每經編輯｜每經記者 喻春來 伍源源發自北京    

破解之道

海外擴張收礦買電 重在降低電力成本

如何解決鋁礦電價管理成本無法控制的問題呢？對于中國鋁業來說，只能將鋁礦、煤炭、電力等資源掌握在自己的手中，打通上下游產業鏈，才能控制成本。

金銀島鋁業分析師王磊表示，“當前，中國鋁業改變虧損最重要的措施就是加快國際鋁土礦山收購；收購或新建電廠，降低生產成本。”

加快權益礦建設

繼2008年、2009年，中國鋁業在澳大利亞昆士蘭奧魯昆鋁土礦項目和巴西鋁土礦項目相繼受挫后，2011年以來，中國鋁業加快了以股權合作為模式的權益礦建設。

2011年4月，中鋁股份與老撾服務公司成立合資公司，共同開發老撾南部礦產資源。2012年8月，中鋁股份與印度尼西亞公司達成西加里曼丹鋁土礦項目合作協議，年產能預計可達180萬噸；2012年，中鋁股份新增國內鋁土礦權益資源儲量也超過了4800萬噸。

目前，中國鋁業、力拓和佳能可公司等5家公司已經被澳大利亞昆士蘭州地方政府選定為昆士蘭奧魯昆鋁土礦項目潛在開發商，就開發權展開競標，預計項目投產后，能實現年產鋁土650萬噸。

鋁產業研究專家、尚輕時代總經理董春明稱，雖然印尼鋁土礦出口受限，但從全球看，供應不缺乏，中國鋁業可以多渠道、多方面的解決鋁土礦資源。“我認為中國鋁業海外擴張的重點不是在于電力來源和電解鋁項目的開發，海外的電力資源很多，比國內的成本低。”

中國鋁業日前就與俄羅斯鋁業聯合公司簽署諒解備忘錄，雙方就未來鋁工業新技術研發、鋁土礦資源開發和水電鋁聯營投資等達成合作意向。

國際金屬咨詢機構CRU的數據顯示，中國鋁行業所需能源84%來自煤炭，只有16%來自水電。而俄鋁所需能源中的86%來自水電，12%來自煤炭，剩下的2%依靠其他能源。

據悉，俄鋁在鋁工業技術、水電資源等方面優勢明顯，對于長期依賴煤炭的中國鋁業，有望與俄鋁在水電鋁聯營投資方面展開合作。

董春明認為，中國鋁業在產業布局上也應調整，電解鋁項目要向西部等地轉移布局，由于新疆、青海、寧夏等地區的能源價格較低，當地電解鋁企業仍然可以盈利。此外，對于鋁加工這種非資源性的市場競爭性行業，應該放棄和退出，完善產業鏈。

擴產氧化鋁項目

在行業產能過剩的背景下，2009~2012年以來，中國鋁業多次募資擴產氧化鋁項目。

2009年7月，中國鋁業發布非公開發行方案,擬定向增發不超過10億A股,募集資金不超過100億元,用于旗下重慶80萬噸氧化鋁項目、興縣氧化鋁項目、中州分公司選礦拜耳法系統擴建項目。因二級市場股票價格低迷，增發失敗。

此后，2011年8月，中國鋁業下調增發價格，擬增發10億A股募資90億元，投向興縣氧化鋁、中州分公司選礦拜耳法系統擴建兩個項目,并補充流動資金。該次增發也因二級市場低迷未獲成功。

2012年3月8日，中國鋁業公告，再擬增發不超過12.5億股，募集資金不超80億元，投入中國鋁業興縣氧化鋁項目、中國鋁業中州分公司選礦拜耳法系統擴建項目，以及補充流動資金。

今年3月15日，該定向增發方案已獲得證監會核準，在6個月內實施，即擬增發不超過14.5億股，募資不超過80億元，募資投向之一即是山西華興鋁業興縣氧化鋁項目，項目投產后將形成年產80萬噸的氧化鋁廠即配套的年產99萬噸的鋁土礦礦山。

中國鋁業證券事務代表申慧3月曾對媒體表示，建設氧化鋁基地采取的是新技術，可以降低成本，而且目前市場氧化鋁的價格還是比方案中測算的高。

我的有色網分析師李旬在接受《每日經濟新聞》采訪時表示，國內新增電解鋁項目在增加，這是在增加氧化鋁的需求。而印尼2014年要禁止鋁土礦的出口，也會打壓國內一部分依靠進口礦石生產氧化鋁的產量，因此中鋁投入氧化鋁項目建設。

上述鋁產業專家稱，國內氧化鋁較緊缺，并沒有像電解鋁行業那樣產生過剩，因而中鋁在氧化鋁項目的投資還是可行的。