和時下被人們熱衷追捧的奢(she)侈(chi)品消費一(yi)樣，奢(she)侈(chi)品投資(zi)正為越來越多的投資(zi)人熟(shu)悉。利(li)用金(jin)融(rong)投資(zi)手(shou)段進行奢(she)侈(chi)品理財，也(ye)成為一(yi)部分“嗅覺(jue)”靈敏投資(zi)者的新渠道。

奢侈(chi)品(pin)理財產品(pin)的廬(lu)山真面(mian)目究竟(jing)如何(he)？有興趣的讀者不妨(fang)與(yu)我們(men)一(yi)同探尋這(zhe)張奢侈(chi)品(pin)理財的“尋寶(bao)地圖”。

奢侈品投資的“金融道路”

買頂級奢(she)侈品可(ke)以保值(zhi)增值(zhi)，買奢(she)侈品股票也同樣可(ke)能賺錢(qian)。面對中國人日漸高漲(zhang)的奢(she)侈品購買熱情，部分敏銳(rui)的金(jin)融機(ji)構已經捕捉到其中機(ji)會，并推(tui)出(chu)了相關投資產品。

不久前，匯豐銀行推(tui)出的(de)(de)(de)(de)“匯享(xiang)天下2013年(nian)(nian)第(di)106期”產品(pin)(pin)，就(jiu)是(shi)一款掛鉤(gou)奢侈品(pin)(pin)股(gu)票的(de)(de)(de)(de)理財產品(pin)(pin)。該產品(pin)(pin)的(de)(de)(de)(de)收益(yi)(yi)與三只奢侈品(pin)(pin)行業股(gu)票掛鉤(gou)，分別為普拉達公(gong)司(Prada)、蔻馳公(gong)司(Coach)及瑞士歷峰集團。該產品(pin)(pin)在(zai)期限(xian)(xian)為2年(nian)(nian)的(de)(de)(de)(de)投(tou)資過程中，以月份為單位進(jin)行觀(guan)(guan)察(cha)(cha)，每(mei)日(ri)觀(guan)(guan)察(cha)(cha)掛鉤(gou)股(gu)票籃子的(de)(de)(de)(de)表(biao)現。若最差股(gu)票的(de)(de)(de)(de)表(biao)現值等于或高(gao)于下限(xian)(xian)水平的(de)(de)(de)(de)96%，則該日(ri)可(ke)累(lei)積(ji)年(nian)(nian)化6.3%的(de)(de)(de)(de)回報，每(mei)個觀(guan)(guan)察(cha)(cha)期的(de)(de)(de)(de)累(lei)積(ji)回報將在(zai)該觀(guan)(guan)察(cha)(cha)期結束后支付(fu)。此外(wai)，該產品(pin)(pin)設置了(le)保本結構，即(ji)便觀(guan)(guan)察(cha)(cha)期內股(gu)票的(de)(de)(de)(de)表(biao)現并未達到預期獲(huo)得高(gao)收益(yi)(yi)的(de)(de)(de)(de)條件(jian)，最終(zhong)產品(pin)(pin)仍能(neng)保證(zheng)本金的(de)(de)(de)(de)獲(huo)取，只是(shi)在(zai)最差的(de)(de)(de)(de)情況下，投(tou)資收益(yi)(yi)可(ke)能(neng)為零。

更早些時候(hou)，法興(xing)銀行也推出過(guo)類似(si)掛(gua)(gua)鉤奢(she)(she)侈品(pin)(pin)股(gu)(gu)票(piao)的(de)產品(pin)(pin)——“法興(xing)全(quan)球(qiu)(qiu)財(cai)富(fu)效應(ying)指數(shu)掛(gua)(gua)鉤結構性(xing)票(piao)據(ju)(ju)”。該產品(pin)(pin)為非保本浮動收益(yi)型產品(pin)(pin)，屬(shu)于銀行發行的(de)QDII產品(pin)(pin)。產品(pin)(pin)的(de)投資期限3年(nian)，投資門檻為20萬元人民(min)幣或(huo)4萬美元。在產品(pin)(pin)封(feng)閉(bi)20天后，投資者可在每周二申請提前贖(shu)回(hui)。至(zhi)于該產品(pin)(pin)掛(gua)(gua)鉤的(de)標的(de)“法興(xing)全(quan)球(qiu)(qiu)財(cai)富(fu)效應(ying)指數(shu)”，據(ju)(ju)悉是(shi)法興(xing)銀行自(zi)主(zhu)研發的(de)指數(shu)，掛(gua)(gua)鉤全(quan)球(qiu)(qiu)奢(she)(she)侈品(pin)(pin)行業中的(de)一些奢(she)(she)侈品(pin)(pin)股(gu)(gu)票(piao)，主(zhu)要反映一籃子(zi)股(gu)(gu)票(piao)的(de)走勢。

據(ju)了(le)解，法興(xing)銀行(xing)在(zai)2012年發行(xing)了(le)兩款(kuan)同(tong)樣的產(chan)品，截(jie)至目前的收益率分別(bie)達23.3%、19.29%。

不僅外資(zi)銀行發行了相關(guan)(guan)奢侈(chi)(chi)品(pin)理財(cai)的(de)產品(pin)。部(bu)分基金(jin)公司也已經在這一領域有所動作。目前，我國(guo)(guo)市場(chang)(chang)上已有兩(liang)只奢侈(chi)(chi)品(pin)基金(jin)，即“富(fu)國(guo)(guo)全(quan)球頂級(ji)消費(fei)(fei)品(pin)基金(jin)”和“易(yi)方達標普消費(fei)(fei)品(pin)指數增強基金(jin)”，這兩(liang)只基金(jin)均為QDII型基金(jin)，主要投資(zi)于美(mei)、德(de)、法等國(guo)(guo)的(de)證券市場(chang)(chang)上的(de)相關(guan)(guan)股(gu)票(piao)。

富國(guo)全球頂(ding)級消(xiao)費(fei)品(pin)(pin)基(ji)金成立于(yu)(yu)2011年7月，是一只主動型股(gu)票基(ji)金。依據其招募說(shuo)明(ming)書的(de)闡述，該基(ji)金主要投資(zi)(zi)(zi)于(yu)(yu)全球頂(ding)級消(xiao)費(fei)品(pin)(pin)相關(guan)公司的(de)股(gu)票，希望通過(guo)對投資(zi)(zi)(zi)對象(xiang)的(de)精選(xuan)和組合投資(zi)(zi)(zi)，分散(san)投資(zi)(zi)(zi)風險，力求實現基(ji)金資(zi)(zi)(zi)產的(de)中長期穩定增值。其基(ji)金資(zi)(zi)(zi)產將以不低于(yu)(yu)股(gu)票資(zi)(zi)(zi)產的(de)80%投資(zi)(zi)(zi)于(yu)(yu)全球頂(ding)級消(xiao)費(fei)品(pin)(pin)公司的(de)股(gu)票。

而易方達標(biao)普消(xiao)費(fei)品(pin)指(zhi)數增強基(ji)金(jin)成立于(yu)2012年(nian)6月，是(shi)一(yi)只增強型指(zhi)數基(ji)金(jin)。其設計初衷(zhong)是(shi)在復(fu)制標(biao)普全(quan)(quan)球(qiu)高端消(xiao)費(fei)品(pin)指(zhi)數(S&P Global Luxury Index)的基(ji)礎上，對投(tou)資(zi)(zi)組合進(jin)行適度管理，以爭取(qu)分享全(quan)(quan)球(qiu)高端消(xiao)費(fei)品(pin)企(qi)業(ye)股(gu)(gu)票(piao)(piao)的回報(bao)。其基(ji)金(jin)資(zi)(zi)產投(tou)資(zi)(zi)于(yu)股(gu)(gu)票(piao)(piao)及股(gu)(gu)票(piao)(piao)存托(tuo)憑(ping)證的比例不低(di)于(yu)基(ji)金(jin)資(zi)(zi)產凈值的90%，其中(zhong)投(tou)資(zi)(zi)標(biao)普全(quan)(quan)球(qiu)高端消(xiao)費(fei)品(pin)指(zhi)數成份股(gu)(gu)及備選成份股(gu)(gu)的資(zi)(zi)產不低(di)于(yu)股(gu)(gu)票(piao)(piao)及股(gu)(gu)票(piao)(piao)存托(tuo)憑(ping)證資(zi)(zi)產的80%。

奢侈品理財的“小門道”

借道金融產品(pin)(pin)投資奢侈品(pin)(pin)，產品(pin)(pin)雖已(yi)不少，但要(yao)真正獲取收益(yi)成為“winner”，依然(ran)需要(yao)遵循一些基本門(men)道。

眾(zhong)所(suo)(suo)周知，奢侈(chi)(chi)品(pin)(pin)消費與全球經(jing)濟(ji)形(xing)勢可(ke)(ke)謂(wei)息息相關。唯有(you)在經(jing)濟(ji)形(xing)勢較(jiao)為穩(wen)定且消費信心(xin)回暖的(de)(de)時刻，投(tou)(tou)資(zi)(zi)奢侈(chi)(chi)品(pin)(pin)股(gu)(gu)票(piao)才(cai)有(you)獲取(qu)勝算的(de)(de)可(ke)(ke)能。具體在投(tou)(tou)資(zi)(zi)實踐中，業內人士(shi)指(zhi)出，奢侈(chi)(chi)品(pin)(pin)牌市盈率較(jiao)高，業務發展又可(ke)(ke)預測，而且可(ke)(ke)投(tou)(tou)資(zi)(zi)標的(de)(de)又較(jiao)少。故而從長(chang)線(xian)來看，由于眾(zhong)多研究均顯示未來奢侈(chi)(chi)品(pin)(pin)行(xing)業仍將處于上升期，所(suo)(suo)以投(tou)(tou)資(zi)(zi)奢侈(chi)(chi)品(pin)(pin)股(gu)(gu)票(piao)盈利的(de)(de)可(ke)(ke)能性非常大(da)。但是正所(suo)(suo)謂(wei)股(gu)(gu)市有(you)風(feng)險(xian)，投(tou)(tou)資(zi)(zi)需(xu)謹慎。買奢侈(chi)(chi)品(pin)(pin)股(gu)(gu)票(piao)同(tong)樣如此，就短(duan)線(xian)而言，如果經(jing)濟(ji)形(xing)勢不佳，投(tou)(tou)資(zi)(zi)奢侈(chi)(chi)品(pin)(pin)股(gu)(gu)票(piao)就需(xu)要做(zuo)好被(bei)套牢的(de)(de)準備。

就目前而言(yan)，全球經濟形勢(shi)(shi)的(de)復(fu)蘇(su)(su)態(tai)勢(shi)(shi)，似乎正給奢侈品投(tou)資帶來新的(de)“曙光(guang)”。目前歐洲債務(wu)危機似有(you)緩和趨(qu)勢(shi)(shi)，歐盟區在今年第(di)二季度也(ye)開始(shi)逐步走出(chu)衰退的(de)陰影。此外，美(mei)國(guo)經濟亦有(you)復(fu)蘇(su)(su)的(de)跡象。QE3可能退出(chu)的(de)傳(chuan)聞在市場上不斷播散，美(mei)元(yuan)長(chang)期將(jiang)步入上升(sheng)通道的(de)預期，都顯示了市場對于美(mei)國(guo)未來經濟的(de)看好。

具體從一(yi)些奢(she)侈品(pin)公司的(de)表現來看，目前(qian)似乎也(ye)是它們(men)表現不(bu)錯的(de)時刻。統計(ji)顯示，板塊龍頭(tou)路易威(wei)登(LV)今(jin)年(nian)(nian)(nian)第(di)二季錄得9%的(de)經營(ying)(ying)收入(ru)(ru)增(zeng)(zeng)長，優(you)于(yu)第(di)一(yi)季7%的(de)經營(ying)(ying)收入(ru)(ru)增(zeng)(zeng)長；古馳(Gucci)母公司Kering今(jin)年(nian)(nian)(nian)第(di)二季9.4%的(de)經營(ying)(ying)收入(ru)(ru)增(zeng)(zeng)長，也(ye)優(you)于(yu)第(di)一(yi)季的(de)6.4%經營(ying)(ying)收入(ru)(ru)增(zeng)(zeng)長。而另一(yi)奢(she)侈品(pin)巨(ju)頭(tou)愛(ai)馬仕(shi)得益于(yu)在歐洲和美洲的(de)強勁銷量，今(jin)年(nian)(nian)(nian)第(di)二季的(de)銷售額增(zeng)(zeng)長12%，達到(dao)9.104億歐元，使得該(gai)公司提高(gao)其全(quan)(quan)年(nian)(nian)(nian)業績預(yu)期(qi)，預(yu)計(ji)其全(quan)(quan)年(nian)(nian)(nian)的(de)營(ying)(ying)業收入(ru)(ru)增(zeng)(zeng)速將超(chao)過10%。

基于(yu)這些(xie)數據，有市場(chang)分析指(zhi)出，隨著今年第四(si)季度消(xiao)(xiao)費(fei)旺季的(de)來臨，屬于(yu)消(xiao)(xiao)費(fei)股的(de)奢侈(chi)品板塊也(ye)可能再度上(shang)漲，現階段或是投資者(zhe)提前布局(ju)的(de)不(bu)錯時機。

奢侈品理財也會(hui)“坑人”

基于第(di)二季度(du)奢侈品(pin)公司的(de)良好(hao)業績(ji)，目前(qian)的(de)奢侈品(pin)理(li)財產品(pin)的(de)收益尚可圈可點(dian)。

據天相數(shu)據統計(ji)，截至9月(yue)12日，富國(guo)全(quan)球頂級消費品基(ji)(ji)金今年以來(lai)業(ye)績(ji)11.79%，在68只(zhi)(zhi)(zhi)QDII基(ji)(ji)金中排(pai)名第13；而今年68只(zhi)(zhi)(zhi)QDII基(ji)(ji)金的(de)加(jia)權(quan)平(ping)均收益率僅為0.97%，大幅落(luo)后于A股市場658只(zhi)(zhi)(zhi)股票基(ji)(ji)金平(ping)均9.6%的(de)業(ye)績(ji)、以及217只(zhi)(zhi)(zhi)混合基(ji)(ji)金11.12%的(de)平(ping)均業(ye)績(ji)(在QDII基(ji)(ji)金中今年業(ye)績(ji)最好(hao)的(de)富國(guo)中國(guo)中小盤的(de)業(ye)績(ji)為25.07%)。

而前文(wen)中(zhong)提及(ji)的法興(xing)銀(yin)行在(zai)2012年發(fa)行的兩款產品(pin)，截至(zhi)目前的收益率亦分別達23.3%、19.29%。但是正所謂(wei)“花無百日紅”，買奢侈品(pin)能彰顯(xian)身(shen)份，買奢侈品(pin)股票卻未必能一(yi)直賺錢(qian)。

盡管(guan)全球經(jing)(jing)濟(ji)已有趨穩回(hui)暖的(de)(de)(de)態(tai)勢，但尚不足(zu)以說明復蘇(su)(su)將會(hui)(hui)是一帆風(feng)順的(de)(de)(de)。近日，一份(fen)來(lai)自高(gao)(gao)盛高(gao)(gao)華的(de)(de)(de)報(bao)告指出，歐洲央(yang)(yang)行(xing)仍(reng)對復蘇(su)(su)及(ji)流動(dong)性過剩的(de)(de)(de)下降持(chi)謹慎態(tai)度。該報(bao)告指出，歐洲央(yang)(yang)行(xing)在9月(yue)份(fen)的(de)(de)(de)會(hui)(hui)議上維持(chi)政策利率不變，并宣布(bu)沒有新的(de)(de)(de)非常(chang)規措(cuo)施出臺。此前，歐洲央(yang)(yang)行(xing)管(guan)理委(wei)員會(hui)(hui)在事先準備好的(de)(de)(de)聲(sheng)明中承(cheng)認(ren)一些最新數(shu)據出現了改善，但同時仍(reng)認(ren)為經(jing)(jing)濟(ji)前景面臨(lin)的(de)(de)(de)風(feng)險“趨于下行(xing)”。德拉吉(ji)也對這些風(feng)險著力強調，而對經(jing)(jing)濟(ji)復蘇(su)(su)跡象輕描淡寫。他說：“我對復蘇(su)(su)的(de)(de)(de)看(kan)法非常(chang)非常(chang)謹慎，我不能傳(chuan)遞出欣喜之意(yi)，一切都(dou)只是剛(gang)剛(gang)開始，復蘇(su)(su)仍(reng)處稍稍萌芽(ya)的(de)(de)(de)狀態(tai)”。

這就意味著，在經濟(ji)回暖尚(shang)且可能反復的時候，加倉歐美的風險(xian)資產仍有風險(xian)。

不僅如此，僅從這些(xie)奢侈(chi)品理財產品本身而言(yan)，投資本身也存(cun)有不少(shao)風險，奢侈(chi)品理財產品也存(cun)在“坑人”可能。

如這(zhe)些(xie)(xie)奢(she)侈品(pin)理(li)財產(chan)品(pin)很(hen)多(duo)都是QDII產(chan)品(pin)，很(hen)多(duo)掛鉤標的(de)(de)是以美元(yuan)或(huo)歐元(yuan)計價(jia)的(de)(de)，因此(ci)投(tou)資(zi)者首先要(yao)面(mian)對的(de)(de)一關就是匯率風(feng)險(xian)。此(ci)外，從這(zhe)些(xie)(xie)產(chan)品(pin)的(de)(de)結構設計看，并(bing)非(fei)是奢(she)侈品(pin)股票上漲了，這(zhe)些(xie)(xie)產(chan)品(pin)就能(neng)賺錢。以匯豐(feng)銀行發(fa)行的(de)(de)產(chan)品(pin)為(wei)例，需要(yao)表(biao)現最差的(de)(de)股票的(de)(de)表(biao)現值(zhi)等于(yu)或(huo)高于(yu)下限水平的(de)(de)96%，則該(gai)日可(ke)累積(ji)年化6.3%的(de)(de)回(hui)報，而要(yao)滿足這(zhe)一條件亦并(bing)非(fei)易事。所以投(tou)資(zi)者也(ye)可(ke)能(neng)在投(tou)資(zi)兩年后僅僅獲得本金保障，取得“零(ling)收益”。因此(ci)掛鉤歐洲奢(she)侈品(pin)行業的(de)(de)理(li)財產(chan)品(pin)也(ye)面(mian)臨著一些(xie)(xie)市場風(feng)險(xian)。

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