每經編輯｜每經記(ji)者 朱丹丹 發自(zi)北(bei)京(jing)    

每經(jing)記(ji)者 朱丹丹 發自北(bei)京

央行最新公布的數據(ju)顯示，1月(yue)末金(jin)融機(ji)構外匯占(zhan)款增加人民幣4374億元(yuan)，大幅高于去年(nian)12月(yue)的2729億元(yuan)，創近3月(yue)新高。值得(de)注意的是(shi)，截至1月(yue)，全部金(jin)融機(ji)構月(yue)度(du)外匯占(zhan)款已經連續六個月(yue)保持(chi)正(zheng)增長。

東莞銀行金融市場(chang)分(fen)析師陳龍向《每(mei)日經濟新聞》記者(zhe)表示，外匯占款保(bao)持(chi)高位的主要原因之一(yi)，是去年(nian)下半年(nian)以來，內外利(li)差擴大，套(tao)利(li)資金有利(li)可圖，使得熱錢不(bu)斷(duan)涌(yong)入(ru)。

他還指出，受當前(qian)國內貨幣市場趨于寬松(song)和(he)人民(min)幣匯率波動等因素影響(xiang)，2月份(fen)新增(zeng)外匯占款應較(jiao)1月大幅度(du)下降，樂觀估計(ji)在(zai)1500億～2000億元。

中國銀行國際金融研(yan)究所宏觀經濟研(yan)究主管溫(wen)彬則預計，由(you)于季(ji)節性因素，2月份貿易順(shun)差會(hui)有較大下降(jiang)，再加上(shang)人(ren)民(min)幣(bi)貶(bian)值也將改變銀行和企業的(de)結售匯行為，預計2月份新增外匯占款不超過800億元。

外匯(hui)占(zhan)款連(lian)續6個月正增長

央行最新(xin)數據顯示，截至2014年1月末，金(jin)融(rong)機構外匯占款(kuan)余額29.07萬億(yi)(yi)元，較上月增(zeng)加了4374億(yi)(yi)元，新(xin)增(zeng)量大于去年12月的2729億(yi)(yi)元。

溫彬(bin)告訴《每(mei)日經濟新聞》記者，今年1月(yue)我國對外(wai)貿(mao)易(yi)實(shi)現順差319億美元，在人民幣(bi)升值預(yu)期背景下，國際資本流入加大，銀行凈結匯733億美元，形成外(wai)匯占款投放增加，并創(chuang)一年來(lai)新高。

交通銀行(xing)金融(rong)研究(jiu)中(zhong)心研究(jiu)員鄂永健(jian)亦指出(chu)，1月(yue)(yue)(yue)外(wai)匯(hui)占款大幅增加的(de)原因有(you)三：首先，主要受春節(jie)前(qian)企業趕(gan)訂(ding)單的(de)影響，1月(yue)(yue)(yue)貿易(yi)順(shun)差高達319億美元，較上月(yue)(yue)(yue)擴大了(le)63億美元；其次，中(zhong)國1月(yue)(yue)(yue)實際(ji)使(shi)用外(wai)資（FDI）約107.63億美元，同比增長16%，保持平(ping)穩較快增長；此外(wai)，盡管巴西等(deng)國出(chu)現了(le)匯(hui)率(lv)貶值和資本外(wai)逃(tao)，但(dan)1月(yue)(yue)(yue)人民幣匯(hui)率(lv)依然堅挺，中(zhong)國經濟保持平(ping)穩而(er)并未顯(xian)露出(chu)明(ming)顯(xian)下滑跡象，美國縮減(jian)QE對中(zhong)國的(de)影響不(bu)大，因而(er)資本流入依然較多。

記(ji)者梳理數據發現(xian)，自去年8月扭(niu)轉負增(zeng)長局面以來，外匯占(zhan)款(kuan)已經連(lian)續六個月保持正增(zeng)長。

溫彬則指出(chu)，2月18日(ri)以來，人民幣出(chu)現連續貶值(zhi)走勢，單(dan)邊升(sheng)值(zhi)預(yu)期被打破，從而降低套利資金流入壓(ya)力，今年(nian)不排除(chu)個別月份(fen)外(wai)匯占款出(chu)現負增長。

受(shou)制(zhi)節日因素(su)2月將明顯下(xia)降

去年(nian)10月(yue)以來，新增外匯占款一直保(bao)持高(gao)(gao)位(wei)，1月(yue)數據(ju)更是創近(jin)3個月(yue)新高(gao)(gao)，這(zhe)樣的勢頭2月(yue)會(hui)否延續(xu)呢？

“2月(yue)份因(yin)節日因(yin)素的影響，預計(ji)貿易順差(cha)、FDI都(dou)將季節性回落。但(dan)從當月(yue)貨幣(bi)市場寬(kuan)松態勢來看，資本流入規模(mo)可能依然不低，預計(ji)2月(yue)新增(zeng)外匯占款會(hui)較1月(yue)有明顯下降，但(dan)仍會(hui)維持在一定(ding)水平。”鄂永健指出。

陳龍對(dui)《每日(ri)經濟(ji)新(xin)聞》記(ji)者表示，2月新(xin)增外匯占款應還(huan)會保持比較高(gao)的水平，因外部經濟(ji)復蘇不如(ru)預期(qi)，而國內的宏觀經濟(ji)改革預期(qi)加(jia)強。

他同時指(zhi)出，2月(yue)份(fen)(fen)有兩(liang)個因素(su)使(shi)得外(wai)(wai)匯占款增量(liang)會呈現大幅(fu)度(du)(du)(du)下行，其中(zhong)一個是春節(jie)過后，國(guo)內(nei)貨(huo)幣市(shi)場趨(qu)勢于寬松，資金成本大幅(fu)度(du)(du)(du)下降(jiang)，使(shi)得套利機會減(jian)少(shao)，客觀上(shang)限制了資金涌入。另外(wai)(wai)，QE加(jia)速(su)退出所引發的新興市(shi)場熱錢退卻對中(zhong)國(guo)也有一定(ding)的影響。整體(ti)來(lai)看，2月(yue)份(fen)(fen)新增外(wai)(wai)占應該較1月(yue)份(fen)(fen)大幅(fu)度(du)(du)(du)下降(jiang)，樂觀估(gu)計在1500億～2000億。

溫(wen)彬(bin)指出，由(you)于季(ji)節(jie)性因素(su)，2月(yue)份貿易順(shun)差會有較大下降(jiang)，預(yu)計不超過50億(yi)美元。再加上人(ren)民幣貶值也將改變銀行(xing)(xing)和(he)企業的結售匯行(xing)(xing)為，預(yu)計2月(yue)份新(xin)增外匯占款不超過800億(yi)元。

今年新增(zeng)規模料(liao)低于去年

央行數(shu)據顯(xian)示，2013年(nian)(nian)全年(nian)(nian)新增外匯占款超過2.7萬億元，而2012年(nian)(nian)同期僅不到5000億元。不少市場(chang)人士認為，2014年(nian)(nian)新增外匯占款也可(ke)能增加較多。

“今年全(quan)年來(lai)看，外(wai)匯(hui)占(zhan)款增加(jia)的(de)規模肯定會低(di)(di)于2013年，我去年底估計在(zai)1.5萬(wan)億左右，現(xian)在(zai)仍然維持這(zhe)一(yi)判斷。”陳龍指出，首先，人民幣匯(hui)率形成機(ji)制改革，雙向波動區間(jian)加(jia)大應該會在(zai)二季度完成，這(zhe)一(yi)機(ji)制在(zai)更(geng)加(jia)市場(chang)化的(de)同時也將抑制熱(re)錢。其次(ci)，內(nei)外(wai)利差水平(ping)將降低(di)(di)，使(shi)得套利資金的(de)利潤減小。第三，美聯儲退(tui)出QE的(de)動作堅決，隨著就業旺季的(de)到來(lai)，經(jing)濟復蘇與(yu)貨幣收緊的(de)疊加(jia)將促(cu)使(shi)全(quan)球流動性(xing)回歸美國的(de)趨勢加(jia)強。最后，宏(hong)觀經(jing)濟改革，投資走出去的(de)政策(ce)導向也將促(cu)使(shi)國際收支(zhi)趨向平(ping)衡。”

他同時指(zhi)出，這些因素不大(da)可能在短期(qi)使(shi)外占形(xing)勢(shi)發(fa)生逆轉，宏觀經濟穩增長、人民幣(bi)升貶(bian)預(yu)期(qi)不對(dui)稱（升值大(da)于貶(bian)值預(yu)期(qi)）等因素，使(shi)得我國的外匯占款仍有一定上(shang)升空間。

溫彬告訴《每日經濟新(xin)聞》記(ji)者，預計今年全年新(xin)增(zeng)(zeng)外(wai)匯占款(kuan)在1.2萬～1.5萬億元，較去年少(shao)增(zeng)(zeng)一半以上。盡管發(fa)達國家經濟轉(zhuan)暖有(you)助(zhu)于(yu)我國對外(wai)出口，但人(ren)民幣雙向波動會影響結售匯變動，進而影響新(xin)增(zeng)(zeng)外(wai)匯占款(kuan)規模。

鄂(e)永健亦(yi)指出，今年整年來看，貿易順差(cha)有所恢復，FDI持(chi)續平(ping)穩，在中國經(jing)(jing)(jing)濟(ji)基本平(ping)穩的情(qing)況下(xia)也(ye)(ye)會(hui)(hui)刺激短期資本流(liu)入。美(mei)(mei)國經(jing)(jing)(jing)濟(ji)持(chi)續復蘇也(ye)(ye)有利于風(feng)險偏好的回升，進而(er)吸引國際資本流(liu)入像(xiang)中國這樣經(jing)(jing)(jing)濟(ji)向好的國家(jia)。但美(mei)(mei)聯(lian)儲收縮QE將改(gai)變全(quan)球資本流(liu)向，中國經(jing)(jing)(jing)濟(ji)在某些階段仍有可能出現增速(su)放(fang)緩、下(xia)行壓力加大(da)的局面，近期人(ren)民幣匯率波動也(ye)(ye)會(hui)(hui)在一定(ding)程度上改(gai)變升值預(yu)(yu)期，從而(er)導致跨境資本流(liu)動、外(wai)匯占款(kuan)增長有較(jiao)(jiao)大(da)不確定(ding)性，波動較(jiao)(jiao)大(da)，預(yu)(yu)計全(quan)年新增外(wai)匯占款(kuan)2.5萬億(yi)～3萬億(yi)元，維(wei)持(chi)在較(jiao)(jiao)高水(shui)平(ping)。