每經(jing)編輯｜每經(jing)記者(zhe) 鄭步春    

每經記者 鄭步春

“五一”小長(chang)假(jia)前滬深股市連續反(fan)彈了兩天，上周三上證綜指最終收(shou)報2026.36點。因假(jia)日效應(ying)，市場參(can)與度有限，成交較為低迷。

節(jie)日期間國內外一些消(xiao)息(xi)理應成為節(jie)后A股運行的(de)(de)誘因。在(zai)外部，上周(zhou)四美(mei)聯儲(chu)會議宣布(bu)(bu)縮減(jian)QE額(e)度100億美(mei)元，但會后聲明“鴿”氣很濃。上周(zhou)五(wu)美(mei)國公(gong)布(bu)(bu)的(de)(de)4月非(fei)農就業數據(ju)及失(shi)業率(lv)數據(ju)極佳，但上周(zhou)四公(gong)布(bu)(bu)的(de)(de)周(zhou)初請(qing)失(shi)業金(jin)人數創出(chu)近九(jiu)周(zhou)最高水平。上述消(xiao)息(xi)喜憂參半，很難為各(ge)類金(jin)融市場給出(chu)明確提示(shi)。

在內部消息方(fang)面，證監(jian)會首次發審(shen)會所審(shen)核的(de)四家公司通(tong)過了三(san)家。在IPO預披露公司方(fang)面，目(mu)前已(yi)增至(zhi)156家。這些消息雖屬(shu)于利空(kong)，但(dan)基本上(shang)都(dou)是可(ke)以預期(qi)的(de)，所以對(dui)節后大盤影響或(huo)已(yi)淡化。

媒體(ti)刊出(chu)總(zong)(zong)理(li)的(de)(de)一篇題(ti)為(wei)《關(guan)于深(shen)化經濟體(ti)制改革的(de)(de)若干問題(ti)》文章，文中總(zong)(zong)理(li)重(zhong)申了“穩(wen)增長、保就業的(de)(de)下限和防通脹(zhang)的(de)(de)上(shang)限”。此外，總(zong)(zong)理(li)表示，去年三管齊下，“沒有多花錢卻(que)多辦了事”。由這些(xie)言(yan)論應該可以(yi)推測，官方在中短(duan)期內不太(tai)可能推出(chu)重(zhong)大的(de)(de)刺激性(xing)政策(ce)。

本屆政(zheng)府在(zai)(zai)財政(zheng)及貨幣政(zheng)策(ce)方(fang)面始終比較謹慎(shen)，在(zai)(zai)結構調整(zheng)上始終十(shi)分在(zai)(zai)意，現在(zai)(zai)時間已過(guo)了(le)一年多，經(jing)濟整(zheng)體還過(guo)得去(qu)。既(ji)然政(zheng)府這(zhe)種策(ce)略取得了(le)成功，那么指望其做大改(gai)變(bian)顯(xian)然不太(tai)現實。

節(jie)日(ri)期(qi)間出臺的經濟指(zhi)(zhi)標也不支持出臺重大刺激性政策，5月1日(ri)國(guo)家統計(ji)局和中國(guo)物(wu)流與采購聯合會公(gong)布，4月份(fen)中國(guo)制造業(ye)PMI為50.4%，比上月微升(sheng)0.1個百分(fen)點(dian)，連續2個月回(hui)升(sheng)。其中，新訂單指(zhi)(zhi)數回(hui)升(sheng)的勢頭最為明顯。5月3日(ri)，上述機(ji)構又(you)公(gong)布了4月非制造業(ye)指(zhi)(zhi)數，為54.8%，比上月上升(sheng)0.3個百分(fen)點(dian)。

節日期間(jian)消(xiao)息(xi)面雖然較為紛繁，但沒(mei)有(you)使(shi)股(gu)指大起大落的事件，所以節后股(gu)市應仍按原有(you)邏輯(ji)運行(xing)。考慮到IPO離正式網(wang)上網(wang)下發行(xing)可能還會有(you)段時間(jian)，加(jia)上月末(mo)資金面緊張(zhang)情況(kuang)已過，且績差報表(biao)已悉數出(chu)齊，故節后股(gu)市延續(xu)反彈機會應該還會有(you)些。

不(bu)過就反(fan)彈(dan)空間看，可(ke)能較(jiao)為局促(cu)。妨礙股指大幅(fu)反(fan)彈(dan)的主要障礙仍是IPO因素，由(you)于預期(qi)中的“打(da)新收(shou)益(yi)率”可(ke)能比(bi)較(jiao)高，所以(yi)正(zheng)常情(qing)況下場外資(zi)金(jin)現階段并(bing)不(bu)會(hui)特(te)別愿意介入二(er)級市場。

節后(hou)投(tou)資者可隨形勢變化酌情調整倉位，在加減倉的(de)操作依據方(fang)面，除了經濟(ji)形勢始終得保持關注外(wai)，投(tou)資者對于年初首(shou)批(pi)已上市的(de)四(si)十幾家次新(xin)股走勢最好也要加以留意。通(tong)常(chang)情況下愿意流入二級市場的(de)資金量會與“打新(xin)收益率”成反比，而(er)后(hou)者又與同類個股股價(jia)成正(zheng)比。

具體(ti)而(er)言(yan)，假(jia)如(ru)節后(hou)次新(xin)股(gu)(gu)大跌，那么后(hou)續上市新(xin)股(gu)(gu)勢必就漲不多，這(zhe)種情況下打新(xin)資金(jin)或許會回流二級市場(chang)。節后(hou)最壞的(de)一(yi)種情況是權重股(gu)(gu)被(bei)市場(chang)壓著，而(er)次新(xin)股(gu)(gu)、創業(ye)板(ban)等品種卻得到大肆(si)炒作。