每經(jing)編(bian)輯｜每經(jing)記者 陶力(li) 發自上(shang)海    

每經(jing)記者(zhe) 陶力(li) 發自上(shang)海

繼(ji)盛大網絡、分眾傳(chuan)媒之后，另(ling)一家中國公司也將揮別納斯達克。

昨天(tian) （9月4日），展訊通信（NASDAQ：SPRD）宣布(bu)，該公司股(gu)東(dong)已投票通過了對展訊通信與(yu)清華紫光7月12日達成的合并協議(yi)。

根據(ju)協議，清華(hua)紫光(guang)將以每股(gu)美國存托股(gu)31美元（相當于(yu)每股(gu)普(pu)通股(gu)10.33美元）收(shou)購(gou)展(zhan)訊通信全部發(fa)行在外(wai)的普(pu)通股(gu)，為展(zhan)訊通信估值(zhi)約17.8億美元。

該交易完成后(hou)，展(zhan)訊通信(xin)將變成清華紫光旗下的全資子公(gong)(gong)司(si)(si)，其股(gu)票將在納斯達克全球(qiu)市場退市。關于(yu)收購后(hou)展(zhan)訊公(gong)(gong)司(si)(si)的獨(du)立性以及私有化(hua)完成的時間，公(gong)(gong)告中并未(wei)提及。

展(zhan)訊通信相關人士在接受《每日(ri)經濟新(xin)聞(wen)》記者采(cai)訪(fang)時(shi)透(tou)露，此次收購主(zhu)要(yao)是股(gu)權上(shang)的(de)投資，不會(hui)參與到管理層。對于雙方是否會(hui)合推(tui)新(xin)品，該人士也表(biao)示(shi)暫時(shi)不太(tai)清楚。

不(bu)過，與其他退市(shi)的(de)中國概念股(gu)(gu)不(bu)同的(de)是(shi)，展訊通信的(de)目標(biao)瞄準了國內A股(gu)(gu)，且以(yi)借(jie)殼的(de)形式上市(shi)。分析認為，假如展訊通信在A股(gu)(gu)上市(shi)，將不(bu)僅獲得(de)比納斯達克(ke)更高的(de)市(shi)值，吸引到(dao)更多資本后也能迅速幫助其進行業務和產品(pin)線擴張。

目標瞄準A股

展訊通(tong)信(xin)是一家在納斯達克(ke)上市(shi)的IC企(qi)業(ye)，致(zhi)力于智能手(shou)機(ji)(ji)、功能手(shou)機(ji)(ji)及其(qi)他消(xiao)費電(dian)子產品(pin)的移動芯片平臺開發，2012年(nian)營收約7.2億美(mei)元。

一直以來，其在國(guo)內TD-SCDMA產(chan)業中定位為中低端(duan)手機(ji)，且盈利(li)規模十分有限。

iSuppli首(shou)席分析師顧(gu)文軍(jun)在接受(shou)《每日經濟新(xin)聞(wen)》記(ji)者采訪(fang)時(shi)說：“今(jin)年(nian)上半(ban)年(nian)全球Fabless公司排名中(zhong)，展訊是中(zhong)國內地(di)第一(yi)家進入全球前15名的(de)(de)芯片設計公司。但半(ban)導體(ti)股整體(ti)在納斯達(da)克表現低迷，對企業來說，僅10倍左右(you)的(de)(de)PE，總市值也僅在10億(yi)美元左右(you)。繼續融資的(de)(de)空(kong)間(jian)非常有限。”

他(ta)認為，清(qing)華紫光收(shou)購(gou)的目的在于(yu)讓展(zhan)訊(xun)通信在A股(gu)借殼上市(shi)。“畢竟A股(gu)的同類(lei)股(gu)票市(shi)盈率想(xiang)要達到30到40倍是很容(rong)易的事情(qing)。”

手(shou)機中國聯(lian)盟秘書長(chang)王(wang)艷輝也(ye)預(yu)(yu)測(ce)，如果(guo)展訊回(hui)歸A股，即(ji)使保持2012年(nian)(nian)1.19億(yi)美元(yuan)(yuan)的凈利不(bu)變(bian)，市值也(ye)將可以達(da)到或接近(jin)50億(yi)美元(yuan)(yuan)，如果(guo)考(kao)慮(lv)到未來兩年(nian)(nian)的增長(chang)，市值甚至可以將達(da)到100億(yi)美元(yuan)(yuan)。也(ye)有券商人士認為，預(yu)(yu)計清華紫光在今年(nian)(nian)便(bian)會有新的動(dong)作。不(bu)過(guo)，目前國內IPO尚(shang)未開閘(zha)，預(yu)(yu)計正式登(deng)陸A股最快也(ye)要到后年(nian)(nian)。

但是，前述展訊通信(xin)相關(guan)人士對上(shang)述猜(cai)測未(wei)置(zhi)可(ke)否。

合推硬件產品？

盡管雙方(fang)交易最終(zhong)還(huan)有待監管部門(men)審(shen)批，但業界對(dui)于二者“聯姻”所產(chan)生的化(hua)學(xue)效應仍然充滿(man)了好(hao)奇。

據接近交易雙(shuang)方(fang)的(de)人士透露，紫(zi)光集團(tuan)只是這(zhe)起并購的(de)一個殼(ke)資(zi)源，背后還會有(you)(you)其他的(de)資(zi)本(ben)方(fang)。而(er)且展訊的(de)業務也并非完全并入到紫(zi)光集團(tuan)，畢(bi)竟雙(shuang)方(fang)主(zhu)營業務幾乎(hu)沒有(you)(you)重合之處。

展訊(xun)一直致力于智(zhi)能手(shou)機、功能型手(shou)機及(ji)其他消費電子(zi)產品的手(shou)機芯(xin)片(pian)平臺開發，產品支持2G、3G及(ji)4G無線通訊(xun)標準。而(er)清華紫(zi)光(guang)的全(quan)線IT產品已逐(zhu)漸淡(dan)出(chu)消費者的視野。

看似毫無交(jiao)集(ji)的一場交(jiao)易還是(shi)顯露出了(le)本色。就在(zai)7月底，雙方簽訂了(le)并購(gou)邀(yao)約協議之(zhi)后(hou)，清華(hua)旗下的另一家公(gong)司(si)(si)清華(hua)同方便傳出進軍智能手(shou)(shou)機市(shi)場，據悉，該公(gong)司(si)(si)將(jiang)推出四核八寸手(shou)(shou)機，價位將(jiang)在(zai)定在(zai)2000元以內(nei)。

雙方聯姻真是(shi)為了(le)智能(neng)手機(ji)(ji)市場(chang)嗎？王艷輝對(dui)記者否認了(le)前述猜(cai)測(ce)。“紫光(guang)是(shi)一(yi)家完全國企背景的(de)公司，手機(ji)(ji)則(ze)是(shi)一(yi)個(ge)充分競爭的(de)市場(chang)，它進來了(le)也玩不轉。”

他認為，這起(qi)并(bing)購是(shi)一起(qi)純粹的資本層面的合(he)(he)作，紫光也更(geng)(geng)看(kan)中資本投資帶(dai)來(lai)的收益，而合(he)(he)推新品硬件并(bing)不在(zai)其策略之(zhi)內。“從營收來(lai)看(kan)，展訊(xun)(xun)已(yi)經完成從功(gong)能(neng)手機(ji)向(xiang)智能(neng)手機(ji)的升級，從產品線(xian)來(lai)看(kan)展訊(xun)(xun)依然需(xu)要繼續努力，好在(zai)最難的一關已(yi)經安然渡(du)過(guo)。私有化后展訊(xun)(xun)運營的靈活度更(geng)(geng)高(gao)市場表現應(ying)當會更(geng)(geng)好。”