每經編(bian)輯｜每經記者 劉明濤 賈(jia)麗娟    

·追蹤聯創節(jie)能造假

每經(jing)記者(zhe) 劉明濤 賈麗娟

創業板大牛股聯(lian)創節(jie)能(neng)(neng)（300343，收盤價(jia)65.18元）造假被曝(pu)光后，引(yin)發了(le)市場關注(zhu)。然而，《每日經濟新聞》記者注(zhu)意到，聯(lian)創節(jie)能(neng)(neng)在(zai)面(mian)對(dui)證監(jian)局的(de)(de)調查和監(jian)管時(shi)(shi)，在(zai)公(gong)告(gao)和實際應對(dui)時(shi)(shi)還采取了(le)兩大招(zhao)數：第(di)一，針對(dui)相同問題(ti)對(dui)兩個監(jian)管機構提供(gong)了(le)不同的(de)(de)說明；第(di)二，提供(gong)資料時(shi)(shi)采取了(le)“擠牙膏”的(de)(de)方式。

《每日經濟新聞》記者(zhe)注意(yi)到，多(duo)位接受采訪的(de)律師均認為(wei)，聯(lian)創節能信息披(pi)露明顯違規，應受到監(jian)管層處罰。

回復問(wen)詢函出現兩(liang)套說明/

早在(zai)聯(lian)創節(jie)(jie)能(neng)公(gong)(gong)布(bu)2012年年報(bao)前，就有媒(mei)體質疑聯(lian)創節(jie)(jie)能(neng)毛利(li)率、銷售數據以及對外投(tou)資不(bu)入賬等(deng)方面的(de)問題，面對質疑，公(gong)(gong)司發(fa)布(bu)了較長篇(pian)幅的(de)公(gong)(gong)告進行澄清(qing)。然而(er)，在(zai)山(shan)東省證監局介入后，聯(lian)創節(jie)(jie)能(neng)業績(ji)涉嫌造假終被揭露。

對(dui)于聯創(chuang)節能2012年(nian)的靚麗年(nian)報，山(shan)東(dong)證監局(ju)進(jin)行了(le)監管調查。山(shan)東(dong)證監局(ju)表示，通過趨勢(shi)判(pan)斷、行業對(dui)比及現金流(liu)量分析，關注到聯創(chuang)節能多項財(cai)務指標(biao)異(yi)常，收入確認或成本核算方(fang)面(mian)存在重(zhong)大(da)錯報風險(xian)。

首先，聯創節能應(ying)收賬款(kuan)與存貨周轉(zhuan)率(lv)(lv)大幅(fu)下降；其次，公(gong)司(si)產品毛利(li)率(lv)(lv)大幅(fu)提高(gao)，與同行業公(gong)司(si)差(cha)距較大。報告期內(nei)，公(gong)司(si)主(zhu)營業務毛利(li)率(lv)(lv)為(wei)23.61%，較去年(nian)同期增長(chang)5.78%。同樣以組合(he)聚醚為(wei)主(zhu)產品的(de)紅寶麗，最近三年(nian)的(de)毛利(li)率(lv)(lv)分(fen)別為(wei)16.44%、13.67%、16.44%，與公(gong)司(si)產品毛利(li)率(lv)(lv)差(cha)距較大。實際上這一問題(ti)也出(chu)現(xian)在之前的(de)媒體質(zhi)疑中。

第三，聯創節能經(jing)營(ying)性現金流量與營(ying)業利(li)潤不匹配。2012年(nian)度，公司(si)經(jing)營(ying)活動產(chan)生的(de)現金流量趨于(yu)惡化，由2011年(nian)度的(de)3585萬(wan)(wan)元轉為-5865萬(wan)(wan)元；公司(si)本期(qi)實(shi)現營(ying)業利(li)潤6080萬(wan)(wan)元，反映收入質(zhi)量的(de)經(jing)營(ying)活動現金流量凈(jing)(jing)額/經(jing)營(ying)活動凈(jing)(jing)收益指標由去(qu)年(nian)同期(qi)的(de)0.7降至-0.96。

基于對上述異常(chang)(chang)財務指標的(de)研判(pan)，山(shan)東證監局在(zai)與深交所(suo)創(chuang)業板部溝通后對聯(lian)創(chuang)節(jie)能發(fa)函(han)問詢。然而，聯(lian)創(chuang)節(jie)能在(zai)回函(han)中對毛利率異常(chang)(chang)事項(xiang)，向山(shan)東證監局和深交所(suo)提供(gong)了不同的(de)說明，且兩者存在(zai)矛(mao)盾之處。

有(you)投資(zi)者(zhe)對此在股吧(ba)里質疑：“聯創(chuang)節能(neng)連證監局都能(neng)騙(pian)，還有(you)什么(me)不能(neng)騙(pian)的？投資(zi)者(zhe)的利益(yi)如(ru)何保證？這樣的騙(pian)子(zi)公司為什么(me)沒能(neng)得到相應(ying)的懲(cheng)罰？”

整改報告涉嫌(xian)重大遺漏/

不僅僅是忽悠(you)監(jian)管層，聯(lian)創節能(neng)在其(qi)整改方(fang)案公(gong)告(gao)中(zhong)，也同樣涉(she)嫌刻(ke)意隱瞞(man)和重大遺漏。

記(ji)者(zhe)注意到，在監管調查中，山(shan)東證監局指出聯(lian)創(chuang)節(jie)能(neng)四(si)大問題：一、存(cun)貨(huo)管理(li)混(hun)亂；二、存(cun)貨(huo)明細賬(zhang)與(yu)(yu)倉庫(ku)保管帳不(bu)符、存(cun)在賬(zhang)外賬(zhang)；三、采購單位(wei)與(yu)(yu)發(fa)票開具單位(wei)不(bu)一致(zhi)；四(si)、與(yu)(yu)河南天豐之間的(de)虛假交(jiao)易事項。

在山(shan)東(dong)(dong)證監(jian)局(ju)進行現場檢(jian)查(cha)之后，5月31日(ri)(ri)聯(lian)創節能公(gong)(gong)布(bu)了整(zheng)改(gai)報(bao)(bao)告(gao)。報(bao)(bao)告(gao)中稱，山(shan)東(dong)(dong)證監(jian)局(ju)于(yu)2013年3月5日(ri)(ri)～8日(ri)(ri)對公(gong)(gong)司(si)進行了現場檢(jian)查(cha)，并(bing)出具了《關于(yu)對山(shan)東(dong)(dong)聯(lian)創節能新材料股份(fen)有限公(gong)(gong)司(si)采取責令改(gai)正措施(shi)的(de)決定》。公(gong)(gong)司(si)對決定中提出的(de)問題(ti)高度(du)重視，并(bing)結合深交所、東(dong)(dong)吳證券持續督(du)導現場核查(cha)提出的(de)整(zheng)改(gai)建議，向公(gong)(gong)司(si)負責人進行了報(bao)(bao)告(gao)。

整改(gai)(gai)(gai)報告對四個方面整改(gai)(gai)(gai)措施進行了(le)(le)公(gong)告：一是規(gui)范運(yun)作方面，修(xiu)改(gai)(gai)(gai)了(le)(le) 《公(gong)司章程(cheng)》并規(gui)范了(le)(le)股東大會(hui)(hui)、董事會(hui)(hui)會(hui)(hui)議記錄；二是公(gong)司全面修(xiu)訂了(le)(le)《存(cun)貨管理制度》，并啟(qi)動了(le)(le)ERP項目來強化存(cun)貨的基礎(chu)管理等；三(san)是改(gai)(gai)(gai)正了(le)(le)原材料入賬(zhang)不及時(shi)、個別月份(fen)存(cun)貨數據(ju)有誤、采購運(yun)費未計入存(cun)貨成本等問題；四是規(gui)范了(le)(le)募(mu)集資金賬(zhang)戶的管理。

然而，《每(mei)日經(jing)濟新聞(wen)》記者經(jing)過對比后注意到，聯(lian)創節能公布(bu)的整改措施只(zhi)是對山東(dong)證監局所列(lie)四大問題中(zhong)的前兩項(xiang)問題中(zhong)一部分，即對存(cun)貨管(guan)理混亂和賬實不符問題進行了整改，而對“賬外賬”的問題以及虛假交易事項(xiang)則(ze)只(zhi)字(zi)未提(ti)，直接“忽略”。

調查中，山(shan)東證監局提到聯創節(jie)(jie)能(neng)與河南天豐的虛假交易事項(xiang)(xiang)，聯創節(jie)(jie)最終在(zai)相關(guan)證據面前(qian)承認存在(zai)賬外賬、收入確認跨期(qi)等(deng)多項(xiang)(xiang)問題(ti)。但(dan)公(gong)司管理層(ceng)仍表示，“設立賬外賬也(ye)是不得已(yi)而為之(zhi)”。

此外記者還(huan)注(zhu)意到，山東(dong)證監(jian)局在(zai)對(dui)聯(lian)創節能的(de)監(jian)管案例分析中(zhong)，還(huan)直(zhi)指公司高管不配合(he)，對(dui)監(jian)管工作構成了(le)(le)諸多挑戰，且(qie)公司在(zai)實物流轉證據提供上(shang)采取了(le)(le)“擠(ji)牙膏”的(de)方式(shi)(shi)，比(bi)如先只提供倉庫留存的(de)出(chu)入(ru)(ru)單(dan)據，在(zai)證監(jian)局要(yao)求之后，才(cai)提供了(le)(le)采購部門(men)保管的(de)入(ru)(ru)庫單(dan)及三聯(lian)式(shi)(shi)出(chu)庫單(dan)。

證(zheng)監會：將在近期進行回應(ying)/

為什么聯(lian)創節能(neng)沒有在整(zheng)改(gai)公(gong)告中提及“賬(zhang)(zhang)外賬(zhang)(zhang)”事宜(yi)？是(shi)刻意(yi)隱(yin)瞞(man)還是(shi)另有隱(yin)情？《每日經濟新(xin)聞》記(ji)者昨日致電聯(lian)創節能(neng)，但(dan)公(gong)司(si)董秘辦電話一直(zhi)無(wu)人(ren)接聽。記(ji)者隨后以(yi)(yi)投(tou)資者身份致電公(gong)司(si)財務部(bu)門，詢問賬(zhang)(zhang)務問題是(shi)否會影響(xiang)到半年報披露，相(xiang)關(guan)工作人(ren)員則以(yi)(yi)不負責此方面事務為由(you)，未予回答。

那么，對于公司整(zheng)改公告未涉及“賬(zhang)(zhang)外賬(zhang)(zhang)”一事，是否存在信披違規問題？記者采訪(fang)到多位律師，他們一致(zhi)認為，聯創節能信披明顯違規。

上海東(dong)方劍橋律師事務所(suo)吳(wu)立駿律師對記者表示，“公(gong)司所(suo)涉虛假交易金額相對較小，不(bu)構成(cheng)重大性，證監會可能不(bu)會立案調(diao)查。但聯(lian)創(chuang)節能問(wen)題的關鍵在于(yu)，在山東(dong)證監局對其要求整改(gai)之(zhi)后(hou)，這一事項并沒有整改(gai)，也未公(gong)告，屬于(yu)信息披露違(wei)規。”

吳立駿還引用了(le)巴菲特的一(yi)句話(hua)：如果你在(zai)廚房里看見一(yi)只蟑螂，那里面肯定不(bu)止一(yi)只。他(ta)認為(wei)(wei)(wei)，一(yi)個(ge)公司不(bu)可能僅為(wei)(wei)(wei)了(le)一(yi)單業務去造假，造假是有系統性的。河北功(gong)成律師(shi)事(shi)務所薛紅(hong)增律師(shi)也(ye)對(dui)記者表示(shi)：“聯創節(jie)能信披(pi)存(cun)在(zai)重大遺(yi)漏，屬于違(wei)規行(xing)為(wei)(wei)(wei)。”北京(jing)長(chang)安(an)律師(shi)事(shi)務所周浩律師(shi)也(ye)表示(shi)，“聯創節(jie)能這(zhe)事(shi)我知(zhi)道，他(ta)們信披(pi)明顯是違(wei)規的。”

那(nei)么，監(jian)管層是(shi)否會(hui)對聯創(chuang)節能進行(xing)處(chu)罰呢？《每日(ri)經濟新聞(wen)》對此向證監(jian)會(hui)詢問，相關人士表示(shi)，將在近期(qi)作(zuo)出回應。