每經編輯｜每經記者 趙(zhao)陽(yang)戈     

每經記者 趙陽戈

于(yu)5月4日公(gong)(gong)布IPO預(yu)披露申報稿(gao)的重慶川(chuan)儀(yi)自動化(hua)股(gu)(gu)份(fen)有限公(gong)(gong)司（以下簡(jian)稱川(chuan)儀(yi)股(gu)(gu)份(fen)），似乎(hu)在上演一場A股(gu)(gu)勵志劇。

《每日經濟新聞》記者注意到，川(chuan)儀(yi)股(gu)份前身原重(zhong)(zhong)慶川(chuan)儀(yi)曾(ceng)于1996年8月30日上市，1997年、1998年連續(xu)虧損(sun)，于1999年被“ST”，并(bing)(bing)于當年重(zhong)(zhong)組，與華(hua)立(li)(li)集團(tuan)資產置換。大(da)股(gu)東向華(hua)立(li)(li)集團(tuan)購(gou)回了(le)原重(zhong)(zhong)慶川(chuan)儀(yi)全部資產，并(bing)(bing)設立(li)(li)川(chuan)儀(yi)有限。

川(chuan)儀有(you)限虧了兩年，但從(cong)2001年開始，連(lian)續13年盈利(li)，如今披掛上陣，欲再度在A股上市。若此舉成功，川(chuan)儀股份或(huo)成為國內第一家曾賣殼退市而(er)又再度上市的(de)企業。

營收(shou)規(gui)模為(wei)自(zi)儀股份2.95倍/

資料(liao)顯(xian)示，川(chuan)儀股(gu)份前(qian)(qian)身為川(chuan)儀有限，成(cheng)立于1999年，注冊資本2.95億元，法定代表人向(xiang)曉波，目前(qian)(qian)主要從事工業(ye)自動控(kong)制(zhi)系統(tong)裝置及工程成(cheng)套的研發、生(sheng)產(chan)、銷(xiao)售、技術咨詢(xun)等(deng)業(ye)務。

目前川(chuan)儀(yi)股(gu)份控股(gu)股(gu)東為四聯集團，持(chi)股(gu)比例48.34%，實(shi)際控制人為重(zhong)慶(qing)國資委(wei)，持(chi)股(gu)四聯集團100%股(gu)權，并通過四聯集團、重(zhong)慶(qing)富裕(yu)、重(zhong)慶(qing)水務等間(jian)接(jie)持(chi)有川(chuan)儀(yi)股(gu)份72.54%股(gu)權。截至(zhi)2013年(nian)年(nian)底，川(chuan)儀(yi)股(gu)份及(ji)其控股(gu)子公(gong)司員工總數有4944人。

業績方面，川儀股份2011年(nian)～2013年(nian)分(fen)別(bie)實現(xian)營收30.88億(yi)元(yuan)(yuan)、32.48億(yi)元(yuan)(yuan)和(he)(he)31.87億(yi)元(yuan)(yuan)，歸屬于母公司所有者凈利(li)潤分(fen)別(bie)為1.76億(yi)元(yuan)(yuan)、1.28億(yi)元(yuan)(yuan)和(he)(he)1.41億(yi)元(yuan)(yuan)，扣非后數據(ju)為1.16億(yi)元(yuan)(yuan)、1.17億(yi)元(yuan)(yuan)和(he)(he)1.28億(yi)元(yuan)(yuan)。2013年(nian)基本每股收益0.48元(yuan)(yuan)。

據介紹，川儀股(gu)份主營業(ye)(ye)(ye)務工業(ye)(ye)(ye)自動控(kong)制(zhi)(zhi)系統裝置及工程成套設備(bei)。分析人士認為(wei)，因工業(ye)(ye)(ye)自動控(kong)制(zhi)(zhi)系統裝置制(zhi)(zhi)造業(ye)(ye)(ye)產(chan)品(pin)品(pin)種(zhong)(zhong)門(men)類繁多(duo)(duo)，多(duo)(duo)數(shu)產(chan)品(pin)是多(duo)(duo)品(pin)種(zhong)(zhong)小(xiao)批量生(sheng)產(chan)，大規(gui)模(mo)批量生(sheng)產(chan)的(de)產(chan)品(pin)較少(shao)，因此行(xing)業(ye)(ye)(ye)中絕大部分企業(ye)(ye)(ye)是中小(xiao)企業(ye)(ye)(ye)。故就綜合實力(li)而言，川儀股(gu)份國內同行(xing)業(ye)(ye)(ye)企業(ye)(ye)(ye)中綜合實力(li)排名(ming)第一，此外該公司各主要單(dan)項產(chan)品(pin)在行(xing)業(ye)(ye)(ye)中排名(ming)前列，具有較強競爭(zheng)優勢(shi)。

據公(gong)司介紹(shao)，其主要(yao)競爭對手是綜合型(xing)跨國企業和(he)部分國內企業，包括Emerson、Yokogawa、ABB、Siemens、上海自動化儀表(biao)股(gu)(gu)份(fen)(fen)(fen)有限公(gong)司（即(ji)自儀股(gu)(gu)份(fen)(fen)(fen)）和(he)中(zhong)環天儀股(gu)(gu)份(fen)(fen)(fen)公(gong)司。

《每日經濟(ji)新(xin)聞(wen)》記者注意(yi)到(dao)，自儀(yi)股(gu)(gu)份(fen)(fen)（600848，收盤價(jia)7.92元）是我國原三大儀(yi)器儀(yi)表制造(zao)基地之一，2011年～2013年，自儀(yi)股(gu)(gu)份(fen)(fen)營(ying)收分別為10.27億(yi)(yi)元、10.44億(yi)(yi)元和(he)10.79億(yi)(yi)元，凈利潤分別為628.34萬元、1009.11萬元和(he)1204.26萬元。從自儀(yi)股(gu)(gu)份(fen)(fen)與川儀(yi)股(gu)(gu)份(fen)(fen)2013年營(ying)收規模來看(kan)，川儀(yi)股(gu)(gu)份(fen)(fen)是自儀(yi)股(gu)(gu)份(fen)(fen)的2.95倍。2013年，自儀(yi)股(gu)(gu)份(fen)(fen)毛(mao)利率為17.58%，而川儀(yi)股(gu)(gu)份(fen)(fen)則為25.95%。

不過(guo)，記者同時(shi)注意到，川儀(yi)股份在招股書申報稿(gao)里面公布了(le)2006年(nian)～2012年(nian)國內工業自(zi)動(dong)控制系(xi)統裝(zhuang)置制造業市場(chang)容(rong)量數據。2006年(nian)～2012年(nian)，市場(chang)需(xu)求持(chi)續增(zeng)長，增(zeng)長率在2010年(nian)高(gao)達43.8%，但2012年(nian)迅速降至(zhi)7.68%。對此，川儀(yi)股份認為，原(yuan)因在于人民(min)(min)幣持(chi)續升值以及(ji)國民(min)(min)經濟各(ge)部門固定投(tou)資增(zeng)速放緩所(suo)致。

募資為突破(po)產(chan)能瓶頸/

《每日經濟新(xin)(xin)聞》記者注意到，此(ci)番(fan)控股股東四聯集團放棄老股轉讓，川儀(yi)(yi)股份計(ji)劃發行不超(chao)過1億股，募(mu)資(zi)約6.26億元，擬投入4個方向，分(fen)(fen)別(bie)是：智能現場儀(yi)(yi)表技(ji)術升級和產(chan)能提(ti)升項目、流程分(fen)(fen)析儀(yi)(yi)器及環(huan)保監測裝備產(chan)業化項目、重慶川儀(yi)(yi)自動化股份有限公司技(ji)術中心創新(xin)(xin)能力建設項目以及償還銀行貸款。對上述用途擬投入募(mu)資(zi)額(e)度分(fen)(fen)別(bie)為2.45億元、1.29億元、5268萬元和2億元。

其(qi)中(zhong)，重點項目(mu)智能(neng)(neng)現場儀表(biao)技術升(sheng)級和產(chan)(chan)能(neng)(neng)提升(sheng)項目(mu)的目(mu)的是對現有(you)產(chan)(chan)能(neng)(neng)的提升(sheng)，就數據(ju)來看，2013年(nian)川儀股份智能(neng)(neng)執行機構目(mu)前的設計(ji)產(chan)(chan)能(neng)(neng)為(wei)1.2萬(wan)臺(tai)，產(chan)(chan)量1.41萬(wan)臺(tai)，銷(xiao)量1.39萬(wan)臺(tai)，產(chan)(chan)銷(xiao)率(lv)達98.29%；智能(neng)(neng)流量儀表(biao)設計(ji)產(chan)(chan)能(neng)(neng)1.9萬(wan)臺(tai)，產(chan)(chan)和銷(xiao)分別為(wei)1.9萬(wan)臺(tai)和1.89萬(wan)臺(tai)，產(chan)(chan)銷(xiao)率(lv)99.62%，而募(mu)投(tou)擴產(chan)(chan)后(hou)，將新增智能(neng)(neng)現場儀表(biao)1.45萬(wan)臺(tai)，新增智能(neng)(neng)流量儀表(biao)2.795萬(wan)臺(tai)，更好占領(ling)市(shi)場。據(ju)悉，該項目(mu)建設達產(chan)(chan)期為(wei)3年(nian)，公司預測達產(chan)(chan)后(hou)將新增4.03億元營業收(shou)入，5196萬(wan)元的凈利潤(run)。

另(ling)一個流程分析儀(yi)(yi)器及環保監測(ce)裝備產(chan)(chan)業化項目(mu)，川(chuan)儀(yi)(yi)股份同樣也是(shi)為(wei)產(chan)(chan)能(neng)拓展(zhan)考(kao)慮。據川(chuan)儀(yi)(yi)股份稱(cheng)，目(mu)前(qian)公司分析儀(yi)(yi)器的(de)發展(zhan)受產(chan)(chan)能(neng)不(bu)足限制較為(wei)明顯(xian)，往往不(bu)能(neng)滿足客戶(hu)對供貨時間(jian)的(de)要求，被迫放棄部分市(shi)場。該項目(mu)的(de)工(gong)程建設期計劃為(wei)36個月(yue)，達產(chan)(chan)后川(chuan)儀(yi)(yi)股份預計將新增(zeng)3億元營業收入(ru)和(he)3146.4萬元凈(jing)利潤。

曾于1999年退市/

若(ruo)在證券市(shi)場已摸爬(pa)滾打了一定年限的(de)投資者，或對川儀股份(fen)并(bing)不陌生，因為該公司早在1996年就曾(ceng)在A股上市(shi)。

公(gong)開信息顯示，原(yuan)(yuan)重慶(qing)川(chuan)儀(yi)曾于1996年8月30日在(zai)深(shen)交所上市(shi)，當(dang)時(shi)向社會(hui)公(gong)開發(fa)行人民幣普通股3910萬(wan)股。不(bu)(bu)過好(hao)景不(bu)(bu)長，上市(shi)第二年亞洲金(jin)融危機爆發(fa)，導致(zhi)國內宏觀經(jing)濟(ji)出(chu)現一定程度(du)的(de)調(diao)整，市(shi)場(chang)總需求(qiu)不(bu)(bu)足(zu)。同(tong)時(shi)，由于原(yuan)(yuan)重慶(qing)川(chuan)儀(yi)作為一家從計(ji)劃經(jing)濟(ji)體制(zhi)環(huan)境(jing)(jing)下發(fa)展過來的(de)傳統國企，上市(shi)之(zhi)后未能從根本上深(shen)化體制(zhi)改革、轉換經(jing)營機制(zhi)，技術進步滯后，難以(yi)適應現代企業制(zhi)度(du)和資本市(shi)場(chang)運行要求(qiu)，再加之(zhi)國外(wai)產品(pin)的(de)進入(ru)(ru)，產業競(jing)爭(zheng)的(de)不(bu)(bu)斷升級，致(zhi)使原(yuan)(yuan)重慶(qing)川(chuan)儀(yi)經(jing)營每況愈下，與當(dang)時(shi)不(bu)(bu)少國企一樣陷入(ru)(ru)發(fa)展困境(jing)(jing)。

1997年(nian)、1998年(nian)，原(yuan)重慶(qing)(qing)川儀(yi)連續虧損，1999年(nian)被(bei)深交所(suo)“ST”特別處(chu)理(li)。為(wei)了避免被(bei)“PT”甚至(zhi)退市，在重慶(qing)(qing)市人民(min)政府的主(zhu)導下，1999年(nian)6月，四聯集(ji)團與華立集(ji)團達(da)成協(xie)議，對原(yuan)重慶(qing)(qing)川儀(yi)進行(xing)重組。

重組主要過(guo)(guo)程(cheng)分為(wei)四(si)步：首先，華(hua)立集(ji)(ji)團(tuan)(tuan)(tuan)通過(guo)(guo)受讓四(si)聯(lian)集(ji)(ji)團(tuan)(tuan)(tuan)所(suo)持原(yuan)(yuan)重慶(qing)川(chuan)(chuan)儀(yi)國有(you)法人股成為(wei)第(di)一(yi)大股東；第(di)二步，華(hua)立集(ji)(ji)團(tuan)(tuan)(tuan)與(yu)原(yuan)(yuan)重慶(qing)川(chuan)(chuan)儀(yi)進行(xing)資(zi)(zi)產置(zhi)換(huan)，華(hua)立集(ji)(ji)團(tuan)(tuan)(tuan)以(yi)新資(zi)(zi)產置(zhi)換(huan)出等值原(yuan)(yuan)重慶(qing)川(chuan)(chuan)儀(yi)資(zi)(zi)產，同時由(you)四(si)聯(lian)集(ji)(ji)團(tuan)(tuan)(tuan)向華(hua)立集(ji)(ji)團(tuan)(tuan)(tuan)購(gou)回(hui)該部(bu)分置(zhi)出資(zi)(zi)產；第(di)三(san)步，原(yuan)(yuan)上市(shi)公司(si)更名；最后(hou)，四(si)聯(lian)集(ji)(ji)團(tuan)(tuan)(tuan)對購(gou)回(hui)的原(yuan)(yuan)重慶(qing)川(chuan)(chuan)儀(yi)資(zi)(zi)產進行(xing)調整后(hou)，出資(zi)(zi)設立川(chuan)(chuan)儀(yi)有(you)限。

由(you)于1999年(nian)(nian)原重(zhong)慶川(chuan)(chuan)儀重(zhong)組(zu)時(shi)，企業發(fa)展已經陷(xian)入困境，因此1999年(nian)(nian)和2000年(nian)(nian)，川(chuan)(chuan)儀有限呈現(xian)連續虧損。不(bu)過(guo)，隨著(zhu)之后企業產品逐步升級換代，競(jing)爭能(neng)力(li)強化，終于在2001年(nian)(nian)實現(xian)扭虧為(wei)盈，當年(nian)(nian)實現(xian)凈(jing)利(li)潤1257.94萬(wan)元(yuan)。并且2001年(nian)(nian)～2013年(nian)(nian)，公(gong)司在13年(nian)(nian)間每年(nian)(nian)都(dou)保持了盈利(li)狀態。2013年(nian)(nian)，川(chuan)(chuan)儀有限凈(jing)利(li)潤為(wei)1.48億元(yuan)，是2001年(nian)(nian)的11.73倍。如今發(fa)布招(zhao)股(gu)書(shu)申報稿的川(chuan)(chuan)儀股(gu)份，正是由(you)川(chuan)(chuan)儀有限改制而來。

值得注意的(de)(de)是，在多年來幫助川儀(yi)股份(fen)(fen)發展(zhan)的(de)(de)推手中，還有(you)全球知名的(de)(de)自動化企業日本(ben)橫(heng)河。川儀(yi)股份(fen)(fen)一直與日本(ben)橫(heng)河保持長期合作關系，2006年雙方達成(cheng)在資本(ben)領域(yu)深化合作的(de)(de)意向，由日本(ben)橫(heng)河向川儀(yi)股份(fen)(fen)有(you)限(xian)增資，認(ren)購川儀(yi)股份(fen)(fen)2101.576萬(wan)元(yuan)的(de)(de)出資額(e)，認(ren)購價款(kuan)為3341.506萬(wan)元(yuan)，即每元(yuan)注冊資本(ben)單(dan)價1.59元(yuan)。增資后(hou)，日本(ben)橫(heng)河目(mu)前持有(you)川儀(yi)股份(fen)(fen)7.12%的(de)(de)股份(fen)(fen)，系第三大股東。

從川(chuan)(chuan)儀(yi)(yi)(yi)(yi)股份(fen)參股公司情況來(lai)看，上述(shu)兩方尚有一家合資企(qi)業(ye)(ye)重慶橫(heng)河(he)川(chuan)(chuan)儀(yi)(yi)(yi)(yi)公司，主要業(ye)(ye)務及產品為(wei)差壓、壓力變送器(qi)、記錄儀(yi)(yi)(yi)(yi)、分析儀(yi)(yi)(yi)(yi)、工業(ye)(ye)自動化控制(zhi)系統(tong)及其他工業(ye)(ye)儀(yi)(yi)(yi)(yi)器(qi)等，該企(qi)業(ye)(ye)川(chuan)(chuan)儀(yi)(yi)(yi)(yi)股份(fen)持(chi)股40%，日本橫(heng)河(he)持(chi)股60%。2013年，橫(heng)河(he)川(chuan)(chuan)儀(yi)(yi)(yi)(yi)凈利潤(run)為(wei)1.44億元(yuan)，按照川(chuan)(chuan)儀(yi)(yi)(yi)(yi)股份(fen)40%的持(chi)股比例(li)來(lai)看，橫(heng)河(he)川(chuan)(chuan)儀(yi)(yi)(yi)(yi)為(wei)川(chuan)(chuan)儀(yi)(yi)(yi)(yi)股份(fen)貢獻了(le)5751.92萬元(yuan)的凈利潤(run)，占川(chuan)(chuan)儀(yi)(yi)(yi)(yi)股份(fen)凈利潤(run)總數的比例(li)超(chao)過40%。

川儀(yi)股份2001年來已連續(xu)盈利13年

1996年8月30日

原重慶川儀上市。

1997年

虧損。

1998年

繼續虧損。

1999年4月

被深交所ST處理。

1999年6月

控股股東四聯(lian)(lian)集(ji)團(tuan)與華立集(ji)團(tuan)達成協議，重(zhong)組重(zhong)慶川儀(yi)。四聯(lian)(lian)集(ji)團(tuan)對購回(hui)的(de)原重(zhong)慶川儀(yi)集(ji)團(tuan)資產(chan)進行調整(zheng)后(hou)，設(she)立川儀(yi)有限。

1999年

川儀有限虧損。

2000年

川儀有限繼續虧損。

2001～2013年

川儀有限連(lian)續(xu)盈(ying)利13年(nian)。

2014年5月4日

川(chuan)儀(yi)股份公(gong)布招股書(shu)申報稿。