記者表示(shi)(shi)，“股東考慮將宏源(yuan)(yuan)期(qi)貨(huo)受讓(rang)的(de)(de)(de)可能性很小，畢竟期(qi)貨(huo)公司(si)的(de)(de)(de)資(zi)本(ben)不多(duo)，不會在意這(zhe)點盈利。”

宏(hong)(hong)源期(qi)貨(huo)與(yu)申萬期(qi)貨(huo)的合并成為多位業(ye)內人士的共識(shi)，但(dan)有知情人士向記者(zhe)透露，宏(hong)(hong)源期(qi)貨(huo)與(yu)申萬期(qi)貨(huo)也有并存的可能。

這位知情人士說，按照(zhao)證監會批復(fu)(fu)要(yao)求，宏(hong)(hong)源(yuan)證券(quan)應當自(zi)批復(fu)(fu)下(xia)(xia)發(fa)之(zhi)日(ri)起12個月(yue)內完(wan)成(cheng)工(gong)商注銷登(deng)記工(gong)作(zuo)，原宏(hong)(hong)源(yuan)證券(quan)證券(quan)營業(ye)部(bu)、分公司、申銀萬國證券(quan)、宏(hong)(hong)源(yuan)期貨(huo)應當自(zi)證監會批復(fu)(fu)下(xia)(xia)發(fa)之(zhi)日(ri)起12個月(yue)內完(wan)成(cheng)工(gong)商變更(geng)(geng)登(deng)記工(gong)作(zuo);但(dan)這并(bing)不(bu)意味著宏(hong)(hong)源(yuan)期貨(huo)就需要(yao)完(wan)成(cheng)注銷登(deng)記工(gong)作(zuo)。“如果(guo)將宏(hong)(hong)源(yuan)期貨(huo)股東變為雙(shuang)方共同控股的(de)股東匯金公司，宏(hong)(hong)源(yuan)期貨(huo)與申萬期貨(huo)就可以共同存在(zai)了，屆時只要(yao)變更(geng)(geng)一下(xia)(xia)股東即可。”

另有(you)業(ye)內(nei)人士表示，宏(hong)源(yuan)與申(shen)萬證券(quan)之(zhi)所以(yi)能合并(bing)(bing)成功，與雙方共同的(de)(de)控(kong)股股東匯(hui)金(jin)公司(si)推(tui)動(dong)有(you)著(zhu)密切(qie)關系。此次申(shen)萬宏(hong)源(yuan)合并(bing)(bing)的(de)(de)落地也使得匯(hui)金(jin)系券(quan)商(shang)的(de)(de)資本圖譜(pu)愈發清晰(xi)，匯(hui)金(jin)系“航(hang)母(mu)(mu)”日(ri)漸成型，期貨(huo)公司(si)雖然是這艘“航(hang)母(mu)(mu)”很小的(de)(de)一(yi)部分，但也是不(bu)可(ke)分割的(de)(de)一(yi)環。申(shen)銀萬國期貨(huo)與宏(hong)源(yuan)期貨(huo)合并(bing)(bing)的(de)(de)可(ke)能性最大(da)，只不(bu)過(guo)要等到(dao)兩(liang)家券(quan)商(shang)的(de)(de)整(zheng)合理(li)順之(zhi)后(hou)，由(you)此推(tui)測期貨(huo)公司(si)的(de)(de)整(zheng)合將在明年才能啟動(dong)。

但(dan)事實(shi)上，在宏(hong)源與申(shen)萬證券合并過程中，有關宏(hong)源期(qi)貨的(de)安排一(yi)直未有提(ti)及(ji)，這(zhe)也(ye)似乎驗證了(le)前述(shu)知(zhi)情人士所說的(de)可能。申(shen)銀萬國證券首席戰略總(zong)監陳曉升(sheng)也(ye)在公(gong)(gong)開場合表示，這(zhe)兩家期(qi)貨公(gong)(gong)司日后(hou)是否進行合并，目(mu)前尚無(wu)明確計劃。

根據(ju)中國期(qi)貨(huo)業(ye)協會公(gong)開數(shu)據(ju)顯示，2013年申銀(yin)萬(wan)國期(qi)貨(huo)凈(jing)利6551.7萬(wan)元，手續費(fei)(fei)收(shou)入25405.69萬(wan)元;宏源(yuan)(yuan)期(qi)貨(huo)凈(jing)利5414.95萬(wan)元，手續費(fei)(fei)收(shou)入11494.19萬(wan)元。按照2013年公(gong)司(si)經(jing)營數(shu)據(ju)計算，原本凈(jing)利潤(run)排(pai)名(ming)(ming)(ming)在行業(ye)20左右(you)的兩(liang)家期(qi)貨(huo)公(gong)司(si)合并后(hou)，以1.2億元躋(ji)身于(yu)行業(ye)前十(shi)名(ming)(ming)(ming)，手續費(fei)(fei)收(shou)入以3.68億沖(chong)進前三。申萬(wan)和宏源(yuan)(yuan)期(qi)貨(huo)一旦(dan)合并，各項(xiang)(xiang)指標排(pai)名(ming)(ming)(ming)也將大幅度上(shang)升(sheng)，公(gong)司(si)規模(mo)和效(xiao)益無疑上(shang)了一個新(xin)臺階(jie)。此(ci)外(wai)，從(cong)近(jin)三年來(lai)的數(shu)據(ju)來(lai)看，宏源(yuan)(yuan)期(qi)貨(huo)各項(xiang)(xiang)排(pai)名(ming)(ming)(ming)雖(sui)然低于(yu)申銀(yin)萬(wan)國期(qi)貨(huo)，但從(cong)整(zheng)體(ti)上(shang)來(lai)說，兩(liang)家期(qi)貨(huo)公(gong)司(si)均處于(yu)行業(ye)中上(shang)游。