國(guo)際貨幣基金組織(IMF)8日(ri)發布《全(quan)球(qiu)金融穩定報告(gao)》說，盡管過去幾個月來全(quan)球(qiu)實體經濟復蘇令人失望，但(dan)投(tou)資者追求(qiu)高收益(yi)的過度(du)投(tou)機行(xing)為仍然持續，導致(zhi)市(shi)場風(feng)(feng)險(xian)和流動性風(feng)(feng)險(xian)大幅上升，如果(guo)不(bu)加以(yi)解決將會危及全(quan)球(qiu)金融穩定。

報告說(shuo)，本(ben)輪金融危機爆發6年多來，全(quan)球經濟(ji)(ji)復(fu)蘇在(zai)很(hen)大(da)程(cheng)度上(shang)依(yi)賴于(yu)發達(da)經濟(ji)(ji)體寬(kuan)松貨幣(bi)政策(ce)的支持。長期寬(kuan)松的貨幣(bi)政策(ce)雖然有助于(yu)刺(ci)激(ji)居民增(zeng)加消費支出、企業(ye)增(zeng)加投(tou)資(zi)(zi)，但也(ye)助長了金融市場(chang)的過度冒險(xian)行(xing)為，導致不同國家的許多資(zi)(zi)產(chan)價格同步上(shang)升(sheng)，脫(tuo)離(li)了經濟(ji)(ji)基本(ben)面，市場(chang)波動性也(ye)降至歷史低位，說(shuo)明投(tou)資(zi)(zi)者過于(yu)自滿，這將增(zeng)加金融穩定風險(xian)，并可能影響全(quan)球經濟(ji)(ji)復(fu)蘇。

報告(gao)指出(chu)，美聯儲過(guo)快退出(chu)寬松貨幣政策、全球(qiu)地緣政治風(feng)(feng)險(xian)驟然上升(sheng)等意(yi)外(wai)沖擊會導致(zhi)投資者(zhe)風(feng)(feng)險(xian)偏好大(da)逆轉和信貸市場(chang)(chang)波動性迅(xun)速上升(sheng)。在極(ji)端假設情景下(xia)，債券收益率(lv)快速上升(sheng)可能導致(zhi)全球(qiu)債券投資組合的(de)市場(chang)(chang)價值下(xia)跌8%以上，總額或超(chao)過(guo)3.8萬億美元(yuan)。如(ru)果(guo)短(duan)時(shi)間內出(chu)現如(ru)此(ci)大(da)規模的(de)損失，接踵而至的(de)資產調整和市場(chang)(chang)動蕩可能引發全球(qiu)市場(chang)(chang)嚴重混亂。

報告建(jian)議(yi)，各(ge)國(guo)政策制(zhi)定(ding)者一方面要通過改善(shan)貨幣政策傳導機制(zhi)促進實(shi)體經濟復蘇，另一方面要運用(yong)宏觀和微(wei)觀審慎政策工具更(geng)好識(shi)別金融風險(xian)和解決金融市場過度冒險(xian)的問題，抑制(zhi)資產價(jia)格和信貸(dai)的順周期變化，并在市場再度出現波(bo)動時緩解流動性(xing)緊縮(suo)的影響。

此外，國際(ji)貨幣基(ji)金組(zu)織發布報告稱，全球金融監(jian)管力(li)度加強和銀行業利(li)潤率下降(jiang)等因素正推動大型銀行步入(ru)商(shang)業模式調整(zheng)的新(xin)(xin)階段，表現(xian)在對現(xian)有業務(wu)進行重新(xin)(xin)定價、在不同(tong)業務(wu)之間重新(xin)(xin)分(fen)配(pei)資本、收縮(suo)或重組(zu)國際(ji)業務(wu)等方(fang)面。

報告說，一場國(guo)際金(jin)融危機(ji)(ji)暴露出(chu)全球金(jin)融監管(guan)體系的(de)嚴重(zhong)缺陷(xian)，核心問題是(shi)(shi)大(da)(da)型(xing)(xing)銀(yin)(yin)(yin)(yin)行杠桿率過(guo)高、資(zi)(zi)(zi)產負債(zhai)(zhai)表過(guo)于復(fu)雜和過(guo)于依賴(lai)短期批發(fa)融資(zi)(zi)(zi)。為解決(jue)這一問題，金(jin)融危機(ji)(ji)以(yi)來(lai)大(da)(da)型(xing)(xing)銀(yin)(yin)(yin)(yin)行已經歷三(san)個調(diao)整(zheng)階(jie)段(duan)：第一階(jie)段(duan)是(shi)(shi)各(ge)國(guo)通過(guo)銀(yin)(yin)(yin)(yin)行資(zi)(zi)(zi)本重(zhong)組(zu)和央行流(liu)動(dong)性注資(zi)(zi)(zi)等緊急措施(shi)穩定大(da)(da)型(xing)(xing)銀(yin)(yin)(yin)(yin)行經營(ying)形(xing)勢(shi);第二階(jie)段(duan)是(shi)(shi)各(ge)國(guo)出(chu)臺更加(jia)(jia)嚴格的(de)監管(guan)標(biao)準，大(da)(da)型(xing)(xing)銀(yin)(yin)(yin)(yin)行加(jia)(jia)快修復(fu)資(zi)(zi)(zi)產負債(zhai)(zhai)表和提高資(zi)(zi)(zi)本金(jin)水平;目前(qian)進入(ru)第三(san)階(jie)段(duan)，即大(da)(da)型(xing)(xing)銀(yin)(yin)(yin)(yin)行需要根據監管(guan)格局和經濟形(xing)勢(shi)的(de)變化調(diao)整(zheng)商業模式，確保不過(guo)度承(cheng)擔風(feng)險，又滿足實體經濟的(de)信貸需求(qiu)。

報告指出，全球大型銀(yin)(yin)行已(yi)開始向(xiang)新(xin)的商業(ye)模式過(guo)(guo)渡：一是許多全球性(xing)銀(yin)(yin)行正在縮減(jian)或退出資(zi)本(ben)市(shi)場(chang)業(ye)務，特別是固定收益、貨幣(bi)和(he)大宗(zong)商品業(ye)務;二是多數全球性(xing)銀(yin)(yin)行正重新(xin)平衡業(ye)務組合，從過(guo)(guo)去依(yi)賴資(zi)本(ben)密集型業(ye)務轉向(xiang)更多依(yi)靠收費(fei)服務項目，包括(kuo)兼并(bing)與收購、證券承(cheng)銷、資(zi)產管理和(he)私人財(cai)富管理;三是不少全球性(xing)銀(yin)(yin)行正選擇性(xing)收縮國(guo)際市(shi)場(chang)業(ye)務，重新(xin)關注(zhu)在本(ben)國(guo)市(shi)場(chang)和(he)某些區域市(shi)場(chang)更具優勢的商業(ye)銀(yin)(yin)行業(ye)務。

國際(ji)貨(huo)幣基金組織通常在它和(he)世界銀行(xing)的春季(ji)(ji)會議(yi)與秋(qiu)季(ji)(ji)年會期間發布上、下半年的《全球金融穩定(ding)報告》。2014年國際(ji)貨(huo)幣基金組織和(he)世界銀行(xing)秋(qiu)季(ji)(ji)年會定(ding)于10月(yue)10日至12日在美國華(hua)盛(sheng)頓(dun)舉行(xing)。