每(mei)經編輯｜每(mei)經實習記者 余(yu)強    

每經實習記者 余強

作(zuo)為市場上(shang)熱門的(de)殼(ke)資源，總股(gu)本(ben)只有1.28億股(gu)的(de)東方(fang)銀星（600753，前(qian)收(shou)盤價(jia)12.43元）早就(jiu)是資本(ben)市場垂涎的(de)對象，公司(si)兩(liang)大股(gu)東也曾為了控股(gu)權而(er)不斷增持。自4月1日(ri)發布(bu)重(zhong)(zhong)大事(shi)項停牌(pai)公告后(hou)，市場對其重(zhong)(zhong)組對象就(jiu)十(shi)分期(qi)(qi)待，今(jin)日(ri)公司(si)發布(bu)延期(qi)(qi)復牌(pai)公告，終于掀(xian)開了交易對手的(de)面紗。江蘇東珠(zhu)景觀股(gu)份有限(xian)公司(si)（以下簡稱東珠(zhu)景觀）將借殼(ke)上(shang)市。

東珠景觀擬借殼上市

東方(fang)銀星今日發布公告表示，公司(si)將處(chu)置現有(you)資(zi)產(chan)，同時以定(ding)向發行股份(fen)購買資(zi)產(chan)方(fang)式，收購東珠景(jing)觀(guan)100%股權(quan)，并配(pei)套募集不超(chao)過交(jiao)易總金(jin)額25%的(de)現金(jin)。

資(zi)(zi)料顯(xian)示，東珠景觀是國(guo)內資(zi)(zi)質最全，綜合實力(li)最強的(de)園(yuan)林景觀公司之一，創立(li)于2001年，擁有(you)國(guo)家城市園(yuan)林綠(lv)化施(shi)工(gong)一級(ji)資(zi)(zi)質、風景園(yuan)林設計甲(jia)級(ji)資(zi)(zi)質、市政公用工(gong)程(cheng)二級(ji)資(zi)(zi)質、園(yuan)林古建筑工(gong)程(cheng)三級(ji)資(zi)(zi)質、城市及道路照明(ming)三級(ji)資(zi)(zi)質。現(xian)已發(fa)展成為具有(you)江南園(yuan)林特色的(de)集大(da)型(xing)生態濕地開發(fa)修(xiu)復與(yu)保護，景觀規劃設計、園(yuan)林工(gong)程(cheng)施(shi)工(gong)、市政工(gong)程(cheng)施(shi)工(gong)、綠(lv)化養護及苗木產銷等為一體的(de)國(guo)內大(da)型(xing)園(yuan)林龍頭企業。

值得一提的是，此次交易重(zhong)組已經構成了借(jie)殼上(shang)市(shi)。

《每日經濟新(xin)聞》記者注意到(dao)，在此次借殼(ke)上市之(zhi)前，東(dong)(dong)(dong)方(fang)銀星兩大股(gu)(gu)(gu)東(dong)(dong)(dong)銀星智(zhi)業(ye)與豫商(shang)集團就曾為(wei)公(gong)(gong)司控(kong)制(zhi)權(quan)(quan)上演過舉牌大戰。資(zi)料(liao)顯示，在2013年6月(yue)(yue)到(dao)8月(yue)(yue)，豫商(shang)集團在3個月(yue)(yue)內4度舉牌上市公(gong)(gong)司，占東(dong)(dong)(dong)方(fang)銀星總股(gu)(gu)(gu)本(ben)的(de)比例為(wei)20%，直逼第一大股(gu)(gu)(gu)東(dong)(dong)(dong)銀星智(zhi)業(ye)。面對豫商(shang)集團的(de)咄(duo)咄(duo)逼人的(de)氣(qi)勢，銀星智(zhi)業(ye)開始(shi)了反擊，在6月(yue)(yue)28日至7月(yue)(yue)19日期(qi)間買入東(dong)(dong)(dong)方(fang)銀星640萬股(gu)(gu)(gu)，占總股(gu)(gu)(gu)本(ben)的(de)5%，并且與自然人吳(wu)尚績、重慶賽尼置(zhi)業(ye)發展有限公(gong)(gong)司和商(shang)丘市天祥商(shang)貿有限公(gong)(gong)司結成(cheng)一致行動人，合計持有股(gu)(gu)(gu)權(quan)(quan)比例29.40%，成(cheng)功(gong)保住(zhu)控(kong)股(gu)(gu)(gu)權(quan)(quan)。

兩度沖擊IPO未果

《每日經濟新(xin)聞》記者(zhe)注(zhu)意到，東珠景觀曾在2011年(nian)和(he)2012年(nian)兩次(ci)沖擊IPO，均(jun)未能成功(gong)。2014年(nian)IPO重新(xin)開閘，但是以證監會最新(xin)披露的(de)IPO排隊企(qi)業(ye)情(qing)況來看，IPO堰塞湖的(de)情(qing)況依(yi)然嚴重，公司想要通過IPO登陸資本市場依(yi)然遙遙無(wu)期。

資料(liao)顯示(shi)，東珠景觀早在2011年首次沖擊IPO，但卻被證監會一紙否決，其中(zhong)理由主要(yao)有以下三(san)點。

首先是(shi)(shi)償債風(feng)險(xian)：東(dong)珠(zhu)景觀在報告期內(nei)（2008~2010年(nian)(nian)和(he)(he)2011年(nian)(nian)1~6月(yue)）營(ying)(ying)(ying)業收(shou)入(ru)(ru)、利潤(run)增幅較(jiao)(jiao)大(da)(da)，而經營(ying)(ying)(ying)活動產(chan)生的(de)(de)現金流量(liang)(liang)凈(jing)額(e)低于同(tong)期的(de)(de)凈(jing)利潤(run)水平；其次是(shi)(shi)客(ke)戶相對(dui)(dui)集中(zhong)的(de)(de)風(feng)險(xian)：大(da)(da)型園林綠化工程(cheng)項目(mu)對(dui)(dui)東(dong)珠(zhu)景觀2010年(nian)(nian)及(ji)2011年(nian)(nian)上(shang)半年(nian)(nian)業績增長(chang)貢獻(xian)較(jiao)(jiao)大(da)(da)，宛山湖(hu)濕地公(gong)園工程(cheng)項目(mu)和(he)(he)鎮江新區(qu)核心區(qu)湖(hu)面工程(cheng)項目(mu)2010年(nian)(nian)分(fen)別確認收(shou)入(ru)(ru)1.04億元(yuan)和(he)(he)1650萬元(yuan)，占(zhan)當(dang)年(nian)(nian)營(ying)(ying)(ying)業收(shou)入(ru)(ru)的(de)(de)34.22%和(he)(he)5.42%；2011年(nian)(nian)為5770.99萬元(yuan)和(he)(he)6156.11萬元(yuan)，占(zhan)當(dang)期營(ying)(ying)(ying)業收(shou)入(ru)(ru)的(de)(de)21.08%和(he)(he)22.49%；最后是(shi)(shi)收(shou)款(kuan)風(feng)險(xian)的(de)(de)問題：東(dong)珠(zhu)景觀大(da)(da)部分(fen)項目(mu)屬于政府(fu)投資(zi)項目(mu)，竣工決(jue)算時間(jian)較(jiao)(jiao)長(chang)且無明確期限(xian)，存在可能因工程(cheng)款(kuan)項無法及(ji)時結算和(he)(he)回收(shou)風(feng)險(xian)。2008~2010年(nian)(nian)末(mo)和(he)(he)2011年(nian)(nian)6月(yue)末(mo)，已完工未結算工程(cheng)量(liang)(liang)占(zhan)存貨賬面價值的(de)(de)比例分(fen)別高達(da)96.74%、96.94%、85.42%和(he)(he)95.71%。

2012年，在歷時近(jin)9個月后，江蘇(su)東珠景觀二次沖刺IPO，但最終倒在了(le)證監(jian)會的財務核查(cha)風暴中，被終止(zhi)審查(cha)。