每經(jing)編輯｜每經(jing)記者 蔣佩芳 發自(zi)上海    

每(mei)經(jing)記者(zhe) 蔣(jiang)佩芳(fang) 發自上海

日前，世界第三大奢侈品(pin)集(ji)團PPR（PP.PA）集(ji)團在股東大會上更(geng)名Kering（KER.PA）開云集(ji)團，正式(shi)邁(mai)入奢侈品(pin)及生(sheng)活方式(shi)和運動(dong)品(pin)牌(pai)集(ji)團。

而(er)據路透(tou)社(she)報(bao)道，Kering集團收購瑞士(shi)超豪華腕表品牌RichardMille的談判也(ye)已接近尾聲(sheng)。此項交易預(yu)計(ji)對(dui)RichardMille的估(gu)值在(zai)3.4億(yi)~4億(yi)瑞士(shi)法郎 （約合3.7～4.3億(yi)美(mei)元），相當于(yu)其2013年(nian)預(yu)計(ji)銷售額1.35億(yi)瑞士(shi)法郎的2.5倍~3倍。

在業界看來，收購最高(gao)(gao)端定位的(de)RichardMille可使Kering集(ji)團的(de)腕表(biao)行(xing)業布(bu)局更(geng)(geng)加完整(zheng)(zheng)。而奢侈品(pin)專家、財(cai)富(fu)品(pin)質研究(jiu)院(yuan)院(yuan)長周婷則表(biao)示，Kering集(ji)團目(mu)前(qian)的(de)策(ce)略是(shi)處理不良資(zi)產，并(bing)通過收購來提高(gao)(gao)整(zheng)(zheng)個集(ji)團的(de)盈利水(shui)平和投資(zi)價值，吸引更(geng)(geng)多(duo)的(de)資(zi)金注入。

完善腕表行業布局/

Kering集團奢(she)侈(chi)品部門(men)原(yuan)先以時裝皮具為主，在硬奢(she)侈(chi)品領域，除了(le)Boucheron等(deng)少量珠寶(bao)品牌外布局甚(shen)少。

2011年中，Kering集團通過增資擴股，實現(xian)對瑞士鐘表集團Sowind的控股，獲得了芝柏(bo)表和尚(shang)維沙(sha)兩個定(ding)位中端和低端的品(pin)牌。若(ruo)Kering集團成功收購最(zui)高(gao)端定(ding)位的RichardMille多數股權，將使該集團的腕表行業布(bu)局更(geng)加完整。

資料顯示，瑞士(shi)獨立(li)(li)制表(biao)(biao)商(shang)RichardMille成立(li)(li)于2001年，以高科(ke)技的鈦(tai)碳合金材(cai)料手工制作的超豪(hao)華腕表(biao)(biao)著稱，標志型的桶形表(biao)(biao)起價(jia)在6萬歐(ou)元，最(zui)貴的高達160萬歐(ou)元，處于瑞士(shi)表(biao)(biao)金字塔的最(zui)頂端。2012年銷售額1.12億瑞士(shi)法(fa)郎，息(xi)稅折舊前(qian)利(li)潤率超過40%，近年來的年均增長(chang)率為10%左(zuo)右，銷售并未受到全球奢侈品行業(ye)寒(han)潮(chao)影響。而瑞士(shi)老牌獨立(li)(li)制表(biao)(biao)商(shang)AudemarsPiguet（愛彼）為RichardMille供應(ying)機芯(xin)并持有其10%的股份。

據業內人士透露，Kering集團將(jiang)在未(wei)來(lai)幾(ji)周內與RichardMille達成(cheng)排他(ta)協議，預計將(jiang)先收購其51%的(de)控股股份，未(wei)來(lai)再(zai)逐步提高持股比例(li)。愛彼表估計將(jiang)保留其現有(you)股份。品牌創始人RichardMille本(ben)人將(jiang)在公(gong)司(si)繼(ji)續擔任(ren)CEO和股東若干年(nian)。整個交易預計將(jiang)在2014年(nian)初才能(neng)完成(cheng)，只因RichardMille需要先處理一些內部事務。

中(zhong)投(tou)顧問輕工業(ye)研究員熊曉坤對 《每日經濟新(xin)聞》記(ji)者表(biao)(biao)示(shi)，對Kering集(ji)(ji)團而言，收購瑞(rui)士RichardMille是其(qi)進(jin)行(xing)多業(ye)務(wu)、多品牌運作的(de)重要(yao)舉措，也是其(qi)尋找公司業(ye)績新(xin)增長點的(de)重要(yao)表(biao)(biao)現。當前高(gao)速發展(zhan)的(de)高(gao)端鐘(zhong)表(biao)(biao)市(shi)場或將對Kering集(ji)(ji)團的(de)長遠(yuan)發展(zhan)起到(dao)助(zhu)推(tui)作用。當然，收購高(gao)端腕表(biao)(biao)業(ye)務(wu)，對公司估值以及市(shi)場的(de)吸引力(li)也有裨益。

Kering集(ji)(ji)團(tuan)營運總監(jian)Jean-FrancoisPalus出(chu)席(xi)集(ji)(ji)團(tuan)更(geng)名簡(jian)介會(hui)(hui)(hui)議時曾(ceng)表(biao)(biao)示，集(ji)(ji)團(tuan)現時只對非歐(ou)洲(zhou)的小型品(pin)(pin)牌(pai)有(you)(you)興趣。他表(biao)(biao)示，集(ji)(ji)團(tuan)專(zhuan)注(zhu)于現有(you)(you)品(pin)(pin)牌(pai)的有(you)(you)機(ji)增長，但當(dang)適(shi)當(dang)的機(ji)會(hui)(hui)(hui)出(chu)現時，仍會(hui)(hui)(hui)考(kao)慮(lv)進行交易，不(bu)過(guo)鑒于古馳（Gucci）、圣羅蘭（YvesSaintLaurent）和寶緹嘉（BottegaVeneta）等(deng)現有(you)(you)品(pin)(pin)牌(pai)的業務(wu)規(gui)模，集(ji)(ji)團(tuan)只著眼小型品(pin)(pin)牌(pai)，“（這個品(pin)(pin)牌(pai)）當(dang)然是非歐(ou)洲(zhou)品(pin)(pin)牌(pai)，（來自）日本、中國、巴(ba)西、美國、非洲(zhou)都(dou)有(you)(you)可(ke)能(neng)。”

據(ju)悉，Kering集(ji)團(tuan)最(zui)近兩年先后收(shou)購了(le)意(yi)(yi)大利(li)男裝品牌布里奧尼（Brioni）、中國(guo)珠(zhu)(zhu)寶(bao)(bao)品牌麒麟珠(zhu)(zhu)寶(bao)(bao) （Qeelin）、英國(guo)設計(ji)師(shi)品牌ChristopherKane和意(yi)(yi)大利(li)珠(zhu)(zhu)寶(bao)(bao)品牌寶(bao)(bao)曼蘭(lan)朵（Pomellato）。

集團欲處理不良資產/

在周婷看來，Kering集(ji)團(tuan)與法國奢(she)侈(chi)品(pin)集(ji)團(tuan)LVMH（路威(wei)酩軒）的出身并不同，該集(ji)團(tuan)出身于零售渠道以(yi)及大眾快消品(pin)領域，在此前的領域中積累一定(ding)財富力量后，集(ji)團(tuan)投資并收購了一些奢(she)侈(chi)品(pin)牌，在其原有業務(wu)量中，奢(she)侈(chi)品(pin)所占比例較少(shao)。2011年開(kai)始，奢(she)侈(chi)品(pin)所占比重越來越大，已超過40%。

“該(gai)集(ji)(ji)團已(yi)經(jing)意識(shi)到，其原有的(de)快消品和一些時尚(shang)品牌(pai)(pai)業績下(xia)滑(hua)很嚴重，對(dui)整個(ge)集(ji)(ji)團的(de)財務貢獻率(lv)極低(di)。因此(ci)，該(gai)集(ji)(ji)團必須(xu)要對(dui)一些不(bu)良資產進行(xing)處理，同(tong)時加緊收購(gou)頂級品牌(pai)(pai)的(de)步伐，集(ji)(ji)中(zhong)力量去做高端小眾(zhong)的(de)奢(she)侈品。”周婷表示。

在其不良資產中，彪馬（PumaSE）的業績于過去一年表現最為糟糕，這令Kering集團遭(zao)遇了股東(dong)的拷問。

截至(zhi)3月31日的(de)一(yi)(yi)季度，彪馬凈利潤(run)較(jiao)去年(nian)同期大幅下滑32%至(zhi)5000萬(wan)歐(ou)(ou)元(yuan)(yuan)，遠低于(yu)市(shi)場預期的(de)6700萬(wan)歐(ou)(ou)元(yuan)(yuan)；銷售額同比下跌(die)2.3%至(zhi)7.82億歐(ou)(ou)元(yuan)(yuan)，略低于(yu)市(shi)場預期的(de)7.87億歐(ou)(ou)元(yuan)(yuan)。一(yi)(yi)季度，因匯率(lv)效應和(he)以折扣價清(qing)理鞋類庫存，毛利率(lv)下跌(die)至(zhi)49.1%，去年(nian)同期為51.2%。受(shou)此影響(xiang)，營業利潤(run) (EBIT)同比減少22.6%至(zhi)7900萬(wan)歐(ou)(ou)元(yuan)(yuan)。

鑒于(yu)彪馬一季度業績令(ling)人(ren)失望，且經濟環(huan)境(jing)仍充滿挑(tiao)戰(zhan)，彪馬調(diao)低了全年預期。

對此，熊曉坤表(biao)示，市場(chang)景氣的(de)下滑是彪馬(ma)業績不佳的(de)重要原因(yin)。從(cong)當前運動服裝行(xing)業的(de)整體(ti)運行(xing)狀況來(lai)看，供給(gei)仍舊過剩，市場(chang)需求依然不足，彪馬(ma)業績出現大(da)幅上漲的(de)概率較低。但后(hou)續根(gen)據市場(chang)情況，制定相應的(de)策略(lve)與方(fang)案，提升營收(shou)和利潤是彪馬(ma)當前必須要做的(de)事情。

不過，有接(jie)近Kering集團的消息(xi)人士向 《每日經濟新聞》記者透露，集團已有意考(kao)慮出售彪馬，只是目前尚未具體(ti)化。