9月(yue)6日，滬(hu)深交易所(suo)同時宣布，將正(zheng)式實施融資融券業(ye)務標的證券范圍第(di)三(san)次擴容，標的證券數(shu)量將由494只增(zeng)至(zhi)700只，其中，上交所(suo)新增(zeng)104只至(zhi)400只，深交所(suo)新增(zeng)102只至(zhi)300只，調整后名單將于9月(yue)16日（下周一）實施。

查看深交所新增的(de)(de)(de)102只標的(de)(de)(de)股，最(zui)引(yin)人矚(zhu)目的(de)(de)(de)是(shi)眾多新增標的(de)(de)(de)股出(chu)自創業板。創業板兩融標的(de)(de)(de)股由(you)原來的(de)(de)(de)6只增至34只，而在這新增的(de)(de)(de)28只標的(de)(de)(de)股中，幾乎都契合今年的(de)(de)(de)市場熱點，并(bing)都在今年取得(de)可觀的(de)(de)(de)漲幅。

可以(yi)看到，新增的28只(zhi)(zhi)標(biao)的股(gu)中(zhong)，中(zhong)青寶(bao)(300052)是(shi)投資者關(guan)注的焦點，作為(wei)今(jin)(jin)年市(shi)(shi)場的大熱(re)(re)點——手游概念的龍(long)頭，該股(gu)從(cong)年初(chu)至(zhi)今(jin)(jin)漲幅達到677%。另外，樂視(shi)網(300104)、華策(ce)影(ying)視(shi)(300133)等幾只(zhi)(zhi)傳媒股(gu)和(he)計(ji)算(suan)機(ji)、環(huan)保、醫療等行業個股(gu)，都作為(wei)今(jin)(jin)年市(shi)(shi)場的熱(re)(re)點取(qu)得(de)了可觀的漲幅，其中(zhong)多只(zhi)(zhi)股(gu)價已經(jing)翻番。

這些與市場熱點相關的(de)個股加入兩融(rong)標的(de)，究(jiu)竟是會助推股價(jia)繼續上(shang)漲，還是會形成股價(jia)向下的(de)拐點，或(huo)者會平抑股價(jia)的(de)波動(dong)，這也(ye)許是投資(zi)者最關心(xin)的(de)問(wen)題。

首先(xian)，說到融(rong)資(zi)融(rong)券(quan)(quan)，部分(fen)投資(zi)者一(yi)(yi)定會想到個(ge)(ge)股的(de)(de)(de)(de)做空(kong)，所以近(jin)期市場上存(cun)在唱空(kong)這(zhe)(zhe)些(xie)新晉(jin)兩融(rong)標(biao)的(de)(de)(de)(de)個(ge)(ge)股的(de)(de)(de)(de)聲音，認為一(yi)(yi)旦進入兩融(rong)標(biao)的(de)(de)(de)(de)，融(rong)券(quan)(quan)做空(kong)將會加速(su)股價泡沫的(de)(de)(de)(de)破(po)裂(lie)。先(xian)不論在國家的(de)(de)(de)(de)經濟轉型期中，這(zhe)(zhe)些(xie)符合新興產(chan)業方(fang)向的(de)(de)(de)(de)個(ge)(ge)股股價到底是否存(cun)在或者存(cun)在多少泡沫，只從過去融(rong)券(quan)(quan)的(de)(de)(de)(de)數據(ju)上看，這(zhe)(zhe)類唱空(kong)的(de)(de)(de)(de)觀點就(jiu)很難站住腳(jiao)。

今年1月31日(ri)(ri)，兩(liang)(liang)(liang)融(rong)(rong)(rong)(rong)(rong)標的證券(quan)范圍的第二次擴(kuo)容中(zhong)，華誼兄弟(300027)、機器人(300024)等6只(zhi)創業(ye)板個(ge)股(gu)進(jin)入兩(liang)(liang)(liang)融(rong)(rong)(rong)(rong)(rong)標的，截至9月11日(ri)(ri)，這6只(zhi)個(ge)股(gu)融(rong)(rong)(rong)(rong)(rong)券(quan)余額累計為(wei)1461萬(wan)元，僅(jin)為(wei)累計42.27億元融(rong)(rong)(rong)(rong)(rong)資(zi)余額的千分之三(san)。縱觀整個(ge)兩(liang)(liang)(liang)融(rong)(rong)(rong)(rong)(rong)市(shi)場，目前所有(you)494只(zhi)證券(quan)標的中(zhong)，融(rong)(rong)(rong)(rong)(rong)資(zi)除以(yi)(yi)融(rong)(rong)(rong)(rong)(rong)券(quan)余額之比為(wei)63.9，同(tong)時融(rong)(rong)(rong)(rong)(rong)券(quan)余額增(zeng)長速度(du)(du)也遠慢于融(rong)(rong)(rong)(rong)(rong)資(zi)余額增(zeng)長速度(du)(du)。上述(shu)數據可以(yi)(yi)說明，以(yi)(yi)目前兩(liang)(liang)(liang)融(rong)(rong)(rong)(rong)(rong)市(shi)場的情況看，融(rong)(rong)(rong)(rong)(rong)券(quan)無(wu)論從絕對規模還是(shi)增(zeng)長速度(du)(du)，都(dou)是(shi)遠小(xiao)于融(rong)(rong)(rong)(rong)(rong)資(zi)的，創業(ye)板等小(xiao)盤股(gu)更是(shi)"無(wu)券(quan)可融(rong)(rong)(rong)(rong)(rong)"。如果在(zai)轉融(rong)(rong)(rong)(rong)(rong)通這方面仍然沒有(you)實質進(jin)展，那這種"一(yi)券(quan)難求(qiu)"的情況將(jiang)會持續。既然"無(wu)券(quan)可融(rong)(rong)(rong)(rong)(rong)"，那融(rong)(rong)(rong)(rong)(rong)券(quan)做空創業(ye)板這些新晉兩(liang)(liang)(liang)融(rong)(rong)(rong)(rong)(rong)標的股(gu)的觀點，自然很難成立。

值(zhi)得(de)注意的(de)是，雖然(ran)實(shi)際上(shang)很(hen)可(ke)能是"無(wu)券(quan)可(ke)融(rong)"，但畢(bi)竟進入兩(liang)融(rong)標的(de)后，融(rong)券(quan)賣空將成為股(gu)價連續上(shang)漲時的(de)一(yi)種心理上(shang)的(de)負面預(yu)期，況且，兩(liang)融(rong)業務與股(gu)指(zhi)期貨這種雙向交易的(de)工具一(yi)樣，都(dou)在一(yi)定程(cheng)度上(shang)都(dou)具有(you)平抑股(gu)價的(de)功(gong)能，這個(ge)因素也是不可(ke)忽(hu)視(shi)的(de)。

其次(ci)，雖然融(rong)券做空的(de)觀點(dian)不(bu)成立，那進入(ru)兩(liang)融(rong)標(biao)的(de)能(neng)否助推股(gu)價(jia)的(de)繼續上漲(zhang)呢？這(zhe)里主要從融(rong)資(zi)方面來看。眾(zhong)所(suo)周(zhou)知，融(rong)資(zi)具有杠(gang)桿(gan)效應（目前(qian)杠(gang)桿(gan)最高為(wei)2倍），使得融(rong)資(zi)買入(ru)比普(pu)通買入(ru)對股(gu)價(jia)上漲(zhang)的(de)推動(dong)(dong)力更(geng)強(qiang)也更(geng)為(wei)快速(su)。追(zhui)蹤個股(gu)融(rong)資(zi)余(yu)額的(de)變動(dong)(dong)情況(kuang)，并與股(gu)價(jia)的(de)實(shi)際漲(zhang)跌相結合，就能(neng)看到(dao)(dao)融(rong)資(zi)買入(ru)到(dao)(dao)底能(neng)否直接(jie)推動(dong)(dong)股(gu)價(jia)的(de)上升。這(zhe)里取1月31日新晉兩(liang)融(rong)標(biao)的(de)的(de)華誼兄弟來研究。

可(ke)以看到，當股(gu)價(jia)上(shang)漲(zhang)時，大多(duo)伴隨(sui)融資(zi)余(yu)額的增(zeng)加，這說明(ming)融資(zi)買(mai)入在一(yi)定程度上(shang)能夠從資(zi)金(jin)面(mian)中直接推動股(gu)價(jia)上(shang)漲(zhang)，有(you)時甚至具(ju)有(you)一(yi)定的前瞻意義。所以，如果這28只個股(gu)股(gu)價(jia)能夠繼續(xu)上(shang)行，從"零(ling)"開始的融資(zi)余(yu)額將(jiang)構(gou)成有(you)力的支持。

綜(zong)上(shang)所述，個股新納入兩融(rong)標的(de)(de)解釋(shi)為(wei)資金面的(de)(de)利好似乎(hu)更為(wei)合(he)理(li)。近期，上(shang)述個別股票出(chu)現(xian)了一(yi)定程(cheng)度的(de)(de)回調(diao)，如果它們所代表的(de)(de)市場熱點能夠繼續發酵，再加上(shang)融(rong)資的(de)(de)助力，股價(jia)再續輝煌應(ying)可期待。