每經編輯(ji)｜賈麗娟(juan)    

每經記者 賈麗娟

2013年11月12日(ri)，博雅互動在港交所(suo)正式(shi)掛牌。在此之前，這(zhe)家(jia)公(gong)司并不為(wei)人所(suo)熟知(zhi)。

據《每日(ri)經濟新聞》記者(zhe)了解(jie)，這是(shi)一(yi)家以(yi)棋牌(pai)類游戲(xi)為主營業務的公司，90%的收入(ru)來自“德(de)(de)州(zhou)撲克”。從前期招股(gu)到上市后的表現，博雅互動可謂賺盡眼(yan)球，其在移動端的部(bu)署借此(ci)也變得順(shun)風順(shun)水。不過，騰訊旗下“天天德(de)(de)州(zhou)”的殺出，使得許多人為其捏了一(yi)把汗(han)。

博雅互動高調上市/

據《每(mei)日經(jing)濟新(xin)聞(wen)》記者了(le)(le)解，德州(zhou)撲(pu)克在國外已經(jing)流行了(le)(le)很多(duo)(duo)年，有“游戲中的凱迪拉(la)克”之(zhi)稱。其不分(fen)年齡、階層(ceng)的低門檻，使得多(duo)(duo)數(shu)人都可(ke)以(yi)參與。而(er)其“易(yi)學難精”的特點，又(you)使得許多(duo)(duo)人樂此不疲。

在(zai)博(bo)雅(ya)互(hu)動(dong)之前，國(guo)內(nei)沒有一家相關上市公(gong)司(si)。因此，作為“德州撲(pu)克(ke)第一股(gu)”的(de)博(bo)雅(ya)互(hu)動(dong)在(zai)招(zhao)股(gu)階段，就已經受到熱捧(peng)。公(gong)告顯示，公(gong)司(si)股(gu)票發售價定為5.35港元，在(zai)香港獲得7.74萬份認購申請，涉及153.5億股(gu)，相當于832倍(bei)超購。

掛牌首日(ri)，博雅(ya)互動開(kai)盤價高達(da)6.75港(gang)元，收盤價為6.09港(gang)元，市(shi)值(zhi)達(da)44.93億(yi)(yi)港(gang)元。以收盤價計算，當年36歲的(de)(de)實際控制人張偉身(shen)家已(yi)達(da)17億(yi)(yi)港(gang)元；而早(zao)期進入的(de)(de)31歲的(de)(de)天使投資人戴志康，也持有市(shi)值(zhi)達(da)2.5億(yi)(yi)港(gang)元的(de)(de)股票(piao)。憑借“德州撲(pu)克”，造富神話再次上演。

博雅互動接(jie)下來的(de)表現更(geng)是出乎大多數(shu)投資者意料(liao)，短短兩個月(yue)，其股價(jia)已經(jing)飆(biao)升至14港元上(shang)方(fang)，較(jiao)招股價(jia)上(shang)升160%。

博(bo)雅(ya)互(hu)(hu)動近年(nian)(nian)的業績可謂不俗：2010年(nian)(nian)、2011年(nian)(nian)和(he)2012年(nian)(nian)公(gong)司分(fen)(fen)別(bie)實現營(ying)業收入(ru)1.56億元(yuan)(yuan)、3.18億元(yuan)(yuan)和(he)5.18億元(yuan)(yuan)，凈(jing)利(li)潤(run)分(fen)(fen)別(bie)為(wei)7313萬元(yuan)(yuan)、1.04億元(yuan)(yuan)和(he)1.60億元(yuan)(yuan)。2011年(nian)(nian)和(he)2012年(nian)(nian)，博(bo)雅(ya)互(hu)(hu)動營(ying)收增長(chang)率(lv)分(fen)(fen)別(bie)約為(wei)104%和(he)63%，而凈(jing)利(li)潤(run)增長(chang)率(lv)分(fen)(fen)別(bie)約為(wei)42%和(he)54%。

在公司總收入中，德(de)(de)州撲(pu)克已經接(jie)連幾(ji)年(nian)占比接(jie)近90%。招股書顯(xian)示，德(de)(de)州撲(pu)克于2010年(nian)、2011年(nian)和2012年(nian)產(chan)生的收入分別占公司總收入的90.5%、88.2%和91.3%。

不(bu)過，博雅互動業績迅猛的(de)(de)增長(chang)勢頭在(zai)近期(qi)并未得到(dao)延續。公司于3月(yue)發布的(de)(de)2013年報(bao)顯(xian)示，報(bao)告(gao)期(qi)實(shi)(shi)現營(ying)業收入6.81億元，較2012年增長(chang)約31.5%，實(shi)(shi)現凈利潤(run)1.36億元，同比(bi)下降(jiang)5.1%，扣除非(fei)經(jing)常性損益的(de)(de)凈利潤(run)（扣除上(shang)市費用等(deng)影響(xiang)）為2.19億元，同比(bi)增長(chang)36.9%。

轉(zhuan)向移動端遭(zao)遇(yu)“天天德州”/

博雅互動(dong)2013年報還顯示，每日活躍用戶數(shu)（約(yue)490萬(wan)(wan)人(ren)）較2012年增長了13.6%，而注冊付(fu)費(fei)玩家人(ren)數(shu)（約(yue)220萬(wan)(wan)人(ren)）同比(bi)大增260.2%。其中，移動(dong)付(fu)費(fei)玩家人(ren)數(shu)從2012年底(di)的20萬(wan)(wan)人(ren)增長至180萬(wan)(wan)人(ren)，增幅達778.0%。

這也(ye)正是博(bo)雅(ya)互動在2013年的重(zhong)要轉(zhuan)變：全力轉(zhuan)向移(yi)(yi)動端。除了移(yi)(yi)動端用戶數大幅增加，移(yi)(yi)動端產(chan)生的收(shou)益(yi)也(ye)由8740萬元增加至2.75億元，增幅為214.7%，占公(gong)司總收(shou)入的比重(zhong)也(ye)由2012年的16.9%大幅增長至2013年的40.4%，博(bo)雅(ya)互動真(zhen)正成為一家手游公(gong)司。

2014年一(yi)季報的數據更(geng)證明(ming)了(le)博雅互(hu)動(dong)轉向的決心，公(gong)司網頁游戲的收益同比下跌了(le)1.7%，而移動(dong)游戲大幅(fu)增長了(le)198.8%，占比達到(dao)50%。可以預見的是，這(zhe)一(yi)比例(li)還會繼續上升。

不過，博雅互動剛剛轉變(bian)為一(yi)家(jia)真正的(de)手游(you)公司，便遭遇了一(yi)個強勁(jing)對手。2014年1月22日，騰訊旗下的(de)微信推出“天(tian)天(tian)德州”并開(kai)始內(nei)測，其(qi)廣告語為“聰明人(ren)的(de)游(you)戲”。

2月(yue)24日(ri)(ri)，“天(tian)(tian)天(tian)(tian)德(de)州(zhou)”正式開(kai)啟(qi)安卓版(ban)本(ben)(ben)公(gong)測(ce)(ce)(ce)，25日(ri)(ri)開(kai)啟(qi)iOS版(ban)本(ben)(ben)公(gong)測(ce)(ce)(ce)，26日(ri)(ri)全(quan)平(ping)臺開(kai)啟(qi)公(gong)測(ce)(ce)(ce)。騰訊稱(cheng)，不(bu)到(dao)兩(liang)天(tian)(tian)時間，這款游(you)戲已經(jing)躍居蘋果商店(dian)免費榜榜首。而記者注意到(dao)，短短三個月(yue)，“天(tian)(tian)天(tian)(tian)德(de)州(zhou)”已經(jing)經(jing)歷了許(xu)多次升(sheng)級，在最新（截至5月(yue)21日(ri)(ri)）的(de)升(sheng)級版(ban)本(ben)(ben)中，不(bu)僅(jin)有早(zao)已上(shang)線的(de)語音聊天(tian)(tian)功能，還(huan)增加了SNG項(xiang)目（單桌(zhuo)即時錦標賽(sai)），分為菜鳥、精英以及大師三種場次。記者聯(lian)系上(shang)了騰訊方(fang)面，但出于保(bao)密(mi)需(xu)要，其運營數字無(wu)法(fa)對外(wai)公(gong)開(kai)。

《每(mei)日經(jing)濟新聞》記者注意到，就在“天(tian)天(tian)德州(zhou)”正式(shi)公測的(de)2月下旬，博雅互動的(de)股(gu)價應聲回落，此后(hou)又遇上科技網絡股(gu)整體殺跌，公司股(gu)價至(zhi)今未有像(xiang)樣(yang)的(de)反彈(dan)。

“天天德州”或起普及作用/

“國內做游(you)戲的，沒有(you)人能夠(gou)繞(rao)過騰訊。”華興資本副總(zong)裁姜谷鵬(peng)對《每日經濟(ji)新聞》記者表示。

“天天德(de)州(zhou)”的(de)上線及版(ban)本(ben)不斷升級，使得業(ye)內如臨大(da)敵。“國內市場會(hui)受到很大(da)影響。”一位德(de)州(zhou)撲克研發商對記者表示。也(ye)有研發商不愿意探討這個問題，只說“不清楚”。

不過，由于“天天德州”上線(xian)時間是在2月末，博雅(ya)(ya)互動(dong)一季度(du)的業績似乎并未受到影響。今年(nian)一季度(du)，博雅(ya)(ya)互動(dong)實(shi)現總營(ying)收2.22億元，同比(bi)增(zeng)(zeng)長48.3%，凈利潤(run)為6224萬(wan)元，同比(bi)增(zeng)(zeng)長55.6%。其中，德州撲克(ke)實(shi)現收益(yi)1.85億元，同比(bi)增(zeng)(zeng)長了37.8%。接(jie)下來的二(er)季度(du)將成(cheng)為一個重(zhong)要的時間點，情況如何值得關注。

而中撲(pu)網市(shi)場部經理張文對此(ci)并不十分悲觀。他(ta)認(ren)為(wei)，“天(tian)天(tian)德州(zhou)(zhou)”對其他(ta)平臺(tai)(tai)會有一(yi)(yi)定(ding)(ding)沖擊，但德州(zhou)(zhou)撲(pu)克用(yong)(yong)(yong)戶(hu)(hu)(hu)的(de)(de)黏性(xing)較強，各平臺(tai)(tai)原有用(yong)(yong)(yong)戶(hu)(hu)(hu)不一(yi)(yi)定(ding)(ding)會流失。“不像斗地主，德州(zhou)(zhou)撲(pu)克用(yong)(yong)(yong)戶(hu)(hu)(hu)會有自(zi)己的(de)(de)圈子、戰隊之(zhi)類，并且騰(teng)訊的(de)(de)微信版是在手機(ji)上(shang)玩，與PC版不一(yi)(yi)樣。很(hen)多用(yong)(yong)(yong)戶(hu)(hu)(hu)其實都(dou)是固定(ding)(ding)在一(yi)(yi)些平臺(tai)(tai)上(shang)打（德州(zhou)(zhou)撲(pu)克）的(de)(de)，騰(teng)訊想壟斷也不那么容易，國(guo)內的(de)(de)博雅(ya)、JJ起步都(dou)很(hen)早，算是用(yong)(yong)(yong)戶(hu)(hu)(hu)量比(bi)較多的(de)(de)，其用(yong)(yong)(yong)戶(hu)(hu)(hu)不一(yi)(yi)定(ding)(ding)會馬上(shang)轉移(yi)到(dao)新平臺(tai)(tai)上(shang)去。‘天(tian)天(tian)德州(zhou)(zhou)’可(ke)能(neng)會吸引很(hen)多新用(yong)(yong)(yong)戶(hu)(hu)(hu)，但是對于老用(yong)(yong)(yong)戶(hu)(hu)(hu)來說，他(ta)可(ke)能(neng)會同時使用(yong)(yong)(yong)。”

此(ci)外(wai)，不可否認的(de)是，在(zai)對其(qi)他平臺(tai)(tai)構成一(yi)定威脅的(de)同時，騰訊也可能起(qi)到普及德(de)州撲克這(zhe)一(yi)游戲(xi)的(de)作用。“很多人可能之前都(dou)沒有聽說過（德(de)州撲克），而在(zai)接觸騰訊的(de)德(de)州撲克游戲(xi)之后，一(yi)些(xie)玩家也可能會尋找其(qi)他活動(dong)較(jiao)多、或具(ju)有其(qi)他優勢(shi)的(de)平臺(tai)(tai)。”張(zhang)文說。

“由于德州撲克在中國(guo)尚處于萌芽階段，市場發(fa)展(zhan)空間足夠大，因此即(ji)使騰(teng)訊(xun)來(lai)勢洶洶，對其他平(ping)臺造(zao)成的沖擊也(ye)不會太強。相反(fan)，騰(teng)訊(xun)發(fa)展(zhan)德州撲克或將(jiang)提高德州撲克的普及(ji)率，為其他平(ping)臺帶來(lai)一(yi)定利好。”中投(tou)顧問文化行業研究員(yuan)蔡靈表示。

博雅互動創始(shi)人張偉在公開場合也曾表示(shi)，“天天德(de)州”上線后，博雅互動的《德(de)州撲克》下載量(liang)增加了2～3倍(bei)。