新(xin)股發行再次重(zhong)啟后，10家(jia)IPO企(qi)業于近期定(ding)價完畢(bi)，其中6家(jia)完成了新(xin)規(gui)下的(de)(de)申購首試。證監會昨日(ri)發布的(de)(de)統計數(shu)據顯示，這些公司(si)的(de)(de)發行總體體現出(chu)發行市盈(ying)率(lv)較(jiao)低、投資者(zhe)參與(yu)熱情高漲、高比例(li)回撥的(de)(de)特(te)點。

同(tong)時，6只已完成(cheng)申購的(de)新股(gu)網上(shang)(shang)平(ping)均中簽(qian)率(lv)大幅(fu)超(chao)過網下(xia)平(ping)均配售比率(lv)，這在(zai)近年(nian)來的(de)新股(gu)發行(xing)歷史上(shang)(shang)尚屬首次。市(shi)(shi)場人(ren)士分(fen)析，在(zai)這批新股(gu)發行(xing)市(shi)(shi)盈率(lv)平(ping)均低于(yu)行(xing)業(ye)市(shi)(shi)盈率(lv)接近30%的(de)情況下(xia)，參與網上(shang)(shang)申購并中簽(qian)的(de)中小投(tou)資(zi)者，將更能(neng)享受二級市(shi)(shi)場相對一級市(shi)(shi)場的(de)溢價紅利。

發行市盈率僅17.76倍

據統計(ji)，10日起共(gong)有10家(jia)(jia)(jia)公(gong)司依照3月修(xiu)訂發(fa)布《證(zheng)券發(fa)行與承銷(xiao)管(guan)理辦法》新規啟(qi)動發(fa)行，其中(zhong)(zhong)滬、深市(shi)場各5家(jia)(jia)(jia)公(gong)司。截(jie)至23日，10家(jia)(jia)(jia)公(gong)司都已(yi)完成定價(jia)，其中(zhong)(zhong)6家(jia)(jia)(jia)完成申(shen)購，4家(jia)(jia)(jia)尚(shang)在發(fa)行過程中(zhong)(zhong)。

由于本輪發行(xing)重新啟動(dong)后，監管部(bu)門在參考(kao)1月集中發行(xing)情(qing)況的基礎(chu)上，對老(lao)股轉(zhuan)讓、募(mu)資與募(mu)投項目(mu)直接掛鉤等舊有規定進(jin)行(xing)了(le)調整，可觀看新規下的超(chao)募(mu)、老(lao)股轉(zhuan)讓均受到較嚴(yan)限(xian)制。10家(jia)公司(si)發行(xing)定價市(shi)盈率(lv)平均僅為17.76倍，較年(nian)初(chu)48家(jia)公司(si)平均定價市(shi)盈率(lv)低38.8%。

同時，10家(jia)公司之間也體現出較(jiao)為明顯的(de)發行定價市(shi)(shi)盈(ying)率(lv)差異，其中最高(gao)為伊(yi)頓電子23.2倍，最低為今世緣（603369）12.54倍。發行人、中介(jie)機構對“超募”的(de)審慎(shen)使(shi)9家(jia)公司發行市(shi)(shi)盈(ying)率(lv)未超過同行業市(shi)(shi)盈(ying)率(lv)，平均低29%；僅有1家(jia)公司發行市(shi)(shi)盈(ying)率(lv)較(jiao)同行業市(shi)(shi)盈(ying)率(lv)高(gao)出44%。

一級市(shi)(shi)場發行(xing)市(shi)(shi)盈率(lv)與新(xin)股(gu)上(shang)市(shi)(shi)后的(de)(de)表(biao)現(xian)呈現(xian)“蹺蹺板(ban)”效(xiao)應，10只新(xin)股(gu)偏低的(de)(de)定(ding)價(jia)市(shi)(shi)盈率(lv)，使投資(zi)者(zhe)對(dui)新(xin)股(gu)上(shang)市(shi)(shi)后的(de)(de)表(biao)現(xian)打(da)開了想象空(kong)間。隨(sui)之而來的(de)(de)，是(shi)投資(zi)者(zhe)的(de)(de)積極(ji)申購，網上(shang)投資(zi)者(zhe)的(de)(de)打(da)新(xin)熱情(qing)尤其高漲。

6公司申購凍結資金5639億元

10家(jia)公(gong)司(si)平(ping)均網上(shang)(shang)網下初(chu)始發行(xing)(xing)量分別為(wei)36%和64%。證監會(hui)統計數據顯(xian)示，6家(jia)完成(cheng)申(shen)購的公(gong)司(si)網上(shang)(shang)認購倍(bei)(bei)(bei)數均高于150倍(bei)(bei)(bei)，其中(zhong)網上(shang)(shang)認購倍(bei)(bei)(bei)數最低為(wei)176倍(bei)(bei)(bei)，最高達到515倍(bei)(bei)(bei)。這與年初(chu)發行(xing)(xing)的48家(jia)公(gong)司(si)中(zhong)僅有個(ge)別網上(shang)(shang)認購倍(bei)(bei)(bei)數超過150倍(bei)(bei)(bei)形成(cheng)顯(xian)著差異。

經過微(wei)調后(hou)的發(fa)行(xing)改(gai)革方案加大(da)了(le)網上(shang)回(hui)撥(bo)的力(li)度(du)，6家(jia)公司回(hui)撥(bo)后(hou)網上(shang)發(fa)行(xing)量(liang)占(zhan)比達到90%；回(hui)撥(bo)后(hou)網上(shang)平均中(zhong)簽(qian)率(lv)(lv)0.79%，網下平均配售比率(lv)(lv)0.24%。這(zhe)是近(jin)年來首次出現網上(shang)中(zhong)簽(qian)率(lv)(lv)高(gao)于(yu)網下的情況。

改革后的新規體現(xian)出監管層向已在二級市場持股的投(tou)(tou)資(zi)者傾斜，同時希望投(tou)(tou)資(zi)者審慎判斷(duan)新股投(tou)(tou)資(zi)價值(zhi)的態度，因(yin)而(er)同時采用了市值(zhi)配售和現(xian)金(jin)認(ren)購相(xiang)結(jie)合(he)的申購方式。

由于申購火爆，6家已完成申購公司(si)網上網下共凍(dong)(dong)(dong)(dong)結(jie)資金(jin)5639億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)，平(ping)均(jun)(jun)每(mei)(mei)家凍(dong)(dong)(dong)(dong)結(jie)資金(jin)940億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)。其中，網上凍(dong)(dong)(dong)(dong)結(jie)3817億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)，平(ping)均(jun)(jun)每(mei)(mei)家凍(dong)(dong)(dong)(dong)結(jie)636億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)；網下凍(dong)(dong)(dong)(dong)結(jie)資金(jin)1822億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)，平(ping)均(jun)(jun)每(mei)(mei)家凍(dong)(dong)(dong)(dong)結(jie)資金(jin)304億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)，均(jun)(jun)高于年初發(fa)行的48家公司(si)。

據監管部門統計，在(zai)6只(zhi)新股(gu)發(fa)行期間，參與申(shen)購(gou)的投資者(zhe)二級市場凈賣(mai)出金額很小，相(xiang)當(dang)于6只(zhi)新股(gu)申(shen)購(gou)資金5639億的6.3%，約為355億元。

限制“打新專業戶”

針(zhen)對現行網上申購(gou)方式，證監(jian)會有關部門(men)負責人表示，主要基于下述考(kao)慮：

首(shou)先，征(zheng)求新股發(fa)行體制改革意(yi)見(jian)時(shi)，市(shi)(shi)場建議(yi)實行市(shi)(shi)值(zhi)申購(gou)的(de)意(yi)見(jian)較為集(ji)中，改革方(fang)案吸(xi)收了相(xiang)關(guan)建議(yi)，目(mu)的(de)是限制不參與二級市(shi)(shi)場的(de)“打新專業戶(hu)”申購(gou)新股。

其次，網上(shang)配(pei)售(shou)并不(bu)按持股市值進行比例配(pei)售(shou)，規定申購(gou)上(shang)限為網上(shang)初始發行量的千分之一，有利于(yu)持股較少的中小(xiao)投資者參與申購(gou)。

再者，網(wang)上發行先繳款再配(pei)售是經過多年實踐證明行之有(you)效的配(pei)售方式，有(you)助于投資者審(shen)慎判斷新股投資價(jia)值，理性申購。