每(mei)經編輯｜每(mei)經記(ji)者 朱(zhu)秀偉    

每經記者 朱秀偉

昨日(ri)（6月19日(ri)），滬指盤(pan)中一度跌至2115.79點，創(chuang)出年內新低。最終下跌0.73%，報收于2143.45點。

《每(mei)日(ri)(ri)經濟新(xin)聞》記者注(zhu)意到，盡管創(chuang)業(ye)板(ban)相比主板(ban)依(yi)然強勢，但已不見前段時間的瘋狂，昨日(ri)(ri)創(chuang)業(ye)板(ban)逾半數個(ge)股下(xia)跌。與此同時，滬指日(ri)(ri)K線出現“雙(shuang)針探(tan)底(di)”走勢，中信證券認為，有政策托底(di)，股市將(jiang)逐(zhu)步企穩。

底部整固限制經濟向下/

6月18日，監管(guan)層召集各大券商分管(guan)投行等業務(wu)的高管(guan)閉(bi)門(men)討論IPO重啟，會上傳出最(zui)早7月底重啟的消(xiao)息。

“有統計稱，目前(qian)已過會(hui)但尚未發行(xing)的(de)企業共有83家，計劃募集資金(jin)總達(da)600億元(yuan)。這(zhe)對(dui)A股(gu)來說絕對(dui)是一筆不小數目。”一位來自深(shen)圳私募用數據表達(da)了他的(de)擔憂，“目前(qian)行(xing)情(qing)已經轉弱，未來融(rong)資繼(ji)續買(mai)入(ru)的(de)可能(neng)性會(hui)銳減，資金(jin)供應將減少，相(xiang)反大小非(fei)減持會(hui)增多(duo)，現在又有IPO重(zhong)啟預期可能(neng)吸引資金(jin)打新，未來A股(gu)資金(jin)面將進一步緊(jin)張。”

有分析人士(shi)認為(wei)，昨日大盤繼續(xu)下跌的另一個理由是房(fang)地(di)產(chan)稅擴容消息。針對房(fang)地(di)產(chan)稅擴容，多家機(ji)構(gou)(gou)建(jian)議(yi)投資者不(bu)必過度悲(bei)觀。中(zhong)金公(gong)司表示，“房(fang)地(di)產(chan)稅推(tui)廣(guang)已成(cheng)定局，但或(huo)成(cheng)為(wei)貨幣(bi)政策的對沖手段，且是制度架構(gou)(gou)推(tui)進，此舉不(bu)是一味地(di)壓低房(fang)價(jia)。”同時(shi)，中(zhong)金建(jian)議(yi)投資者，地(di)產(chan)股已進入價(jia)值區間，應越跌越買。

莫尼(ni)塔則表示，從該機構的(de)草根調研來看(kan)，6月(yue)工(gong)業活動進入淡(dan)季，但(dan)大部(bu)分(fen)行(xing)業表現并不像4、5月(yue)那樣低(di)于(yu)預(yu)期。6月(yue)上(shang)半月(yue)，“淡(dan)季不淡(dan)”的(de)特(te)征頗為明顯，當(dang)前宏觀經濟更多處(chu)于(yu)底部(bu)整固階段，頗多行(xing)業的(de)低(di)庫存狀態限制了經濟進一步向下(xia)。

中信證(zheng)券(quan)認(ren)為，隨著市(shi)(shi)場對(dui)宏觀流動(dong)性預(yu)期(qi)不斷下(xia)調，對(dui)大盤(pan)下(xia)行壓力將(jiang)逐(zhu)漸消化。在(zai)IPO重啟(qi)前，雖然(ran)流動(dong)性環比收緊，但證(zheng)監會(hui)依然(ran)會(hui)努(nu)力維護股(gu)(gu)市(shi)(shi)流動(dong)性預(yu)期(qi)平穩，預(yu)計在(zai)政策托底之下(xia)，股(gu)(gu)市(shi)(shi)將(jiang)逐(zhu)步(bu)企穩。

私募：警惕中小股最后一跌/

昨日，與創業板(ban)半數(shu)個(ge)股下跌相對(dui)應的是，資(zi)金又開始關(guan)注煤炭、鋼鐵(tie)等板(ban)塊，兩(liang)板(ban)塊漲幅明顯靠前。這是否意味著市(shi)場風格出現了(le)變化？

“從盤面來看，很(hen)明顯是(shi)一種護盤行(xing)為。”對于煤炭、鋼(gang)鐵(tie)板(ban)塊的集(ji)體(ti)異動(dong)，仇天嫡表示，背后主導者(zhe)也(ye)是(shi)“國(guo)家(jia)隊”。另一位短線游資人士(shi)則(ze)認為，“市場規律(lv)就是(shi)跌多(duo)則(ze)漲(zhang)，不排除煤炭、鋼(gang)鐵(tie)、有色板(ban)塊反彈純屬市場行(xing)為。”

對(dui)于(yu)資金(jin)為何(he)青(qing)睞鋼鐵、煤炭(tan)等產能嚴重過剩的(de)傳統行業(ye)，上述游資人士分析稱，“近期(qi)越(yue)來越(yue)多的(de)人開(kai)始討論，央行是否應該調整貨幣(bi)政策，資金(jin)面(mian)確(que)實緊張。一(yi)旦放(fang)開(kai)，強周期(qi)性板塊就具備吸引力了(le)。”

那么，貨幣政(zheng)策是否(fou)會(hui)在短期(qi)調整？仇(chou)天嫡認為，“一方(fang)面是政(zheng)府對經(jing)濟減速(su)的(de)容忍度(du)提高，另一方(fang)面政(zheng)策傾向于激活(huo)存量資金(jin)，因(yin)此(ci)我認為短期(qi)貨幣政(zheng)策不會(hui)大調整。”對于煤炭(tan)、鋼鐵行的(de)反彈，他認為，“這些行業本身沒有改(gai)善，長期(qi)也看不到改(gai)善跡象(xiang)，股價表現只能是曇花(hua)一現，很難持續。”

仇(chou)天嫡還特(te)別建議投資者，要警惕(ti)最后一跌(die)，“歷次行情最后下跌(die)的(de)都是(shi)中小個(ge)股，而且短期殺(sha)跌(die)力量驚人(ren)。”