每經編輯｜每經實習記者 何炳輝    

每經實習記者 何炳輝

大秦鐵路 （601006，前收盤價7.92元）管內大秦、豐沙大、京原三線煤炭現行運價不變——在經過兩天停牌后，20日晚的公告讓市場近期對運煤專線提價的預期落了空。

運煤專線無緣提價

20日晚，大秦鐵路發布了鐵路貨物運價調整暨復牌公告，正式宣告運煤專線暫時無緣提價。

公告稱，根據國家發展改革委、鐵道部 《關于調整鐵路貨物運輸價格的通知》，自2013年2月20日起，調整鐵路貨運價格。全國鐵路實行統一運價的營業線貨物平均運價水平每噸·公里上調1.5分。其中，煤炭運價（4號運價）基價1由12.2元/噸上調至13.8元/噸；基價2由0.0629元/噸·公里上調至0.0753元/噸·公里。公司管內大秦、豐沙大、京原三線煤炭現行運價不變。經初步測算，受此次運價上調影響，預計今年公司營業收入增加約16億元。

《每日經濟新聞》記者發現，今年的提價幅度雖然比去年略大，但鐵路普通貨物的運價，基本上都是每年調整一次，提價可以說是在預料之中。

公開資料顯示，去年5月20日起，貨物平均運價水平每噸·公里上調0.01元。其中，煤炭運價基價1由10.8元/噸上調至12.2元/噸，基價2由0.0553元/噸·公里上調至0.0629元/噸·公里。公司管內實行特殊貨物運價的大秦、豐沙大、京原三線煤炭現行運價不變。當時，公司預計2012年公司營業收入增加約8億元。

財報顯示，2011年公司凈利潤為116.99億元，2012年前三季度公司凈利潤為87.53億元。換句話說，這次由去年每噸·公里上調1分增加到1.5分，由此導致公司營業收入與去年相比多增加約8億元。但對于每年凈利潤超百億的大秦鐵路來說，仍稍顯微不足道。

市場預期落空？

也許，僅憑此就說市場預期落空還為時尚早。但近期市場對大秦鐵路“寄予厚望”卻是事實。

行情數據顯示，公司停牌前的最后1個交易日，股價漲幅高達8.79%，創出三年多以來日間最大漲幅；全天成交13.1億元，創近一年多來的新高。市場熱情之高可見一斑。

對于大秦鐵路，市場還有鐵路運量恢復超預期等利好“期望”。

國泰君安最新研報顯示，隨著普貨運價不斷提升，將逐漸趨近大秦線多年未變的煤炭特殊運價，同時大秦線運價也明顯低于其他煤運專線或合資鐵路，即原有運價存在提升空間。

該報告還顯示，大秦線特殊運價低于其他運煤專線：大秦運煤專線為0.12元/噸·公里，而包神線和大準線為0.15元/噸·公里，神朔線和朔黃線為0.18元/噸·公里。顯然，這次大秦、豐沙大、京原三線煤炭特殊運價“不變”，可以說明顯低于預期。

鐵路運輸業的運價市場化改革步伐隆隆，作為貨運龍頭的大秦鐵路，正是其最大的受益者。

國金的一份近期研報也認為，從1月的鐵路工作會議來看，今年是鐵路體系機制轉換年，鐵路將圍繞運輸組織和市場化改革進行動作，而價格工作會議提出鐵路貨運價格改革，也推升了投資者的鐵路貨運價“市場化”改革期望值。

此外，鐵路運輸恢復也有超預期的跡象。國信證券研報顯示，今年1月全國鐵路貨運總發送量34121萬噸，同比增加225萬噸，增長0.7%；電煤供應鏈數量上也呈現良好發展態勢，預計1月大秦線煤炭運量約3890萬噸左右，同比增長約1.9%，實現首月開門紅。