每經編輯｜每經記者 鄭步春    

每經記者 鄭步春

本周四A股(gu)全線上漲(zhang)(zhang)，滬綜指漲(zhang)(zhang)1.07%至2019.11點(dian)，深綜指漲(zhang)(zhang)1.46%至1078.35點(dian)，兩市成交不升反降。此外，創業板指大漲(zhang)(zhang)2.69%，中小板指漲(zhang)(zhang)1.39%，同(tong)樣是(shi)上漲(zhang)(zhang)縮(suo)量。

推升A股(gu)上漲的(de)(de)主要功(gong)臣是(shi)銀(yin)行股(gu)、電力股(gu)，因其得益(yi)于(yu)或(huo)有的(de)(de)優先(xian)(xian)股(gu)政(zheng)策。有傳言稱(cheng)，周末(mo)管理層(ceng)即(ji)可(ke)能推出優先(xian)(xian)股(gu)試(shi)點。大(da)盤上漲稍有些詭異，優先(xian)(xian)股(gu)其實不(bu)(bu)見得是(shi)啥利(li)好。不(bu)(bu)過，大(da)盤在這個位置上反彈(dan)是(shi)十分(fen)正常的(de)(de)，但這主要是(shi)因為超(chao)跌，也(ye)許(xu)無任何理由也(ye)很容易反彈(dan)。

股指最高打到了2029點(dian)，差不多(duo)回(hui)收了本周一大(da)陰線的(de)(de)三分之二(er)，離(li)上檔缺(que)口的(de)(de)2058點(dian)尚(shang)有段距離(li)。要不是午后公(gong)布了較(jiao)差的(de)(de)經濟(ji)指標(biao)，大(da)盤可能會離(li)缺(que)口更(geng)近些。

長久以來，A股有個邏輯，這就是(shi)弱經(jing)濟(ji)(ji)指(zhi)(zhi)標(biao)會(hui)(hui)提(ti)升管理(li)層(ceng)松動財政(zheng)或貨幣政(zheng)策的機(ji)會(hui)(hui)，所以經(jing)濟(ji)(ji)指(zhi)(zhi)標(biao)無(wu)論好(hao)壞，多頭們均能理(li)解成利好(hao)。筆者懷疑老這么理(li)解可(ke)能會(hui)(hui)有點問題(ti)，因(yin)(yin)經(jing)濟(ji)(ji)刺激如同拉橡皮(pi)筋，勢必(bi)有個限(xian)度。因(yin)(yin)此，投資(zi)者在憧憬(jing)管理(li)層(ceng)進行經(jing)濟(ji)(ji)刺激的同時，也應提(ti)防這種(zhong)憧憬(jing)落空(kong)，進而(er)提(ti)防經(jing)濟(ji)(ji)指(zhi)(zhi)標(biao)滯(zhi)后(hou)打壓(ya)A股。

李克(ke)強總理(li)(li)昨舉行了(le)中外記者招待會(hui)，其回答了(le)許多提問，其中有個提問是(shi)關于GDP增速的。總理(li)(li)說(shuo)：“去年并沒有采取短期(qi)(qi)刺激政策的情況下能夠(gou)實現經(jing)濟預期(qi)(qi)目標，為(wei)什么(me)今年不可以(yi)呢？”不過總理(li)(li)也(ye)表示(shi)：“要有合(he)理(li)(li)的GDP。下限就(jiu)是(shi)，必須(xu)保(bao)證比較充分的就(jiu)業(ye)，使居民收入有增長。”

上(shang)述言(yan)論(lun)當然各人理解會有所(suo)不同，有些人可能(neng)會重視后半(ban)段關于就業的，有些人關注前半(ban)段關于“去年未刺激”的。估計機構(gou)投資者會逐字研(yan)究總(zong)理講話，然后會在(zai)后續操作中反映(ying)在(zai)盤面上(shang)。

筆者以為，這(zhe)屆政府(fu)在(zai)刺激政策方面采(cai)取了十分審慎的(de)態度。也就(jiu)(jiu)(jiu)是(shi)說，政府(fu)就(jiu)(jiu)(jiu)算最終(zhong)推行經(jing)濟(ji)刺激政策，首先是(shi)力度可能極其有限，其次(ci)是(shi)得在(zai)就(jiu)(jiu)(jiu)業(ye)(ye)受到嚴重威(wei)脅時(shi)。從目前情況看，經(jing)濟(ji)雖然(ran)下(xia)滑，但我們就(jiu)(jiu)(jiu)業(ye)(ye)情況并(bing)未惡化多少，某些(xie)地(di)區(qu)、某些(xie)行業(ye)(ye)甚至存(cun)在(zai)“用工(gong)荒”情況。

后市方面，建(jian)議投(tou)資者(zhe)不要(yao)追漲，反而應逢高減持，因當股(gu)指(zhi)處(chu)于稍低位(wei)置(zhi)時，反彈(dan)可(ke)能(neng)無需太(tai)多(duo)的(de)量，但(dan)隨著股(gu)指(zhi)位(wei)置(zhi)升(sheng)高，后續反彈(dan)勢(shi)必(bi)需要(yao)更(geng)多(duo)的(de)量。下周(zhou)資金(jin)面情況可(ke)能(neng)尚可(ke)維持，但(dan)再下一周(zhou)可(ke)能(neng)會有點麻煩，因屆時將(jiang)面臨季(ji)末。

昨日不僅銀行股(gu)(gu)強勢，創(chuang)業板似乎走得更強，這就形成(cheng)了指標股(gu)(gu)與小(xiao)市值個股(gu)(gu)齊(qi)齊(qi)上(shang)漲(zhang)局(ju)面，而當大小(xiao)市值個股(gu)(gu)同時(shi)表現時(shi)，成(cheng)交量居然是萎縮(suo)的。筆者認為市場很(hen)難(nan)維(wei)持多點開花局(ju)面，除非大量地增加資金供(gong)給。

然(ran)而資金面改善機會暫不很大。昨日(ri)(ri)央行又進(jin)行了1000億(yi)正回購，這雖然(ran)不多，但量變正緩緩積累成質變。昨日(ri)(ri)Shibor各期利(li)率出現(xian)了難(nan)得的上升(sheng)，僅一個(ge)月期的小有(you)下降。