一份股票倉位0~95%的基金契約，一家精于選股的基金公司，一位擅長選時的基金經理，三者的優勢結合，注定這將是一只不平凡的基金。由富國基金首席經濟學家袁宜領銜的富國宏觀策略基金，正成為國內宏觀策略投資的典型代表和引領者。

在袁宜看來，自股改以來，整個A股市場與宏觀經濟的聯系越來越緊密。“而判斷宏觀經濟的狀況，主要可以從兩方面看，一是看財政赤字，二是看貨幣政策。”袁宜指出，去年政府整個財政赤字加上中央預算穩定調節基金占GDP的比重大概在1.7個百分點左右，屬于比較低的水平；而今年政府則安排了1.2萬億的財政赤字，占GDP的比重達到2個百分點 。由此可見，今年財政支持經濟的力度比較大。

貨幣政策方面，從去年夏天開始，貨幣的增長速度就有低位回升的趨勢。由于貨幣通常領先經濟一到兩個季度，加上今年財政對經濟的支持，預計未來宏觀經濟雖仍會有一定波動，但總體將呈現逐步向上的態勢。與此相應，A股市場也可能會呈現震蕩向上的走勢，市場在短期的調整以后會顯現一定的投資機會。

對于宏觀策略基金，往往采用自上而下的選時策略，在股票、債券、貨幣市場之間靈活地尋找機會，而在國際上被稱為“大類資產的狩獵者”。

在國內市場，自上而下的選時策略，需要重點考慮上市公司業績預期變化、投資者風險偏好變化以及無風險利率變化等指標。如果預期上市公司業績改善、投資者風險偏好增強、無風險利率下降，則股市看漲，可采取加倉策略；反之則應該減倉。

“回顧A股市場走勢，在重要的頂部和底部，上述因素中的一個或多個都曾發揮作用。”袁宜指出。比如，前幾周房地產調控政策出來后，市場開始出現下跌，這背后其實就包含了投資者風險偏好的降低。

事實上，對于很多投資者，資產配置到底該如何做？股票、債券之間該在什么時候切換？這些都是難以把握的問題。富國宏觀策略基金，無疑從更專業的角度，幫助投資者尋找股票、債券、貨幣市場的機會提供了“一站式”的資產配置服務。

（文/曉斌）