每經編(bian)輯｜每經記者 羅(luo)碧 發自深圳    

每經記(ji)者 羅碧 發自深圳

在(zai)歐洲基建(jian)和(he)(he)電訊業務上耕耘近(jin)3年(nian)之后(hou)，李(li)嘉誠旗(qi)下的(de)“長和(he)(he)系”近(jin)日一路向北，將(jiang)觸角伸入歐洲北部的(de)芬蘭，這也(ye)是自(zi)今年(nian)6月收(shou)購荷(he)蘭最大廢物轉化能源公(gong)司后(hou)，長江基建(jian)再次擴大歐洲業務版(ban)圖。

香港經濟通(tong)(tong)通(tong)(tong)訊社昨(zuo)日 （11月6日）稱，有市(shi)場(chang)消息(xi)透(tou)露長江基(ji)建正計劃競購北歐(ou)公司Fortum位于芬蘭的供(gong)電(dian)項目，項目估(gu)值達(da)20億美元(yuan)(yuan)（約合122億元(yuan)(yuan)人民幣）。

與(yu)此同時，作為李嘉誠家族(zu)在A股唯(wei)一的上市(shi)公司(si)，長(chang)園集團今年來連續(xu)遭其減持，累計約9.17億元。

一手投資，一手減持(chi)，李嘉誠背后的邏(luo)輯(ji)何在？《每日經濟新聞》記者就此(ci)向長江基建咨詢，但(dan)截至發(fa)稿尚未(wei)收(shou)到(dao)回復。

長和系進軍芬蘭/

昨日有消息(xi)透露，李嘉誠旗下(xia)長江基(ji)建計劃競購北歐公司Fortum位于芬蘭的(de)供電項目，項目估值達20億美元。

《每日(ri)經(jing)濟新聞(wen)》記者從中國(guo)駐俄(e)(e)羅斯(si)聯邦(bang)大使館經(jing)濟商務參贊處網站(zhan)援引的俄(e)(e)羅斯(si)《公報》報道中了解到，3月6日(ri)上午8點(dian)至10點(dian)，俄(e)(e)羅斯(si)對(dui)(dui)芬(fen)(fen)蘭(lan)的供電(dian)(dian)(dian)量首(shou)次(ci)降為零。自1981年俄(e)(e)芬(fen)(fen)輸電(dian)(dian)(dian)網建(jian)成后(hou)，芬(fen)(fen)蘭(lan)一直為俄(e)(e)國(guo)電(dian)(dian)(dian)力(li)的主要輸出國(guo)，但近年俄(e)(e)電(dian)(dian)(dian)價(jia)不(bu)斷上漲(zhang)，約達(da)25歐元(yuan)／兆瓦時。消息稱，2010~2012年，芬(fen)(fen)蘭(lan)對(dui)(dui)俄(e)(e)電(dian)(dian)(dian)力(li)的需求減(jian)少(shao)了56%。

不僅電(dian)(dian)能(neng)進口減(jian)少，芬(fen)(fen)(fen)蘭(lan)(lan)在(zai)未來(lai)或將成為(wei)輸出國。媒(mei)體援引(yin)《赫爾辛基(ji)報》報道，芬(fen)(fen)(fen)蘭(lan)(lan)電(dian)(dian)網管理公司（Fingrid） 總 裁 盧 蘇 寧 （JukkaRuusunen）稱(cheng)，芬(fen)(fen)(fen)蘭(lan)(lan)有可能(neng)自2014年或2015年起向(xiang)俄(e)羅(luo)斯(si)(si)出售電(dian)(dian)能(neng)。因芬(fen)(fen)(fen)蘭(lan)(lan)發(fa)電(dian)(dian)價格遠(yuan)低于俄(e)羅(luo)斯(si)(si)，盡(jin)管俄(e)方市場規則與芬(fen)(fen)(fen)蘭(lan)(lan)不同，但芬(fen)(fen)(fen)蘭(lan)(lan)在(zai)電(dian)(dian)能(neng)產(chan)業方面(mian)的(de)優勢是俄(e)羅(luo)斯(si)(si)需要的(de)。據報道，2011年芬(fen)(fen)(fen)蘭(lan)(lan)向(xiang)俄(e)羅(luo)斯(si)(si)累計輸送電(dian)(dian)能(neng)11太(tai)瓦(wa)時(shi)。

“進(jin)口能(neng)源(yuan)的(de)(de)減少會(hui)讓本(ben)地(di)有(you)更多發展自身(shen)能(neng)源(yuan)的(de)(de)機會(hui)，這可能(neng)也是此(ci)次(ci)他們（李嘉誠家族）考慮(lv)的(de)(de)因素。”香(xiang)港(gang)金融及投資銀行家溫天納認為。

在此之前，今年(nian)1月，長江(jiang)基建(jian)(jian)公(gong)告(gao)稱，擬以約31.8億(yi)港元的價格(ge)收購(gou)(gou)新西蘭(lan)公(gong)司BarraTopco全部股權，該公(gong)司是新西蘭(lan)僅有(you)的兩家垂直廢物(wu)(wu)(wu)綜合收集(ji)及(ji)(ji)處(chu)理(li)公(gong)司，旗下(xia)EnviroWaste擁有(you)及(ji)(ji)管理(li)多(duo)項廢物(wu)(wu)(wu)管理(li)基建(jian)(jian)設施；今年(nian)6月，長江(jiang)基建(jian)(jian)、長江(jiang)實業(ye)、電(dian)能(neng)實業(ye)、和記黃(huang)埔(pu)發(fa)布公(gong)告(gao)稱，將組織競投公(gong)司斥資98億(yi)港元收購(gou)(gou)荷蘭(lan)廢物(wu)(wu)(wu)處(chu)理(li)及(ji)(ji)通過焚化(hua)廢物(wu)(wu)(wu)生產可再生能(neng)源的企業(ye)，AVR-AfvalverwerkingB.V.。

“長(chang)江基(ji)建近年的(de)(de)投資策略和方向表明了它們不是(shi)將重點放在(zai)大(da)中華(hua)區或(huo)亞(ya)洲，而是(shi)放在(zai)這之外的(de)(de)歐(ou)洲和澳洲，這表明其要用‘環球(qiu)公司’的(de)(de)形(xing)象取代‘中國公司’的(de)(de)形(xing)象。”溫天納認(ren)為(wei)。

而(er)具體(ti)到歐洲市場，溫天納認為，從投(tou)資角度講，投(tou)資者(zhe)都愿意選擇投(tou)資收益更高，估值(zhi)更好，以及所在地(di)財(cai)政狀況更好的項目。

根據(ju)長江(jiang)基(ji)建2013年(nian)中報信息，長江(jiang)基(ji)建海外項目主(zhu)要分布在英國、澳洲、加拿大(da)(da)和(he)新(xin)西蘭(lan)，而今年(nian)上(shang)半年(nian)，其英國、澳大(da)(da)利亞、新(xin)西蘭(lan)的業績均同(tong)比上(shang)升，中國內地(di)和(he)加拿大(da)(da)則均同(tong)比下降14%。

繼續減持內地資產/

核心業務包括能源基(ji)建、交通(tong)基(ji)建、水處理基(ji)建、廢物管理及基(ji)建在(zai)內的(de)長(chang)(chang)江(jiang)基(ji)建，是由長(chang)(chang)江(jiang)實(shi)業控制的(de)上市公司。除長(chang)(chang)江(jiang)基(ji)建外，長(chang)(chang)江(jiang)實(shi)業旗(qi)下還包括為(wei)集團收益貢(gong)獻最大的(de)和記黃埔、電能實(shi)業、長(chang)(chang)江(jiang)生命科技集團等公司。

上述企業(ye)在開展全(quan)球化戰略增加海外(wai)項目的同時，也在相應(ying)減(jian)持在內(nei)(nei)地的資(zi)產。這一狀況首(shou)先出(chu)現在商業(ye)地產上。自今(jin)年初宣(xuan)布分(fen)拆(chai)出(chu)售長(chang)江實業(ye)旗下雍雅軒酒店，再到和記(ji)黃埔(pu)拋售百(bai)佳超(chao)市(shi)、上海陸家嘴東方匯經中心(xin)OFC寫字樓和廣州購(gou)物中心(xin)西城都薈項目，盡管和記(ji)黃埔(pu)近日停(ting)止了(le)(le)百(bai)佳超(chao)市(shi)的出(chu)售計劃(hua)，但仍引發(fa)了(le)(le)各種李嘉誠將撤資(zi)內(nei)(nei)地和香港的猜測和討論。

在此情況下，李嘉誠(cheng)9月中旬公開澄清，稱“長和系(xi)”不一定(ding)只出售(shou)香(xiang)港(gang)(gang)及內(nei)地(di)項目，也可能會出售(shou)部(bu)分外(wai)國項目，并表示(shi)出售(shou)百佳超市(shi)純屬商業決定(ding)，而生意(yi)規模大小(xiao)會隨香(xiang)港(gang)(gang)及世(shi)界的(de)政治(zhi)和經濟情況作出決定(ding)。

公開澄清后的1個(ge)月，李嘉誠家族(zu)在(zai)(zai)A股(gu)唯(wei)一的上市公司(si)長(chang)園集團繼續被其減持(chi)。11月5日，長(chang)園集團發布公告稱(cheng)，第一大股(gu)東長(chang)和投資有限公司(si)在(zai)(zai)10月31日至(zhi)11月1日之間，通過(guo)上海證券交(jiao)易所大宗交(jiao)易的方(fang)式累(lei)計減持(chi)公司(si)股(gu)份43175500股(gu)，占公司(si)總股(gu)本5.00%。

而(er)在此(ci)(ci)之前，長(chang)和投(tou)資已多次減(jian)持(chi)，截至11月5日(ri)，長(chang)和投(tou)資今年已累計減(jian)持(chi)長(chang)園集團(tuan)15%的(de)股份(fen)，持(chi)股比例(li)由(you)此(ci)(ci)前的(de)35.76%下降至目前的(de)20.76%，如按(an)減(jian)持(chi)價格計算，累計套(tao)現(xian)達(da)9.17億(yi)元。

“從正常(chang)商人(ren)看項(xiang)目(mu)的(de)(de)角(jiao)度，如果項(xiang)目(mu)是持(chi)續升值的(de)(de)話，誰也不會賣(mai)。所以減持(chi)是信號(hao)的(de)(de)說法是有道理的(de)(de)”。溫天納(na)向《每日(ri)經(jing)濟新聞》記(ji)者(zhe)介紹稱。

李嘉誠(cheng)家族今(jin)年部(bu)分(fen)投(tou)資與出售事項

◎1月4.9億新西蘭(lan)元(yuan)收購(gou)新西蘭(lan)一家(jia)廢(fei)物管理公司

◎3月40億港元收購位于(yu)葵(kui)涌的亞洲貨柜碼頭

◎6月9.4億歐元收購荷蘭一家廢(fei)物轉化能源公司

◎6月7.8億歐元(yuan)收購愛爾(er)蘭(lan)O2業務

◎8月30.3億港元出售廣(guang)州西城都薈廣(guang)場(chang)股(gu)權

◎10月71億元出售所持東(dong)方(fang)匯經中心股(gu)份(fen)

◎11月 累計減持長園集團15%股份，套(tao)現(xian)9.2億元