每(mei)經編(bian)輯｜每(mei)經記者 牟(mou)璇    

每經記者 牟璇

中藥(yao)老字號片仔癀（600436，收(shou)盤價(jia)81.35元）昨(zuo)日公布了2014年(nian)一季度業(ye)(ye)績，歸屬于上市公司(si)股(gu)東(dong)的凈利(li)潤1.15億(yi)元，同比增長8.05%，業(ye)(ye)績增速較此前有(you)明顯放緩(huan)。昨(zuo)日公司(si)股(gu)價(jia)低開(kai)低走，收(shou)盤報81.35元，跌幅3.96%。

一季度凈利同比(bi)增(zeng)8.05%

片(pian)仔(zi)癀2014年(nian)一季報顯示，公(gong)司(si)(si)期內實(shi)現營業(ye)(ye)收入3.78億元，較上年(nian)同期增(zeng)長11.77%；歸屬(shu)于上市公(gong)司(si)(si)股(gu)東的(de)凈利潤1.15億元，同比增(zeng)長8.05%；每股(gu)收益0.72元；加權平均凈資(zi)產收益率4.49%。片(pian)仔(zi)癀表示，報告期內營業(ye)(ye)收入增(zeng)長主要原因系母公(gong)司(si)(si)及子(zi)公(gong)司(si)(si)福建片(pian)仔(zi)癀化妝(zhuang)品(pin)公(gong)司(si)(si)銷售額增(zeng)加所致。

資料顯示，2013年，公司一(yi)季(ji)度凈(jing)(jing)利(li)潤(run)實現增幅19.13%，半年報(bao)、三季(ji)報(bao)和年報(bao)較(jiao)上年同期(qi)的(de)凈(jing)(jing)利(li)潤(run)增幅分別達到31.66%、26.53%以及23.31%。但片仔癀今年一(yi)季(ji)度凈(jing)(jing)利(li)潤(run)同比(bi)僅有個位(wei)(wei)數(shu)的(de)增長(chang)，較(jiao)去年各季(ji)度兩位(wei)(wei)數(shu)的(de)業績增速有所下滑。

對于增速放(fang)緩，招商證券李珊(shan)珊(shan)在其研報中表示，片(pian)仔癀(huang)(huang)一季度業績(ji)增長放(fang)緩，主要原因為片(pian)仔癀(huang)(huang)錠劑(ji)每季度發貨(huo)量相對穩定，但2014年國內目前(qian)尚(shang)未提(ti)價(jia)。公司曾(ceng)于2013年9月公告，2014年初片(pian)仔癀(huang)(huang)出口價(jia)格小幅(fu)調高3美元至每粒45美元，漲幅(fu)7%。資料顯示，公司海外銷售收入占比約40%。

對于片仔癀整(zheng)體毛利率(lv)同比下降2.5個百分點，李珊(shan)珊(shan)預計為產(chan)品結構變化所致(zhi)，即(ji)低(di)毛利的日化類等(deng)產(chan)品的增速高(gao)于片仔癀系(xi)列，其中(zhong)母公司的毛利率(lv)提升了(le)近1.3個百分點，預計為海外提價成本壓力降低(di)所致(zhi)。

部分機構離場

受業績低于預期影響，片仔(zi)癀股(gu)價(jia)昨日低開低走(zou)，跌幅一(yi)度達到5%。

一季報顯示(shi)，片仔癀出現機構(gou)減(jian)倉、籌(chou)碼(ma)分(fen)散的(de)特征。公司前十大(da)流(liu)(liu)通股(gu)(gu)(gu)(gu)東中，南(nan)方績優(you)(you)成長基金、鵬(peng)華優(you)(you)質治理股(gu)(gu)(gu)(gu)票基金、中銀(yin)國(guo)際-中行-法國(guo)愛德蒙得洛希爾銀(yin)行已經退出，而新進前十大(da)流(liu)(liu)通股(gu)(gu)(gu)(gu)東的(de)則(ze)有(you)國(guo)投瑞銀(yin)核心企業基金、建信優(you)(you)選(xuan)成長基金、平安人壽-分(fen)紅-個險分(fen)紅，持股(gu)(gu)(gu)(gu)數(shu)分(fen)別為68.87萬股(gu)(gu)(gu)(gu)、50萬股(gu)(gu)(gu)(gu)、48.28萬股(gu)(gu)(gu)(gu)。

從股(gu)東戶數來看，一季度股(gu)東戶數為23108戶，較去年底的(de)17614戶有31.19%的(de)增幅，顯示籌碼趨于分散。

申(shen)銀萬國(guo)表(biao)示，考慮到2014年新提價因素(su)影(ying)響可(ke)能弱于(yu)此前預期，小幅下調公司(si)2014年~2016年的每股收益。不過，申(shen)銀萬國(guo)認為，終端需(xu)求持續(xu)、資源(yuan)稀缺性兩方面(mian)因素(su)決(jue)定了片仔癀(huang)的長期價格趨(qu)勢(shi)不變。隨(sui)著董事(shi)會換(huan)屆順利(li)完成，公司(si)將(jiang)進一步加強管理和營銷改善，并深(shen)化與華(hua)潤、愛之味(wei)的業(ye)務合作(zuo)，打開日化、食品(pin)等(deng)增長點。