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每經記者 李琴

今日，古井貢酒（000596，收盤價22.01元）公布了中期報告，公司上半年錄得凈利潤3.58億元，雖然仍有小幅下滑，但是相較于目前已發布業績或業績預告的其他白酒上市公司，公司在行業深度調整中表現優異。有券商直言，古井貢酒將成為率先走出危機的二線區域龍頭。

中期營業收入小幅增長

盡管古井貢酒凈利潤仍較上年同期下滑4.78%，但其營業收入有所增長，預收賬款甚至翻番。

中報顯示，古井貢酒上半年實現營業收入23.90億元，同比增長3.61%；歸屬于上市公司股東的凈利潤3.58億元，同比下降4.78%；基本每股收益0.71元。

此外，公司未來業績的先行指標預收賬款還出現接近1倍的增幅。截至2014年6月末，公司預收賬款總額為2.93億元，較期初數增加99.19%，這意味著經銷商對于古井貢酒的信心較強。對于增長的原因，公司稱：“端午節銷售旺季銷售訂單增加。”

存貨方面，公司報告期內存貨期末余額為11.49億元，相較于期初余額10.75億同比微增6.88%。

值得注意的是，相較于目前已公布的白酒上市公司業績，古井貢酒的表現穩健。對此，有白酒業內人士認為，這主要是因為目前白酒市場已經從“政務消費”為主導轉向“大眾消費”時代，100~300元的價格帶正成為行業主流，而古井貢酒的主營產品年份原漿等正好處于該價格帶，有廣大的市場消費基礎。而其他白酒企業多過于依賴高端酒，在高端大幅下滑時業績難免跳水。

業績優于其他二線白酒

古井貢酒的業績企穩在今年一季度時已現端倪，中報進一步驗證了公司在行業調整中有別于其他二線酒企的恢復能力。

與安徽本土另一家上市白酒企業金種子酒 （600199，收盤價8.17元）相比，公司本土龍頭的地位進一步企穩。根據業績預告顯示，金種子酒2014年1~6月份凈利潤預計同比下滑70%~90%。

至于其他二線區域白酒，今年上半年，山西汾酒（600809，收盤價15.95元）預計凈利同比下滑60%~70%，酒鬼酒（000799，收盤價12.30元）預計凈利同比下滑227%~260%，沱牌舍得（600702，收盤價12.03元）預計凈利同比下滑60%~90%，水井坊（600779，收盤價8.12元）預計虧損超過1億元。顯然，古井貢酒業績表現穩居二線區域白酒之首。

方正證券在研究報告中直言，基于公司優秀的管理團隊、省內深耕的渠道能力、定位大眾的產品、以及“老八大”的品牌能力，古井貢酒將成為率先走出危機的二線區域龍頭。

不過值得注意的是，古井貢酒的大本營安徽市場，今年口子酒、迎駕貢酒即將加入IPO陣營，安徽市場將迎來四家白酒上市企業，競爭將進一步加劇。