每經編輯｜每經記者 朱秀偉    

每經記者 朱秀偉

在第二批IPO核準批文下發在即之時，新股被爆炒、大面積漲停的局面結束，與此同時，昨日（7月9日）滬深兩市指數破位放量下跌，石墨烯、互聯網教育等題材股紛紛暴跌。深圳一位私募認為：“新股吹起的泡沫正在消退”。

對于最近市場熱衷的題材股，興業證券張憶東等分析師認為相比2000年～2001年6月的那一波互聯網等題材的炒作行情，現在的炒作是 “日光下沒有新鮮事”，并強調中報公布期是“中小盤題材股在此輪反彈中最大的風險”。他還特別指出，要警惕大盤7月中旬沖高回落。

大勢風向/

◎興業證券：炒作中小盤股阻力最小

此前上市的新股掛牌后連續無量漲停，大大助長了市場投機情緒。不過，《每日經濟新聞》記者注意到，日前，興業證券分析師張憶東、吳峰、蔣仕卿、李彥霖、翁湉和周琳聯合發布研報稱：“新股掛牌被爆炒、投機情緒亢奮時”是此輪反彈需要提防風險的關鍵節點。

張憶東等人還認為，“需要留心7月中旬，情景一是那時沒有超預期的利多，大盤將沖高回落；情景二是經濟改善而政策加碼放松，從而權重型傳統類股將補漲、推升大盤。“當前傾向于情景一”。

興業證券認為：此輪反彈的主戰場是創業板為代表的題材股，7月中旬之后還要當心中報、季報風險，要防范審美疲勞和獲利回吐，密集披露期過后可繼續投資炒作新的題材。預計創業板今年中報難以維持一季報17%的業績增速，即便能維持，創業板（TTM）PE目前50多倍依然偏貴。

對于目前市場熱炒的題材股泡沫，張憶東等分析師認為，“2000年至2001年6月，A股市場長達一年多處于互聯網、干細胞、納米技術等題材泡沫、干炒故事、莊股橫行的行情中。對比當前市場對各類題材股的炒作，深感‘日光之下沒有新事’。”

那么，當前A股題材股泡沫何時被刺破呢？興業證券稱，“泡沫的破滅，往往因為游戲規則的改變。2001年題材股泡沫破滅的導火索是國有股減持。而今年這輪‘更小、更能講新故事、更沒機構參與反而漲得更好的題材股’泡沫何時最終破滅？（這取決于）游戲規則的改變，比如注冊制、退市制度、在海外上市的新經濟龍頭企業回歸A股等，但目前仍需要等待。”

張憶東等分析師認為，一些政策猜想在三季度是否能夠實現將影響A股下半年行情節奏和波動幅度。可關注是否有以下搞活股市的政策出臺：第一，重走“5·19”人造牛市，政策引導股市上漲。這個期待幾乎在熊市的每個反彈階段都會反復被提起；第二，提高股市吸引力，包括：盡快推進滬港通、推進騰訊等海外上市的優質公司回歸A股、打破“剛性兌付”、股市相關稅費減免以及推動遞延稅型基金等；第三，深化國有企業改革，爭取能盡快有突破性進展、樹立國企改革的典范。

不過，張憶東等分析師特別指出：“考慮到上述這些潛在的政策的落實并不容易，我們建議，從7月下旬開始直到8月底，依然需要警惕中報風險、房地產風險等。”

市場關注度：5星

驅動周期：中短期

重點關注：中報業績是否符合預期

行業熱點/

◎券商6月業績大增

在一些題材股中報業績或存在“地雷”的背景下，另一些行業的業績則體現走好趨勢，比如券商。

《每日經濟新聞》記者注意到，據海通證券的統計18家上市券商（除華泰證券之外）6月實現營業收入74.48億元（同比124%，環比47%；實現凈利潤30.87億元（同比375%，環比56%）。中信、海通（含母公司和公告的子公司）分別實現凈利潤7.36億元、4.58億元，同比分別大增120%、132%，凈資產分別減少7.37億元、增加5.45億元。

招商業績同比大增，與中信、海通位列凈利潤前三。此外國元、國海、宏源、廣發同比業績增速也較高。6月上市券商凈利潤同比大增，一方面由于股票成交額有所回升，另一方面由于2013年同期較多券商虧損，基數較低。

從前6個月累計數據來看，廣發證券統計的18家上市券商 “整體扣非后母公司綜合收益同比增長49%”。從投資機會來看，該券商建議關注兩類公司：一是布局互聯網領域、具有靈活民營機制的中小型券商，如錦龍股份 （000712，收盤價14.47元）和國金證券（600109，收盤價19.33元）；二是PB估值較低、資本及創新實力較強大型券商，如中信、華泰和海通證券。

市場關注度：4星

驅動周期：中短期

重點關注：券商創新業務貢獻利潤情況◎券商看好大氣治理公司中報業績

環保板塊一直是市場關注的焦點之一。在2014年中報業績逐漸披露的背景下，環保上市公司被券商預期業績不俗。

《每日經濟新聞》記者注意到，8日，申銀萬國發布研報稱，“大氣治理公司的中報業績亮眼，2013年脫硝市場工程訂單爆發，帶動脫硫脫硝工程公司以及上游原材料和下游監測公司2013～2014年業績的高速成長。”

環保行業中，其他子行業比如水處理項目和固體廢物處理項目有明顯季節性，訂單往往集中在下半年釋放，中報業績相對平穩。部分企業由于外幣貸款在負債結構中占比較高，2014年人民幣貶值帶來匯兌損益大幅下滑，拖累業績表現。

申萬認為，具體來看，中報業績同比增速將超過50%的公司有中電遠達（600292，收盤價18.80元），該公司顯著受益于2013年脫硫脫硝工程市場的訂單爆發，同時帶動催化劑銷售量價齊升；雪迪龍（002658，收盤價20.30元）業績增長主要來自于脫硝監測設備的爆發、環保業務領域的拓展和理財產品收益；國電清新（002573，收盤價17.73元）運城電廠和云崗電廠脫硝BOT、脫硝武鄉脫硫脫硝BOT等項目陸續完工投入運行，脫硫EPC市場的爆發是上半年業績增長的主要動力，石柱脫硫BOT項目和烏沙山電廠交割保障2014～2015年的業績增長。

中報業績同比增速將達30%～50%的公司有華西能源（002630，收盤價18.05元），上半年傳統裝備制造業排產相比2013年同期有較大幅度提升，同時廣安垃圾焚燒項目可在二季度確認部分工程收入；桑德環境（000826，收盤價21.80元）在手訂單飽滿，賬面現金充裕有助公司加快外延式并購的步伐,業績依舊保持較快增長。

市場關注度：4星

驅動周期：中短期

重點關注：環保業績能否持續改善