每經編輯｜每經記(ji)者 袁君 發自上海    

每經記者 袁君 發自上海(hai)

在興(xing)業(ye)銀行(xing)(xing)同(tong)(tong)業(ye)存單(dan)(dan)(dan) （NCD）首(shou)次“遇冷”后(hou)，中信(xin)成(cheng)為今(jin)年第二家(jia)發(fa)行(xing)(xing)同(tong)(tong)業(ye)存單(dan)(dan)(dan)的銀行(xing)(xing)。今(jin)日(ri)（3月10日(ri)），中信(xin)銀行(xing)(xing)將發(fa)行(xing)(xing)該行(xing)(xing)2014年第001期同(tong)(tong)業(ye)存單(dan)(dan)(dan)，計(ji)劃發(fa)行(xing)(xing)量(liang)為20億元，期限為6個(ge)月。本期同(tong)(tong)業(ye)存單(dan)(dan)(dan)采用報(bao)價發(fa)行(xing)(xing)的方式，發(fa)行(xing)(xing)價格97.3261元。

“從(cong)發(fa)行價(jia)格來看(kan)，本期同(tong)業存單(dan)參考收益(yi)(yi)率將(jiang)略(lve)低于(yu)上期興業同(tong)業存單(dan)的收益(yi)(yi)率。估計對市場的吸引力也不大，不過考慮到中信是今(jin)年(nian)第一次(ci)發(fa)行，如提(ti)前協議得好應該能(neng)足額發(fa)行成功。”某銀行業分析師告訴(su)《每日經濟新聞》記者。

業內人(ren)士(shi)預期(qi)，長期(qi)來看(kan)，偏緊(jin)應(ying)該是2014年貨(huo)幣市場的(de)主流。不過，在上(shang)述銀行(xing)業分(fen)析師(shi)看(kan)來，即(ji)便未足額認購，也并不會對(dui)銀行(xing)有太大(da)影響。“總(zong)行(xing)如(ru)果沒能(neng)完全(quan)發出(chu)去(qu)，那剩(sheng)下的(de)就可以(yi)通過下面的(de)分(fen)行(xing)或總(zong)行(xing)的(de)其他(ta)賬戶把收益率提高一(yi)點，很(hen)快就可以(yi)發行(xing)掉。”

或可足額發行/

據中信銀行(xing)2014年第001期(qi)同(tong)業存單(dan)發行(xing)公(gong)告，該存單(dan)發行(xing)時間(jian)為(wei)3月(yue)(yue)10日(ri)(ri)13:30~15:00，起息日(ri)(ri)與繳(jiao)款(kuan)日(ri)(ri)為(wei)3月(yue)(yue)11日(ri)(ri)，到(dao)期(qi)日(ri)(ri)與兌(dui)付日(ri)(ri)為(wei)2014年9月(yue)(yue)11日(ri)(ri)。

公告稱，該存單簡稱 “14中信CD001”，代(dai)碼“111408001”。經大公國際評級，中信銀行主體(ti)信用等級為AAA。

這也(ye)是繼興(xing)業(ye)(ye)銀行(xing)(xing)連發(fa)(fa)五(wu)期(qi)同業(ye)(ye)存單之后，今年第(di)二家開(kai)始發(fa)(fa)行(xing)(xing)同業(ye)(ye)存單的銀行(xing)(xing)。值得注意的是，興(xing)業(ye)(ye)銀行(xing)(xing)3月(yue)5日發(fa)(fa)行(xing)(xing)的第(di)五(wu)期(qi)同業(ye)(ye)存單未(wei)獲得足額(e)(e)認購(gou)。該期(qi)同業(ye)(ye)存單原計劃發(fa)(fa)行(xing)(xing)30億元，期(qi)限6個月(yue)，參考收益率5.5%，但實際發(fa)(fa)行(xing)(xing)總額(e)(e)為19.4億元，還不到七成(cheng)。

這是自去年首批340億同業(ye)存單順利發行后首次(ci)出現未獲(huo)得足額認購的(de)(de)情形。對于(yu)此(ci)次(ci)興業(ye)同業(ye)存單“遇(yu)冷”的(de)(de)原(yuan)因(yin)，某銀行同業(ye)部人(ren)士對《每日經濟(ji)新聞》記者表示(shi)，因(yin)為是6個(ge)(ge)月期(qi)(qi)限(xian)的(de)(de)存單，市(shi)場(chang)預計遠期(qi)(qi)市(shi)場(chang)資(zi)金面(mian)會趨(qu)緊，故前期(qi)(qi)過低(di)的(de)(de)貨(huo)幣(bi)資(zi)金價格可能會有一(yi)個(ge)(ge)小幅修正，所以(yi)就中長(chang)期(qi)(qi)資(zi)金而(er)言，機(ji)構可能覺得5.5%的(de)(de)收益率稍低(di)了一(yi)些(xie)。

此(ci)次(ci)中(zhong)信銀(yin)(yin)行(xing)發行(xing)的同(tong)業(ye)存單，期限同(tong)樣為6個月。然而，在(zai)發行(xing)價(jia)格(ge)上，中(zhong)信銀(yin)(yin)行(xing)的發行(xing)價(jia)格(ge)比第(di)5期興(xing)業(ye)銀(yin)(yin)行(xing)97.303元的發行(xing)價(jia)格(ge)微漲(zhang)0.0231元。據此(ci)計算，中(zhong)信銀(yin)(yin)行(xing)此(ci)單參考(kao)收益率應略低于(yu)第(di)5期興(xing)業(ye)銀(yin)(yin)行(xing)5.5%的參考(kao)收益率。

“按(an)照現在(zai)同業線下資金情(qing)況看，3個月、6個月資金價基本在(zai)5.3%，5.8%左(zuo)右。中信(xin)銀(yin)行(xing)(xing)(xing)此次同業存單的收益(yi)率應該(gai)(gai)是(shi)不(bu)足5.5%，估計(ji)對市場的吸引力也不(bu)大，不(bu)過(guo)考慮到是(shi)今年第一次發行(xing)(xing)(xing)，如提(ti)前(qian)協議得好應該(gai)(gai)還是(shi)能(neng)足額(e)發行(xing)(xing)(xing)成功。”上述銀(yin)行(xing)(xing)(xing)業分析師告訴記者。

“我認(ren)為目前(qian)6個(ge)月的同(tong)業存單收益率(lv)要在6%左右，才能有足夠吸引(yin)力發行成(cheng)功。”上述銀(yin)行業分析師(shi)表(biao)示。

機構應更尊重市場需求(qiu)/

今年(nian)(nian)雙節過后，市場(chang)的(de)流動性(xing)一直處于(yu)寬松(song)狀態。2月份以來，央(yang)行(xing)已經在公開(kai)市場(chang)連續進(jin)行(xing)了(le)5次正(zheng)回購，其(qi)中14天(tian)(tian)正(zheng)回購規模(mo)累計達到3030億元(yuan)，28天(tian)(tian)規模(mo)為(wei)500億元(yuan)。但央(yang)行(xing)正(zheng)回購并(bing)沒有帶(dai)動資金市場(chang)價格明顯(xian)上揚，相反7天(tian)(tian)隔夜回購利率跌至2013年(nian)(nian)3月份以來的(de)最(zui)低水平(ping)。

“這或許是中信銀行(xing)(xing)(xing)降低參考收益率(lv)發行(xing)(xing)(xing)的一個原(yuan)因”，上述銀行(xing)(xing)(xing)業分析師告訴 《每(mei)日經濟新聞》記(ji)者，“不(bu)過，如果大家都(dou)以這樣的收益率(lv)多次發行(xing)(xing)(xing)，還是有可(ke)能(neng)出現不(bu)能(neng)足(zu)額認購的情況。”

對比去年同業存單的參考收(shou)益率(lv)，今年同業存單的收(shou)益率(lv)較(jiao)去年有所提高。

據了解，興業(ye)銀(yin)行已發行的五期(qi)同(tong)業(ye)存單(dan)(dan)的參考收益(yi)率(lv)分(fen)別是(shi)(shi)5.55%、5.30%、5.20%、5.50%、5.50%。而2013年12月13日(ri)，興業(ye)銀(yin)行發行1個月期(qi)限同(tong)業(ye)存單(dan)(dan)的收益(yi)率(lv)是(shi)(shi)5.16%，中信銀(yin)行發行的3個月期(qi)限同(tong)業(ye)存單(dan)(dan)收益(yi)率(lv)是(shi)(shi)5.25%。

業內人士預期(qi)，長期(qi)來(lai)看，偏緊(jin)應(ying)該(gai)是(shi)2014年貨(huo)幣(bi)市場的主(zhu)流。不過，在上述銀(yin)行(xing)業分(fen)析師(shi)看來(lai)，即(ji)便未足額認購(gou)，也并不會對銀(yin)行(xing)有太(tai)大影(ying)響。“總行(xing)如果沒(mei)能完全發出(chu)去，剩(sheng)下的可(ke)以通(tong)過下面的分(fen)行(xing)或(huo)是(shi)總行(xing)的其他賬戶，把(ba)收益率提高一點，很快就可(ke)以發行(xing)掉。”

從這個層(ceng)面看，同業(ye)存單(dan)的推(tui)出(chu)正在(zai)一定程度上提醒機構更加尊重市(shi)場(chang)的需求，進一步推(tui)進利率市(shi)場(chang)化。

“比如興業(ye)(ye)銀(yin)(yin)行(xing)這次沒(mei)能足額發(fa)售，其(qi)設(she)定(ding)的(de)(de)收益(yi)率就(jiu)會給其(qi)他銀(yin)(yin)行(xing)一個參照，以(yi)后再(zai)發(fa)的(de)(de)時候就(jiu)可以(yi)適當(dang)提高一點。”上述銀(yin)(yin)行(xing)業(ye)(ye)分析師表示。

截至目前(qian)，在(zai)具備(bei)發(fa)行(xing)(xing)同業存單資格的銀(yin)行(xing)(xing)中，還有浦發(fa)銀(yin)行(xing)(xing)及國開行(xing)(xing)還未公布2014年發(fa)行(xing)(xing)計劃。