每(mei)經(jing)編輯｜每(mei)經(jing)記者 戴榆 發自(zi)上海    ;

每(mei)經記者 戴榆 發自上海

3月12日，波羅的(de)海干散(san)貨指(zhi)數（BDI）直線下(xia)跌127點至1453點，跌幅(fu)達8.04%，創6年(nian)來最大(da)單日跌幅(fu)。這是(shi)BDI指(zhi)數自春節(jie)后持(chi)續上漲一(yi)個(ge)多(duo)月以來的(de)首度下(xia)跌。

昨(zuo)日(ri)（3月13日(ri)），一位資深交運研究員(yuan)告訴《每日(ri)經(jing)濟新聞》記者(zhe)，近期鐵(tie)礦(kuang)石等大宗(zong)商品進(jin)口量(liang)激增(zeng)并不能體現真(zhen)實需求，雖然鐵(tie)礦(kuang)石等大宗(zong)商品進(jin)口量(liang)較大，但商品本身的(de)價(jia)格是下行的(de)，因此運價(jia)下跌在情(qing)理之(zhi)中。

南華期貨研報指出，日前隨著鐵礦石、焦炭、滬銅(tong)等全線暴跌，具有融資(zi)性(xing)質的進口大宗商品(pin)鐵礦石和(he)銅(tong)，或因人民幣貶值而引發拋售。而BDI指數暴跌是(shi)這一系(xi)列事件的連鎖(suo)反(fan)應(ying)。

大宗商品進口“虛火”旺盛/

自2月4日以(yi)來，BDI指數(shu)從1084點(dian)一(yi)路(lu)上漲，至3月11日達到1580點(dian)，一(yi)個多月上漲45.76%。

在此(ci)期間，鐵礦石(shi)船運市場(chang)(chang)的海岬(jia)型船運價上(shang)漲(zhang)強(qiang)勁。由于船運需(xu)求逐漸升溫，市場(chang)(chang)對海岬(jia)型船預期較好，FFA市場(chang)(chang)遠期合約(yue)全線上(shang)漲(zhang)。最新的二季(ji)度海岬(jia)型船4TC合約(yue)交易價格(ge)達到近2.7萬美元(yuan)。

但好景不長。3月12日(ri)，BDI指(zhi)數單(dan)日(ri)暴跌8.04%，這(zhe)是自春節上漲以來(lai)的首度下跌。

業內分析(xi)認為(wei)，BDI指數暴跌(die)系回歸理(li)性，因為(wei)此前(qian)的上漲并(bing)不正(zheng)常。

昨日，中國海(hai)事服(fu)務網的一篇文章指(zhi)出：近期，航運業日趨(qu)活躍(yue)，大宗商(shang)品交易隨之回暖，干散貨市場逐步恢復。但(dan)這只(zhi)是表象，近期鐵礦石(shi)、煤炭進口(kou)量的增加或屬虛火旺盛，并沒有(you)客觀反(fan)映實際需求。

香港(gang)某(mou)資深(shen)交(jiao)運(yun)研究員告訴《每日經濟新聞》記者，前(qian)段時間運(yun)價很高，但并沒有底氣(qi)，其實不是正常現象。

“2013年(nian)下(xia)半年(nian)BDI指數(shu)有兩(liang)波明顯(xian)的(de)(de)(de)上(shang)漲(zhang)，一次是(shi)從8月12日的(de)(de)(de)996點上(shang)漲(zhang)到(dao)9月25日的(de)(de)(de)2127點，另(ling)一次是(shi)從11月22日的(de)(de)(de)1483點上(shang)漲(zhang)到(dao)12月12日的(de)(de)(de)2337點，這(zhe)兩(liang)段時(shi)間都是(shi)中國(guo)鐵礦石進(jin)口(kou)兇猛時(shi)期”，該(gai)研究(jiu)員表示，春節之后的(de)(de)(de)這(zhe)一波BDI上(shang)漲(zhang)小(xiao)高峰，同樣(yang)對應著中國(guo)鐵礦石進(jin)口(kou)量(liang)較大，但其(qi)實(shi)真正的(de)(de)(de)鐵礦石需求并不高，反而是(shi)港口(kou)庫存(cun)非(fei)常多。

該研(yan)究員進一步(bu)指出，下游的(de)(de)鋼(gang)(gang)廠實際(ji)需(xu)求并不旺，雖然他(ta)們(men)的(de)(de)庫存不高(gao)，但(dan)不太敢補庫存，因(yin)(yin)為現(xian)在鋼(gang)(gang)價下跌比較厲害。此外(wai)，一些利(li)潤較高(gao)的(de)(de)民營鋼(gang)(gang)廠如今也出現(xian)虧損，他(ta)們(men)采購鐵礦石的(de)(de)積(ji)極性并不高(gao)，因(yin)(yin)此庫存消化需(xu)要一些時間。

人(ren)民幣(bi)貶值火(huo)上澆油/

上海某交(jiao)運行業(ye)分析師指(zhi)出，如果(guo)與近期的銅(tong)、鐵礦(kuang)石等(deng)大(da)宗商(shang)品暴跌(die)聯系起來(lai)看，BDI指(zhi)數的暴跌(die)應(ying)該(gai)不是行業(ye)性原因，很可能與人民幣匯率或者經(jing)濟(ji)前景的因素有關。

該分析師指(zhi)出，雖然(ran)此前運價上漲，但煤炭、礦石(shi)、鋼鐵等大宗(zong)商品(pin)本身的(de)價格(ge)在下行，如果人民幣持續貶值，對一些標(biao)準化(hua)、容(rong)易交易的(de)商品(pin)影響可能(neng)更(geng)大。

“所有下跌均指(zhi)(zhi)向(xiang)一類商(shang)品(pin)，即(ji)具有融資(zi)(zi)(zi)(zi)性質的(de)(de)進(jin)口(kou)大(da)(da)宗商(shang)品(pin)，最典型的(de)(de)就是(shi)鐵礦石(shi)和銅。而(er)人民(min)(min)幣(bi)貶值，是(shi)引發融資(zi)(zi)(zi)(zi)進(jin)口(kou)商(shang)品(pin)拋售的(de)(de)原因”，南華期(qi)貨(huo)3月9日的(de)(de)研(yan)究報(bao)告指(zhi)(zhi)出，人民(min)(min)幣(bi)貶值導致融資(zi)(zi)(zi)(zi)礦、融資(zi)(zi)(zi)(zi)銅暴(bao)跌，進(jin)而(er)導致焦(jiao)煤、鋼等(deng)大(da)(da)宗商(shang)品(pin)整體暴(bao)跌，投資(zi)(zi)(zi)(zi)者(zhe)首次(ci)領教(jiao)了人民(min)(min)幣(bi)貶值對市場的(de)(de)影響(xiang)。而(er)此前(qian)，大(da)(da)家(jia)對人民(min)(min)幣(bi)貶值的(de)(de)影響(xiang)普遍估計不足，導致很多投資(zi)(zi)(zi)(zi)者(zhe)在這次(ci)暴(bao)跌中措手(shou)不及。

也(ye)有分析(xi)指出，中(zhong)國影子銀行所引發(fa)的(de)(de)不(bu)利因素影響了全(quan)球大(da)宗商品貿易，中(zhong)國公(gong)布(bu)宏觀數據之(zhi)后，大(da)家(jia)看到了鐵礦(kuang)石、煤炭(tan)交(jiao)易的(de)(de)虛高。而波(bo)羅的(de)(de)海海岬型(xing)船作為(wei)運輸鐵礦(kuang)石的(de)(de)主力，隨著鐵礦(kuang)石交(jiao)易市場回歸理(li)性，其運價指數垂直下降也(ye)在情(qing)理(li)之(zhi)中(zhong)。