江蘇宏寶(002071)重(zhong)組(zu)對(dui)象鎖定長城影視！

在資(zi)本市場熱炒影視文(wen)化概念股(gu)(gu)的背景下，這家(jia)擬IPO企業最終(zhong)選擇了借(jie)殼以快(kuai)速登錄(lu)資(zi)本市場，盡管(guan)公司停牌前價(jia)格只(zhi)有6.03元(yuan)，且定(ding)向發行股(gu)(gu)份購買(mai)資(zi)產的對價(jia)僅(jin)為(wei)5.55元(yuan)，但定(ding)向增發融資(zi)的底價(jia)高達9元(yuan)。

預案顯示，本次交(jiao)易將由江蘇宏寶以擁(yong)有的全部(bu)資產(chan)(chan)和(he)負(fu)債(zhai)作(zuo)(zuo)為(wei)置出資產(chan)(chan)，與長城(cheng)(cheng)集團(tuan)(300089)等(deng)61位交(jiao)易對(dui)方擁(yong)有的長城(cheng)(cheng)影視100%股份的等(deng)值部(bu)分(fen)進行(xing)置換(huan)，差額部(bu)分(fen)由江蘇宏寶定(ding)(ding)向(xiang)發行(xing)股份購買，同時(shi)還計劃定(ding)(ding)增募集配套(tao)資金總額不超過5億元，用于擴充重組完成(cheng)后上市(shi)公司電(dian)視劇(ju)制作(zuo)(zuo)及發行(xing)產(chan)(chan)能，投拍制作(zuo)(zuo)新的電(dian)視劇(ju)。

據(ju)預(yu)案，此次置出資(zi)(zi)產的評估值(zhi)為3.95億元，置入資(zi)(zi)產長(chang)城影(ying)視100%股份按收(shou)益(yi)法的評估值(zhi)作價(jia)為22.9億元，以5.55元/股的價(jia)格計算，江蘇宏寶需向長(chang)城影(ying)視原(yuan)股東(dong)定向發行(xing)約3.41億股，此次交易(yi)完成后（不計算募資(zi)(zi)發行(xing)），長(chang)城集(ji)團將持有上(shang)市公(gong)司(si)34.4%的股份成為新(xin)的大(da)股東(dong)，趙銳(rui)勇、趙非凡父子將成為公(gong)司(si)的實(shi)際(ji)控制(zhi)人。

據預(yu)案介紹，此次擬注入的(de)(de)長(chang)城影視成立于2008年，主營業務為電視劇的(de)(de)投資(zi)、制(zhi)作、發行及廣告等衍生業務，旗下有兩家子(zi)公司新(xin)長(chang)城影業和長(chang)城新(xin)媒(mei)體。其(qi)最新(xin)股(gu)東(dong)名單中，除了長(chang)城集團外，還包括橫店(dian)控股(gu)、士(shi)蘭創投等多家機構(gou)。截至2013年4月30日，長(chang)城影視經審計(ji)的(de)(de)總資(zi)產賬(zhang)面(mian)價(jia)(jia)值為6.64億元(yuan)，全(quan)部權(quan)益(yi)(yi)賬(zhang)面(mian)價(jia)(jia)值為4.76億元(yuan)，采用收益(yi)(yi)法評(ping)估后全(quan)部權(quan)益(yi)(yi)價(jia)(jia)值為22.9億元(yuan)，增值率381.06%。

從長城影(ying)視最近的(de)增資信息看，截至(zhi)2011年(nian)9月(yue)，機構對長城影(ying)視的(de)估(gu)值已(yi)經超(chao)過13億元。對于(yu)(yu)此次借殼上市(shi)的(de)增值，長城影(ying)視的(de)原股東也提供了(le)相(xiang)應的(de)業(ye)績承諾保障，即擬置(zhi)入資產2013 年(nian)至(zhi)2015年(nian)三個(ge)年(nian)度(du)合并報表歸屬于(yu)(yu)母公司(si)所有(you)者的(de)凈利(li)潤(run)分(fen)別不(bu)低于(yu)(yu)1.65億元、2.07億元即2.35億元，扣非后的(de)凈利(li)潤(run)分(fen)別不(bu)低于(yu)(yu)1.44億元、1.93億元和2.19億元。財務數(shu)據顯示，長城影(ying)視2012年(nian)度(du)營業(ye)收(shou)入4.37億元，凈利(li)潤(run)1.42億元。今年(nian)前4個(ge)月(yue)營業(ye)收(shou)入8045萬元，凈利(li)潤(run)2311萬元。

作為影視創作類(lei)公(gong)(gong)司，電(dian)視劇(ju)收入占(zhan)據了長城(cheng)影視全(quan)部收入的99%以上，公(gong)(gong)司也(ye)介(jie)紹了其所拍主要電(dian)視劇(ju)的情況(kuang)，包括前期熱播的《隋唐(tang)英(ying)雄》、《五星紅(hong)旗迎風(feng)飄揚》等(deng)，2012年公(gong)(gong)司投拍并(bing)獲得發行許可的電(dian)視劇(ju)6部283集，中央(yang)電(dian)視臺、湖南廣播電(dian)視臺等(deng)都(dou)是(shi)公(gong)(gong)司的主要客戶。

有券商(shang)投行(xing)人(ren)士分析，長城影視(shi)此次借(jie)殼江(jiang)蘇宏寶，反映了在目(mu)(mu)前(qian)(qian)的估(gu)值(zhi)水平(ping)下，文(wen)(wen)化影視(shi)類(lei)企業(ye)上(shang)市(shi)動力大(da)增(zeng)，除了傳統(tong)出(chu)版業(ye)務(wu)外，目(mu)(mu)前(qian)(qian)文(wen)(wen)化傳媒(mei)(mei)類(lei)公司的市(shi)場估(gu)值(zhi)普遍高過40倍，多家公司的估(gu)值(zhi)在100倍以上(shang)。預計(ji)未來一段時間，還會有文(wen)(wen)化傳媒(mei)(mei)類(lei)公司通過借(jie)殼等方式完成上(shang)市(shi)，目(mu)(mu)前(qian)(qian)IPO排隊企業(ye)中也有多家文(wen)(wen)化傳媒(mei)(mei)類(lei)公司。

長(chang)城影(ying)視(shi)此(ci)次借(jie)殼的另(ling)一個看點是(shi)，大股東(dong)長(chang)城集團旗(qi)下還擁有(you)新媒體業務以及游(you)戲(xi)動漫等相關(guan)產業，這(zhe)些(xie)產業由于與電視(shi)劇的天然近親關(guan)系，未來注入上(shang)市(shi)公(gong)司(si)(si)的概率較大。而這(zhe)也正是(shi)市(shi)場追逐的熱點，日前華誼兄弟(di)(300027)就高價收購了手游(you)公(gong)司(si)(si)銀漢科技(ji)，另(ling)有(you)多家上(shang)市(shi)公(gong)司(si)(si)進行了收購游(you)戲(xi)類公(gong)司(si)(si)的運作。 

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