美國的彼得森研(yan)究所近日發布(bu)研(yan)報稱，縱使房價(jia)下跌50%，中國商業(ye)銀行(xing)仍(reng)能像(xiang)21世紀(ji)前(qian)十年那樣持續相對(dui)常態(tai)化運營(ying)。

近年來(lai)中國(guo)(guo)(guo)房(fang)地(di)產(chan)受到世界經濟研究機(ji)構的(de)廣泛關注。尤(you)其在(zai)中國(guo)(guo)(guo)各地(di)房(fang)價(jia)下行(xing)、房(fang)地(di)產(chan)行(xing)業進入轉折(zhe)期后，為了探求我國(guo)(guo)(guo)因銀行(xing)壞賬大(da)增、信貸違約(yue)加(jia)劇進而引(yin)爆金融風(feng)險的(de)可(ke)能性，各大(da)國(guo)(guo)(guo)際(ji)機(ji)構都在(zai)緊密跟蹤我國(guo)(guo)(guo)的(de)房(fang)地(di)產(chan)業。在(zai)國(guo)(guo)(guo)際(ji)國(guo)(guo)(guo)內都擔心、懼怕我國(guo)(guo)(guo)房(fang)價(jia)大(da)幅(fu)度下挫進而導致(zhi)經濟、金融風(feng)險的(de)時候，美(mei)國(guo)(guo)(guo)兩大(da)智庫之一的(de)彼得(de)森研究所卻得(de)出上述結(jie)論，根據(ju)何在(zai)呢(ni)？

彼(bi)得(de)森研究(jiu)所的第(di)一(yi)個根據是交(jiao)行那份結論(lun)為(wei)縱(zong)使(shi)房(fang)價下跌30%，其(qi)對銀(yin)行業不(bu)(bu)良(liang)貸(dai)款(kuan)率(lv)甚至不(bu)(bu)會(hui)產(chan)生(sheng)太(tai)大影響(xiang)的研究(jiu)報告(gao)(gao)。交(jiao)行報告(gao)(gao)說(shuo)，縱(zong)使(shi)房(fang)價下跌40%至50%，不(bu)(bu)良(liang)貸(dai)款(kuan)率(lv)也(ye)將(jiang)僅增長3.8至5.6個百(bai)分點。第(di)二個依據，是目前(qian)中國商業銀(yin)行不(bu)(bu)良(liang)貸(dai)款(kuan)率(lv)為(wei)1%。所以縱(zong)使(shi)房(fang)價下跌50%，不(bu)(bu)良(liang)貸(dai)款(kuan)率(lv)不(bu)(bu)過將(jiang)達到6.6%。

那(nei)么(me)，假如房價真(zhen)下跌50%，那(nei)對中國銀行業影響到底有多(duo)大？會否爆發銀行業的全面危機呢？回答(da)這(zhe)個疑問，需要用數據來作具(ju)體分析(xi)。

央行最新數據顯示，3月末，房(fang)(fang)產(chan)(chan)開發貸(dai)(dai)(dai)款(kuan)余額(e)3.78萬(wan)億(yi)元(yuan)(yuan)。地產(chan)(chan)開發貸(dai)(dai)(dai)款(kuan)余額(e)1.12萬(wan)億(yi)。個人(ren)購(gou)房(fang)(fang)貸(dai)(dai)(dai)款(kuan)余額(e)10.29萬(wan)億(yi)。保障(zhang)性(xing)住房(fang)(fang)開發貸(dai)(dai)(dai)款(kuan)余額(e)7783億(yi)元(yuan)(yuan)。四項(xiang)合計，截(jie)至目(mu)前房(fang)(fang)地產(chan)(chan)貸(dai)(dai)(dai)款(kuan)總額(e)為15.97萬(wan)億(yi)。截(jie)至3月末人(ren)民幣各項(xiang)貸(dai)(dai)(dai)款(kuan)余額(e)74.91萬(wan)億(yi)，房(fang)(fang)地產(chan)(chan)貸(dai)(dai)(dai)款(kuan)占比(bi)為21.3%。也就是說(shuo)，理論上說(shuo)，若房(fang)(fang)地產(chan)(chan)貸(dai)(dai)(dai)款(kuan)“全(quan)軍覆沒”，僅能影響銀行全(quan)部貸(dai)(dai)(dai)款(kuan)資產(chan)(chan)的兩成而已。

再(zai)仔細分析(xi)房(fang)(fang)(fang)(fang)地產貸(dai)款(kuan)(kuan)(kuan)(kuan)結構，其(qi)影響(xiang)應該很有限。在15.97萬億(yi)元(yuan)的(de)房(fang)(fang)(fang)(fang)地產貸(dai)款(kuan)(kuan)(kuan)(kuan)中，個(ge)人(ren)購房(fang)(fang)(fang)(fang)貸(dai)款(kuan)(kuan)(kuan)(kuan)余額10.29萬億(yi)元(yuan)，占房(fang)(fang)(fang)(fang)地產貸(dai)款(kuan)(kuan)(kuan)(kuan)總額比例(li)64.4%，占各項貸(dai)款(kuan)(kuan)(kuan)(kuan)總額比例(li)13.7%。這(zhe)些(xie)貸(dai)款(kuan)(kuan)(kuan)(kuan)中首套房(fang)(fang)(fang)(fang)的(de)首付比例(li)為(wei)(wei)30%、第二套以(yi)上住房(fang)(fang)(fang)(fang)首付款(kuan)(kuan)(kuan)(kuan)比例(li)為(wei)(wei)60%。也就(jiu)(jiu)是(shi)說，當(dang)房(fang)(fang)(fang)(fang)價下跌(die)(die)(die)超(chao)過(guo)30%時(shi)就(jiu)(jiu)會(hui)開始侵蝕(shi)首套房(fang)(fang)(fang)(fang)貸(dai)款(kuan)(kuan)(kuan)(kuan)本(ben)金；當(dang)房(fang)(fang)(fang)(fang)價下跌(die)(die)(die)60%時(shi)，就(jiu)(jiu)會(hui)侵蝕(shi)第二套以(yi)上住房(fang)(fang)(fang)(fang)貸(dai)款(kuan)(kuan)(kuan)(kuan)的(de)本(ben)金。而作為(wei)(wei)首套的(de)自(zi)住型(xing)住房(fang)(fang)(fang)(fang)對房(fang)(fang)(fang)(fang)價漲(zhang)跌(die)(die)(die)并不敏感，就(jiu)(jiu)是(shi)說購房(fang)(fang)(fang)(fang)者從購房(fang)(fang)(fang)(fang)那天起歸還(huan)貸(dai)款(kuan)(kuan)(kuan)(kuan)就(jiu)(jiu)沒有考慮(lv)房(fang)(fang)(fang)(fang)價的(de)漲(zhang)跌(die)(die)(die)，即：房(fang)(fang)(fang)(fang)價漲(zhang)跌(die)(die)(die)不會(hui)影響(xiang)自(zi)住戶(hu)歸還(huan)貸(dai)款(kuan)(kuan)(kuan)(kuan)。

第二套(tao)以(yi)上住(zhu)房(fang)購置是改善型、投資投機性的(de)(de)，對價(jia)格(ge)漲跌(die)變(bian)動極為敏感，一旦(dan)價(jia)格(ge)跌(die)破首(shou)付(fu)款(kuan)(kuan)比例，銀行貸(dai)(dai)款(kuan)(kuan)本(ben)息就(jiu)將遭遇風險。但是，第二套(tao)以(yi)上住(zhu)房(fang)最低(di)首(shou)付(fu)款(kuan)(kuan)比例為60%，只(zhi)要(yao)跌(die)破60%，銀行貸(dai)(dai)款(kuan)(kuan)本(ben)息就(jiu)將受到威脅。這就(jiu)是說房(fang)價(jia)下(xia)跌(die)50%對個人購房(fang)的(de)(de)10.29萬億元(yuan)貸(dai)(dai)款(kuan)(kuan)影響(xiang)沒(mei)有想象的(de)(de)血本(ben)無歸那樣(yang)大。這一點與美(mei)國有很(hen)大不同。美(mei)國次貸(dai)(dai)危(wei)機爆發的(de)(de)原因之一，就(jiu)是許多(duo)住(zhu)房(fang)抵(di)押(ya)貸(dai)(dai)款(kuan)(kuan)是零首(shou)付(fu)。在那種情況下(xia)，只(zhi)有房(fang)價(jia)上漲才能保證銀行貸(dai)(dai)款(kuan)(kuan)安全；只(zhi)要(yao)房(fang)價(jia)下(xia)跌(die)，貸(dai)(dai)款(kuan)(kuan)風險立馬(ma)顯露。

無疑，房價若下跌50%，對(dui)于3.78萬億房產開(kai)發貸(dai)(dai)(dai)款(kuan)和1.12萬億地產開(kai)發貸(dai)(dai)(dai)款(kuan)共計4.9萬億元貸(dai)(dai)(dai)款(kuan)，將帶(dai)來(lai)較大風險。不(bu)過，這(zhe)兩項貸(dai)(dai)(dai)款(kuan)占全(quan)部(bu)人民幣貸(dai)(dai)(dai)款(kuan)余額74.91萬億比(bi)例僅6.5%，即使全(quan)部(bu)形成不(bu)良(liang)貸(dai)(dai)(dai)款(kuan)，也僅增加不(bu)良(liang)貸(dai)(dai)(dai)款(kuan)率(lv)6.5%。如果60%形成不(bu)良(liang)貸(dai)(dai)(dai)款(kuan)即3萬億，增加不(bu)良(liang)率(lv)為3.9%。這(zhe)么(me)看來(lai)，交行和彼得森(sen)研(yan)究所研(yan)究結論是可(ke)靠的。

其實，房(fang)價(jia)(jia)較大幅(fu)度下(xia)跌(die)對銀行貸(dai)款(kuan)造成的(de)(de)最大威(wei)脅，不(bu)在統計范圍(wei)內的(de)(de)房(fang)地(di)產(chan)(chan)數據而在涉(she)房(fang)貸(dai)款(kuan)上，即利(li)用房(fang)產(chan)(chan)、地(di)產(chan)(chan)、房(fang)地(di)產(chan)(chan)作(zuo)為(wei)抵押品的(de)(de)貸(dai)款(kuan)。這包括(kuo)兩大部(bu)分：企業貸(dai)款(kuan)和(he)地(di)方融資平(ping)臺貸(dai)款(kuan)。威(wei)脅最大的(de)(de)是17.8萬億(yi)地(di)方融資平(ping)臺貸(dai)款(kuan)。這部(bu)分貸(dai)款(kuan)大多(duo)是利(li)用土地(di)抵押的(de)(de)。目前，房(fang)價(jia)(jia)下(xia)跌(die)效應已傳遞到了土地(di)市場，近期“地(di)王”銷聲匿跡就是例證。房(fang)價(jia)(jia)一(yi)旦(dan)暴(bao)跌(die)必將使得地(di)價(jia)(jia)大幅(fu)度下(xia)降，進而使得地(di)方政(zheng)府土地(di)出讓(rang)金大幅(fu)度縮水，最終威(wei)脅到17.8萬億(yi)元中13萬億(yi)元的(de)(de)銀行貸(dai)款(kuan)。對此，政(zheng)府和(he)商業銀行不(bu)能不(bu)高(gao)度警惕(ti)。

綜上(shang)所述，我國(guo)(guo)房(fang)(fang)地(di)產貸(dai)(dai)(dai)款(kuan)(kuan)中(zhong)個人購(gou)房(fang)(fang)貸(dai)(dai)(dai)款(kuan)(kuan)占64.4%，而個人購(gou)房(fang)(fang)貸(dai)(dai)(dai)款(kuan)(kuan)首付款(kuan)(kuan)比例很(hen)高、貸(dai)(dai)(dai)款(kuan)(kuan)比例較低，這就決定了(le)房(fang)(fang)價下跌對(dui)銀行貸(dai)(dai)(dai)款(kuan)(kuan)質量(liang)的(de)影響是有限(xian)的(de)。因此，目前不應懼怕房(fang)(fang)價走低。各(ge)地(di)房(fang)(fang)價若(ruo)能徹底回歸理性，能促進中(zhong)國(guo)(guo)經(jing)濟(ji)結(jie)構調(diao)整轉(zhuan)型，消除經(jing)濟(ji)金融運(yun)行中(zhong)的(de)泡(pao)沫風險隱患，從(cong)根本上(shang)說對(dui)中(zhong)國(guo)(guo)經(jing)濟(ji)和民生都有利。