每經記者 于垚峰 發自南昌

上周四（11月21日）有消息稱，江西銅業（600362，收盤價14.85元）近期停止對外供貨，次日國內主要城市的現銅價格應聲上漲，漲幅在500元/噸左右。

江西銅業內部人士向《每日經濟新聞》記者介紹，停止對外供貨主要是因為現銅貨源少，必須優先保障長單合同，停止供應也是指對散戶出貨，預計本月底執行完本月長單供貨量后將維持正常出貨。

江西銅業是中國最大的精煉銅生產商，自今年4月銅價進入熊市以來，公司業績較去年大幅下滑，今年前三季度，凈利潤同比下降近35%。

富寶資訊銅分析師雷連華認為，江銅停止對外供貨引發了市場的擔憂并推高升水，但有助于穩定江銅全年的業績。

限制出貨推升銅價

因銅價格過低，江西銅業近期停止對外出貨，江西銅現貨市場江銅旗下品牌銅缺貨。上海銅現貨價格也受影響升水較高。11月22日上海地區銅現貨價格上漲480元/噸報51050元/噸。

上述江西銅業內部人士表示，公司生產、銷售都維持正常，目前江銅在以執行長單合同為主，“長單合同的定價要比目前市場價高，我們會優先保證長單供貨量”。

“即使是現在升水的價格，每噸也比長單合同的定價低了四五百元。”江銅上述內部人士表示。

“銅長單是按照月均價來點價的，價格一般是上月26號至本月25日的SHFE均價加升水，長單客戶也可以一個月就把長單所需的銅都買完；期貨價格高于月均價的時候開始點價比較劃算。”雷連華表示。

江西銅業銷售部一位工作人員向記者介紹，江銅長單以外的量才到現貨市場銷售，之前因為價格下跌，現貨點價的量比較多，超出了供貨量，如果繼續賣現貨，公司就沒有銅交給長單客戶了，因此停止了對散戶出貨。

業內人士分析，江銅是中國最大的精煉銅生產商，受其停止對外供應現貨的影響，國內銅價格普遍上漲，這只是市場應急反應的體現，并不會成為常態。

未來銅價面臨壓力

盡管銅價暫時得以上漲，但此前江西銅業與美國礦企達成協議提高2014年度銅加工費，則給未來銅價帶來了不小的壓力。

11月15日，江西銅業與美國礦商——美國自由港邁克墨倫銅金礦公司（Freeport-McMoRanCopper&GoldInc.）達成一致，2014年銅加工精煉費（TC/RC）將為92美元/噸和9.2美分/磅，較2013年上升31%。

業內人士稱，江西銅業這一加工費往往是行業標桿。中國是世界最大銅加工國，銅加工費增加有助于增加冶煉企業的收入。然而，銅加工精煉費大幅上漲暗示未來銅礦供給增加，2014年銅價壓力不小。

銅加工費上漲，意味著礦山產能增幅超過冶煉產能增加，伴隨而來的是銅礦產量大幅增加。麥格理銀行商品高級顧問JimLennon透露，全球銅供應從2012年開始快速增加，并將在2014年達到過剩47.7萬噸的峰值。他對銅價中期走勢較為悲觀，認為從2011年開始的銅價下跌行情也將延續到2014年才能見底，預計底部價格在6500美元/噸左右。

國家統計局數據顯示，中國10月精煉銅產量為63.79萬噸，高于9月所創的紀錄62萬噸；10月銅產量較2012年10月增加22.9%。

雷連華認為，銅價將在未來步入熊途，供給過剩將至少令未來三年內價格承壓。

2014年銅加工費猛增從側面也反映了銅礦開始快速擴產。一旦銅價下跌，對于擁有上游銅礦的企業來說，最主要的利潤來源將受到沖擊。銅陵有色、云南銅業、江西銅業等銅礦自給率較高，約40%上下。銅價下降，他們的業績將首當其沖受到影響。

不過，銅價下降、銅冶煉費提高，中下游的銅冶煉加工企業將受益。精誠銅業、海亮股份、鑫科材料、精藝股份等下游企業業績或有提升。