每(mei)(mei)經編(bian)輯｜每(mei)(mei)經記者 張威 發自北京     

每(mei)經記者 張威 發自北京

當(dang)前，社會(hui)各界對十八屆三中(zhong)全會(hui)“翹首(shou)以盼”，金融領域亦是如此。

從2012年3月溫州金融改革啟動(dong)以(yi)來(lai)，盡管從國(guo)務院、央行、銀(yin)監(jian)會到(dao)各地方政府都先后出臺了諸(zhu)多(duo)改革舉措(cuo)，但最(zui)核心(xin)部分仍未(wei)根(gen)本(ben)性(xing)觸動(dong)：貸款利率市(shi)場化基本(ben)實現，而在更(geng)為關鍵的存款端(duan)，改革才剛剛開始(shi)。

與此同時，從今(jin)年(nian)9月(yue)開始，各地(di)也(ye)掀起一輪輪民(min)營銀行申(shen)辦熱潮(chao)，但時至(zhi)今(jin)日，民(min)營銀行的(de)準入細則仍未出臺。此外(wai)，在存款(kuan)保險制度等方(fang)面(mian)，情形也(ye)大致(zhi)如此。

由此(ci)，十八(ba)屆(jie)三中全會也被(bei)認為(wei)是新一輪金(jin)(jin)融(rong)(rong)(rong)改革的(de)“加速器(qi)”，而金(jin)(jin)融(rong)(rong)(rong)領域的(de)重點與(yu)難點問(wen)題(ti)。在(zai)日前的(de)中國(guo)金(jin)(jin)融(rong)(rong)(rong)年度(du)論壇上(shang)，已然成為(wei)金(jin)(jin)融(rong)(rong)(rong)界人士討論最為(wei)熱(re)烈的(de)焦點話題(ti)。

在日前舉行的第九(jiu)屆金(jin)博會年(nian)度論(lun)壇上(shang)，“金(jin)融服務實體經(jing)濟(ji)”被作(zuo)為(wei)其中(zhong)一場論(lun)壇主題進行探討，而業(ye)內專家更多也將金(jin)融服務實體經(jing)濟(ji)的落腳點放(fang)在金(jin)融改革上(shang)。

國務院發展研究中(zhong)心(xin)金融(rong)(rong)所(suo)所(suo)長張承惠表示，“十八屆(jie)三中(zhong)全(quan)會(hui)金融(rong)(rong)領域更多是框架(jia)性、方向性、引(yin)導性的決定(ding)。不一(yi)定(ding)會(hui)有非常具體的金融(rong)(rong)改革的方案。”

早在7月，為支(zhi)持(chi)實體經(jing)(jing)濟發展,國務(wu)院(yuan)發布了《關于金(jin)融(rong)支(zhi)持(chi)經(jing)(jing)濟結構(gou)調整和轉型升(sheng)級(ji)的指導(dao)意見》（以(yi)下簡稱金(jin)融(rong)“國十(shi)條”）。然(ran)而(er)，實施4個月來，在諸多(duo)中小企(qi)業看來，實際的利好并(bing)沒有顯現(xian)，臨近年(nian)底，銀行貸款(kuan)額度(du)收縮(suo)，多(duo)地(di)也傳(chuan)出(chu)貸款(kuan)利率普漲。

某銀(yin)行人士向《每日經(jing)濟新(xin)聞》記者表示，銀(yin)行信貸額度收緊的(de)主要原因，是銀(yin)行額度過早用完(wan)，實體經(jing)濟對信貸需求較高。

在(zai)上(shang)述(shu)論壇(tan)上(shang)，多位專家(jia)呼吁加快(kuai)資產證券(quan)化，從而盤活存量支(zhi)持實體經濟發展。

業內人士：銀(yin)行服(fu)務(wu)實(shi)體經濟未達預期/

長(chang)期以來，商業銀(yin)(yin)行(xing)(xing)習慣于“貸(dai)(dai)大、貸(dai)(dai)長(chang)、貸(dai)(dai)政府(fu)”，信貸(dai)(dai)資(zi)(zi)金中(zhong)大約60%沉淀(dian)于中(zhong)長(chang)期貸(dai)(dai)款和(he)各級(ji)地(di)方(fang)政府(fu)融(rong)資(zi)(zi)平(ping)臺(tai)項目(mu)。除(chu)此之(zhi)外(wai)，還有傳統銀(yin)(yin)行(xing)(xing)之(zhi)外(wai)的(de)所謂(wei)“影(ying)子銀(yin)(yin)行(xing)(xing)”為(wei)這些項目(mu)提供支持(chi)。大量資(zi)(zi)金通過(guo)“影(ying)子銀(yin)(yin)行(xing)(xing)”流入實體經濟，相當多部分(fen)最終流入了房地(di)產市場。根據2013年上半年的(de)統計數據，房地(di)產和(he)地(di)方(fang)融(rong)資(zi)(zi)平(ping)臺(tai)占(zhan)據了新(xin)增社會融(rong)資(zi)(zi)的(de)七成，這對實體經濟產生了“擠出效應(ying)”。

“地方政府融(rong)(rong)資(zi)平臺和房地產資(zi)金需求很大(da)，同時能承擔(dan)很高的(de)(de)成(cheng)本(ben),而出口前景不明朗的(de)(de)制造業(ye)無法(fa)承受過高的(de)(de)利率，在(zai)上述兩個領(ling)域把融(rong)(rong)資(zi)成(cheng)本(ben)抬上去后，下(xia)(xia)(xia)半(ban)年也是(shi)這(zhe)個狀(zhuang)(zhuang)況。目前，信(xin)貸融(rong)(rong)資(zi)成(cheng)本(ben)沒(mei)有(you)明顯下(xia)(xia)(xia)降(jiang)(jiang),按理來講，央行兩次降(jiang)(jiang)息之(zhi)后融(rong)(rong)資(zi)成(cheng)本(ben)和整個市場利率水平應(ying)該下(xia)(xia)(xia)降(jiang)(jiang),但整個市場融(rong)(rong)資(zi)成(cheng)本(ben)還是(shi)上升(sheng)。從商業(ye)銀(yin)行信(xin)貸來看,貸款(kuan)下(xia)(xia)(xia)浮比例擴(kuo)大(da)幅度較小，說(shuo)明利率下(xia)(xia)(xia)降(jiang)(jiang)的(de)(de)壓(ya)力(li)很小。”交通銀(yin)行首席經(jing)濟(ji)學(xue)家連平向(xiang)《每日經(jing)濟(ji)新聞》記(ji)者(zhe)表示，融(rong)(rong)資(zi)結構(gou)導致(zhi)經(jing)濟(ji)結構(gou)不好的(de)(de)狀(zhuang)(zhuang)態,在(zai)結構(gou)不合(he)理的(de)(de)情況下(xia)(xia)(xia)，制造業(ye)一定程(cheng)度被擠出了。

連平(ping)認(ren)為，目前的(de)信貸對制造業等較薄(bo)弱、需求(qiu)不(bu)強的(de)行業帶(dai)來較大(da)壓(ya)力，現在(zai)國家希望房(fang)地(di)(di)產(chan)也(ye)能(neng)(neng)得到調(diao)控(kong)，但不(bu)意(yi)味房(fang)地(di)(di)產(chan)、地(di)(di)方平(ping)臺不(bu)能(neng)(neng)注(zhu)入資(zi)金(jin)，保障房(fang)也(ye)需要(yao)發展(zhan),基礎(chu)設施也(ye)需要(yao)提升。但如果融資(zi)過(guo)(guo)多，成本(ben)過(guo)(guo)高，風(feng)險累積，就(jiu)需要(yao)適當(dang)加以調(diao)控(kong)，而資(zi)金(jin)更多地(di)(di)流入這(zhe)些領域，與國家的(de)整個調(diao)控(kong)政策不(bu)相(xiang)吻合。

浙商銀行(xing)(xing)總行(xing)(xing)行(xing)(xing)長助理兼北京分行(xing)(xing)行(xing)(xing)長馮劍(jian)松對《每日經(jing)(jing)濟(ji)新聞》記者表示(shi)，目前國(guo)家(jia)政策支持(chi)實體經(jing)(jing)濟(ji)，但由于實體經(jing)(jing)濟(ji)走向有些(xie)不(bu)明(ming)朗，銀行(xing)(xing)出(chu)于風險(xian)考慮對其服務(wu)沒有達到預期效(xiao)果。“這不(bu)是銀行(xing)(xing)的(de)問題(ti)，是整個社會(hui)經(jing)(jing)濟(ji)結構的(de)問題(ti)，由于銀行(xing)(xing)自負盈虧，對一些(xie)高風險(xian)產品(pin)貸款(kuan)比較謹慎。服務(wu)實體是銀行(xing)(xing)的(de)社會(hui)職(zhi)能，銀行(xing)(xing)選擇為(wei)哪家(jia)企(qi)(qi)業貸款(kuan)則是企(qi)(qi)業行(xing)(xing)為(wei)，社會(hui)職(zhi)能和企(qi)(qi)業行(xing)(xing)為(wei)出(chu)現偏差(cha),就(jiu)需要國(guo)家(jia)政策引(yin)導。”

專家：中國金融結(jie)構無彈性/

隨(sui)著利率(lv)市場(chang)化進一步加快(kuai),國家對民營銀(yin)行放(fang)開以及互聯網金(jin)融加速擴張,都對傳統銀(yin)行提出了(le)更高(gao)的要求。

中國人民大學金(jin)融與證(zheng)券(quan)研究所所長吳曉(xiao)求(qiu)表(biao)示,十八屆三(san)中全會是第三(san)次改(gai)革(ge)的(de)重要標(biao)志，其中，金(jin)融的(de)開放和改(gai)革(ge)至關重要,中國金(jin)融體系(xi)變革(ge)的(de)力(li)量主要來自互(hu)聯網。

吳曉求認為，對中國(guo)(guo)這樣一個大(da)國(guo)(guo)來(lai)說，要維持(chi)經(jing)(jing)濟(ji)的(de)(de)持(chi)續穩定增長，必須在(zai)戰略上(shang)構造(zao)一個能(neng)夠在(zai)全(quan)球配置資源(yuan)、同時又(you)能(neng)在(zai)全(quan)球分(fen)散風險的(de)(de)現代金(jin)融體系。中國(guo)(guo)金(jin)融和中國(guo)(guo)經(jing)(jing)濟(ji)在(zai)全(quan)球舞臺上(shang)的(de)(de)角色并(bing)不匹配，沒有跟上(shang)中國(guo)(guo)經(jing)(jing)濟(ji)發展的(de)(de)步(bu)伐。所以，改革開(kai)放的(de)(de)任務非常重(zhong)，過去(qu)幾年，中國(guo)(guo)金(jin)融體系改革的(de)(de)步(bu)伐不快，應該加速推(tui)進。

吳曉求認為，中(zhong)國(guo)的金(jin)融(rong)(rong)結構過(guo)于剛性沒有(you)彈(dan)(dan)性，沒有(you)彈(dan)(dan)性的金(jin)融(rong)(rong)體(ti)系很(hen)難分散風險。一旦金(jin)融(rong)(rong)危(wei)機來(lai)臨(lin)，金(jin)融(rong)(rong)的脆(cui)弱性就會體(ti)現(xian)出來(lai)，必須(xu)塑造一個富(fu)有(you)彈(dan)(dan)性的金(jin)融(rong)(rong)體(ti)系，而要(yao)(yao)改變金(jin)融(rong)(rong)結構，最重(zhong)要(yao)(yao)的標(biao)志(zhi)就是要(yao)(yao)大幅(fu)度提升正向化金(jin)融(rong)(rong)資產(chan)在整個金(jin)融(rong)(rong)資產(chan)的比重(zhong)，所以要(yao)(yao)大力推動資產(chan)信貸(dai)化，要(yao)(yao)大力發展資本(ben)市場，這是改變中(zhong)國(guo)金(jin)融(rong)(rong)結構的根本(ben)性舉(ju)措。

“信貸(dai)資產(chan)證券(quan)化可以解決未來(lai)系(xi)統性風(feng)險，有助于將來(lai)分散風(feng)險,但步子放不開，推進的(de)(de)速度(du)很慢。未來(lai)整(zheng)個金融市場發(fa)展(zhan)延伸的(de)(de)產(chan)品(pin)及(ji)所有新(xin)增加的(de)(de)產(chan)品(pin)風(feng)險度(du)和過(guo)去產(chan)品(pin)根(gen)本不能(neng)比(bi)，商業銀行(xing)(xing)傳統產(chan)品(pin)風(feng)險相對(dui)較小，但是長期發(fa)展(zhan),造成了產(chan)品(pin)集中在(zai)商業銀行(xing)(xing)，應該(gai)搭建好(hao)(hao)風(feng)險體(ti)系(xi)，即使出現一(yi)些(xie)風(feng)險也不用過(guo)度(du)擔心，因(yin)為可以在(zai)發(fa)展(zhan)中抓住幾個大的(de)(de)問(wen)題，對(dui)未來(lai)整(zheng)個銀行(xing)(xing)金融體(ti)系(xi)風(feng)險化解有好(hao)(hao)處(chu)。”連平向《每日(ri)經濟新(xin)聞》記(ji)者(zhe)表(biao)示，信貸(dai)資產(chan)證券(quan)化能(neng)夠更(geng)好(hao)(hao)服務實體(ti)經濟，銀行(xing)(xing)可以調整(zheng)資產(chan)結構，釋放出去之后收回更(geng)多的(de)(de)資金放貸(dai)，支持國家需求的(de)(de)領域,對(dui)實體(ti)經濟有好(hao)(hao)處(chu)。