■本報記者 侯捷寧

隨著今(jin)(jin)日券商創(chuang)新大會的(de)召開，券商今(jin)(jin)年創(chuang)新發(fa)展(zhan)的(de)方向也“落地”。15日，中國證(zheng)監(jian)會[微(wei)博]正式發(fa)布《關于進(jin)一步(bu)推進(jin)證(zheng)券經(jing)營(ying)(ying)機構(gou)創(chuang)新發(fa)展(zhan)的(de)意(yi)(yi)見》(簡(jian)稱“意(yi)(yi)見”)，意(yi)(yi)見明確符合(he)條件的(de)證(zheng)券經(jing)營(ying)(ying)機構(gou)可(ke)以開發(fa)跨(kua)境跨(kua)市場、覆(fu)蓋不同資(zi)產類別、采取多元化投資(zi)策(ce)略(lve)和(he)差異(yi)化收費結構(gou)與收費水(shui)平的(de)產品；同時(shi)，支持(chi)證(zheng)券經(jing)營(ying)(ying)機構(gou)進(jin)行(xing)股權(quan)和(he)債權(quan)融(rong)資(zi)，在境內外(wai)發(fa)行(xing)上市，支持(chi)民營(ying)(ying)資(zi)本、專業(ye)人(ren)員等各類符合(he)條件的(de)市場主體出資(zi)設立證(zheng)券經(jing)營(ying)(ying)機構(gou)。

“意見將成為券(quan)商(shang)下一步創新的指(zhi)(zhi)導性文件(jian)，為券(quan)商(shang)未(wei)來創新發(fa)展指(zhi)(zhi)明(ming)了(le)方向。”國信(xin)證券(quan)發(fa)展研究總部總經理何誠(cheng)穎在接受本報記(ji)者(zhe)采(cai)訪時說。

意見主要有十(shi)五(wu)條，從建(jian)設現代投資銀行、支持(chi)業(ye)務產品創(chuang)新和推進監管轉型三個(ge)方面明確了(le)推進證券經營機構(gou)創(chuang)新發展的主要任務和具(ju)體措施。

在建設現(xian)代投(tou)資(zi)(zi)銀(yin)行(xing)方面 ，意見支持證(zheng)券(quan)經(jing)營(ying)機構(gou)拓展投(tou)資(zi)(zi)融資(zi)(zi)、銷售交(jiao)易、資(zi)(zi)產托(tuo)管等基(ji)礎功能，進(jin)行(xing)銷售交(jiao)易類產品(pin)創新，滿足客戶對非標準化產品(pin)的需(xu)求。鼓(gu)勵證(zheng)券(quan)經(jing)營(ying)機構(gou)為大宗交(jiao)易、私募產品(pin)、場(chang)外衍(yan)生品(pin)等各(ge)種金融產品(pin)開展做市(shi)等交(jiao)易服務。

為了拓(tuo)寬融(rong)資(zi)渠道，意見明確表示支持證(zheng)券經營機(ji)構(gou)進(jin)行(xing)股權(quan)和(he)債權(quan)融(rong)資(zi)，在(zai)境內外發行(xing)上市、在(zai)全國中小企業(ye)股份轉讓系統掛牌(pai)，發行(xing)優先股、公司債，開(kai)展并(bing)購(gou)重組。鼓(gu)勵證(zheng)券經營機(ji)構(gou)探索新(xin)的融(rong)資(zi)渠道和(he)新(xin)型融(rong)資(zi)工(gong)具；支持證(zheng)券經營機(ji)構(gou)開(kai)展收益憑證(zheng)業(ye)務試點。

同(tong)時，意見也明確表示支(zhi)持證券(quan)(quan)經營(ying)機構(gou)為境(jing)內企(qi)業跨(kua)境(jing)上市、發行債券(quan)(quan)、并(bing)購重組(zu)提供財(cai)務顧問、承(cheng)銷、托管、結算等(deng)中介(jie)服務；支(zhi)持證券(quan)(quan)經營(ying)機構(gou)“走出去”，在(zai)港(gang)、澳、臺(tai)和其他境(jing)外市場通過(guo)新設(she)、并(bing)購重組(zu)等(deng)方式設(she)置子(zi)公司。

“建設現(xian)代(dai)投資銀行，不僅要大力提高產品的創新能力，同時也要提升自身的內部(bu)風(feng)險管理能力。” 何誠(cheng)穎認(ren)為。

在業務產(chan)(chan)品(pin)創新方面(mian)，意見明確，符合條件的(de)(de)(de)證(zheng)券經營(ying)機構可以(yi)開發跨境(jing)跨市(shi)場、覆蓋不同資產(chan)(chan)類(lei)別(bie)、采取(qu)多元(yuan)化投資策略和差(cha)異化收費(fei)結構與收費(fei)水平的(de)(de)(de)產(chan)(chan)品(pin)，同時，研究建立房(fang)地產(chan)(chan)投資信(xin)托基金(REITs)的(de)(de)(de)制度體(ti)系及相應(ying)的(de)(de)(de)產(chan)(chan)品(pin)運作模(mo)式和方案。

繼續(xu)加快債(zhai)券產品創新(xin)，完善做市(shi)商交(jiao)易(yi)機制。發展(zhan)應收(shou)賬款(kuan)、融資租賃債(zhai)權、基礎設施(shi)收(shou)益權等資產證券化業(ye)務，積極探索開展(zhan)信貸資產證券化業(ye)務。依法(fa)開展(zhan)大宗商品和外(wai)匯的期(qi)現貨交(jiao)易(yi)。

支(zhi)持(chi)融資(zi)類業(ye)(ye)務(wu)(wu)創新。完(wan)善融資(zi)融券業(ye)(ye)務(wu)(wu)相關規則，擴(kuo)(kuo)大(da)融資(zi)融券與轉(zhuan)融通(tong)業(ye)(ye)務(wu)(wu)的資(zi)金和證券來源。開(kai)展約定購回(hui)、股票(權(quan))質(zhi)押回(hui)購等融資(zi)擔(dan)保型業(ye)(ye)務(wu)(wu)創新，擴(kuo)(kuo)展約定購回(hui)、股票質(zhi)押回(hui)購出資(zi)方范圍。穩妥開(kai)展衍(yan)生品(pin)業(ye)(ye)務(wu)(wu)。支(zhi)持(chi)證券經營機(ji)(ji)構(gou)參與境(jing)內期貨(huo)市場交易和信(xin)用風險緩(huan)釋工具、利率互換、期權(quan)等衍(yan)生品(pin)交易。擴(kuo)(kuo)大(da)證券經營機(ji)(ji)構(gou)柜(ju)臺交易業(ye)(ye)務(wu)(wu)試點。加快建(jian)設機(ji)(ji)構(gou)間私募產品(pin)報價(jia)與服(fu)務(wu)(wu)系統，為機(ji)(ji)構(gou)投資(zi)者提(ti)供私募業(ye)(ye)務(wu)(wu)項(xiang)目對接、在線轉(zhuan)讓等各項(xiang)服(fu)務(wu)(wu)。

在監(jian)(jian)管(guan)(guan)轉(zhuan)(zhuan)型方面，意見指(zhi)出要轉(zhuan)(zhuan)變(bian)監(jian)(jian)管(guan)(guan)方式(shi)，完善監(jian)(jian)管(guan)(guan)機制，統一監(jian)(jian)管(guan)(guan)尺度，從重(zhong)事前(qian)審批向加強(qiang)事中事后監(jian)(jian)管(guan)(guan)轉(zhuan)(zhuan)變(bian)。支持證券經(jing)營(ying)機構(gou)依法自(zi)主開展業務和產(chan)品創(chuang)新(xin)，自(zi)主識別、判斷并(bing)承擔(dan)創(chuang)新(xin)風(feng)(feng)險。加強(qiang)事中監(jian)(jian)管(guan)(guan)與動態監(jian)(jian)測監(jian)(jian)控和以風(feng)(feng)險、問題為(wei)導向的現(xian)場檢查。

對此，何誠穎認為，監管(guan)轉型將為券商創(chuang)新(xin)提(ti)供良好的政策環(huan)境，成為券商創(chuang)新(xin)業務(wu)快(kuai)速發展的制度保障。

此外，要(yao)放(fang)寬行業準入(ru)。支(zhi)(zhi)持(chi)民營資(zi)本、專(zhuan)業人員(yuan)等(deng)各類符合條(tiao)件的市場(chang)主體出資(zi)設(she)立證券(quan)經(jing)營機構(gou)，進(jin)一步放(fang)寬證券(quan)經(jing)營機構(gou)外資(zi)準入(ru)條(tiao)件。支(zhi)(zhi)持(chi)國(guo)有(you)證券(quan)經(jing)營機構(gou)開展混合所有(you)制(zhi)(zhi)改革。支(zhi)(zhi)持(chi)社(she)會保險基金、企業年金等(deng)長期(qi)資(zi)金委托專(zhuan)業機構(gou)投資(zi)運(yun)營或設(she)立專(zhuan)業證券(quan)經(jing)營機構(gou)。支(zhi)(zhi)持(chi)證券(quan)經(jing)營機構(gou)與其(qi)他金融機構(gou)在風險可控(kong)前(qian)提(ti)下以(yi)相互控(kong)股(gu)、參股(gu)的方式探索綜合經(jing)營，完善“一參一控(kong)”政(zheng)策。同時(shi)，還要(yao)實施業務(wu)牌照管(guan)理，建(jian)立公開透明(ming)、進(jin)退有(you)序的證券(quan)期(qi)貨(huo)業務(wu)牌照管(guan)理制(zhi)(zhi)度。