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每經記者 宋戈

昨日，南風化工（000737，SZ）發布一紙有關收購虧損資產的公告讓投資者感到費解。有投資者對《每日經濟新聞》記者表示，“南風化工2013年上半年已經虧損，結果現在去收購也是一個虧損公司。這種行為難以理解。”

記者也注意到，南風化工昨日宣布擬出資6840萬元，收購淮安南風鹽化工有限公司（以下簡稱南風鹽化工）60%股權。而南風鹽化工上半年虧損1809.12萬元。

6840萬元收虧損資產

昨日，南風化工一紙收購資產的公告出爐，公司與另一股東中鹽北京市鹽業公司（以下簡稱北京鹽業）協商，北京鹽業同意將其持有的南風鹽化工股份轉讓給公司。公司擬出資6840萬元收購北京鹽業持有的南風鹽化工60%股權，收購后公司持有南風鹽化工100%的股權。

資料顯示，南風鹽化工成立于2009年，南風化工占總股本的40%，北京鹽業出資7200萬元，占總股本的60%。主要從事元明粉生產與銷售，工業鹽生產與銷售等。

但讓投資者頗為憂慮的是，截至去年年末，南風鹽化工總資產為2.78億元，凈資產9509.32萬元，2012年實現營業總收入5334.77萬元，但是公司卻虧損2490.68元。而南風鹽化工這一情況直至2013年上半年結束仍未好轉，公司上半年實現營業總收入3907.47萬元，但凈利潤仍虧損1809.12萬元。

有分析人士認為，南風化工的收購方案之所以讓投資者會感到費解，恐怕是因為自身已是“泥菩薩過河”的緣故，南風化工上半年營收達到14.35億元，同比小幅下滑僅2.48%。但是卻虧損4502.48萬元，同比大幅下滑711.21%

雖然收購的是虧損資產，但是南風化工卻信心滿滿地表示，作為基礎化工原料的元明粉雖然會受經濟景氣周期波動影響，但從經濟增長趨勢來看，在相當長的一個階段，元明粉需求量將保持持續增長態勢。

南風化工吃回頭草惹爭議

南風化工雖表示當前虧損不是問題，但《每日經濟新聞》記者發現，實際上之前南風化工曾放棄過增資南風鹽化工的機會。

2011年12月13日，南風化工公告稱，南風鹽化工投產以來，其礦藏鹽大于硝的特征顯現，生產鹽多于硝的趨勢已成定局。因此，公司生產經營的主要風險成為鹽的銷售。公司合作方北京鹽業不僅有鹽銷售資源，且擬將鹽的銷售做大做強，故擬取得南風鹽化工控股權。在合作方同意公司仍然負責南風鹽化工芒硝銷售前提下，公司同意放棄對南風鹽化工的控股權。而當時北京鹽業大股東與南風化工大股東均是中國鹽業總公司。

如此看來，當時放棄增資的公司，如今卻希望從原大股東手里又要拿回來，的確讓投資者費解。對此，記者昨日以投資者身份致電公司，公司相關工作人員對此表示，“實際上，公司同時昨天公告稱已于四川一家公司簽訂包銷協議，這都是公司的戰略安排。那個公司（指南風鹽化工）從短期看是虧，公司拿到手以后肯定要有改變，南風要保住在江蘇的元明粉的供應地位，扭虧肯定是需要一個過程的。”

一位杭州私募人士認為，南風化工打的算盤可能是希望在行業低迷的時候多進行收購，等到行業興起就能有不錯的收獲，但能否如愿還要看整體供應量以及市場需求。