中國(guo)(guo)金(jin)融期(qi)貨交(jiao)易所3日公(gong)布(bu)5年期(qi)國(guo)(guo)債(zhai)(zhai)期(qi)貨轉換(huan)因(yin)子(zi)和應計利息計算公(gong)式(shi)，以及將(jiang)首批掛牌上市的(de)TF1312、TF1403、TF1406等5年期(qi)國(guo)(guo)債(zhai)(zhai)期(qi)貨合約可交(jiao)割(ge)國(guo)(guo)債(zhai)(zhai)范圍(wei)及其轉換(huan)因(yin)子(zi)。中金(jin)所同(tong)日還發布(bu)《關(guan)(guan)于(yu)5年期(qi)國(guo)(guo)債(zhai)(zhai)期(qi)貨可交(jiao)割(ge)國(guo)(guo)債(zhai)(zhai)有關(guan)(guan)事(shi)項的(de)通知》。

《通(tong)知》明(ming)確(que)了5年(nian)期(qi)國(guo)(guo)(guo)(guo)債(zhai)(zhai)期(qi)貨可交(jiao)(jiao)割國(guo)(guo)(guo)(guo)債(zhai)(zhai)范(fan)圍有關事項。一(yi)是(shi)合(he)(he)約(yue)(yue)上市后新發(fa)行(xing)的符合(he)(he)可交(jiao)(jiao)割國(guo)(guo)(guo)(guo)債(zhai)(zhai)條件的國(guo)(guo)(guo)(guo)債(zhai)(zhai)，交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)所在該國(guo)(guo)(guo)(guo)債(zhai)(zhai)上市交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)日(ri)(ri)（含）之前(qian)公布將其納入(ru)可交(jiao)(jiao)割國(guo)(guo)(guo)(guo)債(zhai)(zhai)范(fan)圍。二是(shi)合(he)(he)約(yue)(yue)交(jiao)(jiao)割月(yue)新發(fa)行(xing)且上市交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)日(ri)(ri)在合(he)(he)約(yue)(yue)最后交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)日(ri)(ri)（含）之前(qian)的5年(nian)期(qi)國(guo)(guo)(guo)(guo)債(zhai)(zhai)，納入(ru)合(he)(he)約(yue)(yue)可交(jiao)(jiao)割國(guo)(guo)(guo)(guo)債(zhai)(zhai)范(fan)圍。合(he)(he)約(yue)(yue)交(jiao)(jiao)割月(yue)新發(fa)行(xing)的7年(nian)期(qi)國(guo)(guo)(guo)(guo)債(zhai)(zhai)，其到期(qi)日(ri)(ri)距交(jiao)(jiao)割月(yue)首日(ri)(ri)的期(qi)限超過7年(nian)，不(bu)納入(ru)合(he)(he)約(yue)(yue)可交(jiao)(jiao)割國(guo)(guo)(guo)(guo)債(zhai)(zhai)范(fan)圍。三是(shi)根據財政部和托管(guan)機構關于(yu)國(guo)(guo)(guo)(guo)債(zhai)(zhai)轉托管(guan)的相關規定，為保證國(guo)(guo)(guo)(guo)債(zhai)(zhai)期(qi)貨交(jiao)(jiao)割的順利進行(xing)，因付息導致(zhi)合(he)(he)約(yue)(yue)交(jiao)(jiao)割期(qi)間暫(zan)停轉托管(guan)的國(guo)(guo)(guo)(guo)債(zhai)(zhai)不(bu)納入(ru)該合(he)(he)約(yue)(yue)可交(jiao)(jiao)割國(guo)(guo)(guo)(guo)債(zhai)(zhai)范(fan)圍。

有關(guan)人士介紹，5年(nian)期(qi)國(guo)債期(qi)貨的合(he)約標(biao)的采用國(guo)際上通(tong)用的名義標(biao)準券設計(ji)，即采用現實中并不存(cun)在的虛擬券作為交易標(biao)的。

業內人士表示(shi)，名義(yi)標(biao)準(zhun)券(quan)設計(ji)的(de)(de)(de)(de)(de)最(zui)大功(gong)能在于，可(ke)以(yi)擴大可(ke)交(jiao)割國債(zhai)(zhai)范圍(wei)，增強價格(ge)抗(kang)操(cao)縱性，減小交(jiao)割時的(de)(de)(de)(de)(de)逼倉風險。但是(shi)，在現(xian)實(shi)中(zhong)(zhong)“名義(yi)標(biao)準(zhun)券(quan)”并不存在，因(yin)而交(jiao)易(yi)所(suo)會規定，在現(xian)實(shi)中(zhong)(zhong)存在的(de)(de)(de)(de)(de)、滿足一定期(qi)限要求(qiu)的(de)(de)(de)(de)(de)一籃(lan)子(zi)國債(zhai)(zhai)均可(ke)進(jin)行交(jiao)割。中(zhong)(zhong)金所(suo)選擇中(zhong)(zhong)期(qi)國債(zhai)(zhai)作為國債(zhai)(zhai)期(qi)貨合約(yue)的(de)(de)(de)(de)(de)標(biao)的(de)(de)(de)(de)(de)，剩(sheng)余期(qi)限在4-7年(nian)的(de)(de)(de)(de)(de)國債(zhai)(zhai)都(dou)可(ke)以(yi)用(yong)(yong)于交(jiao)割。截至2012年(nian)末，該期(qi)限國債(zhai)(zhai)存量(liang)合計(ji)約(yue)為1.9萬億(yi)元，在各期(qi)限中(zhong)(zhong)存量(liang)最(zui)大、抗(kang)操(cao)縱性最(zui)好，是(shi)市(shi)場(chang)主要交(jiao)易(yi)品種(zhong)，被機構(gou)投資(zi)者廣泛用(yong)(yong)于資(zi)產配置(zhi)和風險管(guan)理。

中國(guo)(guo)(guo)證券(quan)報記者了解到，可交割(ge)債(zhai)(zhai)券(quan)和(he)名(ming)義標準券(quan)之(zhi)間的價格(ge)通過一個轉(zhuan)換比例(li)進(jin)(jin)行換算，這(zhe)個比例(li)就是(shi)通常所(suo)說的轉(zhuan)換因(yin)子(zi)。轉(zhuan)換因(yin)子(zi)的計算是(shi)面值1元的可交割(ge)國(guo)(guo)(guo)債(zhai)(zhai)在其(qi)剩余期(qi)限內的所(suo)有現金流量按(an)國(guo)(guo)(guo)債(zhai)(zhai)期(qi)貨合(he)約票面利率折(zhe)現的現值，這(zhe)是(shi)國(guo)(guo)(guo)債(zhai)(zhai)期(qi)貨合(he)約中最重要的參數之(zhi)一。實際的國(guo)(guo)(guo)債(zhai)(zhai)可以用(yong)轉(zhuan)換因(yin)子(zi)折(zhe)算成(cheng)名(ming)義標準債(zhai)(zhai)券(quan)進(jin)(jin)行交割(ge)。

在國(guo)際期(qi)貨市場中，一般都由交(jiao)易所定時公布國(guo)債(zhai)期(qi)貨可(ke)交(jiao)割國(guo)債(zhai)的轉(zhuan)換(huan)因子，投資者只需查(cha)詢交(jiao)易所公告(gao)即(ji)能得(de)到每個(ge)可(ke)交(jiao)割國(guo)債(zhai)的轉(zhuan)換(huan)因子。 

原文：//gzqh.hexun.com/2013-09-04/157701301.html