每(mei)經編輯｜每(mei)經記者(zhe) 朱秀偉    

每經記者 朱秀偉

盡管“互(hu)聯網金(jin)融”首(shou)次被寫入政府(fu)工作(zuo)報告(gao)，再次引(yin)起高度關注，但(dan)被稱為(wei)(wei)“寶寶軍團”的(de)各種互(hu)聯網金(jin)融理財產品(pin)收益率持續走低，加(jia)之(zhi)超(chao)日債(zhai)違(wei)約事件(jian)出現，讓一些分析人士認為(wei)(wei)，理財市場的(de)格局正悄然(ran)變化，專業術語稱為(wei)(wei)“金(jin)融資產風險定價體系重建”。

《每日(ri)經濟(ji)新聞(wen)》記者注意(yi)到，昨日(ri)（3月6日(ri)），一份“豐(feng)厚”年(nian)報出爐(lu)，分析人(ren)士認為，又讓人(ren)看到了另(ling)類(lei)投(tou)資路徑，或將給A股“高(gao)股息”板塊帶來投(tou)資機會。

多公司股息率高企

重融資、輕分(fen)紅一(yi)直被視為(wei)A股(gu)頑疾。“有(you)人說應該買低估值藍(lan)籌(chou)股(gu)，這(zhe)句話完全正確，但不(bu)能(neng)用在(zai)(zai)A股(gu)上，原因很簡單：A股(gu)藍(lan)籌(chou)股(gu)分(fen)紅率太低。在(zai)(zai)我的(de)理解中，不(bu)論(lun)公司業績多么好，還是PE低到5倍，若(ruo)不(bu)能(neng)持續回報股(gu)東甚(shen)至(zhi)一(yi)毛(mao)不(bu)拔，那么這(zhe)樣的(de)藍(lan)籌(chou)跟垃圾股(gu)沒有(you)區(qu)別(bie)。”昨日(ri)，深圳私募(mu)李先生對(dui)《每日(ri)經(jing)濟新聞》記者(zhe)如此表(biao)示。

但(dan)他話音剛落，一個慷(kang)慨(kai)的藍(lan)籌公司出(chu)(chu)現了(le)：3月6日晚，萬(wan)科A發(fa)布2013年(nian)年(nian)報，提出(chu)(chu)分紅派息預案，擬拿(na)出(chu)(chu)45.16億元分紅，占凈利潤之比(bi)為29.87%，每股(gu)股(gu)息同比(bi)增(zeng)長127.8%，每股(gu)股(gu)息達0.41元（含稅）。按照昨日萬(wan)科A收盤價7.32元計算，股(gu)息率達5.60%。萬(wan)科A還(huan)承諾，“未來公司將在29.87%的基礎上，穩步提升派發(fa)現金紅利占凈利潤的比(bi)例。

記者注意到，不僅萬科A，不少(shao)A股上市公司公司2013年分紅(hong)預(yu)案都比較“大方”，此前發(fa)布了(le)分紅(hong)預(yu)案的友利控股，寶新能源等股息率也較高，若均(jun)以昨日(ri)收盤價計算，上述(shu)兩只(zhi)個股股息率分別為7.2%和(he)5.9%。

分(fen)析人士認為，部(bu)分(fen)A股(gu)股(gu)息率提高(gao)的(de)原(yuan)因，一(yi)(yi)方面是最近一(yi)(yi)些(xie)藍籌股(gu)股(gu)價持續走(zou)低，另一(yi)(yi)方面部(bu)分(fen)板塊盈利能力(li)有所提升，比如(ru)金(jin)融股(gu)。此外(wai)，證監(jian)會2013年11月30日發布(bu)了 《上市(shi)(shi)公(gong)司(si)監(jian)管指引第3號——上市(shi)(shi)公(gong)司(si)現(xian)金(jin)分(fen)紅》，督促上市(shi)(shi)公(gong)司(si)規范和完善利潤分(fen)配的(de)內部(bu)決策程序和機制，增強現(xian)金(jin)分(fen)紅的(de)透明(ming)度。并支持上市(shi)(shi)公(gong)司(si)采取差(cha)異化、多元化方式回(hui)報投資者。

“假(jia)如2014年萬科達到20%的增長率，今年每股股息(xi)就(jiu)可(ke)能達到0.5元左右，現在(zai)股價對應的股息(xi)率就(jiu)有(you)6.7%左右。目(mu)前(qian)余額(e)寶(bao)的收益率只(zhi)有(you)5.8%，微信(xin)理財通也只(zhi)有(you)5.9%。”在(zai)測(ce)算后，私(si)募李先生表示，他個人(ren)認為，能持(chi)續(xu)高(gao)分(fen)紅、高(gao)派息(xi)率的公司具(ju)有(you)一定的投資價值(zhi)。

三大板塊股息率高

無獨有偶，近期超(chao)日債發生違(wei)約的消息以及(ji)部分(fen)信托產品無法兌付的消息讓(rang)部分(fen)投資(zi)者(zhe)對(dui)信用風險(xian)問題表示擔憂(you)。

有分析(xi)人士認為，上(shang)述事件可能(neng)促進金(jin)融資產風險(xian)定價體系(xi)的(de)重(zhong)建，從(cong)而導致(zhi)利率水平下行，因此，一(yi)些A股高股息率公司可能(neng)受到(dao)關注，尤其是(shi)以下三大板塊：

首(shou)先是銀(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)板塊(kuai)，工(gong)商銀(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)、建設銀(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)、中國(guo)銀(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)、農業銀(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)和交通銀(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)2012年股息率都超過5%。但要(yao)注意(yi)銀(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)股能否保持(chi)穩定盈利和持(chi)續分紅。

其次，電(dian)(dian)(dian)(dian)力(li)板塊(kuai)(kuai)股(gu)息率也值得關(guan)注。目前主流電(dian)(dian)(dian)(dian)力(li)公司股(gu)息率約為(wei)6%～8%，分紅率若進一(yi)步提(ti)高，或(huo)促使電(dian)(dian)(dian)(dian)力(li)板塊(kuai)(kuai)估值回升。電(dian)(dian)(dian)(dian)力(li)板塊(kuai)(kuai)中(zhong)高股(gu)息率公司如國電(dian)(dian)(dian)(dian)電(dian)(dian)(dian)(dian)力(li)、華(hua)電(dian)(dian)(dian)(dian)國際(ji)、華(hua)能國際(ji)、長江(jiang)電(dian)(dian)(dian)(dian)力(li)以及內(nei)蒙華(hua)電(dian)(dian)(dian)(dian)等。

第三，交通運輸板塊也是高股息率(lv)個股集中營，如大秦鐵(tie)路、山東(dong)高速、寧(ning)波港和上海機場等。