每(mei)經(jing)編(bian)輯｜每(mei)經(jing)記者 鄭步春(chun)    

每經記者 鄭步春

周(zhou)一A股一片慘淡(dan)，滬綜(zong)指(zhi)竟在沒作抵抗的情況下失守2000點(dian)(dian)，且一度(du)逼近前低1949點(dian)(dian)。截(jie)至收盤(pan)，滬綜(zong)指(zhi)暴跌(die)(die)5.3%報1963.24點(dian)(dian)，深綜(zong)指(zhi)、創業板指(zhi)分(fen)別(bie)跌(die)(die)6.1%、5.27%。大盤(pan)弱(ruo)勢原因(yin)和前期一樣(yang)，就是資金緊張，只不過本周(zhou)一市場心態(tai)和預期進一步惡化。

投(tou)資者在(zai)苦等(deng)了一個周末后并沒等(deng)到資金(jin)面松(song)動(dong)方面的(de)利好(hao)，反(fan)而等(deng)來央(yang)行(xing)的(de)強(qiang)硬表(biao)態——“當前我國(guo)銀行(xing)體(ti)系(xi)流動(dong)性(xing)總體(ti)處于合理水平”。市場分析稱，央(yang)行(xing)這(zhe)次是(shi)要給金(jin)融機(ji)構一點教訓。在(zai)上述消息(xi)沖(chong)擊(ji)下，昨日(ri)銀行(xing)股尤其(qi)是(shi)中小銀行(xing)嚴重(zhong)受挫(cuo)，民生銀行(xing)、興業銀行(xing)、平安(an)銀行(xing)均跌(die)(die)停，現金(jin)流相對(dui)(dui)充(chong)裕的(de)五大行(xing)跌(die)(die)幅相對(dui)(dui)較小。

由于(yu)中小(xiao)銀(yin)行(xing)20%以上(shang)的融資來自(zi)于(yu)銀(yin)行(xing)同業拆借市(shi)場 （大銀(yin)行(xing)該比例不到10%），而最(zui)近(jin)資金(jin)價(jia)格飆(biao)升，所(suo)以只要(yao)央行(xing)繼(ji)續(xu)鐵著心不放錢，中小(xiao)銀(yin)行(xing)的利潤將被(bei)大肆吞食。市(shi)場肯定看到了(le)這點，所(suo)以中小(xiao)銀(yin)行(xing)拋(pao)壓最(zui)為沉重，大銀(yin)行(xing)壓力顯然要(yao)小(xiao)一些。

銀行(xing)股(gu)暴跌(die)對人(ren)氣壓制極大，因近期(qi)匯(hui)金公司(si)增持銀行(xing)股(gu)的消息(xi)尚余(yu)音繞(rao)梁。銀行(xing)股(gu)暴跌(die)反映了(le)金融機構(gou)的危(wei)機，但也很容易形成(cheng)擴(kuo)散效應(ying)。房地產股(gu)是另一受沖擊(ji)嚴重板塊，昨日地產股(gu)中大約有28家跌(die)停。

既(ji)然管理層改變了宏觀調控思路，既(ji)然市(shi)場廉價(jia)資金不再存在(zai)，那么未來房屋價(jia)格和(he)地產(chan)股都有可能(neng)出現較(jiao)大(da)的下跌，對此投資者應(ying)充分重視(shi)。

資(zi)金(jin)緊張是股市全局(ju)性的(de)(de)、壓倒性的(de)(de)利空。當(dang)資(zi)金(jin)緊張時(shi)，殺跌力量并不局(ju)限于某些特定(ding)板塊，許多個股的(de)(de)拋盤(pan)都會無緣無故地(di)大量涌現，因大家都忙著拆東墻補(bu)西墻地(di)“去杠桿”。即使(shi)創(chuang)業板之類的(de)(de)超強勢板塊，當(dang)“錢荒”蔓延時(shi)，其主力也很難持續穩住陣勢。

筆(bi)者(zhe)近期稱2000點守一陣(zhen)后終(zhong)難保(bao)住，卻沒料到(dao)一擊(ji)即破(po)。瞧(qiao)這(zhe)殺跌勢(shi)頭(tou)和央行 “淡(dan)定(ding)”的(de)(de)(de)態度，恐(kong)怕后市會徑直殺向1664點。投資者(zhe)目前(qian)不(bu)宜猜底，因(yin)資金(jin)斷流所造(zao)成的(de)(de)(de)殺跌是無理(li)可講的(de)(de)(de)，何時止跌幾(ji)乎全取決于(yu)央行何時能(neng)動“惻(ce)隱(yin)”之心(xin)。

筆者相(xiang)信央行(xing)(xing)早(zao)晚會(hui)松手，但很難(nan)猜測具體時(shi)間。投(tou)資(zi)者不妨參考五大(da)行(xing)(xing)經營情(qing)況及股價表現，如(ru)果五大(da)行(xing)(xing)也(ye)受到(dao)嚴重拖累，屆時(shi)資(zi)金(jin)面可能會(hui)出(chu)現松動。

這樣的松動(dong)會引(yin)發(fa)股指劇烈反(fan)彈，但不會引(yin)發(fa)反(fan)轉，因上層轉換(huan)宏觀調控(kong)思路的大方向是明(ming)確的。