每經記(ji)者(zhe) 楊可瞻  

即(ji)便美聯儲主席珍妮·耶倫擅長守(shou)口(kou)如瓶，令(ling)美聯儲未來政(zheng)策(ce)(ce)走向猶(you)如倫敦城的(de)霧(wu)氣一(yi)樣，但本(ben)周(zhou)三的(de)政(zheng)策(ce)(ce)會(hui)議揭開了(le)她“鴿派”的(de)面紗，于是股票投資者毫不猶(you)豫地將(jiang)美國(guo)股市推至(zhi)新高。

美聯儲立場更溫和  

在耶(ye)倫(lun)還是美聯儲副主(zhu)席時，坊間(jian)流(liu)傳著她是鴿派(pai)(pai)的聲音(yin)，但在她接替伯(bo)南克當選美聯儲主(zhu)席后，這種(zhong)聲音(yin)反而消散了，因(yin)為(wei)耶(ye)倫(lun)從未表(biao)現(xian)出(chu)鷹派(pai)(pai)或者鴿派(pai)(pai)的任何特征，直(zhi)到(dao)本周(zhou)的議(yi)息會議(yi)。

與(yu)市場(chang)預(yu)期相符的(de)是，美(mei)聯儲(chu)將(jiang)月度(du)購債規模從(cong)450億(yi)美(mei)元(yuan)縮減至350億(yi)美(mei)元(yuan)，其中200億(yi)美(mei)元(yuan)購買(mai)公債，150億(yi)美(mei)元(yuan)購買(mai)抵押貸款支持證券（MBS），美(mei)聯儲(chu)在(zai)政策聲明(ming)中稱，“經濟活動將(jiang)適度(du)擴張，就業市場(chang)狀(zhuang)況將(jiang)繼續逐步改善。家庭支出看似正溫和攀升，企業固定(ding)投(tou)資恢(hui)復(fu)增長。”

不(bu)過，令(ling)很多(duo)人沒(mei)有想到的是(shi)，針(zhen)對美國經濟(ji)(ji)未來可能出(chu)現的“過熱”現象，耶倫并未給(gei)予絲毫暗(an)示(shi)(shi)，也沒(mei)給(gei)出(chu)任(ren)何(he)加息時(shi)間表。值(zhi)得(de)一(yi)提的是(shi)，針(zhen)對CPI上升，耶倫使用了“噪音”這(zhe)個(ge)詞(ci)語，暗(an)示(shi)(shi)不(bu)需要太過擔心，而當提及快速回(hui)落的失(shi)業(ye)率時(shi)，她表示(shi)(shi)這(zhe)個(ge)數(shu)字(zi)比較恰當地(di)反(fan)映(ying)了當前(qian)就業(ye)市(shi)場狀(zhuang)況(kuang)，而就業(ye)參與率較低(di)是(shi)因為(wei)經濟(ji)(ji)整體(ti)不(bu)強(qiang)，所以有大量(liang)失(shi)業(ye)人士(shi)可能會趁機經濟(ji)(ji)復蘇時(shi)返回(hui)崗(gang)位。

彭博(bo)匯編的(de)資料顯示，美國5月CPI同比增長2.1%，連續3個月走高(gao)并創(chuang)出自2012年11月以來新高(gao)，而美聯儲緊(jin)盯的(de)指標——個人(ren)(ren)消(xiao)費支出（PCE）4月上漲1.6%，較該行設定目標2%只有(you)0.4個百分點的(de)距離；就業(ye)市(shi)場方(fang)面，美國5月失業(ye)率為6.3%，與4月持平，非農就業(ye)人(ren)(ren)數(shu)則增長21.7萬人(ren)(ren)，略低于4月時的(de)28.2萬人(ren)(ren)。

有意思的(de)(de)(de)是，據美(mei)聯儲(chu)(chu)周(zhou)三(san)公布的(de)(de)(de)預測(ce)顯示，目(mu)前有3名官(guan)員(yuan)認為(wei)聯儲(chu)(chu)將在2016年加息，比3月(yue)份持(chi)(chi)同樣觀點(dian)的(de)(de)(de)多出一(yi)人，對此，富國基金的(de)(de)(de)首席投資組合策略師Brian Jacobsen認為(wei)，“美(mei)聯儲(chu)(chu)立場較(jiao)上次會議略趨(qu)溫和(he)對股(gu)市而言是非(fei)常利好(hao)的(de)(de)(de)因素，我懷疑政策立場偏溫和(he)與伊拉克(ke)局勢和(he)烏(wu)克(ke)蘭危機懸(xuan)而未決導致(zhi)油價(jia)持(chi)(chi)續高企有關，因為(wei)高油價(jia)通常會拖累增長(chang)，或許是美(mei)聯儲(chu)(chu)復蘇預估(gu)面臨的(de)(de)(de)風險(xian)之(zhi)一(yi)。”

明年加息概率逾八成  

可以(yi)想象，當投(tou)資者認識(shi)到耶倫絲毫不擔(dan)憂(you)經濟加(jia)速增長引發過熱后，最好的(de)策略(lve)就(jiu)是買入股票(piao)。

截至周三收盤(pan)(pan)，美國股市創(chuang)(chuang)出新高，標(biao)普500指數(shu)上漲0.8%，盤(pan)(pan)中觸及1957.74點，創(chuang)(chuang)出有(you)史以來最高水平(ping)，當(dang)天所(suo)有(you)板(ban)塊全線走高，其中表現最好(hao)的是公用事(shi)業、必(bi)須消費品和材(cai)料行業。

同(tong)日，追蹤(zong)發達(da)市場(chang)和新(xin)興(xing)市場(chang)的MSCI AC全球指數盤中(zhong)創出(chu)自1987年(nian)以來新(xin)高，而追蹤(zong)該指數的安碩MSCI全球基(ji)金前(qian)五大重(zhong)(zhong)倉(cang)股依次是蘋(pin)果(guo)、埃克森美孚、微軟、強(qiang)生(sheng)和通用電氣(qi)，其持(chi)有股票48%在(zai)美國(guo)、7%在(zai)日本、6.9%在(zai)英(ying)國(guo)，而作(zuo)為(wei)新(xin)興(xing)市場(chang)韓國(guo)的比重(zhong)(zhong)僅1.7%。

彭(peng)博(bo)顯示，截至(zhi)周三收盤，美國10年期國債收益率報2.58%，較(jiao)前日(ri)持平，而2年期國債收益率下(xia)跌0.8個基點（1個基點等于萬(wan)分之(zhi)一(yi)），反映美聯儲寬松預期稍微升溫。

《每日經濟新聞》記者發現，根據美聯儲(chu)點陣(zhen)圖(tu)（美聯儲(chu)所(suo)有(you)(you)決策(ce)者看法(fa)的一張表(biao)），美聯儲(chu)有(you)(you)一名(ming)官員(yuan)預(yu)計2014年(nian)將加(jia)(jia)息(xi)至(zhi)1%，15名(ming)官員(yuan)預(yu)計今年(nian)將維持利(li)率不(bu)變；但到(dao)(dao)了(le)2015年(nian)，僅(jin)3名(ming)官員(yuan)認(ren)為不(bu)會加(jia)(jia)息(xi)，有(you)(you)6名(ming)官員(yuan)認(ren)為會加(jia)(jia)息(xi)至(zhi)1.25~1.5%；而(er)到(dao)(dao)了(le)2016年(nian)，所(suo)有(you)(you)官員(yuan)都預(yu)期將加(jia)(jia)息(xi)，僅(jin)1名(ming)官員(yuan)認(ren)為利(li)率會在1%之(zhi)下，從這(zhe)里可以(yi)看出，美聯儲(chu)內部認(ren)為明(ming)年(nian)加(jia)(jia)息(xi)的概(gai)率為81%，后年(nian)加(jia)(jia)息(xi)的概(gai)率為100%。