新股發行再(zai)次重啟后，10家IPO企業于近期定價完(wan)畢，其中(zhong)6家完(wan)成了(le)新規下(xia)的(de)申購首試(shi)。證監(jian)會昨日發布的(de)統計數據顯示(shi)，這些公司的(de)發行總體(ti)體(ti)現(xian)出發行市盈率較低(di)、投(tou)資者(zhe)參(can)與熱(re)情(qing)高(gao)漲、高(gao)比例回撥的(de)特點。

同時，6只已完成申購的(de)新股網(wang)上(shang)平均中(zhong)簽(qian)率(lv)(lv)大(da)幅超過網(wang)下平均配售比(bi)率(lv)(lv)，這在近年來的(de)新股發行(xing)歷史上(shang)尚屬首次。市(shi)(shi)場(chang)人士(shi)分(fen)析，在這批新股發行(xing)市(shi)(shi)盈率(lv)(lv)平均低(di)于行(xing)業市(shi)(shi)盈率(lv)(lv)接近30%的(de)情況下，參與(yu)網(wang)上(shang)申購并中(zhong)簽(qian)的(de)中(zhong)小投資者，將更能(neng)享受(shou)二級市(shi)(shi)場(chang)相(xiang)對一級市(shi)(shi)場(chang)的(de)溢價紅利。

發行市盈率僅17.76倍

據統計，10日起(qi)共有(you)10家(jia)公(gong)司(si)依照(zhao)3月修訂發(fa)布《證(zheng)券發(fa)行與承(cheng)銷(xiao)管理辦(ban)法(fa)》新(xin)規啟動發(fa)行，其(qi)(qi)中(zhong)滬(hu)、深市場(chang)各5家(jia)公(gong)司(si)。截(jie)至23日，10家(jia)公(gong)司(si)都已完(wan)(wan)成(cheng)定(ding)價，其(qi)(qi)中(zhong)6家(jia)完(wan)(wan)成(cheng)申購，4家(jia)尚在發(fa)行過程(cheng)中(zhong)。

由于(yu)本(ben)輪發行重新(xin)啟動后(hou)，監管部門在參考1月集中發行情況(kuang)的基礎上(shang)，對老股(gu)轉(zhuan)讓、募(mu)資與募(mu)投(tou)項目直接掛(gua)鉤(gou)等(deng)舊(jiu)有規定進行了調(diao)整，可(ke)觀看新(xin)規下的超募(mu)、老股(gu)轉(zhuan)讓均受到(dao)較(jiao)嚴限制(zhi)。10家(jia)公(gong)司發行定價(jia)市盈(ying)率(lv)平(ping)均僅(jin)為17.76倍，較(jiao)年初48家(jia)公(gong)司平(ping)均定價(jia)市盈(ying)率(lv)低38.8%。

同時，10家公(gong)司之間也體現(xian)出較為明顯(xian)的(de)發(fa)(fa)行(xing)定價市(shi)(shi)盈率差異，其中最(zui)高(gao)(gao)為伊頓電子23.2倍，最(zui)低(di)為今世(shi)緣(yuan)(603369)12.54倍。發(fa)(fa)行(xing)人、中介機構(gou)對“超(chao)募”的(de)審(shen)慎使9家公(gong)司發(fa)(fa)行(xing)市(shi)(shi)盈率未(wei)超(chao)過同行(xing)業市(shi)(shi)盈率，平均(jun)低(di)29%；僅有1家公(gong)司發(fa)(fa)行(xing)市(shi)(shi)盈率較同行(xing)業市(shi)(shi)盈率高(gao)(gao)出44%。

一(yi)級市(shi)場(chang)發(fa)行市(shi)盈(ying)(ying)率(lv)與新(xin)股上(shang)市(shi)后的(de)表現(xian)呈現(xian)“蹺蹺板”效應，10只新(xin)股偏低的(de)定價市(shi)盈(ying)(ying)率(lv)，使投資(zi)(zi)(zi)者對新(xin)股上(shang)市(shi)后的(de)表現(xian)打開了想象(xiang)空間。隨之而來的(de)，是投資(zi)(zi)(zi)者的(de)積極申購，網上(shang)投資(zi)(zi)(zi)者的(de)打新(xin)熱情尤其高漲。

6公司申購凍結資金5639億(yi)元

10家公司(si)平均網上(shang)(shang)網下(xia)初始發(fa)行量分(fen)別為(wei)36%和(he)64%。證監會統計(ji)數(shu)據(ju)顯示，6家完(wan)成(cheng)申購的公司(si)網上(shang)(shang)認購倍(bei)(bei)數(shu)均高于150倍(bei)(bei)，其中(zhong)網上(shang)(shang)認購倍(bei)(bei)數(shu)最低為(wei)176倍(bei)(bei)，最高達到515倍(bei)(bei)。這與年初發(fa)行的48家公司(si)中(zhong)僅有個別網上(shang)(shang)認購倍(bei)(bei)數(shu)超過150倍(bei)(bei)形成(cheng)顯著差(cha)異(yi)。

經過微調后的發行(xing)改革方案加(jia)大(da)了網(wang)上(shang)回撥的力度，6家公司回撥后網(wang)上(shang)發行(xing)量占比達到(dao)90%；回撥后網(wang)上(shang)平均(jun)中(zhong)(zhong)簽率0.79%，網(wang)下(xia)平均(jun)配(pei)售比率0.24%。這是近年來首次出現網(wang)上(shang)中(zhong)(zhong)簽率高于網(wang)下(xia)的情(qing)況。

改(gai)革后的新規體現(xian)出(chu)監(jian)管層向已在二(er)級市場持(chi)股的投資者(zhe)傾斜，同時希(xi)望投資者(zhe)審慎判斷(duan)新股投資價值的態度，因(yin)而同時采用了市值配(pei)售和現(xian)金認購(gou)相結合的申購(gou)方式。

由(you)于申購(gou)火爆，6家(jia)已完成申購(gou)公司網(wang)上網(wang)下共凍(dong)(dong)結(jie)資金(jin)5639億(yi)元(yuan)，平(ping)均每家(jia)凍(dong)(dong)結(jie)資金(jin)940億(yi)元(yuan)。其中，網(wang)上凍(dong)(dong)結(jie)3817億(yi)元(yuan)，平(ping)均每家(jia)凍(dong)(dong)結(jie)636億(yi)元(yuan)；網(wang)下凍(dong)(dong)結(jie)資金(jin)1822億(yi)元(yuan)，平(ping)均每家(jia)凍(dong)(dong)結(jie)資金(jin)304億(yi)元(yuan)，均高于年初發行的48家(jia)公司。

據監管部門統(tong)計，在(zai)6只新股發行期(qi)間，參與申購的(de)投資者二級市場凈賣出金(jin)額很小，相當于6只新股申購資金(jin)5639億(yi)(yi)的(de)6.3%，約為355億(yi)(yi)元。

限制“打新專業戶”

針對現行網上申購(gou)方式，證監會有關部門負責人表示，主要(yao)基于下(xia)述(shu)考慮：

首先，征求新(xin)股發行體制(zhi)改革意(yi)見(jian)時，市場建議(yi)實行市值(zhi)申購的意(yi)見(jian)較為集中，改革方案吸收了相關建議(yi)，目(mu)的是(shi)限制(zhi)不參與二(er)級市場的“打(da)新(xin)專業戶”申購新(xin)股。

其次，網上(shang)配售并不按持股市值進行比例配售，規定申購上(shang)限為網上(shang)初始發行量的(de)千分之一，有利(li)于持股較(jiao)少的(de)中小投(tou)資者參與申購。

再者(zhe)，網上發行(xing)先繳款(kuan)再配(pei)售是經過(guo)多年實踐證明行(xing)之有(you)效的(de)配(pei)售方式，有(you)助于投(tou)資(zi)者(zhe)審慎(shen)判斷新股投(tou)資(zi)價值，理性申購。