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每經記者 賈麗娟

霸王集團（01338，HK）發出了上市第五個(ge)年(nian)頭以(yi)來的第四份盈利警告(gao)。

上周五晚（3月7日），霸王集(ji)團發布公告，預(yu)計(ji)公司在2013年繼續(xu)錄得經營虧損。令人唏(xi)噓的是，公司市值較(jiao)輝煌時期已(yi)蒸發超九成。

業績連續4年虧損

霸王集團的公(gong)告顯示，由于(yu)銷售業績下降(jiang)約11%，公(gong)司在2013年(nian)度錄(lu)得(de)虧(kui)(kui)損，但由于(yu)成本有所縮(suo)減(jian)(jian)，預計(ji)虧(kui)(kui)損額較2012年(nian)大幅減(jian)(jian)少。與此同時，公(gong)司毛利率從2012年(nian)的53.8%下降(jiang)至50.1%，公(gong)司解釋為“報廢存貨增(zeng)加以及增(zeng)加機器設備導致折舊增(zeng)加”。

這(zhe)已是公司第(di)四年(nian)(nian)錄得虧損。查閱歷年(nian)(nian)年(nian)(nian)報可知，在(zai)上(shang)市的(de)第(di)二(er)年(nian)(nian)也就是2010年(nian)(nian)，香港媒體(ti)《壹(yi)周(zhou)刊(kan)》報道稱霸王洗發水(shui)(shui)含有(you)致癌(ai)物(wu)質(zhi)二(er)惡烷，公司當年(nian)(nian)收入(ru)業(ye)績(ji)雙雙跳水(shui)(shui)，全年(nian)(nian)營(ying)業(ye)額(e)為14.75億(yi)元，下降(jiang)16%（其(qi)中霸王洗發水(shui)(shui)的(de)營(ying)業(ye)額(e)在(zai)下半年(nian)(nian)下降(jiang)63.2%），業(ye)績(ji)更是虧損1.18億(yi)元。要知道，在(zai)2009年(nian)(nian)，霸王集團的(de)盈利達(da)3.64億(yi)元。公司與《壹(yi)周(zhou)刊(kan)》的(de)官司至今未(wei)有(you)結果。

此后霸王集團一直未能(neng)爬出虧(kui)(kui)損(sun)的(de)泥(ni)淖，2011年(nian)(nian)營業(ye)額為(wei)8.89億(yi)(yi)(yi)元(yuan)，下降39.7%，錄(lu)(lu)得虧(kui)(kui)損(sun)5.59億(yi)(yi)(yi)元(yuan)；2012年(nian)(nian)營業(ye)額進一步(bu)下滑37.5%至5.56億(yi)(yi)(yi)元(yuan)，錄(lu)(lu)得虧(kui)(kui)損(sun)6.18億(yi)(yi)(yi)元(yuan)，而在2013年(nian)(nian)預計(ji)再次虧(kui)(kui)損(sun)。算起(qi)來，不計(ji)算2013年(nian)(nian)的(de)虧(kui)(kui)損(sun)，2010年(nian)(nian)~2012年(nian)(nian)，公司已累計(ji)虧(kui)(kui)損(sun)12.95億(yi)(yi)(yi)元(yuan)。

裁員控制經營成本

與持續虧損相伴隨(sui)的是高管的流失及員工的減(jian)少(shao)。去(qu)年5月(yue)28日，霸王集團發布公(gong)(gong)告稱，因“其他業務承諾”，公(gong)(gong)司首席副執行官(guan)沈小笛連同其夫(fu)人郭(guo)晶一起(qi)辭去(qu)董(dong)事職(zhi)務，而這兩位在霸王集團供(gong)職(zhi)已達5年。

值得(de)一提的是，在上市前，公司(si)推出了(le)有效期(qi)長達10年(nian)的股(gu)(gu)權(quan)激勵計(ji)劃，授予價(jia)格(ge)為(wei)1.19港元，沈小(xiao)笛的辭職，使(shi)得(de)授予他的共計(ji)84萬股(gu)(gu)購股(gu)(gu)權(quan)被取消(xiao)。不(bu)過(guo)，近(jin)年(nian)來公司(si)股(gu)(gu)價(jia)的走(zou)勢也(ye)使(shi)得(de)放棄期(qi)權(quan)成(cheng)為(wei)必然選擇。

2009年(nian)(nian)7月，霸王(wang)(wang)集團在(zai)港首日掛牌，股價(jia)(jia)以3.03港元(yuan)報收，較招(zhao)股價(jia)(jia)漲(zhang)27%，2009年(nian)(nian)末，公司股價(jia)(jia)一度達到6.6港元(yuan)。從2010年(nian)(nian)下半年(nian)(nian)開(kai)始(shi)，霸王(wang)(wang)集團股價(jia)(jia)就開(kai)始(shi)下滑，2012年(nian)(nian)4月以后更是(shi)一直在(zai)1港元(yuan)下方徘徊。截至上周五，霸王(wang)(wang)集團股價(jia)(jia)僅0.425港元(yuan)，市值相(xiang)比高峰(feng)時(shi)期已(yi)縮水九成以上。

同時，為了控制經(jing)營成本(ben)，霸(ba)王集團的(de)員(yuan)工(gong)數量也在持續減(jian)(jian)少(shao)。2013年(nian)(nian)中(zhong)(zhong)報顯示(shi)，報告(gao)期內(nei)公(gong)司員(yuan)工(gong)約3390名，而在上年(nian)(nian)同期為8256名，其(qi)中(zhong)(zhong)，促銷(xiao)員(yuan)由5475名下降(jiang)(jiang)至1872名，減(jian)(jian)少(shao)超(chao)六(liu)成，這從銷(xiao)售及分銷(xiao)開支(zhi)下降(jiang)(jiang)44%也能看得出來，公(gong)司稱原因即(ji)為廣(guang)告(gao)費用的(de)減(jian)(jian)少(shao)及銷(xiao)售人員(yuan)工(gong)資減(jian)(jian)少(shao)等。但霸(ba)王集團在盈警公(gong)告(gao)中(zhong)(zhong)表示(shi)，盡(jin)管員(yuan)工(gong)數目有明(ming)顯縮減(jian)(jian)，但公(gong)司的(de)業務營運仍(reng)保(bao)持穩定。

再謀多元化

面(mian)對(dui)連(lian)年(nian)虧損(sun)，霸(ba)王集團已經在調整戰略，比如砍(kan)掉涼茶業務，進入牙膏等領域。

2010年(nian)(nian)(nian)(nian)4月，霸王集(ji)團推出(chu)霸王涼茶(cha)，并于同(tong)年(nian)(nian)(nian)(nian)6月在(zai)市面(mian)上銷售，在(zai)2011年(nian)(nian)(nian)(nian)一度達到1.67億元(yuan)(yuan)的收(shou)入，成為霸王集(ji)團第二大收(shou)入來源(yuan)（占比(bi)18.8%）。但到了2012年(nian)(nian)(nian)(nian)，該業務僅實現營(ying)收(shou)1760萬(wan)元(yuan)(yuan)，同(tong)比(bi)下(xia)降89.5%。到了2013年(nian)(nian)(nian)(nian)上半年(nian)(nian)(nian)(nian)，該業務收(shou)入僅80萬(wan)元(yuan)(yuan)，虧損則達到200萬(wan)元(yuan)(yuan)。公司2013年(nian)(nian)(nian)(nian)中報表示(shi)，因過去(qu)幾年(nian)(nian)(nian)(nian)其銷售業績不斷下(xia)降，已決定終止霸王涼茶(cha)的經營(ying)業務，自2013年(nian)(nian)(nian)(nian)7月1日(ri)起生(sheng)效。

砍掉了涼茶業務，霸王(wang)(wang)集團又準備進入其他(ta)領(ling)域。目前，公司仍(reng)以洗發(fa)水產(chan)品(pin)為(wei)主要業務，霸王(wang)(wang)和(he)追風兩個洗發(fa)水產(chan)品(pin)貢獻了公司總收入的83%，而沐浴露及護膚品(pin)占比并不高。

在這樣的(de)情況下，霸王集團(tuan)稱，2013年(nian)6月底公(gong)(gong)司(si)推(tui)出了定位(wei)高端的(de)女(nv)士中草藥洗(xi)發(fa)(fa)水并升(sheng)級了現有產品，預計將(jiang)在2013年(nian)末(mo)出口產品至越南及印(yin)尼。此外，2013年(nian)7月，公(gong)(gong)司(si)還推(tui)出了洗(xi)衣液、洗(xi)手液及牙膏產品，主要針對二(er)三線城市，因(yin)為(wei)“不發(fa)(fa)生大量銷售及分銷開支(zhi)”。