每經編輯｜每經記者 黃琳涵 發自上海    

每經記者 黃琳涵 發自上海

各大經銷商集團在日漸青睞豪華車品牌的同時，對合資品牌的經營態度正發生轉變。

位于上海羅山路的東風日產永達經銷店已經經營了11個年頭，如今這里正在清庫。“再過兩個月我們就不賣車了，不過售后服務還會延續到明年。”該店的一位銷售人員向《每日經濟新聞》記者透露，未來這里將經營林肯品牌。

去年末，中國永達汽車服務控股有限公司 （以下簡稱永達汽車，03669，HK）關閉了旗下的東風本田經銷店，轉而樹起了捷豹和路虎的LOGO。

對于為何頻頻調整經營，永達汽車有關人士在接受 《每日經濟新聞》記者在采訪時表示，“具體事宜在半年報發布之后可以進行說明”。

財報顯示，截至去年底，永達汽車的網點已覆蓋中國11個省及31個城市，經銷網點106家。其中豪華及超豪華車品牌網點數為52家，同時，去年新增的超過20家授權網點幾乎都是豪華車品牌。

業界有觀點指出，由于中國豪華車市場前兩年表現出高速增長態勢，吸引了越來越多的豪華品牌“筑巢”，也吸引了包括永達在內的諸多經銷商集團經營轉型并加速擴張。

高利潤吸引永達轉型高端/

近年來，英菲尼迪、捷豹路虎、謳歌等豪華品牌紛紛宣布國產消息，并掀起新一輪的產能擴充計劃。與此同時，率先國產的 “ABB”（奧迪、寶馬、奔馳）也在不斷加碼中國市場。

“這些未來的銷量無疑將依托于更多的經銷網絡。”民族證券分析師曹鶴向 《每日經濟新聞》記者表示，以德系三大豪華車品牌為例，奔馳將在未來兩年內，以每年不少于50家的速度拓展網點；奧迪2015年的網點目標為450家；已擁有約380家網點的寶馬，仍為其“三年100萬輛”的目標加速擴張。

除了迎合豪華車品牌的擴張雄心外，經銷商也寄望其對營收和利潤的提升。今年上半年，永達汽車旗下的捷豹路虎、奧迪、賓利等豪華及超豪華車品牌4S店接連開業。財報數據顯示，截至2012年上半年，永達汽車豪華與超豪華品牌共計銷售15315輛，銷售收入為71億元，占乘用車銷售收入90.9億元的78%；毛利潤為3.9億元，占據乘用車毛利潤的82%。相較而言，銷量規模與前者基本持平的中高端品牌，同期銷售收入和毛利潤分別為19.8億元和0.85億元，占比分別為22%和18%。豪華車的盈利能力明顯強于中高端品牌。

“對于經銷商集團而言，肯定是追求利益最大化，因此清退一些合資品牌在所難免。”永達汽車旗下的一家豪華品牌經銷商人士向《每日經濟新聞》記者透露，“集團內部每年都會有各經銷店的業績排名，名落孫山肯定面臨淘汰。”

據他介紹，目前永達汽車的經銷商數量中，“寶馬品牌占了30%以上，捷豹路虎和奧迪約為15%。”

豪華車市場增速放緩/

“永達轉型高端是車市競爭的結果，但是豪華車市場也并不會總是樂觀。”國泰君安證券首席分析師張欣向《每日經濟新聞》記者表示，隨著“僧多粥少”的現象日益凸顯，豪華車高速發展的狀況必將發生逆轉。

此前業內預測，到2015年，豪華車市場的樂觀預期規模為250萬輛。目前，僅寶馬、奔馳、奧迪、英菲尼迪這四家的設計產能就達到了170萬~180萬輛，這還不包括沃爾沃、謳歌等國產的豪華品牌。

數據顯示，去年還保持20%以上增速的豪華車市場，今年上半年增速僅為6.2%，低于國內乘用車市場的增長。

“此外，其他一些非市場因素也可能對豪華車市場產生影響。”曹鶴表示，比如宏觀經濟環境以及國家對大排量汽車消費的限制等。

他還指出，近期有關 “進口車暴利”的爭議問題也將豪華車市場推向不可控的風險，“倘若國家真的出臺相關抑價政策，對于主營豪華品牌的經銷商來說打擊巨大。”

對于連續上馬一系列豪華車品牌項目，上述永達汽車經銷商人士也感到擔憂，“我們店的利潤逐年降低，今年上半年的利潤率已經滑落至個位數，更糟糕的是，現在庫存幾乎占壓了所有現金流。”他還表示，“作為入網近十年的經銷商，我們的經營狀況都難言理想，更不用說新進入者。”

《每日經濟新聞》記者隨后調查了華南、西南、華東等多個城市的豪華車品牌經銷商，發現除了捷豹路虎等個別品牌供不應求外，多數豪華車品牌利潤縮水幾乎成為普遍現象。

經銷商趨利瘋狂擴張/

與永達汽車發展路徑相似，寶信汽車 （01293，HK）、中升控股（00881，HK）、正通汽車（01728，HK）等港股上市經銷商集團也都在近年加快了旗下高端品牌的“織網”速度。

于2011年底上市的寶信汽車，其經銷商網絡數量由當年的33家激增至2012年的75家，同比增長127%，其中豪華及超豪華品牌經銷商數量增加至60家，同比增長161%；主要經營奔馳、雷克薩斯及奧迪等品牌的中升控股，經銷商數量也由2009年的47家增長至2012年的160家；正通汽車2012年的86家經銷網點中，豪華及超豪華品牌經銷商數量達到70家。

與網點擴張同期而至的是，人力成本、場地租金等巨額資金投入正在吞噬企業利潤。

根據各大公司的財報顯示，2011年，上述幾家經銷商集團的財務費用占到主營業務的比例平均為1%，2012年這一比例達到3%，其中中升控股高達87.9%。

凈利潤方面，除了正通汽車外，中升控股、永達汽車均在2012年出現下滑。其中，中升控股2012年凈利潤下滑幅度較高，同比下滑47.0%至7.50億元；永達汽車凈利潤下滑6.9%至4.70億元。

張欣認為，“快速擴張必將折損盈利。隨著豪華車品牌投資回報時間逐漸拉長，如何在規模與效益之間找到平衡點，也是考驗。”

一位上海地區寶馬經銷商人士向記者介紹，“豪華車建店成本至少在5000萬元以上，算上后期運營成本，破億也很正常，以前一個豪華車經銷店的盈利時間約為3年，但按照目前狀況，這在一二線城市根本不可能實現。”

在經銷商“圈地擴張”的同時，資本市場的波動已經先行一步。自去年以來，上述三家經銷商集團都相繼遭到了主要股東減持。

張欣向《每日經濟新聞》記者表示，“對于上市經銷商集團而言，雖然融資渠道相較于普通經銷商更寬，但如何保證企業持續盈利，維持資本市場的信心才是長遠發展的重要前提，純粹的擴張模式是否具有可持續性尚難預估。”