昨日，A股市場大幅下跌，深成指(zhi)創出4年多(duo)來(lai)的新低，上(shang)證指(zhi)數(shu)也(ye)逼近去年低點。這(zhe)也(ye)意味著，兩市近2300億元(yuan)的融(rong)(rong)資盤絕大部分被套牢，融(rong)(rong)資“堰(yan)塞湖(hu)”險情急劇擴大。上(shang)周(zhou)五，A股市場小幅反彈，但兩市融(rong)(rong)資余額卻出現明顯下降，表明融(rong)(rong)資“堰(yan)塞湖(hu)”初露“泄洪”跡象。

今(jin)年5月22日(ri)，兩(liang)市融資(zi)(zi)余額(e)首次突破2000億元(yuan)，隨后僅用了4個交易(yi)日(ri)便增至2100億元(yuan)以(yi)上。再過(guo)一個交易(yi)日(ri)，上證指(zhi)數便在2334.33點(dian)見(jian)頂，并(bing)展開一輪(lun)慘烈下跌。不過(guo)，股指(zhi)的大幅下跌，不僅未能嚇退前期的融資(zi)(zi)客，反而吸(xi)引(yin)了更(geng)多(duo)的信用資(zi)(zi)金加(jia)盟截(jie)至上周五(wu)，兩(liang)市融資(zi)(zi)總額(e)達到2295.70億元(yuan)，較股指(zhi)見(jian)頂當日(ri)(5月29日(ri))增加(jia)了160.50億元(yuan)，增幅達到7.5%。

有(you)跡象顯(xian)示，在目前近(jin)2300億元(yuan)的融(rong)資盤中，金融(rong)股(gu)“災(zai)情(qing)”最(zui)重。數(shu)據顯(xian)示，截至上周五，兩市融(rong)資余額超(chao)過(guo)20億元(yuan)的11只股(gu)票(piao)中，有(you)8只是金融(rong)股(gu)，其中，民生(sheng)銀(yin)行融(rong)資余額高達56.80億元(yuan)。昨日，民生(sheng)銀(yin)行股(gu)價(jia)已跌回今年1月15日的價(jia)位，這也表明，民生(sheng)銀(yin)行1月15日后(hou)新增的30多億元(yuan)融(rong)資全線套牢。而(er)且，除(chu)(chu)民生(sheng)銀(yin)行、平(ping)安(an)銀(yin)行 、宏源證券 、方正證券外，其他金融(rong)股(gu)也已全部跌破了(le)去年12月中旬(xun)的股(gu)價(jia)。為此，有(you)業內分(fen)析人士指出，昨日金融(rong)板塊的單邊(bian)大幅下挫，不排除(chu)(chu)是受融(rong)資盤集中平(ping)倉的影(ying)響。

如(ru)果從融(rong)資(zi)(zi)金(jin)額占(zhan)流通市值的(de)比(bi)例來看，一(yi)(yi)些(xie)小(xiao)盤股(gu)(gu)(gu)的(de)融(rong)資(zi)(zi)“堰塞湖”風(feng)險(xian)(xian)更大。統計顯示，截至上周五，兩市共有18家上市公司融(rong)資(zi)(zi)盤比(bi)例占(zhan)到(dao)了(le)(le)流通盤的(de)10%以(yi)上。而這其中又有不(bu)少是今年的(de)大牛(niu)股(gu)(gu)(gu)，如(ru)冠豪高(gao)新 、鵬博士 、海(hai)虹控股(gu)(gu)(gu)三(san)只個股(gu)(gu)(gu)本輪行情最(zui)大漲幅都超過了(le)(le)100%。從近(jin)一(yi)(yi)段(duan)時(shi)間的(de)數(shu)據來看，這些(xie)個股(gu)(gu)(gu)的(de)融(rong)資(zi)(zi)數(shu)量并(bing)沒有顯著下(xia)(xia)降。其中，海(hai)虹控股(gu)(gu)(gu)上周五融(rong)資(zi)(zi)余額達到(dao)7575.61萬(wan)(wan)股(gu)(gu)(gu)，反(fan)而較(jiao)5月29日高(gao)點(dian)時(shi)增加(jia)了(le)(le)1419.25萬(wan)(wan)股(gu)(gu)(gu)。盡管一(yi)(yi)段(duan)時(shi)間以(yi)來海(hai)虹控股(gu)(gu)(gu)股(gu)(gu)(gu)價表現相對堅挺，但在昨日大盤加(jia)速(su)下(xia)(xia)跌(die)的(de)拖累下(xia)(xia)，該股(gu)(gu)(gu)最(zui)終以(yi)跌(die)停(ting)報收，高(gao)比(bi)例融(rong)資(zi)(zi)盤的(de)平倉風(feng)險(xian)(xian)乍現。

分析人士指(zhi)出，近(jin)期股市大幅下挫，而融(rong)資(zi)盤不減反增，更多的是融(rong)資(zi)融(rong)券業務高速增長的慣性所致，并(bing)非實力機構(gou)的持續抄底行為(wei)。

最新(xin)數(shu)據(ju)顯示(shi)，目前開(kai)展融(rong)資(zi)融(rong)券業務(wu)的(de)券商(shang)已多達79家，占2012年末全國(guo)券商(shang)總數(shu)(114家)的(de)近(jin)70%。這些(xie)券商(shang)擁有的(de)營業部(bu)(bu)數(shu)量(liang)多達4642家，業務(wu)觸角(jiao)已覆蓋全國(guo)絕大部(bu)(bu)分地區。隨(sui)著今年年初(chu)融(rong)資(zi)融(rong)券門檻(jian)的(de)大幅降低，融(rong)資(zi)融(rong)券業務(wu)的(de)開(kai)戶(hu)(hu)數(shu)也(ye)顯著增加(jia)，截至6月20日(ri)，A股信用賬戶(hu)(hu)數(shu)達到175.51萬戶(hu)(hu)，當(dang)日(ri)的(de)新(xin)增開(kai)戶(hu)(hu)數(shu)高達11129戶(hu)(hu)。從上述數(shu)據(ju)來看(kan)，近(jin)期不斷融(rong)資(zi)“抄底(di)”的(de)或許正是(shi)這些(xie)融(rong)資(zi)市場上的(de)新(xin)手們。

正(zheng)所謂“多(duo)頭不(bu)死，熊市不(bu)止”，一旦后市大盤繼續(xu)走弱(ruo)，A股市場(chang)必然面臨(lin)非常現實和殘酷的(de)去杠桿化過程(cheng)，從(cong)而(er)進一步放大市場(chang)的(de)風險。

原文：//finance.eastmoney.com/news/1345,20130625300466777.html