每經編輯｜每經記者 趙陽戈    

每經記者 趙陽戈

頭頂“優先股第一(yi)股”概(gai)念的廣匯(hui)能(neng)源(yuan)（600256，收盤價6.83元），其優先股預案注定會引起各方(fang)的關注和討論，或(huo)正是(shi)參考(kao)了(le)各方(fang)觀點后，廣匯(hui)能(neng)源(yuan)對自己的預案進(jin)行了(le)修訂，在(zai)取(qu)消“不設置(zhi)贖回”條(tiao)款的同時，又增加了(le)回購條(tiao)款，以及股東大會投(tou)票決(jue)定是(shi)否付息。

對此(ci)有分析指出(chu)，修訂版本將普通股(gu)和(he)優(you)先(xian)股(gu)的(de)(de)(de)股(gu)東利益作(zuo)了捆綁，同(tong)時(shi)回購一(yi)說也使優(you)先(xian)股(gu)股(gu)東看到拿回成本的(de)(de)(de)一(yi)天(tian)，與之前的(de)(de)(de)預案相比，無疑更(geng)具吸引力。另外，有券(quan)商表示(shi)，由(you)于(yu)去年廣(guang)匯能(neng)源經(jing)歷哈密(mi)煤化工(gong)爆炸事件，導致2013年業績數據基數較低，不排除公司今后業績大(da)增(zeng)而觸(chu)發優(you)先(xian)股(gu)股(gu)息率上調的(de)(de)(de)可能(neng)。

此外(wai)，還有券商預(yu)計，公司的油氣進口、能源煤(mei)炭業務、煤(mei)炭分質利用(yong)、LNG等(deng)項目也有望貢獻不(bu)菲利潤。

修訂(ding)版捆綁優先股(gu)和普通股(gu)股(gu)東利益/

據(ju)公(gong)開資(zi)料顯示，就在《優先(xian)股(gu)(gu)(gu)試點管理(li)辦法》及(ji)其(qi)配套文件出臺(tai)后1個月左右的時間里，廣匯(hui)(hui)能(neng)源(yuan)于(yu)4月25日先(xian)于(yu)眾銀行(xing)拋(pao)出了A股(gu)(gu)(gu)首份優先(xian)股(gu)(gu)(gu)預(yu)案，且4月29日廣匯(hui)(hui)能(neng)源(yuan)還進一(yi)步對(dui)(dui)預(yu)案做出了修訂。據(ju)悉，此番廣匯(hui)(hui)能(neng)源(yuan)計劃非(fei)公(gong)開發(fa)行(xing)優先(xian)股(gu)(gu)(gu)不超(chao)過5000萬(wan)股(gu)(gu)(gu)，募集資(zi)金規模不超(chao)過50億元，發(fa)行(xing)對(dui)(dui)象(xiang)不超(chao)過200人。此次非(fei)公(gong)開發(fa)行(xing)并不向公(gong)司原(yuan)股(gu)(gu)(gu)東配售，上市公(gong)司控(kong)(kong)股(gu)(gu)(gu)股(gu)(gu)(gu)東、實際控(kong)(kong)制(zhi)人或其(qi)控(kong)(kong)制(zhi)的關聯人也(ye)不參與認購。

廣匯能(neng)源(yuan)表示，所募集的最高50億(yi)元資(zi)金(jin)，在扣除(chu)發(fa)(fa)行(xing)(xing)費用(yong)之(zhi)后，將用(yong)于(yu)紅淖鐵路項目和補充流動(dong)資(zi)金(jin)，其(qi)中紅淖鐵路項目擬投入15億(yi)元，補充流動(dong)資(zi)金(jin)占募資(zi)總額(e)約(yue)七成。根據其(qi)分次發(fa)(fa)行(xing)(xing)的安排(pai)，廣匯能(neng)源(yuan)自證監會核準之(zhi)日起6個月內需實施首(shou)次發(fa)(fa)行(xing)(xing)，數量(liang)不少(shao)于(yu)總發(fa)(fa)行(xing)(xing)數量(liang)的50%，剩(sheng)余(yu)數量(liang)在24個月內發(fa)(fa)行(xing)(xing)完畢。

《每日經濟新聞》記者注意到，相(xiang)比1.0版本(ben)的(de)預案(an)，廣匯能源修(xiu)訂案(an)有了(le)一(yi)些不(bu)同(tong)，當中取消了(le)“不(bu)設置贖回(hui)(hui)”這一(yi)條款(kuan)。此外，公司增(zeng)加了(le)回(hui)(hui)購條款(kuan)：“本(ben)次發(fa)行不(bu)設回(hui)(hui)售條款(kuan)，公司可根(gen)據(ju)經營情(qing)況并在符合相(xiang)關法律、法規、規范(fan)性文件的(de)前提(ti)下(xia)回(hui)(hui)購注銷本(ben)公司的(de)優先(xian)股(gu)股(gu)份(fen)。”而且在調整(zheng)后(hou)，公司股(gu)東大會有權決定每年優先(xian)股(gu)是否(fou)支(zhi)付股(gu)息。

對(dui)(dui)(dui)(dui)(dui)(dui)此，某接近上市公(gong)(gong)司(si)的人(ren)士(shi)(shi)告訴《每日(ri)經(jing)濟(ji)新(xin)聞》記者，之所以對(dui)(dui)(dui)(dui)(dui)(dui)優(you)先(xian)(xian)(xian)股(gu)(gu)(gu)預案有調整，是(shi)因(yin)為需(xu)(xu)要(yao)(yao)滿足各(ge)監(jian)(jian)管(guan)部(bu)(bu)(bu)門(men)的要(yao)(yao)求。廣匯能(neng)源在(zai)周四晚間發布了1.0版本(ben)(ben)的優(you)先(xian)(xian)(xian)股(gu)(gu)(gu)方(fang)(fang)案，但(dan)在(zai)周五一(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)早便接到了財(cai)政(zheng)部(bu)(bu)(bu)電話，要(yao)(yao)求公(gong)(gong)司(si)、券商、會計師事(shi)務(wu)所對(dui)(dui)(dui)(dui)(dui)(dui)優(you)先(xian)(xian)(xian)股(gu)(gu)(gu)做專(zhuan)項解釋(shi)。“關于(yu)(yu)優(you)先(xian)(xian)(xian)股(gu)(gu)(gu)，實際上證(zheng)監(jian)(jian)會和財(cai)政(zheng)部(bu)(bu)(bu)之間對(dui)(dui)(dui)(dui)(dui)(dui)細節方(fang)(fang)面(mian)，是(shi)存有異議的，比如說優(you)先(xian)(xian)(xian)股(gu)(gu)(gu)出于(yu)(yu)對(dui)(dui)(dui)(dui)(dui)(dui)股(gu)(gu)(gu)東(dong)(dong)利(li)益的保護角度(du)，認為需(xu)(xu)要(yao)(yao)每年固(gu)定(ding)付(fu)(fu)(fu)息(xi)，但(dan)財(cai)政(zheng)部(bu)(bu)(bu)這邊從財(cai)務(wu)角度(du)來(lai)看，固(gu)定(ding)付(fu)(fu)(fu)息(xi)就(jiu)(jiu)算是(shi)債(zhai)，就(jiu)(jiu)像銀行(xing)(xing)貸款一(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)樣，那么(me)就(jiu)(jiu)要(yao)(yao)求企業必(bi)須(xu)強制進(jin)入債(zhai)務(wu)”，該(gai)人(ren)士(shi)(shi)稱，基于(yu)(yu)上述等多(duo)個細節方(fang)(fang)面(mian)的考慮，廣匯能(neng)源才(cai)對(dui)(dui)(dui)(dui)(dui)(dui)方(fang)(fang)案進(jin)行(xing)(xing)了打(da)磨修訂(ding)，一(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)方(fang)(fang)面(mian)對(dui)(dui)(dui)(dui)(dui)(dui)優(you)先(xian)(xian)(xian)股(gu)(gu)(gu)付(fu)(fu)(fu)息(xi)需(xu)(xu)要(yao)(yao)經(jing)過股(gu)(gu)(gu)東(dong)(dong)大會一(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)環做了規定(ding)，另一(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)方(fang)(fang)面(mian)在(zai)“向(xiang)普通(tong)股(gu)(gu)(gu)股(gu)(gu)(gu)東(dong)(dong)進(jin)行(xing)(xing)分紅(hong)”和“減少注冊資本(ben)(ben)”這兩(liang)個背景下，公(gong)(gong)司(si)又必(bi)須(xu)向(xiang)優(you)先(xian)(xian)(xian)股(gu)(gu)(gu)股(gu)(gu)(gu)東(dong)(dong)進(jin)行(xing)(xing)本(ben)(ben)期(qi)優(you)先(xian)(xian)(xian)股(gu)(gu)(gu)股(gu)(gu)(gu)息(xi)支(zhi)付(fu)(fu)(fu)，“如果不放棄現金分紅(hong)或回(hui)購(gou)的好(hao)處，那就(jiu)(jiu)必(bi)須(xu)得對(dui)(dui)(dui)(dui)(dui)(dui)優(you)先(xian)(xian)(xian)股(gu)(gu)(gu)付(fu)(fu)(fu)息(xi)，將兩(liang)者的利(li)益捆綁起(qi)來(lai)，這才(cai)是(shi)2.0版本(ben)(ben)能(neng)獲過證(zheng)監(jian)(jian)會和財(cai)政(zheng)部(bu)(bu)(bu)點頭(tou)的原(yuan)因(yin)，這次修訂(ding)版本(ben)(ben)的重(zhong)要(yao)(yao)變化也在(zai)這里，并非市場上說的回(hui)購(gou)等方(fang)(fang)面(mian)”。據(ju)該(gai)人(ren)士(shi)(shi)介紹，實際上回(hui)購(gou)對(dui)(dui)(dui)(dui)(dui)(dui)公(gong)(gong)司(si)來(lai)說是(shi)權利(li)，根據(ju)需(xu)(xu)要(yao)(yao)隨時可以發起(qi)，但(dan)通(tong)過在(zai)預案中表明，一(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)方(fang)(fang)面(mian)對(dui)(dui)(dui)(dui)(dui)(dui)優(you)先(xian)(xian)(xian)股(gu)(gu)(gu)股(gu)(gu)(gu)東(dong)(dong)來(lai)說有拿回(hui)成本(ben)(ben)的一(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)天，對(dui)(dui)(dui)(dui)(dui)(dui)普通(tong)股(gu)(gu)(gu)股(gu)(gu)(gu)東(dong)(dong)來(lai)說也有停止(zhi)支(zhi)付(fu)(fu)(fu)利(li)息(xi)的一(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)天，所以也使(shi)得修訂(ding)版本(ben)(ben)更(geng)具有吸引力。

股息率有望上調/

對投資者(zhe)來說，優(you)(you)先(xian)股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)的(de)股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)息(xi)(xi)(xi)率(lv)自然是(shi)最為(wei)(wei)關心的(de)信息(xi)(xi)(xi)。據廣(guang)匯能源(yuan)的(de)預案顯示，此次優(you)(you)先(xian)股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)發行(xing)采取浮動股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)息(xi)(xi)(xi)率(lv)，股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)息(xi)(xi)(xi)率(lv)不高于(yu)公(gong)司(si)最近兩個會計(ji)年(nian)(nian)(nian)度的(de)年(nian)(nian)(nian)均(jun)(jun)加權平(ping)均(jun)(jun)凈(jing)資產(chan)收益率(lv)，公(gong)司(si)將根據詢(xun)價結果由公(gong)司(si)與保薦人 （主承銷商）按照(zhao)有(you)關規定協商確定優(you)(you)先(xian)股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)的(de)初始(shi)股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)息(xi)(xi)(xi)率(lv)，同時以(yi)優(you)(you)先(xian)股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)發行(xing)時的(de)初始(shi)股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)息(xi)(xi)(xi)率(lv)作(zuo)為(wei)(wei)基準(zhun)(zhun)股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)息(xi)(xi)(xi)率(lv)。在基準(zhun)(zhun)股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)息(xi)(xi)(xi)率(lv)基礎上，股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)東(dong)大會有(you)權根據分紅年(nian)(nian)(nian)度盈利情況(kuang)及市(shi)場利率(lv)情況(kuang)調整分紅年(nian)(nian)(nian)度的(de)優(you)(you)先(xian)股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)息(xi)(xi)(xi)率(lv)。在未觸發調整事(shi)項的(de)前提下(xia)，公(gong)司(si)股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)東(dong)大會以(yi)基準(zhun)(zhun)股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)息(xi)(xi)(xi)率(lv)作(zuo)為(wei)(wei)參照(zhao)，向(xiang)優(you)(you)先(xian)股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)東(dong)支付本期股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)息(xi)(xi)(xi)。

廣匯(hui)能(neng)源2012年和(he)2013年的加(jia)權平均凈(jing)資產收益(yi)率(lv)分(fen)(fen)別(bie)為12.96%和(he)8.95%， 平 均 值 為10.955%。至于(yu)如何浮(fu)動，據廣匯(hui)能(neng)源公(gong)告(gao)顯示，若(ruo)公(gong)司(si)(si)(si)分(fen)(fen)紅(hong)年度(du)(du)歸屬(shu)于(yu)上(shang)(shang)(shang)(shang)市公(gong)司(si)(si)(si)股(gu)(gu)東(dong)(dong)的凈(jing)利(li)潤(run)（合并報表口徑）較(jiao)上(shang)(shang)(shang)(shang)年同期增加(jia)100%以上(shang)(shang)(shang)(shang)（含本數），股(gu)(gu)東(dong)(dong)大(da)會有(you)權根據五(wu)年期以上(shang)(shang)(shang)(shang)金融機(ji)構人民幣貸款(kuan)基(ji)準(zhun)(zhun)利(li)率(lv)的上(shang)(shang)(shang)(shang)浮(fu)趨勢上(shang)(shang)(shang)(shang)調分(fen)(fen)紅(hong)年度(du)(du)的優先(xian)股(gu)(gu)當期股(gu)(gu)息(xi)率(lv)；若(ruo)公(gong)司(si)(si)(si)分(fen)(fen)紅(hong)年度(du)(du)虧損(sun)或公(gong)司(si)(si)(si)分(fen)(fen)紅(hong)年度(du)(du)歸屬(shu)于(yu)上(shang)(shang)(shang)(shang)市公(gong)司(si)(si)(si)股(gu)(gu)東(dong)(dong)的凈(jing)利(li)潤(run)（合并報表口徑）低于(yu)分(fen)(fen)紅(hong)年度(du)(du)按基(ji)準(zhun)(zhun)股(gu)(gu)息(xi)率(lv)計算(suan)的應付優先(xian)股(gu)(gu)年度(du)(du)股(gu)(gu)息(xi)總(zong)額，股(gu)(gu)東(dong)(dong)大(da)會有(you)權下調分(fen)(fen)紅(hong)年度(du)(du)的優先(xian)股(gu)(gu)當期股(gu)(gu)息(xi)率(lv)。

針對(dui)股息率(lv)，齊(qi)魯證券在(zai)其(qi)研(yan)報中表示，“因(yin)哈(ha)密煤化工爆炸導致公司2013年業(ye)績(ji)基數較低(di)，年度(du)分紅凈利潤同比增速(su)翻倍(bei)是有(you)可能(neng)的(de)，股息率(lv)有(you)望上調”。

公(gong)開資料顯(xian)示(shi)，上述爆炸事故造成(cheng)(cheng)直(zhi)接經濟損失(shi)4100萬元(yuan)，并(bing)導致廣匯能源 “年(nian)(nian)產(chan)120萬噸甲(jia)醇/80萬噸二甲(jia)醚、5億(yi)(yi)方LNG項目(mu)”去(qu)年(nian)(nian)虧損3.43億(yi)(yi)元(yuan)，拖了公(gong)司(si)去(qu)年(nian)(nian)經營的(de)“后腿”。最(zui)新數據顯(xian)示(shi)，截至3月底，哈密新能源工(gong)廠氣化爐(lu)運行8臺（12臺滿產(chan)），甲(jia)醇開工(gong)率(lv)六成(cheng)(cheng)左右(you)；3月份煤化工(gong)裝置生(sheng)產(chan)的(de)甲(jia)烷氣體(ti)轉化率(lv)54%左右(you)，預(yu)計(ji)與去(qu)年(nian)(nian)同(tong)期水平接近(jin)。按照齊(qi)魯證券(quan)的(de)預(yu)計(ji)，如(ru)果開工(gong)率(lv)等都(dou)穩定向好的(de)話，保守估計(ji)該(gai)項目(mu)全年(nian)(nian)貢獻利(li)潤11億(yi)(yi)元(yuan)，而(er)去(qu)年(nian)(nian)廣匯能源全年(nian)(nian)凈利(li)潤只(zhi)有7.51億(yi)(yi)元(yuan)。這或正是該(gai)券(quan)商預(yu)計(ji)未(wei)來公(gong)司(si)優(you)先股股息(xi)率(lv)有望(wang)觸發上調條件的(de)原因之(zhi)一。

至于股息率(lv)上浮(fu)條件的設定(ding)，前述接(jie)近上市公司的人士稱，“100%業績同比增長率(lv)”這一條款引(yin)發了(le)激(ji)烈的討論，按(an)照券商最初的設定(ding)是(shi)增長200%才(cai)觸發，但大股東方(fang)面認(ren)為對企業來說每年(nian)100%增長少(shao)之又少(shao)，能做(zuo)到100%增長，所有(you)股東就應該(gai)共享公司的成長。

募資(zi)能助建設進(jin)度加快/

想要發行(xing)優先股，必須讓投資者看到公司(si)(si)可持續的盈利能(neng)力(li)，這(zhe)是優先股股息(xi)的保證。對市場而言(yan)，廣匯能(neng)源未來業績光靠“年產120萬噸(dun)(dun)甲(jia)醇(chun)/80萬噸(dun)(dun)二甲(jia)醚、5億方LNG項(xiang)目(mu)”一個還不(bu)夠，公司(si)(si)還需要其(qi)他(ta)利潤增長點。

據(ju)中(zhong)信證(zheng)券的(de)測算，除了哈密(mi)煤(mei)(mei)化(hua)工(gong)項目之外，油(you)(you)(you)氣(qi)(qi)方面(mian)(mian)，廣(guang)匯能源(yuan)擁有(you)齋桑(sang)油(you)(you)(you)氣(qi)(qi)田、南依瑪謝夫油(you)(you)(you)氣(qi)(qi)，資源(yuan)價值超(chao)過(guo)400億(yi)(yi)元(yuan)，公(gong)(gong)(gong)司有(you)望取得原(yuan)油(you)(you)(you)進口(kou)資質，預(yu)計(ji)(ji)哈薩克斯(si)坦油(you)(you)(you)氣(qi)(qi)進口(kou)2014年(nian)(nian)(nian)貢(gong)(gong)(gong)獻(xian)(xian)利(li)潤0.8億(yi)(yi)元(yuan)并逐(zhu)年(nian)(nian)(nian)增加(jia)，2018年(nian)(nian)(nian)預(yu)計(ji)(ji)至貢(gong)(gong)(gong)獻(xian)(xian)5.3億(yi)(yi)元(yuan)；煤(mei)(mei)炭(tan)業(ye)務(wu)(wu)方面(mian)(mian)，公(gong)(gong)(gong)司擁有(you)新疆淖毛湖(hu)、富蘊(yun)兩個(ge)原(yuan)煤(mei)(mei)和(he)煤(mei)(mei)基(ji)(ji)燃料(liao)基(ji)(ji)地(di)，淖毛湖(hu)煤(mei)(mei)礦目前產(chan)能1600萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)/年(nian)(nian)(nian)，根據(ju)礦區規劃，2014年(nian)(nian)(nian)和(he)2015年(nian)(nian)(nian)產(chan)能將達(da)到(dao)2100萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)和(he)2600萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)每年(nian)(nian)(nian)，煤(mei)(mei)礦周邊的(de)需求(qiu)結(jie)構差異有(you)望幫助公(gong)(gong)(gong)司抵(di)御低(di)迷的(de)行業(ye)，預(yu)計(ji)(ji)廣(guang)匯能源(yuan)煤(mei)(mei)炭(tan)業(ye)務(wu)(wu)2014凈利(li)潤貢(gong)(gong)(gong)獻(xian)(xian)為5.4億(yi)(yi)元(yuan)，2015年(nian)(nian)(nian)和(he)2016年(nian)(nian)(nian)分別為9億(yi)(yi)元(yuan)和(he)13.2億(yi)(yi)元(yuan)；煤(mei)(mei)炭(tan)分質利(li)用方面(mian)(mian)，中(zhong)信證(zheng)券稱(cheng)該項目計(ji)(ji)劃分兩個(ge)階(jie)段建設，其(qi)中(zhong)第一(yi)階(jie)段煤(mei)(mei)炭(tan)干餾預(yu)計(ji)(ji)投資27億(yi)(yi)，產(chan)品包括約100萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)煤(mei)(mei)焦(jiao)油(you)(you)(you)、500萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)半焦(jiao)、400萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)荒煤(mei)(mei)氣(qi)(qi)，預(yu)計(ji)(ji)2015年(nian)(nian)(nian)開始(shi)貢(gong)(gong)(gong)獻(xian)(xian)業(ye)績，按照年(nian)(nian)(nian)煤(mei)(mei)炭(tan)加(jia)工(gong)量800萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)計(ji)(ji)算，預(yu)計(ji)(ji)全年(nian)(nian)(nian)可貢(gong)(gong)(gong)獻(xian)(xian)凈利(li)潤8.3億(yi)(yi)元(yuan)；至于LNG業(ye)務(wu)(wu)，除了哈密(mi)項目之外，吉(ji)木乃工(gong)廠2014年(nian)(nian)(nian)LNG產(chan)量預(yu)計(ji)(ji)也(ye)基(ji)(ji)本滿產(chan)達(da)到(dao)5億(yi)(yi)方（2013年(nian)(nian)(nian)8月正式(shi)全面(mian)(mian)投產(chan)），對(dui)應利(li)潤貢(gong)(gong)(gong)獻(xian)(xian)6億(yi)(yi)元(yuan)，2015年(nian)(nian)(nian)能至8億(yi)(yi)元(yuan)，為該業(ye)務(wu)(wu)板塊(kuai)的(de)另一(yi)重要貢(gong)(gong)(gong)獻(xian)(xian)者。

《每日(ri)經濟新聞》記者注(zhu)意到(dao)，中(zhong)信證券(quan)對廣(guang)匯(hui)能源煤(mei)炭業(ye)務(wu)2015年的(de)利潤值預測出現了跳變(bian)，而這正與優先(xian)股募資(zi)投向有關(guan)。據悉，公(gong)司此番擬注(zhu)資(zi)的(de)紅淖鐵路(lu)(lu)項目，是國(guo)家納入中(zhong)長期鐵路(lu)(lu)網規劃(hua)的(de)新疆首條民營控(kong)股鐵路(lu)(lu)，也是以煤(mei)運(yun)為主，其他農產(chan)品、化(hua)工產(chan)品為輔的(de)資(zi)源開發(fa)性(xing)鐵路(lu)(lu)，總投資(zi)額(e)108.68億元。該(gai)項目在2014年2月21日(ri)取得發(fa)改委批(pi)(pi)復，前期審批(pi)(pi)手(shou)續全部辦理(li)完畢，截至2014年3月31日(ri)累計投資(zi)額(e)38.89億元。

據中信證券描述，鐵(tie)路是(shi)廣(guang)匯(hui)能源煤炭銷售產業鏈上的(de)重要一環，預計紅淖鐵(tie)路2014年(nian)底全部完(wan)工，2015年(nian)上半年(nian)試運(yun)行，中期通車。通車后，一方面(mian)將拉(la)動(dong)煤炭銷售量和單位盈利(li)的(de)增(zeng)加(jia)；另一方面(mian)，在達到盈虧平衡的(de)運(yun)量之后，鐵(tie)路業務自身將形成(cheng)一定利(li)潤(run)貢(gong)獻。

對此(ci)，上述長期(qi)跟蹤廣匯能源的(de)行(xing)業人(ren)士告訴《每日(ri)經濟新(xin)聞(wen)》記者，在其他(ta)項(xiang)目(mu)持續貢(gong)獻(xian)(xian)利潤的(de)情況下，鐵(tie)路(lu)項(xiang)目(mu)是公司2015年(nian)(nian)的(de)新(xin)增利潤點(dian)，同時(shi)煤炭分質(zhi)利用(yong)項(xiang)目(mu)也(ye)(ye)能在2015年(nian)(nian)貢(gong)獻(xian)(xian)利潤；如果今(jin)年(nian)(nian)拿到(dao)油(you)(you)氣進(jin)口權，2015年(nian)(nian)作為試(shi)投期(qi)，那么這(zhe)塊業務(wu)在2016年(nian)(nian)將(jiang)貢(gong)獻(xian)(xian)利潤，同時(shi)鐵(tie)路(lu)項(xiang)目(mu)的(de)運力也(ye)(ye)將(jiang)逐步加大，煤炭分質(zhi)利用(yong)項(xiang)目(mu)也(ye)(ye)將(jiang)進(jin)入(ru)第二階段的(de)利潤貢(gong)獻(xian)(xian)期(qi)；2017年(nian)(nian)，第二個煤炭分質(zhi)利用(yong)項(xiang)目(mu)也(ye)(ye)將(jiang)逐漸(jian)落成，同時(shi)能看到(dao)油(you)(you)氣業務(wu)更好的(de)發展空間。

對于廣匯(hui)能源(yuan)現(xian)有(you)的煤(mei)(mei)炭(tan)和LNG項目(mu)，市場(chang)有(you)所(suo)質疑，認為(wei)煤(mei)(mei)炭(tan)行業不景氣(qi)(qi)(qi)以(yi)及天(tian)(tian)然(ran)氣(qi)(qi)(qi)漲價會有(you)負面影響。對此(ci)，上述行業人士稱，2014年(nian)(nian)公司煤(mei)(mei)炭(tan)銷售(shou)目(mu)標為(wei)1150萬噸(dun)，其中地銷750萬噸(dun)，鐵銷400萬噸(dun)，同比還有(you)所(suo)增長，這(zhe)是(shi)因為(wei)由(you)于結構性市場(chang)的原因，淖毛湖煤(mei)(mei)礦周(zhou)邊(bian)蘭(lan)炭(tan)廠對煤(mei)(mei)炭(tan)需求旺(wang)盛，2012年(nian)(nian)下半年(nian)(nian)開(kai)始(shi)建廠，如今已(yi)達9家(jia)；天(tian)(tian)然(ran)氣(qi)(qi)(qi)漲價對鄯善(shan)項目(mu)確實有(you)影響，畢竟(jing)增加了成本，雖然(ran)能向下游傳(chuan)導(dao)，但畢竟(jing)消化不完，不過整體來看，天(tian)(tian)然(ran)氣(qi)(qi)(qi)漲價又對哈密和吉(ji)木乃(nai)的項目(mu)構成利好(hao)，前者(zhe)是(shi)煤(mei)(mei)做的天(tian)(tian)然(ran)氣(qi)(qi)(qi)，后者(zhe)天(tian)(tian)然(ran)氣(qi)(qi)(qi)來自哈薩(sa)克斯坦，沒有(you)漲價擔憂，所(suo)以(yi)天(tian)(tian)然(ran)氣(qi)(qi)(qi)漲價一事對廣匯(hui)能源(yuan)來說利大(da)于弊。

另外，在優先(xian)股項(xiang)目的(de)(de)選擇上，前(qian)述接(jie)近上市公司的(de)(de)人士(shi)表示，目前(qian)放眼廣(guang)匯(hui)能源所有(you)(you)項(xiang)目，只(zhi)有(you)(you)鐵路(lu)項(xiang)目的(de)(de)前(qian)期手(shou)續(xu)辦理完(wan)畢，“上市公司要避(bi)免項(xiang)目手(shou)續(xu)不全(quan)而耽(dan)擱方(fang)(fang)案整體審批進程的(de)(de)情況發生，所以(yi)有(you)(you)這么(me)個分配：15億(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)投(tou)入(ru)到(dao)鐵路(lu)項(xiang)目，35億(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)作為流動（資(zi)(zi)(zi)金）。如果50億(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)能募到(dao)的(de)(de)話”。據介紹，實際(ji)上鐵路(lu)項(xiang)目共計100多(duo)億(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)的(de)(de)總投(tou)資(zi)(zi)(zi)額，廣(guang)匯(hui)方(fang)(fang)面已解決(jue)了(le)(le)(le)大部分，七成(cheng)來自(zi)銀行貸款，30億(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)注冊資(zi)(zi)(zi)本注入(ru)了(le)(le)(le)15億(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)，優先(xian)股募資(zi)(zi)(zi)投(tou)入(ru)正好填補這個缺口，“廣(guang)匯(hui)資(zi)(zi)(zi)金盤里(li)也準備了(le)(le)(le)這15億(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)，如果優先(xian)股能募到(dao)資(zi)(zi)(zi)，那么(me)先(xian)前(qian)準備的(de)(de)15億(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)就(jiu)能投(tou)入(ru)到(dao)其他項(xiang)目上去”。